Резервный фонд альтернативных инвестиций или RAIF предлагает весьма привлекательное решение для реализации альтернативных инвестиционных стратегий, которые могут быть использованы местными и иностранными инвесторами. Этот режим был введен Великим Герцогством в 2016 году с основной целью повышения привлекательности инвестиционных фондов и управления активами в стране, дополняя реализацию Директивы 2011/61/EU об управлении альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD).
По сути, РАИФ должен соответствовать требованиям, включенным в Директиву 2011/61/EU Европейского парламента и Совета об управляющих альтернативными инвестиционными фондами и законы о ее транспонировании от 2013 года. Учитывая это, инвестиционные средства могут получить европейский паспорт для своей выгоды. По сути, RAIF является люксембургским предприятием коллективного инвестирования (UCI), целью которого является объединение инвестиционных средств в активы с применением принципа распределения рисков, что дает инвесторам перспективные преимущества в управлении собственными активами.
Паи предназначены исключительно для хорошо информированных инвесторов – правомочных инвесторов, которые в письменной форме заявили, что они соответствуют определению хорошо информированного инвестора в соответствии с законом о RAIF. Хорошо информированный инвестор должен знать о рисках, связанных с предполагаемыми инвестициями, с объемом инвестиций не менее 125 0000 евро. Кроме того, физическое лицо имеет право быть осведомленным инвестором по оценке кредитного учреждения, подпадающего под преобладающую сферу действия Законов о банках, инвестиционной компании или компании по управлению UCITS. Наконец, он или она должны продемонстрировать наличие необходимых знаний и опыта, чтобы быть в состоянии оценить целесообразность и возможности роста, инвестируя в тот или иной АИФ.
- Формирование RAIF
RAIF может быть создан в следующих организационно-правовых формах:
- Стандартная форма договора (общий фонд)
- Корпоративная форма (SICAV и SICAF)
- Публичное общество с ограниченной ответственностью
- Партнерство с ограниченной долей участия
- Простое коммандитное товарищество
- Специальное коммандитное товарищество
- Частное общество с ограниченной ответственностью
- Кооперативная публичная компания с ограниченной ответственностью
Независимо от предпочтительной организационно-правовой формы, RAIFы обязаны соблюдать общие положения люксембургского законодательства о компаниях. Компания должна управляться уполномоченным AISM, учрежденным на местном уровне или в других государствах-членах ЕС.
- Почему RAIF является подходящим механизмом в Люксембурге
- Предоставляет большую гибкость, пользуясь преимуществами получения паспорта ЕС
- Высокая эффективность и проактивность различных органов власти Люксембурга
- Экономическая стабильность Люксембурга
- Выдающийся профессионализм в финансовом секторе
- Допустимые активы и диверсификация
Подобно режиму Специального инвестиционного фонда (SIF), RAIF могут инвестировать в любой вид законно приобретенных активов. Кроме того, разрешается использовать любой тип инвестиционной стратегии без каких-либо заранее установленных ограничений, при условии, что управляющий RAIF имеет возможность эффективно распределять инвестиционные риски. Хотя в законе о RAIF нет четкого определения и объема требования диверсификации, дополнительную ясность можно найти в законодательных пояснениях, касающихся режима SIF и соответствующего циркуляра CSSF 07/309 в отношении распределения рисков SIF. Учитывая все вышесказанное, к RAIFам применимо следующее:
- РФПИ не имеет права инвестировать более 30% своих активов или обязательств в ценные бумаги одинакового характера, выпущенные одним и тем же эмитентом. Кроме того, каждый субфонд целевого зонтичного проекта для коллекторских инвестиций рассматривается как отдельный эмитент. Это условие применимо только в том случае, если обеспечивается соблюдение принципов, касающихся разделения обязательств между различными субфондами.
- Короткие продажи не должны приводить к тому, чтобы у РФАФ была короткая позиция по ценным бумагам того же вида и выпущенным тем же эмитентом, которая может составлять более 30% от общих активов РФАФ.
- При использовании производных финансовых инструментов РФПИ должен обеспечить равномерное распределение рисков за счет правильной стратегии диверсификации базовых активов. С другой стороны, риск во внебиржевой сделке ограничен только в зависимости от качества и правомочности другой стороны.
- Измененный закон о компаниях для RAIFs в Люксембурге
Модернизация Закона о компаниях признает старую практику, уважает договорную свободу акционеров и правовую определенность в отношении третьих лиц. Модернизированные законодательные акты в области законодательства о компаниях направлены на смягчение режима, предусматривающего использование акций без права голоса публичными компаниями с ограниченной ответственностью или АО. Это открывает путь к сохранению прав акционеров, которые стремятся защитить свои экономические права в компании. Более того, РАИФы могут выпускать акции ниже номинальной стоимости или даже с неравной стоимостью.
Правила, влияющие на деятельность частных компаний с ограниченной ответственностью (SaRL), были изменены и включают увеличение максимального числа акционеров с 40 до 100, выпуск отслеживаемых акций и включение положения об уставном капитале, которое позволяет совету управляющих увеличивать уставный капитал с некоторыми конкретными ограничениями. Наконец, теперь SaRL имеет возможность выпускать выкупаемые и доходные акции с правом или без права голоса, что обеспечивает большую гибкость и рост числа инвесторов.
Модернизация Закона о компаниях, наряду с его многочисленными изменениями, сделала функции SaRL похожими на функции SA в некоторых аспектах. Новая организационно-правовая форма под названием ” общество упрощенных действий” (société par actions simplifiée ) была введена в измененном Законе о компаниях, который соответствует тому же набору правил, что и те, которые регулируют АО.
- Налоговый режим Люксембургского RAIF
Как и Общий инвестиционный фонд, RAIF является прозрачным с точки зрения налогообложения. В реальных условиях работы налоговые органы Люксембурга считают, что доход RAIF будет передан его инвесторам только после полного распределения прибыли.
По сути, RAIF в форме SICAV или SICAF должен быть прозрачным по налоговым причинам.
Кроме того, RAIF, зарегистрированные в форме SICAV или SICAF, будут классифицироваться как простые товарищества с ограниченной ответственностью или специальные товарищества с ограниченной ответственностью, которые являются прозрачными с точки зрения налогообложения.
- Освобождение от подоходного налога в Люксембурге
По общему правилу, RAIFы освобождены от налогов на прибыль в Люксембурге, таких как корпоративный подоходный налог, налог на чистое богатство и муниципальный налог. Это означает, что они не имеют права на налоговые льготы.
Любые дивиденды или процентные выплаты, полученные РФПИ от инвестиций, будут облагаться иностранными налогами у источника, и, возможно, будут использоваться преимущества налоговых соглашений, но только до определенной степени.
Взносы в RAIF не облагаются налогом у источника выплаты.
При выпуске или передаче акций гербовый сбор не взимается.
Налогообложение иностранных инвесторов будет зависеть от страны их проживания.
Согласно статье 46 Закона о РАИФ, РАИФ обязан уплачивать ежегодный налог на подписку в размере 0,01% от стоимости чистых активов РАИФ. Этот налог может выплачиваться ежеквартально и основываться на чистых активах, рассчитанных на конец каждого квартала. Закон о RAIF освобождает от обложения налогом на подписку часть активов, инвестированных в другие люксембургские UCI, которые облагаются этим налогом, определенное институциональное финансирование, финансирование микрофинансирования и финансирование пенсионного пула.
- Факультативный налоговый режим для РФПИ, инвестирующих в рисковый капитал
Специальный налоговый режим, аналогичный тому, который применяется к SICAR, может применяться при условии, что в их документах указано, что их основной целью является инвестирование средств в рисковые капитальные активы и что к ним применимы все требования Закона о компаниях. Инвестирование в рисковый капитал означает прямой и косвенный вклад активов в предприятия с целью их запуска, развития и листинга на фондовой бирже. Для этого RAIFам или отделениям RAIF не нужно распределять инвестиционные риски.
Соответствие вложений рискового капитала должно быть подтверждено на ежегодной основе и одобрено аудитором РАИФ.
Для RAIFов, находящихся в специальном режиме, налог на подписку не начисляется. Эти RAIF полностью облагаются корпоративным подоходным налогом, муниципальным налогом на бизнес и надбавкой солидарности, установленной в Люксембурге на уровне 29,22%. Существует несколько исключений:
- Любой доход, полученный от ценных бумаг, или любой доход от продажи, ликвидации и вклада будет полностью освобожден от налогообложения.
- Любой доход от активов, удерживаемых во время инвестирования в рисковый капитал, не считается налогооблагаемым доходом при условии, что они инвестированы в рисковый капитал в течение года.
Эти RAIF должны платить минимальный налог на чистое богатство в размере 3,2103 евро.
RAIF в форме простого коммандитного товарищества или специального коммандитного товарищества, выбравшего специальный налоговый режим, должен быть полностью прозрачным. В результате, эти RAIFы не облагаются никакими прямыми налогами Люксембурга.
- Налог на добавленную стоимость
SICAV и SICAF считаются табличными лицами для целей НДС. Управляющая компания и общий инвестиционный фонд рассматриваются как одно юридическое лицо для целей НДС.
Услуги по управлению, получаемые РАИФами, включая инвестиционный консалтинг, управление портфелем и другие административные услуги, не облагаются люксембургским НДС.
По сути, в Люксембурге не нужно платить НДС в связи с выпуском акций, паев или товариществ, осуществляемых RAIF.
- Налоговый орган Регулирующее агентство
Основным налоговым органом, ответственным за налоговое регулирование РАИФов, является Администрация регистрации и доменов. Если это агентство сочтет, что RAIF участвует в операциях, которые выходят за рамки деятельности, установленной Законом, то налоговые положения Закона о RAIF будут неприменимы.
Штраф в размере 0,2% может быть наложен на сумму активов РАИФ.
- Налогообложение Управляющей компании
Управляющая компания, обслуживающая FCP-RAIF, полностью освобождается от уплаты корпоративного подоходного налога, налога на муниципальную деятельность и налога на чистое богатство.
- Преимущества RAIF от действующих налоговых соглашений
SICAV и SICAF могут воспользоваться преимуществами соглашений об избежании двойного налогообложения, как указано в двусторонних соглашениях разных стран. Поэтому некоторые страны, имеющие действующие соглашения об избежании двойного налогообложения с Великим Герцогством, и те, которые не были проверены в последнее время, все еще могут извлечь выгоду из соглашений об избежании двойного налогообложения.
В некоторых случаях некоторые SICAFs или SICAVs могут быть не в состоянии воспользоваться преимуществами других соглашений об избежании двойного налогообложения, заключенных Люксембургом.
Любой RAIF, инвестирующий в рисковый капитал, который выбрал специальный налоговый режим, может также воспользоваться преимуществами соглашений об избежании двойного налогообложения.
По общему правилу, любой SICAV или SICAF в форме простого товарищества с ограниченной ответственностью или специального товарищества с ограниченной ответственностью не сможет воспользоваться преимуществами соглашений об избежании двойного налогообложения.
- Шаги по созданию RAIF в Люксембурге
Чтобы создать RAIF в Люксембурге, квалифицированный инвестор должен внести в коллективный фонд не менее 125 000 евро. Фонд как таковой не обязан получать разрешение от CSSF, но он должен быть полностью зарегистрирован в Торговой палате Люксембурга, а в его учредительных документах должно быть четко указано, что его операционные возможности ограничены только инвестициями в рисковый капитал.
Люксембургский RAIF должен находиться под прямым надзором уполномоченного AIFM – физического лица, которое может быть резидентом Люксембурга или ЕС. Граждане третьих стран также могут выполнять функции управляющих фондами, если они соответствуют требованиям AIFM. RAIF могут использоваться в следующих организационно-правовых формах:
- Кооперативы
- Партнерские отношения
- Государственные или частные компании
- SIFs
- SICARs
- Средства UCIS
RAIF должен быть полностью зарегистрирован в Торговой палате Люксембурга в течение 10 дней с даты его основания.
Структура RAIF действительно отражает желание Люксембурга усилить надзор за альтернативными инвестициями. Если вы хотите принять участие в многочисленных возможностях роста, предоставляемых Законом RAIF, наши специалисты по созданию компаний в Damalion помогут вам в создании любого типа компании в Люксембурге.
