Între un fond de investiții alternative rezervat (RAIF) sau un fond de investiții specializat (SIF), investitorii sofisticați sunt curioși cu privire la care dintre acestea două este un vehicul de investiții mai bun.
Ce ar trebui să știe investitorii este că ambele vehicule de investiții au propriul set de avantaje care se potrivesc nevoilor diferite. Factorii care includ timpul de introducere pe piață, profilul investitorului, locul de origine al investitorilor și valoarea țintă a capitalului trebuie luate în considerare ori de câte ori un investitor decide să intre pe piața luxemburgheză.
În timp ce aceste două vehicule de investiții au atribute similare, ele sunt încă din punct de vedere tehnic două tipuri diferite de soluții de gestionare a averii. Să analizăm mai întâi asemănările lor. RAIF și SIF pot investi în toate tipurile de active și oferă o gamă mai largă de forme juridice. În plus, ambele vehicule de investiții pot fi stabilite ca o companie de investiții cu capital variabil, cum ar fi în cazul unei SICAV.
Un SIF este de obicei eligibil ca fond de investiții alternative, în timp ce un RAIF, în esență, este un fond de investiții alternativ. Atât RAIF, cât și SIF beneficiază, de asemenea, de același set de tratamente fiscale conform legislației luxemburgheze.
SIF, fiind un vehicul reglementat, trece printr-un proces meticulos de autorizare înainte de a putea fi un vehicul de investiții legal stabilit în Luxemburg. Trebuie să treacă prin autoritățile de supraveghere financiară luxemburgheze, CSSF, ceea ce înseamnă că investitorii trebuie să fie pregătiți cu toate cerințele în timpul configurării SIF. Un RAIF trece printr-un proces de configurare mai rapid, deoarece este principalul catalizator care a introdus structura fondului alternativ de investiții în sistemul juridic luxemburghez. În plus, RAIF este un vehicul de investiții care nu se află sub supravegherea directă a CSSF; prin urmare, se bucură de mai multă flexibilitate pe parcursul ciclului de viață al unui fond. În timp ce investitorii SIF au nevoie aprobarea CSSF pentru a face modificări în documentație, RAIF nu este obligat să treacă de același proces.
O calitate distinctă care face din SIF un vehicul de investiții mai atractiv este faptul că poate fi creat fie ca fond de investiții alternative administrat intern, fie extern, în timp ce RAIF poate fi gestionat doar de un AFIA extern (cu excepția RAIF-urilor care acționează în interesul publicului și sunt gestionate de organizații supranaționale precum FEI sau BEI). În unele cazuri, un vehicul administrat intern se dovedește a fi o alegere mai ideală pentru clienți, dat fiind că nu câștigă din toate pașapoartele eligibile conform AIFMD. In cele din urma, RAIF este de obicei vehiculul de investiții de intrare care permite investitorilor să câștige pe fața „timpului de piață”. În cele din urmă, un RAIF se transformă într-un SIF atunci când este decis ca o soluție mai inteligentă pe termen lung. RAIF este de obicei vehiculul preferat de co-investiție alături de SIF datorită caracteristicilor sale de flexibilitate mai mare.
Scurtă prezentare a RAIF și SIF
Fond de investiții alternative rezervat
Introdus în iulie 2016, Fond de investiții alternative rezervat sau RAIF a fost conceput pentru a revoluționa peisajul fondurilor de investiții alternative din Luxemburg. Flexibilitatea inerentă și viteza de desfășurare facilitate de un administrator de fonduri de investiții alternative îl fac o opțiune atractivă în rândul investitorilor străini.
În timp ce RAIF împărtășește multe calități ca structură SIF de investiții specializate de lungă durată din Luxemburg, RAIF are câteva caracteristici cheie care îl fac să iasă în evidență.
- Configurare mai rapidă
- Cost mai mic de încorporare
- Administrat de un administrator extern de fonduri de investiții alternative domiciliat în Luxemburg sau în orice alte state membre ale UE
- Structura fondului protejează investitorii și asigură transparența
- Spre deosebire de SICAF și SICAR, RAIF nu se află sub supravegherea sau aprobarea directă a CSSF și intră sub incidența Directivei privind administratorii de fonduri de investiții alternative.
Adopție cu succes
De la lansare, a existat un o creștere considerabilă a numărului de RAIF stabilite în Luxemburg . În timp ce RAIF nu poate avea succes la fel de mult ca SIF, acesta își propune să devină un vehicul secundar pe măsură ce investitorii își convertesc produsele în noul fond care asigură o configurare mai rapidă, o flexibilitate mai mare, un timp de închidere mai rapid și fără nicio întârziere în aprobarea autorităților de reglementare.
Deși investitorii pot fi opțiunea pentru RAIF, există încă mulți care aleg să rămână SIF din cauza câtorva factori:
-
Cost aditional
La înființarea unui RAIF, sunt necesari mai mulți avocați în momentul lansării, cu onorarii care trebuie plătite anual.
-
Flexibilitate de reglementare
În timp ce o mai mare flexibilitate de reglementare face ca RAIF să fie atractiv, unii investitori (de obicei cei nereglementați) preferă supravegherea directă a reglementărilor.
-
Cerință de capital
Cerința minimă de capital pentru înființarea unui RAIF este de 1,25 milioane EUR, care este necesară în termen de 12 luni de la autorizare.
Atunci când dimensiunea și domeniul de aplicare al fondului nu se încadrează neapărat Reguli AFIA, administratorul fondului va recomanda în schimb crearea unui SIF sau SICAR.
Fond de investiții specializat
Fondul de investiții specializat sau SIF este un vehicul reglementat al fondului de investiții din Luxemburg pentru investitorii bine informați, instituționali și calificați. Un SIF poate lua forma juridică a unui fond comun mutual sau poate fi constituit ca societate de investiții fixă sau variabilă (SICAF și SICAV).
Un SIF este conceput special pentru a permite investitorilor să investească active alternative, inclusiv:
- Instrumentele derivate, cum ar fi contractele futures și opțiunile
- Strategii de fonduri speculative
- Fonduri
- Colecții precum opere de artă, mașini vechi, diamante, vinuri și bijuterii
- Imobiliare
- Strategii de credit precum obligațiuni, împrumuturi directe, randament ridicat și opțiuni peer-to-peer
- Alte tipuri de investiții alternative fără limitări
Prin regulă, se face o excepție de la faptul că oricare dintre activele unui SIF nu trebuie să depășească 30% din totalul AUM al acestuia.
Un SICAV și SICAF pot fi înființate în următoarele forme juridice:
- Societate pe acțiuni (PLC)
- Societate cu răspundere limitată (LTD)
- Parteneriat limitat de acțiuni (SCA)
- Companie cooperativă organizată de o societate pe acțiuni sau COOPSA
- Societate în comandită specială sau SLP
Fiecare SIF poate fi înființat ca un fond solitar sau un fond umbrelă cu mai multe compartimente, fiecare dintre acestea având o politică de investiții diferită, cu clase de acțiuni nelimitate, în funcție de nevoile specifice ale investitorilor și de structura de comisioane corespunzătoare a acestora.
Structurile pot fi structuri deschise sau închise. De regulă, un FCP nu are personalitate juridică și trebuie să se afle sub o societate de administrare separată cu sediul în Luxemburg.
Active eligibile pentru un SIF
Principala caracteristică a unui SIF este lipsa limitărilor asupra tipului de active în care poate investi și un regim de supraveghere îngăduitor. Având în vedere că investițiile sunt permise pentru orice tip de activ, SIF este ideal pentru înființarea oricărui titlu tradițional, fond de piață monetară, fond de acoperire, fond de capital privat și distracție imobiliară. Un SIF trebuie să aibă un management activ al portofoliului.
Investiții SIF care pot fi realizate în orice tip de activ în Luxemburg și în străinătate:
- Monede și metale prețioase
- Imobiliare (comerciale, private, directe și indirecte)
- Inițiative de investiții „Clean Tech” sau „Green”
- Microfinanțare
- În dificultate, cum ar fi fondurile de datorii, securitizare și vultur
- Capital privat, cum ar fi acțiuni, împrumuturi și fonduri
- Obligațiuni, acțiuni, instrumente financiare, ETF, alte SIF-uri și instrumente derivate
- Strategii de fonduri speculative, cum ar fi mărfurile, lungul / scurtul, orientat pe evenimente, futures gestionate, tehnologie și CTA
- Lucrări de artă, bijuterii, ceasuri, vin și mașini
Cerință de capital SIF
Pentru SICAF și SICAV încorporate:
- SCA trebuie să aibă un capital minim de 31.000 EUR la înființare
- LTD trebuie să aibă un capital minim de 12.500 EUR la înființare
- COOPSA nu are cerințe minime de capital
Un activ net minim de 1,25 EUR trebuie să fie atins într-o perioadă de 12 luni în urma aprobării de către CSSF . Doar 5% din capital trebuie plătit la subscriere.
IMPOZITAREA UNUI SIF
SIFS trebuie să plătească o taxă anuală de abonament de 0,01% din valoarea totală a activelor care trebuie plătită în ultima zi a fiecărui trimestru calendaristic.
Investițiile, cum ar fi piețele monetare și fondurile de pensii sau SIF-urile care investesc în alt fond, sunt evaluate cu impozitul pe subscriere. Aceeași regulă de impozitare se aplică fondurilor de investiții de microfinanțare.
Fondurile de investiții care funcționează ca companii de investiții trebuie să plătească o taxă de înregistrare de 75 EUR în momentul constituirii. În cazul modificării actului constitutiv și transferului locului efectiv de administrare, SIFS sunt obligați să plătească taxa de înregistrare.
Alegerea corectă între RAIF și SIF
Decizia de a opta pentru RAIF peste SIF, SICAR sau un vehicul nereglementat, totul se reduce la expertiza unui administrator de fonduri privind identificarea celor mai bune oportunități de investiții de finanțat. Investitorii instituționali, companiile de asigurări și fondurile de pensii vor prefera să investească în fonduri supravegheate și reglementate. În plus, cadrul de reglementare în care se încadrează fondul este un factor determinant atunci când se alege între RAIF și SIF.
Damalion a lucrat cu investitori ajutându-i să aleagă cea mai bună structură de investiții din Luxemburg pentru nevoile lor. Dacă doriți să aflați mai multe despre RAIF și SIF, contactați experții noștri Damalion azi.
