Rezervirani sklad za alternativne naložbe ali RAIF ponuja zelo privlačno rešitev za izvajanje alternativnih naložbenih strategij, ki jih lahko izkoristijo domači in tuji vlagatelji. Ta režim je Veliko vojvodstvo uvedlo leta 2016 s primarnim ciljem povečati privlačnost državnih naložbenih skladov in pokrajino upravljanja premoženja ter dopolniti izvajanje Direktive 2011/61/EU o upravljanju alternativnih investicijskih skladov (AIFMD).
V bistvu mora RAIF izpolnjevati zahteve iz Direktiva 2011/61/EU Evropskega parlamenta in Sveta upraviteljev skladov za alternativne naložbe ter njegove zakone o prenosu iz leta 2013. Glede na to lahko investicijska vozila v svojo korist pridobijo evropski potni list. RAIF je v bistvu luksemburško podjetje za kolektivne naložbe (UCI) z namenom zbiranja naložbenih skladov v sredstvih z uporabo načela širjenja tveganj; zato vlagateljem daje obetavne koristi pri upravljanju lastnega premoženja.
Delnice so rezervirane izključno za dobro obveščene vlagatelje-primernega vlagatelja, ki je pisno izjavil, da izpolnjuje opredelitev dobro obveščenega vlagatelja po zakonu RAIF. Dobro obveščen vlagatelj se mora zavedati tveganj, povezanih s potencialno naložbo, pri čemer naložba znaša najmanj 125,0000 EUR. Poleg tega je posameznik upravičen biti dobro obveščen vlagatelj na podlagi ocene kreditne institucije, ki spada v prevladujoče področje uporabe bančnih zakonov, s strani investicijske družbe ali družbe za upravljanje KNPVP. Nazadnje mora pokazati dokaz o potrebnem znanju in izkušnjah, da lahko oceni izvedljivost in možnosti rasti za vlaganje v kateri koli dani AIS.
- Oblikovanje RAIF
RAIF se lahko ustanovi v naslednjih pravnih oblikah:
- Standardna pogodbena oblika (skupni sklad)
- Obrazec podjetja (SICAV in SICAF)
- Družba z omejeno odgovornostjo
- Partnerstvo z delnicami
- Skupno komanditno partnerstvo
- Posebno omejeno partnerstvo
- Družba z omejeno odgovornostjo
- Zadruga, delniška družba
Ne glede na želeno pravno obliko morajo RAIF upoštevati splošne določbe luksemburške zakonodaje o podjetjih. Družbo bo upravljal pooblaščeni AISM, ki ima sedež lokalno ali v drugih državah članicah EU.
- Zakaj je RAIF primerno vozilo v Luksemburgu
- Predstavlja večjo prilagodljivost, hkrati pa izkorišča prednosti, da postanete imetnik potnega lista EU
- Visoka učinkovitost in proaktivnost različnih luksemburških organov
- Gospodarska stabilnost Luksemburga
- Izjemna strokovnost v finančnem sektorju
- Primerna sredstva in raznolikost
Podobno kot pri posebnem investicijskem skladu (SIF) lahko RAIF vlagajo v katero koli vrsto zakonito pridobljenega sredstva. Poleg tega je vsaka vrsta naložbene strategije dovoljena brez vnaprej določenih omejitev, pod pogojem, da ima upravitelj RAIF sposobnost učinkovitega razporejanja naložbenih tveganj. Čeprav zakon RAIF ni jasen glede opredelitve in obsega zahteve po diverzifikaciji, je dodatno jasnost mogoče najti v zakonodajnih obrazložitvah, ki se nanašajo na režim SIF in s tem povezane Okrogla CSSF 07/309 v zvezi s širjenjem tveganj s strani SIF . Ob upoštevanju teh stvari se za RAIF uporabljajo naslednje:
- RAIF ne sme vlagati več kot 30% svojega premoženja ali obveznosti v vrednostne papirje iste narave, ki jih je izdal isti izdajatelj. Poleg tega se vsak podsklad ciljnega krovnega projekta za zbiranje naložb obravnava kot ločen izdajatelj. Ta pogoj se uporablja le, če so zagotovljena načela ločevanja obveznosti med različnimi podskladi.
- Kratka prodaja ne sme voditi k temu, da ima RAIF kratko pozicijo v vrednostnih papirjih iste vrste in jih izda isti izdajatelj, kar lahko predstavlja več kot 30% vseh sredstev RAIF.
- Pri uporabi orodij za izvedene finančne instrumente mora RAIF vzpostaviti enakomerno razpršitev tveganja s pomočjo ustreznih strategij diverzifikacije svojih osnovnih sredstev. Po drugi strani je tveganje pri transakciji brez recepta omejeno le glede na kakovost in primernost druge stranke.
- Spremenjeni zakon o družbah za RAIF v Luksemburgu
The posodobitev zakona o gospodarskih družbah priznava stare prakse, spoštuje pogodbeno svobodo delničarjev in pravno varnost v zvezi s tretjimi osebami. S posodobljeno zakonodajo zakona o družbah se želi sprostiti režim, ki vključuje delnice brez glasovalnih pravic delniških družb ali revizijskih družb. To utira pot ohranjanju pravic delničarjev, ki želijo v podjetju ohraniti svoje gospodarske pravice. Poleg tega lahko RAIF izdajajo delnice pod nominalno vrednostjo ali celo z neenakimi vrednostmi.
Pravila, ki vplivajo na družbe z omejeno odgovornostjo (SaRL), so bila spremenjena in vključujejo povečanje števila največjih delničarjev s 40 na 100, izdajo sledilnih delnic in vključitev klavzule o odobrenem osnovnem kapitalu, ki upravnemu odboru omogoča povečanje osnovni kapital z nekaj posebnimi omejitvami. Nazadnje ima SaRL zdaj možnost izdajanja unovčljivih in dobičkonosnih delnic z glasovalno pravico ali brez nje, kar ima za posledico večjo prilagodljivost in rast med vlagatelji.
S posodobitvijo zakona o gospodarskih družbah je skupaj s številnimi spremembami funkcija SaRL v nekaterih pogledih postala podobna SA. Nova pravna oblika se imenuje société par ukrepi poenostavljeni je bil uveden v spremenjeni zakon o gospodarskih družbah, ki je v skladu z istim nizom pravil, kot so tista, ki urejajo SA.
- Luksemburški davčni režim RAIF
Tako kot skupni investicijski sklad je RAIF davčno pregleden. V realnem okolju dela luksemburški davčni organi menijo, da se bo dohodek RAIF prenesel na njegove vlagatelje šele, ko bo dobiček v celoti razdeljen.
V bistvu bi moral biti RAIF v obliki SICAV ali SICAF pregleden zaradi davčnih razlogov.
Poleg tega bodo RAIF, ki so vključeni kot SICAV ali SICAF, razvrščeni v skupno obliko komanditne družbe ali posebno komanditno družbo, ki sta davčno pregledni.
- Oprostitve luksemburških davkov na dohodek
Pravila RAIF so oproščena luksemburških davkov na dohodek, kot so davek od dohodkov pravnih oseb, davek na premoženje in občinski davek. To pomeni, da niso upravičeni do davčnih olajšav.
Za vse dividende ali obresti, ki jih RAIF prejme od naložb, bodo veljali davki po odtegljaju v tujini in bodo morda koristili davčne pogodbe, vendar le do določene mere.
Za prispevke RAIF ni treba plačati davčnega odtegljaja.
Pri izdaji delnic ali prenosih se ne zaračunava carina.
Za obdavčitev tujih vlagateljev veljajo njihove države prebivališča.
V skladu s 46. členom zakona RAIF mora RAIF plačati letni davek na vpis v višini 0,01% vrednosti čistega premoženja RAIF. Ta davek se lahko plačuje četrtletno in temelji na čistem sredstvu, izračunanem na koncu vsakega četrtletja. Zakon RAIF oprošča uvedbo davka na naročnino na del sredstev, vloženih v druge luksemburške UCI, za katere velja ta davek, določena institucionalna sredstva, financiranje mikrofinanciranja in financiranje združevanja pokojnin.
- Neobvezni davčni režim za naložbe RAIF v rizični kapital
Poseben davčni režim, podoben tistemu, ki velja za SICAR, se lahko uporablja pod pogojem, da njihovi dokumenti navajajo, da je njihov primarni cilj vlaganje sredstev v sredstva tveganega kapitala in da zanje veljajo vse zahteve zakona o družbah. Vlaganje v rizični kapital pomeni neposreden in posreden prispevek sredstev podjetjem glede na njihov zagon, razvoj in uvrstitev na borzo. V ta namen RAIF -om ali oddelkom RAIF ni treba širiti naložbenih tveganj.
Skladnost z naložbami v rizični kapital mora biti letno potrjena in odobrena s strani revizorja RAIF.
Za RAIF pod posebnim režimom , ne bo obračunana naročnina. Ti RAIF so v celoti obdavčeni za davek od dohodkov pravnih oseb, občinski davek od podjetij in solidarnostno dajatev, ki je v Luksemburgu znašala 29,22%. Velja nekaj izjem:
- Dohodek iz vrednostnih papirjev ali prihodek od prodaje, likvidacije in prispevkov bo v celoti oproščen.
- Vsi prihodki od sredstev, ki so v lasti med naložbo v rizični kapital, se ne štejejo za obdavčljive dohodke, če so v enem letu vloženi v rizični kapital.
Ti RAIF morajo plačati minimalni davek na neto premoženje v višini 3,2103 EUR.
RAIF v okviru oblike skupne komanditne družbe ali posebne komanditne družbe, ki se je odločila za posebno davčno ureditev, bi morala biti popolnoma pregledna. Posledično za te RAIF ne veljajo nobene luksemburške neposredne davke.
- Davek na dodano vrednost
SICAV in SICAF se za namene DDV štejeta za mizo. Družba za upravljanje in skupni investicijski sklad se za namene DDV štejeta za eno pravno osebo.
Storitve upravljanja, ki jih pridobijo RAIF, vključno z investicijskim svetovanjem, upravljanjem portfelja in drugimi upravnimi storitvami, so oproščene luksemburškega DDV.
V bistvu se DDV v Luksemburgu ne plačuje v zvezi z izdajami delnic, enot premoženja ali partnerstev RAIF.
- Regulatorna agencija davčne uprave
Primarni davčni organ, pristojen za davčne predpise RAIF, je Administration de l’Enregistrement et des Domaines . Če ta agencija meni, da je RAIF vpleten v operacije, ki ne spadajo v vnaprej določene okvirne dejavnosti, ki so ustrezno pooblaščene z zakonom, potem se davčne določbe zakona RAIF ne uporabljajo.
Znesek premoženja RAIF se lahko zaračuna v višini 0,2%.
- Obdavčitev družbe za upravljanje
Družba za upravljanje, ki upravlja FCP-RAIF, je v celoti obdavčena z davkom na dohodek pravnih oseb, občinskim davkom na podjetja in davkom na premoženje.
- Prednosti RAIF -ov iz veljavnih davčnih pogodb
SICAV in SICAF lahko izkoristita pogodbi o dvojnem davku, kot je navedeno v dvostranskih sporazumih različnih držav. Zato lahko nekatere države z obstoječimi pogodbami o dvojnem davku z Velikim vojvodstvom in tiste, ki v zadnjem času niso bile preverjene, še vedno uživajo koristi od pogodb o dvojnem davku.
V nekaterih primerih nekateri SICAF -ji ali SICAV -i morda ne bodo imeli koristi od drugih pogodb o dvojnem davku, ki jih je sklenil Luksemburg .
Pogodbe o dvojnem davku lahko koristijo tudi vsem RAIF, ki vlagajo v rizični kapital in se odločijo za posebno davčno ureditev.
Praviloma kateri koli SICAV ali SICAF v okviru obrazca skupnega komanditnega partnerstva ali posebnega obrazca z omejeno odgovornostjo ne moreta izkoristiti pogodb o dvojnem davku.
- Koraki o tem, kako vzpostaviti RAIF v Luksemburgu
Za ustanovitev RAIF v Luksemburgu mora kvalificirani vlagatelj v kolektivni sklad prispevati najmanj 125.000 EUR. Skladu kot takemu ni treba pridobiti dovoljenja CSSF, vendar mora biti v celoti registriran pod Gospodarska zbornica v Luksemburgu , v konstitutivnih dokumentih, ki jasno navajajo, da je njegova operativna zmogljivost omejena le na naložbe v rizični kapital.
Luksemburški RAIF bi moral biti pod neposrednim nadzorom pooblaščenega UAIS-posameznika, ki je lahko rezident Luksemburga ali EU. Državljani tretjih držav lahko prevzamejo tudi nalogo upraviteljev skladov, če izpolnjujejo zahteve UAIS. RAIF se lahko uporabljajo v naslednjih pravnih oblikah:
- Zadruge
- Partnerstva
- Javna ali zasebna podjetja
- SIF
- SICAR -ji
- Sredstva UCIS
RAIF mora biti v celoti registriran pri luksemburški gospodarski zbornici v 10 dneh od datuma ustanovitve.
The Struktura RAIF resnično odraža željo Luksemburga, da okrepi nadzor nad alternativnimi naložbami. Če želite sodelovati pri številnih priložnostih za rast, ki jih ponuja zakon RAIF, so naši strokovnjaki za oblikovanje podjetij tukaj Damalion vam bo pomagal pri ustanovitvi katere koli vrste podjetja, ki ga želite v Luksemburgu.
