Det reserverte alternative investeringsfondet eller RAIF tilbyr en svært tiltalende løsning for implementering av alternative investeringsstrategier som kan utnyttes av lokale og utenlandske investorer. Dette regimet ble introdusert av Storhertugdømmet i 2016 med det primære målet å øke attraktiviteten til landets investeringsfond og kapitalforvaltningslandskap, og utfylle implementeringen av direktiv 2011/61/EU om forvaltning av alternative investeringsfond (AIFMD).
I hovedsak må RAIF overholde kravene som er inkludert i Direktiv 2011/61/EU fra Europaparlamentet og Council of Alternative Investment Fund Managers og dets lov om gjennomføring av 2013. Med dette i bakhodet kan investeringsbiler skaffe seg et europeisk pass til fordel. I hovedsak er RAIF et luxemburgsk foretak for kollektive investeringer (UCI) med sikte på å samle investeringsfond i eiendel fra anvendelse av prinsippet om spredning av risiko; Derfor gir investorene lovende fordeler med å forvalte sine egne eiendeler.
Aksjene er utelukkende forbeholdt velinformerte investorer-en kvalifisert investor som skriftlig har uttalt at han eller hun overholder definisjonen av en velinformert investor i henhold til RAIF-loven. En velinformert investor må være oppmerksom på risikoen knyttet til den potensielle investeringen, med en investering på minst € 1250000. I tillegg er en person kvalifisert til å være en velinformert investor ved vurdering av et kredittinstitusjon som faller innenfor gjeldende rammeverk for banklovene, av et investeringsselskap eller et UCITS-administrasjonsfirma. Til slutt bør han eller hun vise bevis på nødvendig kunnskap og erfaring for å kunne vurdere gjennomførbarheten og vekstmulighetene ved å investere i en gitt AIF.
- RAIF -formasjon
En RAIF kan opprettes i følgende juridiske former:
- Standard kontraktsform (felles fond)
- Bedriftsform (SICAV og SICAF)
- Allmennaksjeselskap
- Partnerskap begrenset av aksjer
- Felles begrenset partnerskap
- Spesielt begrenset partnerskap
- Privat aksjeselskap
- Andelsaksjeselskap
Uavhengig av foretrukket juridisk form, er RAIF pålagt å overholde de generelle bestemmelsene i de luxembourgske lovene om selskaper. Selskapet skal administreres av en autorisert AISM som er lokalisert eller i andre EU -medlemsstater.
- Hvorfor er RAIF et egnet kjøretøy i Luxembourg
- Gir større fleksibilitet og høster fordelene ved å bli EU -passinnehaver
- Høy effektivitet og proaktivitet fra ulike luxembourgske myndigheter
- Økonomisk stabilitet i Luxembourg
- Enestående profesjonalitet i finanssektoren
- Kvalifiserte eiendeler og diversifisering
I likhet med SIF -regimet, kan RAIF -er investere i alle typer lovlig ervervede eiendeler. I tillegg er enhver form for investeringsstrategi tillatt uten forhåndsbestemte begrensninger, forutsatt at en RAIF-forvalter har muligheten til effektivt å spre investeringsrisiko. Selv om RAIF -loven er uklar om definisjonen og omfanget av diversifiseringskravet, kan ytterligere klarhet finnes i de lovgivende forklarende notatene som refererer til SIF -regimet og tilhørende Rundskriv CSSF 07/309 i forhold til spredning av risiko fra SIF -er . Med disse tingene i tankene, gjelder følgende for RAIF -er:
- En RAIF har ikke lov til å investere mer enn 30% av sine eiendeler eller forpliktelser i verdipapirer av samme art utstedt av samme utsteder. Videre skal hvert underfond i et målrettet paraplyprosjekt for innsamlingsinvesteringer betraktes som en egen utsteder. Denne betingelsen gjelder bare hvis prinsippene knyttet til segregering av gjeld mellom ulike underfond er sikret.
- Kortsalg må ikke føre til at RAIF har en kort posisjon i verdipapirer av samme type og utstedt av samme utsteder, som kan representere mer enn 30% av en RAIFs totale eiendeler.
- Når de bruker finansielle derivatverktøy, må RAIF etablere jevn risiko for å spre seg gjennom de riktige diversifiseringsstrategiene for sine underliggende eiendeler. På den annen side er risikoen ved en håndkjøpstransaksjon bare begrenset i henhold til kvaliteten og kvalifikasjonen til den andre parten.
- Den endrede selskapsloven for RAIF -er i Luxembourg
De modernisering av selskapsretten anerkjenner gammel praksis, respekterer aksjonærenes kontraktsmessige frihet og rettssikkerheten knyttet til tredjeparter. De moderniserte lovgivningene i selskapsretten tar sikte på å lempe opp regimet som involverer aksjer uten stemmerett fra allmennaksjeselskaper eller aksjeselskaper. Dette baner vei for å bevare rettighetene til aksjonærer som ønsker å opprettholde sine økonomiske rettigheter i et selskap. Videre kan RAIF -er utstede aksjer under pålydende eller til og med ulik verdi.
Reglene som påvirker private aksjeselskaper (SaRL) har blitt endret og inkluderer økning i antall maksimale aksjonærer fra 40 til 100, utstedelse av sporingsaksjer og inkludering av autorisert aksjekapitalklausul som gjør det mulig for styret å øke aksjekapital med noen få spesifikke begrensninger. Endelig har en SaRL nå muligheten til å utstede innløsbare og profittaksjer med eller uten stemmerett, noe som resulterer i større fleksibilitet og vekst blant investorer.
Moderniseringen av selskapsretten, sammen med de mange endringene, har gjort at SaRL -funksjonen ligner en SA på et eller annet vis. En ny juridisk form kalt société par actions simplifiée ble introdusert i den endrede selskapsloven som er i samsvar med det samme settet med regler som de som regulerer SA.
- Luxembourg RAIF -skatteregime
I likhet med et felles investeringsfond behandles et RAIF skattegjennomsiktig. I realmiljøet mener luxembourgske skattemyndigheter at RAIF -inntekten først vil bli overført til investorene når fortjenesten er fullstendig fordelt.
I hovedsak bør RAIF under SICAV- eller SICAF -skjemaet være transparent av skattemessige årsaker.
I tillegg vil RAIF som er innlemmet som en SICAV eller SICAF bli kategorisert under det vanlige kommandittselskapet eller et spesielt kommandittselskap- som begge er skattemessig gjennomsiktige.
- Unntak fra Luxembourg inntektsskatt
RAIF -er er som regel unntatt fra luxembourgsk inntektsskatt som selskapsskatt, nettoformuesskatt og kommunal skatt. Dette betyr at det ikke har krav på skattefradrag.
Eventuelt utbytte eller rentebetalinger mottatt av en RAIF fra investeringer vil bli pålagt utenlandske kildeskatter, og muligens dra fordel av skatteavtaler, men bare til en viss grad.
Det er ingen kildeskatt på RAIF -bidrag.
Det pålegges ingen stempelavgift på emisjoner eller overføringer.
Beskatningen av utenlandske investorer vil være underlagt deres respektive bostedsland.
I henhold til artikkel 46 i RAIF -loven må en RAIF betale en årlig abonnementsskatt på 0,01% av verdien av en RAIFs nettoformue. Denne skatten kan betales kvartalsvis og basert på nettoformuen beregnet ved slutten av hvert kvartal. RAIF -loven unntar pålegg av abonnementsavgift på andelen av eiendeler som er investert i andre luxembourgske UCI -er som er underlagt denne skatten, visse institusjonelle midler, mikrofinansiering og pensjonsmidler.
- Valgfritt skatteregime for RAIF Investering i risikokapital
Et spesielt skatteregime som ligner det som gjelder for SICAR kan brukes, forutsatt at dokumentene angir at det primære målet er å investere midlene i risikokapital eiendeler og at alle krav i selskapsretten gjelder dem. Investering i risikokapital betyr direkte og indirekte bidrag fra eiendeler til enheter med tanke på lansering, utvikling og notering på en børs. For dette formål trenger RAIF eller RAIF -rom ikke å spre investeringsrisiko.
Overholdelse av risikokapitalinvesteringene må sertifiseres årlig og godkjennes av en revisor i RAIF.
Til RAIF under særregime , vil det ikke bli beregnet abonnementsavgift. Disse RAIF -ene er fullt skattepliktige for selskapsskatt, kommunal virksomhetsskatt og solidaritetstillegg satt til 29,22% i Luxembourg. Noen få unntak gjelder:
- Enhver inntekt fra verdipapirer eller inntekter fra salg, avvikling og bidrag vil bli fullstendig fritatt.
- Eventuelle inntekter fra eiendeler som beholdes under risikokapitalinvestering, regnes ikke som skattepliktig inntekt, forutsatt at de er investert i risikokapital innen et år.
Disse RAIF må betale en minimumsnetto formuesskatt på EUR 3.2103.
RAIF under felles kommanditselskapsform eller et spesielt kommandittselskap som valgte et spesielt skatteregime, bør være fullt gjennomsiktig. Som et resultat er disse RAIF -ene ikke underlagt noen form for direkte Luxembourg -skatt.
- Merverdiavgift
SICAV og SICAF regnes som bordpersoner for merverdiavgift. Forvaltningsselskapet og det vanlige investeringsfondet anses som en juridisk enhet for merverdiavgiftsformål.
Forvaltningstjenestene RAIFs har oppnådd, inkludert investeringskonsulenter, porteføljeforvaltning og andre administrative tjenester, er unntatt fra Luxembourg -moms.
I hovedsak betales det ikke merverdiavgift i Luxembourg i forbindelse med emisjoner av aksjer, andeler eller partnerskap gjort av en RAIF.
- Skatteetaten Regulatory Agency
Den primære skattemyndigheten som er ansvarlig for skatteforskriftene til RAIF er Administration de l’Enregistrement et des Domaines . Hvis dette byrået anser at en RAIF er involvert i operasjoner som faller utenfor de forhåndsbestemte rammeaktivitetene som er behørig godkjent av loven, skal skattebestemmelsene i RAIF-loven ikke være gjeldende.
Det kan pålegges en bot på 0,2% av eiendelene til en RAIF.
- Beskatning av administrasjonsselskapet
Forvaltningsselskapet som håndterer en FCP-RAIF er fullt skattepliktig for selskapsskatt, kommunal virksomhetsskatt og nettoformuesskatt.
- Fordelene med RAIF fra gjeldende skatteavtaler
SICAV og SICAF kan dra fordel av dobbeltskatteavtaler som angitt i bilaterale avtaler fra forskjellige nasjoner. Derfor kan noen land med eksisterende dobbeltskatteavtaler med Storhertugdømmet og de som ikke er bekreftet så sent, fortsatt ha fordel av dobbeltskatteavtaler.
I noen tilfeller kan noen SICAF eller SICAV ikke ha fordeler av andre doble skatteavtaler inngått av Luxembourg .
Enhver RAIF som investerer i risikokapital som velger å være under et spesielt skatteregime, kan også dra fordel av dobbeltskatteavtaler.
Som regel vil enhver SICAV eller SICAF i henhold til det vanlige kommandittselskapet eller spesielle kommandittselskapet ikke kunne dra fordel av dobbeltskatteavtaler.
- Trinn om hvordan du konfigurerer en RAIF i Luxembourg
For å etablere en RAIF i Luxembourg må en kvalifisert investor bidra med minst 125 000 euro i kollektive fond. Fondet i seg selv er ikke påkrevd for å få autorisasjon fra CSSF, men det må være fullt registrert under Handelskammeret i Luxembourg , med sine konstituerende dokumenter som tydelig angir at operasjonell kapasitet er begrenset til investeringer i risikokapital.
Luxembourg RAIF bør være under direkte tilsyn av en autorisert AIFM-forvalter- en person som kan være bosatt i Luxembourg eller EU. Tredjestatsborgere kan også påta seg fondets forvalters oppgave, forutsatt at de oppfyller AIFM -kravene. RAIF kan brukes i følgende juridiske former:
- Andelslag
- Partnerskap
- Offentlige eller private selskaper
- SIF -er
- SICARer
- UCIS -midler
En RAIF må være fullt registrert hos Luxembourg Chamber of Commerce innen 10 dager fra den ble stiftet.
De RAIF -struktur gjenspeiler virkelig ønsket fra Luxembourg om å forbedre tilsynet med alternative investeringer. Hvis du vil ta del i de mange vekstmulighetene som presenteres av RAIF -loven, er spesialistene våre i selskapsdannelse her på Damalion vil hjelpe deg med å etablere alle typer bedrifter du ønsker i Luxembourg.
