예비 대체 투자 펀드(RAIF)와 전문 투자 펀드(SIF) 중 정교한 투자자들은 이 둘 중 어느 것이 더 나은 투자 수단인지 궁금해합니다.
투자자가 알아야 할 것은 두 투자 수단 모두 서로 다른 요구 사항에 맞는 고유한 장점이 있다는 것입니다. 투자자가 룩셈부르크 시장에 진입하기로 결정할 때마다 시장 출시 시간, 투자자 프로필, 투자자 출신지, 목표 자본금 등의 요소를 고려해야 합니다.
이 두 투자 수단은 유사한 속성을 공유하지만 기술적으로 두 가지 유형의 자산 관리 솔루션입니다. 먼저 그들의 유사점을 자세히 살펴 보겠습니다. RAIF 및 SIF는 모든 유형의 자산에 투자할 수 있습니다. 법적 형식의 더 넓은 선택을 제공합니다. 또한 두 투자 수단 모두 SICAV의 경우와 같이 가변 자본으로 투자 회사로 설립될 수 있습니다.
SIF는 일반적으로 대체 투자 펀드로 적합하지만 RAIF는 본질적으로 대체 투자 펀드입니다. RAIF와 SIF는 모두 룩셈부르크 법에 따라 동일한 조세 처리 혜택을 받습니다.
규제 대상인 SIF는 룩셈부르크에서 합법적으로 설립된 투자 수단이 되기 전에 세심한 승인 절차를 거칩니다. 룩셈부르크 금융 감독 당국인 CSSF를 통과해야 하므로 투자자는 SIF를 설정하는 동안 모든 요구 사항을 준비해야 합니다. RAIF는 룩셈부르크 법률 시스템에 대체 투자 펀드 구조를 도입한 주요 촉매제이기 때문에 더 빠른 설정 프로세스를 거칩니다. 또한 RAIF는 CSSF의 직접적인 감독을 받지 않는 투자 수단입니다. 따라서 펀드의 수명 주기 동안 더 많은 유연성을 즐깁니다. SIF 투자자가 필요로 하는 동안 문서 변경을 위해 CSSF의 승인을 받은 경우 RAIF는 동일한 프로세스를 거칠 필요가 없습니다.
SIF를 더 매력적인 투자 수단으로 만드는 한 가지 뚜렷한 특성은 내부 또는 외부에서 관리하는 대체 투자 펀드로 생성할 수 있는 반면 RAIF는 외부 AIFM에서만 관리할 수 있다는 것입니다(공중의 최선의 이익을 위해 행동하고 관리되는 RAIF는 제외). EIF 또는 EIB와 같은 초국가적 조직에 의해). 어떤 경우에는 내부 관리 차량이 AIFMD에 따라 적격한 모든 여권에서 수익을 얻지 못한다는 점을 감안할 때 고객에게 더 이상적인 선택으로 판명됩니다. 마침내, RAIF는 일반적으로 진입 투자 수단입니다. 이를 통해 투자자는 “시장 출시 시간” 측면에서 이익을 얻을 수 있습니다. 결국 RAIF는 더 스마트한 장기 솔루션으로 결정되면 SIF로 전환됩니다. RAIF는 유연성이 더 뛰어나 일반적으로 SIF와 함께 선호되는 공동 투자 수단입니다.
RAIF 및 SIF에 대한 간략한 개요
예비 대체 투자 펀드
2016년 7월에 도입된, 예비 대체 투자 펀드 또는 RAIF 룩셈부르크의 대체 투자 펀드 환경에 혁명을 일으키기 위해 고안되었습니다. 대체 투자 펀드 매니저가 제공하는 고유한 유연성과 배포 속도는 외국인 투자자들에게 매력적인 옵션입니다.
RAIF는 룩셈부르크의 오랜 전통인 SIF 구조에 대한 Specialized Investment Find와 같은 많은 자질을 공유하지만, RAIF는 이를 돋보이게 하는 몇 가지 주요 특성을 가지고 있습니다.
- 더 빠른 설정
- 저렴한 통합 비용
- 룩셈부르크 또는 기타 EU 회원국에 소재한 외부 대체 투자 펀드 운용사가 관리합니다.
- 펀드 구조는 투자자를 보호하고 투명성을 보장합니다.
- SICAF 및 SICAR과 달리 RAIF는 CSSF의 직접적인 감독 또는 승인을 받지 않으며 대체 투자 펀드 매니저 지침에 해당합니다.
성공적인 채택
출시 이후 지금까지 룩셈부르크에 설립된 RAIF 수의 상당한 증가 . RAIF는 SIF만큼 성공적이지 않을 수 있지만 투자자들이 규제 당국의 승인 지연 없이 더 빠른 설정, 더 큰 유연성, 더 빠른 마감 시간을 보장하는 새로운 펀드로 상품을 전환할 때 보조 수단이 되는 것을 목표로 합니다.
투자자가 RAIF를 선택할 수 있지만 몇 가지 요인으로 인해 여전히 SIF를 유지하기로 선택하는 사람들이 많이 있습니다.
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추가 비용
RAIF를 설정할 때 시작 시 더 많은 변호사가 필요하며 수수료는 매년 지불해야 합니다.
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규제 유연성
규제 유연성이 향상되어 RAIF가 매력적이지만 일부 투자자(일반적으로 규제되지 않은 투자자)는 직접적인 규제 감독을 선호합니다.
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자본 요구 사항
RAIF를 설정하기 위한 최소 자본 요건은 125만 유로이며 승인 후 12개월 이내에 필요합니다.
펀드의 규모와 범위가 반드시 아래에 해당하지 않는 경우 AIFM 규칙, 펀드 매니저는 대신 SIF 또는 SICAR을 설정할 것을 권장합니다.
전문투자펀드
전문 투자 펀드 또는 SIF는 규제를 받는 룩셈부르크 투자 펀드 수단입니다. 정보를 잘 알고 기관 및 자격을 갖춘 투자자를 위해. SIF는 뮤추얼 커먼 펀드의 법적 형태를 취하거나 다음과 같이 통합될 수 있습니다. 고정 또는 변동 투자 회사 (SICAF 및 SICAV).
SIF는 투자자가 다음을 포함한 대체 자산에 투자할 수 있도록 특별히 설계되었습니다.
- 선물 및 옵션과 같은 파생 상품
- 헤지펀드 전략
- 자금
- 예술품, 오래된 자동차, 다이아몬드, 와인 및 보석과 같은 컬렉션
- 부동산
- 채권, 직접 대출, 하이일드, P2P 옵션과 같은 신용 전략
- 제한이 없는 다른 유형의 대체 투자
원칙적으로 SIF의 자산은 총 AUM의 30%를 초과할 수 없습니다.
SICAV 및 SICAF는 다음과 같은 법적 형식으로 설정할 수 있습니다.
- 공공 유한 회사 (PLC)
- 개인 유한 회사 (LTD)
- 주식으로 제한되는 파트너십(SCA)
- 공기업 또는 COOPSA가 조직한 협동조합
- 특별 유한 파트너십 또는 SLP
각 SIF는 단독 펀드 또는 여러 구획으로 구성된 우산 펀드로 설립될 수 있으며, 각 구획은 투자자의 특정 요구 및 해당 수수료 구조에 따라 무제한 주식 클래스와 다른 투자 정책을 특징으로 합니다.
구조는 개방형 또는 폐쇄형 구조일 수 있습니다. 원칙적으로 FCP는 법인격이 없으며 룩셈부르크에 기반을 둔 별도의 관리 회사에 속해야 합니다.
SIF의 적격 자산
SIF의 주요 특징은 투자할 수 있는 자산 유형에 대한 제한이 없고 관대한 감독 체제입니다. 모든 유형의 자산에 대한 투자가 허용된다는 점을 감안할 때 SIF는 전통적인 증권, 머니 마켓 펀드, 헤지 펀드, 사모 펀드 및 부동산 펀에서 모든 것을 설정하는 데 이상적입니다. SIF에는 적극적인 포트폴리오 관리가 있어야 합니다.
룩셈부르크 및 해외에서 모든 유형의 자산으로 만들 수 있는 SIF 투자:
- 통화 및 귀금속
- 부동산(상업, 개인, 직접 및 간접)
- “청정 기술” 또는 “녹색” 투자 이니셔티브
- 소액 금융
- 부채, 증권화, 벌처펀드 등 위기
- 주식, 대출, 펀드와 같은 사모펀드
- 채권, 주식, 금융상품, ETF, 기타 SIF 및 파생상품
- 상품, 롱/숏, 이벤트 주도, 관리형 선물, 기술 및 CTA와 같은 헤지 펀드 전략
- 예술 작품, 보석, 시계, 와인 및 자동차
SIF 자본 요구 사항
통합 SICAF 및 SICAV의 경우:
- SCA는 설립 시 최소 자본금이 €31,000이어야 합니다.
- LTD는 설립 시 최소 자본금이 €12,500이어야 합니다.
- COOPSA에는 최소 자본 요건이 없습니다.
12개월 이내에 최소 €1.25의 순자산에 도달해야 합니다. CSSF 승인 후 . 가입 시 자본금의 5%만 지불하면 됩니다.
SIF 과세
SIFS는 매 분기 말일에 총 자산 가치의 0.01%에 해당하는 연간 가입세를 납부해야 합니다.
머니마켓 및 연기금과 같은 투자 또는 다른 펀드에 투자하는 SIF는 가입세가 부과됩니다. 소액 금융 투자 펀드에도 동일한 과세 규칙이 적용됩니다.
투자 회사로 운영되는 투자 펀드는 설립 당시 €75의 등록세를 납부해야 합니다. 정관변경 및 실질경영지 이전의 경우에는 SIFS가 등기세를 납부하여야 합니다.
RAIF와 SIF 사이의 올바른 선택
선택하기로 한 결정 RAIF SIF, SICAR 또는 규제되지 않은 차량에 대한 모든 것은 자금을 조달할 최고의 투자 기회를 식별하는 펀드 매니저의 전문성에 달려 있습니다. 기관 투자자, 보험 회사, 연기금 펀드는 감독 및 규제를 받는 펀드에 투자하는 것을 선호합니다. 또한 펀드가 속하는 규제 프레임워크는 RAIF와 SIF 중에서 선택할 때 결정적인 요소입니다.
다말리온 투자자들이 자신의 필요에 가장 적합한 룩셈부르크 투자 구조를 선택할 수 있도록 지원함으로써 투자자들과 협력해 왔습니다. RAIF와 SIF에 대해 더 알고 싶으시다면, Damalion 전문가에게 문의 오늘.
