A mobilização de capital dos investidores é, no mínimo, uma tarefa difícil, sobretudo quando se trata de escolher o veículo adequado para mobilizar capital no Luxemburgo. Os promotores normalmente enfrentam várias implicações legais e fiscais, assim como a escolha da jurisdição certa. Ao contrário de outros centros financeiros com opções limitadas, o Luxemburgo oferece uma vasta gama de soluções para empresas, originadores, gestores e particulares. A seguir estão listados alguns veículos de investimento que os investidores estrangeiros podem escolher ao angariar capital no Grão-Ducado do Luxemburgo.
Qual é o melhor veículo para angariar capital no Luxemburgo?
Os gestores de fundos, empresas e particulares podem escolher entre fundos e veículos de private equity regulados e não regulados. Dependendo dos requisitos dos investidores, eles podem escolher entre as seguintes opções:
- Um emissor para emitir títulos e financiar as atividades de uma corporação
- Um fundo de investimento supervisionado sob a supervisão directa do CSSF
- Um fundo não regulamentado ou um veículo rapidamente instalado e não necessita de aprovação do CSSF
- Um fundo não supervisionado com um gestor de fundos de investimento alternativo (GFIA) nomeado
Fundo Não Regulamentado para Angariação de Capital
O SOPARFI é utilizado como um fundo não regulamentado para a obtenção de capital devido às suas políticas de financiamento altamente flexíveis, características estruturais, falta de restrições ao investimento e benefícios de tratados de dupla tributação. É um dos veículos mais utilizados na estruturação de operações transfronteiriças de private equity. Além disso, é utilizado por empresas multinacionais, fundos soberanos e gabinetes familiares quando se trata de angariar capital no Luxemburgo.
Special Limited Partnership ou SLP e Common Limited Partnership ou CLP são também considerados veículos de fundos altamente flexíveis que se têm revelado bem sucedidos na obtenção de capital durante os últimos anos. Há muitos benefícios em optar por um SLP ou CLP:
- Sem exigência de capital mínimo
- Pode ser estabelecido rapidamente dentro de 2 a 3 semanas
- Não é necessária a aprovação regulamentar para o lançamento do fundo
- Fundo não supervisionado
- A nomeação de GFIA regulamentados não é obrigatória no caso de o sublimiar ficar abaixo dos 100 milhões de UE
- Acesso ao passaporte da UE possível através da AIFM
- Não é necessária a custódia no caso de casos de sublimiares
- Pode investir em qualquer tipo de activos
- Financiamento transparente do imposto
- Alta flexibilidade contratual
O Fundo de Investimento Alternativo Reservado ou RAIF tem sido muito bem sucedido desde a sua criação em 2016. O RAIF é mais fácil e rápido de configurar com a opção de se transformar em um SIF no SICAR mais tarde.
- Em termos de rigor, o RAIF é semelhante a um SIF ou SICAR, mas não está sob a supervisão do CSSF
- Um RAIF precisa de nomear um GFIA com sede no Luxemburgo, que é regulado directamente pela CSSF, mas com benefícios de um passaporte GFIA
- Fundo não supervisionado
- Pode investir em qualquer tipo de ativo
- Estabelecimento dentro de 4 a 6 semanas
Veículo Emitente no Luxemburgo
Os promotores do fundo optam geralmente pelo veículo de titularização luxemburguês ou SV quando lançam a emissão de títulos, incluindo notas, obrigações e fichas de títulos. Os SVs são especificamente úteis para fins de financiamento de empresas quando os canais de financiamento tradicionais, como os bancos, se tornam difíceis ou demasiado complicados para serem completados.
Desde 2004, o Luxemburgo promulgou a Lei de Securitização, um quadro jurídico altamente flexível e inovador que foi concebido para as transacções transfronteiriças. As SVs ainda são populares e têm sido o veículo do fundo para os principais acordos pan-europeus de securitização.
A partir de 2020, os antecedentes dos veículos de titularização no Luxemburgo são os seguintes:
- Mais de 1.319 veículos de securitização
- Mais de 6.000 compartimentos em funcionamento no Luxemburgo
- Representam actualmente uma quota de mercado de 30% das SVs na Europa
Principais Vantagens da Securitização de Veículos
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Liquidez
Embora os activos não possam ser vendidos, podem gerar um fluxo regular de rendimento, proporcionando liquidez aos originadores
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Acesso ao Mercado de Capitais
Os veículos de securitização proporcionam aos originadores um acesso eficiente e fácil ao mercado de capitais. Por exemplo, uma empresa com uma classificação BBB capaz de securitizar ativos pode obter com sucesso a classificação AAA para garantir fundos a um custo reduzido.
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Fonte de Financiamento Altamente Diversificada
Uma empresa pode diversificar as oportunidades de financiamento, especialmente nos casos em que pode ser difícil obter financiamento bancário.
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Grande variedade de soluções
Os promotores de fundos podem escolher entre uma longa lista de formas jurídicas, bem como o tipo de sociedade ou fundo e, finalmente, entre SVs regulados e não regulados.
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Tratamentos Fiscais
Em essência, os veículos de securitização são veículos de investimento neutros.
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Proteção ao Investidor
O melhor interesse dos investidores é protegido pelo reconhecimento legal do recurso limitado e do afastamento da bancarrota.
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Segregação de Ativos
Os SVS têm permissão para criar compartimentos para segregar os ativos. A vedação de anéis é permitida ao abrigo da Lei de Securitização.
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Recurso limitado
A Lei de Securitização impõe recurso limitado, não apreensão de bens, não provisão de petições e subordinação.
Para os investidores, investir em um veículo de securitização traz os seguintes benefícios:
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Maior retorno sobre os ativos de qualidade
Os investidores podem investir em ativos de alta qualidade que geram retornos mais estáveis.
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Rendimentos Razoáveis e Relação de Risco
Os títulos emitidos por uma SV oferecem vários tipos de títulos, pagando rendimentos diferentes e em grande parte baseados no risco de exposição ou maturidade. Os investidores podem então escolher de acordo com o seu respectivo apetite de risco.
Fundos Supervisionados para Angariar Capital
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OICVM
Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis ou OICVM – Este é o produto de fundo distribuído mais comummente utilizado em todo o mundo.
- fundo de varejo altamente regulamentado sob supervisão direta do CSSF
- segue regras de investimento estruturantes e de diversificação, portanto só pode investir em títulos cotados, marcas, activos assimilados e componentes de índices
- Os OICVM beneficiam do passaporte europeu. Uma vez emitida pela CSSF no Luxemburgo, a autorização pode ser oferecida e distribuída ao público em todos os Estados Membros da UE.
2. SIF
O Fundo de Investimento Especializado ou SIF é um fundo altamente flexível, destinado a investidores bem informados e profissionais.
- Os SIFs podem deter participações ou deter activos directos
- Os SIFs apresentam um baixo nível de diversificação a 30% por activo
- Os SIFs também concedem passaporte AIFMD, desde que determinadas condições sejam satisfeitas e preenchidas
Custo da criação de um veículo de investimento no Luxemburgo
Os custos de instalação e operação dependerão da solução ou do veículo de investimento que você escolheu para o seu negócio. Damalion irá orientá-lo competentemente na escolha da estrutura certa e determinar a plataforma de securitização certa para as suas actividades. Contacte hoje os nossos especialistas para saber como pode criar um veículo de investimento para angariar capital no Luxemburgo.
Esta informação não pretende ser um substituto para conselhos fiscais ou jurídicos específicos e individualizados. Sugerimos que você discuta sua situação específica com um consultor tributário ou jurídico qualificado.
