Pozyskiwanie kapitału od inwestorów jest co najmniej trudnym zadaniem, tym bardziej jeśli chodzi o wybór odpowiedniego narzędzia do pozyskiwania kapitału w Luksemburgu. Promotorzy zazwyczaj muszą zmierzyć się z różnymi implikacjami prawnymi i podatkowymi, jak również z wyborem właściwej jurysdykcji. W przeciwieństwie do innych centrów finansowych o ograniczonych możliwościach, Luksemburg oferuje szeroki wachlarz rozwiązań dla firm, inicjatorów, menedżerów i osób prywatnych. Poniżej wymieniono niektóre instrumenty inwestycyjne, z których mogą korzystać inwestorzy zagraniczni przy pozyskiwaniu kapitału w Wielkim Księstwie Luksemburga.
Jaki jest najlepszy sposób na pozyskanie kapitału w Luksemburgu?
Zarządzający funduszami, przedsiębiorstwa i osoby prywatne mogą wybierać pomiędzy regulowanymi i nieregulowanymi funduszami i instrumentami private equity. W zależności od wymagań inwestora, mogą oni wybierać spośród następujących opcji:
- Emitent w celu emisji papierów wartościowych i finansowania działalności przedsiębiorstwa
- Nadzorowany fundusz inwestycyjny pod bezpośrednim nadzorem CSSF
- Nieuregulowany fundusz lub pojazd jest szybko zakładany i nie wymaga zatwierdzenia przez CSSF
- Fundusz nienadzorowany z wyznaczonym zarządzającym alternatywnym funduszem inwestycyjnym (ZAFI)
Nieuregulowany fundusz gromadzenia kapitału
SOPARFI jest wykorzystywany jako nieregulowany fundusz do pozyskiwania kapitału ze względu na bardzo elastyczną politykę finansowania, cechy strukturalne, brak ograniczeń inwestycyjnych oraz korzyści wynikające z umów o unikaniu podwójnego opodatkowania. Jest to jeden z najczęściej stosowanych instrumentów przy strukturyzowaniu transgranicznych transakcji private equity. Ponadto jest on wykorzystywany przez międzynarodowe przedsiębiorstwa, państwowe fundusze majątkowe i biura rodzinne przy pozyskiwaniu kapitału w Luksemburgu.
Special Limited Partnership (SLP) i Common Limited Partnership (CLP) są również uważane za bardzo elastyczne narzędzia pozyskiwania funduszy, które w ostatnich latach okazały się skuteczne w pozyskiwaniu kapitału. Istnieje wiele korzyści z wyboru SLP lub CLP:
- Brak minimalnych wymogów kapitałowych
- Możliwość szybkiego założenia w ciągu 2 do 3 tygodni
- Nie jest wymagana zgoda regulatora na uruchomienie funduszu
- Fundusz bez nadzoru
- Powołanie regulowanego ZAFI nie jest obowiązkowe w przypadku, gdy wartość podprogu jest niższa niż 100 mln EU
- Dostęp do paszportu UE możliwy za pośrednictwem ZAFI
- Brak wymogu dla powiernika w przypadku spraw podprogowych
- Może inwestować w dowolny rodzaj aktywów
- Finansowanie przejrzyste pod względem podatkowym
- Wysoka elastyczność umów
Reserved Alternative Investment Fund czyli RAIF od momentu powstania w 2016 roku odnosi duże sukcesy. RAIF jest najłatwiejszy i najszybszy w konfiguracji, z możliwością późniejszego przekształcenia w SIF w SICAR.
- Pod względem restrykcyjności RAIF jest podobny do SIF lub SICAR, ale nie podlega nadzorowi CSSF.
- RAIF musi wyznaczyć ZAFI z siedzibą w Luksemburgu, który jest bezpośrednio regulowany przez CSSF, ale posiada korzyści wynikające z posiadania paszportu ZAFI
- Fundusz bez nadzoru
- Możliwość inwestowania w dowolny rodzaj aktywów
- Ustanowienie w ciągu 4 do 6 tygodni
Emitent Pojazd w Luksemburgu
Promotorzy funduszy zazwyczaj wybierają luksemburski wehikuł sekurytyzacyjny lub SV, gdy rozpoczynają emisję papierów wartościowych, w tym obligacji, skryptów dłużnych, tokenów. SV są szczególnie przydatne dla celów finansowania przedsiębiorstw, gdy tradycyjne kanały finansowania, takie jak banki, stają się trudne lub zbyt skomplikowane do zrealizowania.
Od 2004 r. w Luksemburgu obowiązuje ustawa o sekurytyzacji, stanowiąca wysoce elastyczne i innowacyjne ramy prawne opracowane z myślą o transakcjach transgranicznych. Fundusze SV są nadal popularne i stanowiły narzędzie finansowania dla głównych paneuropejskich umów sekurytyzacyjnych.
Na 2020 r. wyniki spółek sekurytyzacyjnych w Luksemburgu przedstawiają się następująco:
- Ponad 1 319 instrumentów sekurytyzacyjnych
- Ponad 6 000 przedziałów działających w Luksemburgu
- Obecnie reprezentuje 30% udziału w rynku SV w Europie
Główne zalety instrumentów sekurytyzacyjnych
-
Płynność finansowa
Chociaż aktywów nie można sprzedać, mogą one generować regularny strumień dochodów, zapewniając inicjatorom płynność finansową
-
Dostęp do rynków kapitałowych
Wehikuły sekurytyzacyjne zapewniają inicjatorom skuteczny i łatwy dostęp do rynków kapitałowych. Na przykład, korporacja z ratingiem BBB, która jest w stanie sekurytyzować aktywa, może z powodzeniem uzyskać rating AAA, aby zabezpieczyć fundusze po niższych kosztach.
-
Wysoce zróżnicowane źródło finansowania
Korporacja może zdywersyfikować możliwości finansowania, zwłaszcza w przypadkach, gdy uzyskanie finansowania bankowego może być trudne.
-
Szeroki wachlarz rozwiązań
Promotorzy funduszy mogą wybierać spośród długiej listy form prawnych, jak również typu spółki lub funduszu, a także pomiędzy regulowanymi i nieregulowanymi funduszami SV.
-
Zasady opodatkowania
Zasadniczo, instrumenty sekurytyzacyjne są neutralnymi instrumentami inwestycyjnymi.
-
Ochrona inwestorów
Najlepszy interes inwestorów jest chroniony poprzez ustawowe uznanie ograniczonego regresu i oddalenia upadłości.
-
Segregacja aktywów
SVS mogą tworzyć przedziały w celu segregacji aktywów. Ring fencing jest dozwolony na mocy ustawy o sekurytyzacji.
-
Ograniczony regres
Ustawa o sekurytyzacji wprowadza ograniczony regres, brak zajęcia aktywów, brak przepisów dotyczących petycji oraz podporządkowanie.
Dla inwestorów inwestycja w spółkę sekurytyzacyjną niesie ze sobą następujące korzyści:
-
Wyższy zwrot z aktywów wysokiej jakości
Inwestorzy mają możliwość inwestowania w aktywa wysokiej jakości, które generują bardziej stabilne zyski.
-
Rozsądna rentowność i wskaźnik ryzyka
Papiery wartościowe emitowane przez SV oferują różne rodzaje papierów wartościowych, płacąc różne stopy zwrotu i w dużej mierze w oparciu o ryzyko ekspozycji lub termin zapadalności. Inwestorzy mogą więc wybierać zgodnie z własną skłonnością do ryzyka.
Fundusze nadzorowane w celu pozyskiwania kapitału
-
UCITS
Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities lub UCITS – jest to najczęściej stosowany produkt funduszu rozproszonego na całym świecie.
- wysoko regulowany fundusz detaliczny pod bezpośrednim nadzorem CSSF
- przestrzega zasad inwestycji strukturalnych i dywersyfikacji, a więc może inwestować tylko w notowane papiery wartościowe, marki, aktywa zasymilowane i składniki indeksów
- UCITS korzystają z europejskiego paszportu. Po wydaniu zezwolenia przez CSSF w Luksemburgu, mogą być one oferowane i dystrybuowane publicznie we wszystkich państwach członkowskich UE.
2. SIF
Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny SIF jest wysoce elastycznym funduszem przeznaczonym dla dobrze poinformowanych i profesjonalnych inwestorów.
- SIF mogą posiadać udziały lub posiadać aktywa bezpośrednie
- SIF-y charakteryzują się niskim poziomem dywersyfikacji na poziomie 30% na aktywa
- SIF-y otrzymują również paszport AIFMD, o ile spełnione są pewne warunki
Koszty założenia spółki inwestycyjnej w Luksemburgu
Koszty założenia i bieżącej działalności operacyjnej będą zależały od rozwiązania lub narzędzia inwestycyjnego wybranego dla Twojej firmy. Damalion fachowo poprowadzi Państwa w wyborze odpowiedniej struktury i określi właściwą platformę sekurytyzacyjną dla Państwa działalności. Skontaktuj się z naszymi ekspertami już dziś, aby dowiedzieć się, w jaki sposób możesz utworzyć wehikuł inwestycyjny w celu pozyskania kapitału w Luksemburgu.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
