קרן ההשקעות האלטרנטיבית השמורה או RAIF מציעה פתרון מושך במיוחד ליישום אסטרטגיות השקעה חלופיות שיכולות להיות ממונפות על ידי משקיעים מקומיים וזרים. משטר זה הונהג על ידי הדוכסות הגדולה בשנת 2016 במטרה העיקרית לשפר את האטרקטיביות של קרן ההשקעות במדינה ונוף ניהול הנכסים, להשלים את יישום הוראת 2011/61/האיחוד האירופי על ניהול קרנות השקעה חלופיות (AIFMD).
בעיקרו, RAIF חייב לעמוד בדרישות הכלולות ב הנחיה 2011/61/האיחוד האירופי של הפרלמנט האירופי ושל מועצת מנהלי קרנות ההשקעות האלטרנטיביות וחוקי הטמפה שלו משנת 2013. עם זאת, כלי השקעה מסוגלים להשיג דרכון אירופאי לטובתו. בעיקרו של דבר, RAIF היא התחייבות לוקסמבורגית להשקעות קולקטיביות (UCI) במטרה לצבור כספי השקעה בנכס מתוך יישום עקרון הפצת הסיכונים; ומכאן לתת למשקיעים הטבות מבטיחות בניהול הנכסים שלהם.
המניות שמורות אך ורק למשקיעים מושכלים-משקיע זכאי שהצהיר בכתב כי הוא עומד בהגדרת משקיע מושכל על פי חוק RAIF. משקיע מושכל חייב להיות מודע לסיכונים הקשורים להשקעה הפוטנציאלית, כאשר השקעה מסתכמת ב- 125,0000 € לפחות. בנוסף, אדם זכאי להיות משקיע הודיע היטב על פי הערכת מוסד אשראי הנכנס לתחום הרווח של חוקי הבנקאות, על ידי חברת השקעות או חברת ניהול UCITS. לבסוף, עליו להראות הוכחה לידע ולניסיון הדרושים כדי להעריך את היתכנות ואפשרויות הצמיחה בהשקעה בכל AIF נתון.
- גיבוש RAIF
ניתן להקים RAIF בצורות המשפטיות הבאות:
- טופס חוזי רגיל (קרן משותפת)
- טופס חברה (SICAV ו- SICAF)
- חברה לאחריות מוגבלת
- שותפות מוגבלת על ידי מניות
- שותפות מוגבלת משותפת
- שותפות מוגבלת מיוחדת
- חברה פרטית בערבון מוגבל
- חברה משותפת בע”מ
ללא קשר לצורה המשפטית המועדפת, RAIF נדרשים לציית להוראות הכלליות של חוקי לוקסמבורג על חברות. החברה אמורה להיות מנוהלת על ידי AISM מורשה שהוקם באופן מקומי או במדינות אחרות באיחוד האירופי.
- מדוע RAIF הוא רכב מתאים בלוקסמבורג
- מעניק גמישות רבה יותר תוך הפקת היתרונות של הפיכת בעל דרכון לאיחוד האירופי
- יעילות גבוהה ויעילות של רשויות לוקסמבורג שונות
- יציבות כלכלית של לוקסמבורג
- מקצועיות יוצאת דופן בתחום הפיננסי
- נכסים וגיוון כשירים
בדומה למשטר קרן ההשקעות המיוחדות (SIF), רשויות RAIF רשאיות להשקיע בכל סוג של נכס שנרכש כחוק. בנוסף, כל סוג של אסטרטגיית השקעה מותר ללא כל מגבלות שנקבעו מראש, בתנאי שלמנהל RAIF יש את היכולת להפיץ ביעילות סיכוני השקעה. אף שחוק ה- RAIF אינו ברור לגבי ההגדרה והיקף דרישת הגיוון, ניתן למצוא בהירות נוספת בהערות ההסבר החקיקתיות המתייחסות למשטר ה- SIF וקשורות חוזר CSSF 07/309 ביחס להפצת סיכונים על ידי רווחי SIF . בהתחשב בדברים אלה, הדברים הבאים חלים על RAIF:
- RAIF אינו רשאי להשקיע יותר מ -30% מנכסיה או מהתחייבויותיה בניירות ערך מאותו אופן שהונפק על ידי אותו מנפיק. יתר על כן, כל קרן משנה של פרויקט מטריה ממוקד להשקעות גבייה תיחשב כמנפיקה נפרדת. תנאי זה חל רק אם מובטחת העקרונות הנוגעים להפרדת התחייבויות בין קרנות משנה שונות.
- אסור שמכירות קצרות יובילו לכך ש- RAIF יחזיק בתפקיד קצר בניירות ערך מאותו סוג ויונפק על ידי אותו מנפיק, אשר עשוי לייצג יותר מ -30% מסך נכסי RAIF.
- בעת שימוש בכלים נגזרים פיננסיים, על RAIF לבסס אפילו התפשטות סיכונים באמצעות אסטרטגיות הגיוון הנכונות של נכסי הבסיס שלה. מאידך גיסא, הסיכון בעסקה ללא מרשם מוגבל רק על פי איכותו וזכאותו של הצד השני.
- חוק החברות המתוקנות עבור RAIFs בלוקסמבורג
ה מודרניזציה של חוק החברות מכיר בשיטות ישנות, מכבד את החופש החוזי של בעלי המניות ואת הוודאות המשפטית הנוגעת לצדדים שלישיים. החקיקה המודרנית של חוק החברות נועדה להרגיע את המשטר הכרוך במניות ללא זכויות הצבעה של חברות ציבוריות או חברות תעופה. זה סולל את הדרך לשמירה על זכויות בעלי המניות שמחפשים לשמור על זכויותיהם הכלכליות בתוך חברה. יתר על כן, RAIF רשאים להנפיק מניות מתחת לערך הנקוב או אפילו עם ערכים לא שווים.
הכללים המשפיעים על חברות בערבון מוגבל (SaRL) שונו וכוללים הגדלת מספר בעלי המניות המרבי מ -40 ל -100, הנפקת מניות מעקב והכללת סעיף הון מניות מורשה המאפשר לדירקטוריון להגדיל את הון מניות עם כמה מגבלות ספציפיות. לבסוף, ל- SaRL יש כעת את היכולת להנפיק מניות הניתנות למימוש ורווח עם או בלי זכויות הצבעה וכתוצאה מכך גמישות וצמיחה רבה יותר בקרב המשקיעים.
המודרניזציה של חוק החברות, יחד עם שינויים רבים שלו, גרמו לתפקוד SaRL דומה ל- SA בהיבט כלשהו. טופס משפטי חדש שנקרא société par actions simplifiée הוכנס לחוק החברות המתוקן העומד באותם כללים כמו אלה השולטים ב- SA.
- משטר המס של לוקסמבורג RAIF
בדומה לקרן השקעות משותפת, RAIF מטופל בשקיפות מס. במסגרת העבודה האמיתית, רשויות המס בלוקסמבורג סבורות שהכנסת RAIF תועבר למשקיעיה רק לאחר חלוקת הרווחים במלואה.
בעיקרו של דבר, RAIF על פי טופס SICAV או SICAF צריך להיות שקוף מטעמי מס.
בנוסף, RAIF המשולבים כ- SICAV או SICAF יסווגו לפי טופס השותפות המוגבלת המשותפת או שותפות מוגבלת מיוחדת- שניהם בעלי אופי שקוף במס.
- פטורים ממס הכנסה מלוקסמבורג
ככלל, RAIF פטורים ממס הכנסה מלוקסמבורג כגון מס הכנסה של חברות, מס הון נטו, ומס עירוני. המשמעות היא שאין זכאות לזיכויי מס כלשהם.
כל דיבידנד או תשלום ריבית שיתקבל על ידי RAIF מהשקעות יחויבו במס ניכוי זר, ואולי ינצל הסכמי מס אך במידה מסוימת.
אין להחיל מס ניכוי על תרומות RAIF.
לא מוטלת מס בול על הנפקות מניות או העברות.
המיסוי על משקיעים זרים יהיה כפוף למדינות המגורים שלהם.
על פי סעיף 46 לחוק RAIF, RAIF נדרש לשלם מס מנוי שנתי של 0.01% משווי נכסי הנטו של RAIF. ניתן לשלם מס זה על בסיס רבעוני ועל בסיס הנכס הנקי המחושב בסוף כל רבעון. חוק RAIF פוטר הטלת מס מנוי על חלק הנכסים שהושקעו במדיניות UCI אחרות בלוקסמבורג שחייבות במס זה, מימון מוסדי מסוים, מימון למימון מימון ומימון פנסיוני.
- משטר מס אופציונלי להשקעה ב- RAIF בהון סיכון
ניתן ליישם משטר מס מיוחד הדומה לזה החל על SICAR בתנאי שמסמכיהם מציינים כי מטרתם העיקרית היא להשקיע את כספם בנכסי הון סיכון וכי כל הדרישות של חוק החברות חלות עליהם. השקעה בהון סיכון מתורגמת לתרומה ישירה ועקיפה של נכסים לגופים נוכח השקתם, פיתוחם ורישומם בבורסה. לשם כך, RAIF או תאי RAIF אינם צריכים להפיץ סיכוני השקעה.
עמידה בהשקעות הון הסיכון צריכה להיות מאושרת על בסיס שנתי ומאושרת על ידי מבקר ה- RAIF.
ל מסמכי RAIF תחת משטר מיוחד , לא יחושב מס מנוי. מספרי RAIF אלה חייבים במס במס הכנסה של חברות, מס עסקים עירוניים ותוספת סולידריות שנקבעת ב- 29,22% בלוקסמבורג. כמה חריגים חלים:
- כל הכנסה המתקבלת מניירות ערך, או כל הכנסה ממכירה, חיסול ותרומה תהיה פטורה במלואה.
- כל הכנסה מנכסים המוחזקים במהלך השקעה בהון סיכון אינה נחשבת כהכנסה החייבת במס, בתנאי שהם מושקעים בהון סיכון בתוך שנה.
RAIF אלה נדרשים לשלם מס הון נטו מינימלי של 3.2103 אירו.
RAIF תחת טופס שותפות מוגבלת משותפת או שותפות מוגבלת מיוחדת שבחרה במשטר מס מיוחד צריכה להיות שקופה לחלוטין. כתוצאה מכך, RAIFs אלה אינם כפופים למיסים ישירים של לוקסמבורג.
- מס ערך מוסף
SICAV ו- SICAF נחשבים לאנשי שולחן לצורכי מע”מ. חברת הניהול וקרן ההשקעות המשותפת נחשבים כישות משפטית אחת לצורכי מע”מ.
שירותי הניהול המתקבלים על ידי RAIF, לרבות ייעוץ השקעות, ניהול תיקים ושירותי ניהול אחרים פטורים ממע”מ לוקסמבורג.
בעיקרו של דבר, אין לשלם מע”מ בלוקסמבורג ביחס להנפקות של מניות, יחידות או שותפויות שנעשו על ידי RAIF.
- סוכנות הרגולציה של רשות המסים
רשות המסים הראשית האחראית על תקנות המס של RAIF היא Administration de l’Enregistrement et des Domaines . אם סוכנות זו סבורה ש- RAIF מעורב בפעולות החורגות מפעולות המסגרת שנקבעו מראש כחוק, הרי שהוראות המס בחוק RAIF אינן ישימות.
ניתן לגבות קנס של 0.2% על סכום הנכסים של RAIF.
- מיסוי חברת הניהול
חברת הניהול המטפלת ב- FCP-RAIF חייבת במס מלא במס הכנסה של חברות, מס עסקים עירוניים ומס הון נטו.
- היתרונות של RAIF מהסכמי מס שוטפים
SICAV ו- SICAF יכולות לנצל הסכמי מס כפול כאמור בהסכמים הדו -צדדיים ממדינות שונות. לכן, מדינות מסוימות עם הסכמי מס כפול קיימים עם הדוכסות הגדולה וכאלו שלא אומתו עד מאוחר עשויות עדיין ליהנות מהסכמי מס כפול.
במקרים מסוימים, חלק מה- SICAF או SICAV יכולים שלא להפיק תועלת מאחרים הסכמי מס כפול שחתמה לוקסמבורג .
כל RAIF שמשקיע בהון סיכון שבחר להיות תחת משטר מס מיוחד עשוי ליהנות גם מהסכמי מס כפול.
על פי הכלל, כל SICAV או SICAF לפי טופס שותפות מוגבלת משותפת או טופס שותפות מוגבלת מיוחדת לא יוכלו ליהנות מהסכמי מס כפול.
- שלבים כיצד להקים RAIF בלוקסמבורג
כדי להקים RAIF בלוקסמבורג, משקיע מוסמך חייב לתרום לפחות 125,000 אירו לקרן הקיבוצית. הקרן כשלעצמה אינה נדרשת לקבלת אישור מה- CSSF, אך עליה להיות רשומה במלואה תחת לשכת המסחר בלוקסמבורג , כשהמסמכים המכוננים שלו מציינים בבירור את יכולתה התפעולית מוגבלת להשקעה בהון סיכון בלבד.
ה- RAIF של לוקסמבורג צריך להיות בפיקוח ישיר של AIFM מורשה- אדם שיכול להיות תושב לוקסמבורג או תושב האיחוד האירופי. אזרחי מדינה שלישית עשויים לקחת על עצמם גם את המשימה של מנהלי קרנות בהתחשב בעמידה בדרישות AIFM. ניתן להשתמש ב- RAIF בצורות המשפטיות הבאות:
- קואופרטיבים
- שותפויות
- חברות ציבוריות או פרטיות
- SIFs
- עולים
- קרנות UCIS
RAIF חייב להיות רשום במלואו בלשכת המסחר של לוקסמבורג בתוך 10 ימים ממועד הקמתו.
ה מבנה RAIF משקף באמת את הרצון של לוקסמבורג לשפר את הפיקוח על השקעות חלופיות. אם אתה רוצה לקחת חלק בהזדמנויות הצמיחה הרבות שמציע חוק RAIF, מומחי הקמת החברה שלנו כאן Damalion יסייע לך בהקמת כל סוג של חברה שאתה רוצה בלוקסמבורג.
