Obstaja veliko razlogov, zakaj je Luksemburg glavna destinacija za dolžniška sredstva. Prefinjen regulativni okvir in trdni odnosi, ki obstajajo med nadzornimi organi in finančnim sektorjem, zagotavljajo nemoten in neobremenjen postopek ustanovitve dolžniškega sklada v Luksemburgu.
Primarni regulatorni organ izvaja svoje naloge učinkovitega nadzora in upravljanja trga za zagotavljanje varnosti in zaščite finančnega sektorja. Nenehno evolucijsko stanje Luksemburga upošteva nenehne spremembe ne le v lokalnem, temveč tudi v evropskem in mednarodnem okolju.
Luksemburg vzpostavi popolno ravnovesje med nemoteno izmenjavo informacij med organizacijami, ki zastopajo podjetja, in regulatorji. Ker naj bi se regulativni okvir države še naprej razvijal čez čas, bo njegov vpliv na trg zasebnega dolga očiten tudi vlagateljem. Razvoj alternativnih virov financiranja, razen tradicionalnih bančnih posojil, bo zelo koristen tako za lokalne kot za tuje vlagatelje. Kljub temu je luksemburški finančni sektor v dobrem položaju in je obetaven, saj bo v naslednjih nekaj letih še bolj pridobil od dosledne rasti svoje alternativne naložbene industrije, ki vključuje dolžniške sklade.
Razcvet trga zasebnih dolgov v Luksemburgu
Sektor dolžniških skladov v Velikem vojvodstvu Luksemburg se hitro razvija, saj sčasoma postaja posojila s tradicionalnimi sredstvi vse bolj zahtevna. Prvič, stroški tradicionalnega kreditiranja bank in podobnih organizacij se povečujejo zaradi zahtev po kapitalski ustreznosti, ki jih predvsem urejajo predpisi. To je bankam otežilo ustvarjanje zaslužka iz dajanja posojil kot storitve. Banke so razvile večjo preudarnost, prav tako ima koristi od trga zasebnega dolga.
Po podatkih Prequina je bil svetovni trg zasebnega dolga leta 2016 ocenjen na 575 milijard USD. Do konca leta 2020 se je svetovni zasebni trg povečal in dosegel 848 milijard USD, po projekcijah pa je njegova vrednost do konca leta 2025 znašala kar 1,46 bilijona USD. V Luksemburgu je to odlična priložnost za rast med svetovalci, domačimi ponudniki, družbami za upravljanje premoženja, depozitarji in strokovnjaki za upravljanje skladov, ki so odlični pri pomoči upravljavcem skladov.
Po mnenju strokovnjakov bodo vsa zasebna dolžniška sredstva usmerjena prek Luksemburga. Nosilci skladov v državi bodo služili širokemu spektru naložb, od starejših posojil, sindiciranih posojil, težavnih dolgov, konvertibilnih posojil in še veliko več. Posojila sama lahko financirajo katero koli vrsto sredstev, od nepremičnin, zasebnega kapitala, infrastrukture in operativne strukture, kar zagotavlja zelo robustno mrežo za vse.
Luksemburg lahko zagotovo servisira specializirane sklade z dodatnimi zmožnostmi strukturiranja in ponudbe zainteresiranim stranem. Zaradi gospodarske stabilnosti in inovativne miselnosti države je nepogrešljiva lokacija za finančne strokovnjake. Pravzaprav je Luksemburg ena od devetih držav na svetu s trojno oceno A, saj uspešno spodbuja politično, gospodarsko in regulativno stabilnost ter navdihuje kulturo, ki nudi optimalno zaščito med vlagatelji.
Zakaj je Luksemburg idealna destinacija za naložbe dolžniških skladov
- Izbirajte med zaprtimi ali odprtimi skladi
- Sposobnost izpolnjevanja prevladujočih časovnih omejitev na trg
- Odobren potni list za trženje po vsej EU
- Ločevanje možnosti sredstev
- Namestitev različnih strategij, vključno s težavami z dolgovi, sekundarnimi posojili, izdajanjem posojila, finančnim vzvodom in drugimi nepremičninskimi rešitvami, ki pripadajo istemu vozilu
- Široka paleta izbire, ko gre za računovodske standarde
- Privlačna luksemburška pravna pokrajina omogoča prožnost in pravno varnost
- Oprostitev DDV na upravljavske provizije
- Mednarodno priznana borza
- Trajnostni standardi in oznake, kot so zeleni, socialni, trajnostni in ESG vrednostni papirji
Regulirani skladi
V Luksemburgu obstajata dva primarna, regulirana nosilca skladov, ki sta idealna za dolžniške sklade med institucionalnimi, izpopolnjenimi in profesionalnimi vlagatelji:
-
Posebni investicijski sklad (SIF)
To je zelo privlačno vozilo, deloma zaradi svojih prilagodljivih pravil delovanja in obsežnih naložbenih možnosti. Zakonodaja luksemburških SIF ni specifična z nobenimi količinskimi, kvalitativnimi, geografskimi ali drugimi naložbenimi omejitvami, zato jih je mogoče uporabiti v širokem razponu situacij.
SIF lahko ustanovimo kot krovni sklad z različnimi oddelki, od katerih je vsak dodeljen določeni naložbeni politiki (na primer v primeru hedge skladov, nepremičnin in zasebnega kapitala), za katero je značilna stroga ločitev obveznosti in sredstev med oddelki. SIS praviloma ne sme vlagati več kot 30 % sredstev ali obveznosti v vrednostne papirje iste vrste pri enem izdajatelju, z izjemo napajalnih skladov. Nazadnje, SIF je, da ga lahko ustanovijo le dobro obveščeni vlagatelji .
-
SICAR ali investicijska družba v tveganem kapitalu
SICAR od vlagateljev ne zahteva diverzifikacije tveganja. Njegov predmet je lahko neposreden ali posreden prispevek sredstev med subjekti zaradi njihovega začetka, razvoja ali kotacije na priznani borzi. To lahko vključuje kakršno koli rešitev financiranja, naj bo to premostitveno financiranje, izdaja obveznic, financiranje v obliki mezzanina in lastniški vložek, vsi so opredeljeni kot prispevki tveganega kapitala.
SIF in SICAR se lahko ustanovita v naslednjih pravnih oblikah:
-
Družba s kapitalom, razdeljenim na delnice. Podjetje lahko spada v ta dva razreda:
- SICAF ali zaprti sklad
- SICAV ali odprta kolektivna naložbena strategija
-
Komanditna družba, ki ponuja veliko pogodbeno svobodo v zvezi s pravicami do dobička, glasovalnimi pravicami in drugimi ključnimi pravicami, ki veljajo za generalnega partnerja.
SIF ima lahko pravno obliko skupnega sklada ali FCP. Ni pravna oseba in z njim mora upravljati pooblaščena družba za upravljanje.
Po drugi strani pa bodo alternativne investicijske sklade ali AIS, kot sta SICAR in SIF, upravljali upravljavci alternativnih investicijskih skladov in bodo morda upravičeni do prijave in pridobitve Evropskega sklada za dolgoročne naložbe. To lahko pomaga povečati kapital malih in institucionalnih vlagateljev med članicami v državah članicah EU.
Neregulirani skladi
Leta 2015 je luksemburška vlada izdala zakon, ki je uvedel novo vrsto luksemburškega investicijskega sklada, imenovanega rezervirani alternativni investicijski sklad ali RAIF .
Luksemburški RAIF je zasnovan tako, da posnema SIF, vendar z edinstveno značilnostjo, da ni predmet nadzora CSSF, in bo rezerviran izključno za strukturiranje AIS, ki imenujejo ustrezno pooblaščenega upravitelja alternativnih investicijskih skladov ali UAIS. Od tretjega četrtletja 2016.
Drugi neregulirani skladi, ki se lahko uporabljajo, so luksemburška preprosta in posebna komanditna družba, imenovana SCS oziroma SCSp. So naložbeni nosilci, skladni z AIS, ki jih upravlja in pooblašča namenski UAIS, ki se običajno uporabljajo za strukturiranje AIS s prednostjo pridobitve evropskega potnega lista za trženje.
Neregulirana vozila
Odličen primer nereguliranega vozila je SOPARFI. Zagotavlja odlično prilagodljivost, ko gre za naložbeno politiko, hkrati pa naložbam zagotavlja možnost uporabe davčnih obravnav, ki so na voljo luksemburškim podjetjem.
Nekatere ključne značilnosti SOPARFI so naslednje:
- Je poceni in prilagodljivo podjetje za ustanovitev in vključitev
- Odvisno od rahle kapitalizacije, saj izpolnjujejo pogoje za luksemburški režim oprostitve udeležbe, ki zagotavlja znatno nevtralnost za upravičene naložbe. SOPARFI lahko v celoti izkoristijo obsežno pogodbo o dvojnem obdavčevanju iz Luksemburga in direktivo EU o matičnih in odvisnih družbah
- Odvisno od omejitev razpršenosti tveganja, vključno z omejitvami glede vrste naložbe ali omejitvami primernega vlagatelja
- Obravnava se kot navadna gospodarska družba, ki lahko deluje izključno za holding in financiranje
Najbolj razširjene pravne oblike SOPARFI so:
- Incorporated Limited Partnership, ki izdaja delnice ali SCA
- Zasebna družba z omejeno odgovornostjo ali SARL
- Javna delniška družba ali SA
Sredstva za listinjenje (SV)
Dotacije za posojila, namesto da bi jih pridobili na sekundarnem trgu, se prav tako štejejo za listinjenje in jih je mogoče upravljati z nereguliranimi nosilci listinjenja v Luksemburgu pod naslednjimi pogoji:
- Ne namenja zbranih sredstev od javnosti v kreditno dejavnost na lasten račun in da so pomembni podatki v dokumentaciji v zvezi s problematiko
- Ne ponuja vrednostnih papirjev javnosti niti ne ponuja vrednostnih papirjev neprekinjeno (največja omejitev treh izdaj vrednostnih papirjev na leto)
- Ne dobi dobička z dajanjem posojil. V bistvu SV deluje kot prvi posojilodajalec in nova posojila bi se morala kvalificirati kot AIS, kar spada v zakon o UAIS iz leta 2013.
SV imajo lahko naslednje pravne oblike:
- Komercialna družba, kot je delniška družba (SA), delniška družba (SARL), razen če bodo vrednostni papirji izdani javnosti, inkorporirana komanditna družba, ki izdaja delnice (SCA), zadruga, organizirana kot delniška družba (SCoSA)
- Sklad za listinjenje, ki deluje kot solastništvo ali sklad.
Z dolgoletnim strokovnim znanjem o dolžniških skladih in alternativnih naložbenih nosilcih v Luksemburgu si strokovnjaki Damalion prizadevajo pomagati strankam pri doseganju njihovih ciljev tako, da jim z dobrimi nasveti in priporočili omogočijo, da svoje poslovanje začnejo v kratkem času. Danes se pogovorite s strokovnjakom za Damalion in dovolite nam, da vam pomagamo priti tja, kamor želite biti.
Te informacije niso namenjene nadomestitvi posebnega individualnega davčnega ali pravnega svetovanja. Predlagamo, da se o svojem posebnem položaju pogovorite s kvalificiranim davčnim ali pravnim svetovalcem.
