Existuje mnoho důvodů, proč je Lucembursko přední destinací pro dluhové fondy. Sofistikovaný regulační rámec a pevné vztahy, které existují mezi orgány dohledu a finančním sektorem, zaručují hladký a bezproblémový proces založení dluhového fondu v Lucembursku.
Primární regulační orgán vykonává své povinnosti účinného dohledu a řízení trhu s cílem zajistit bezpečnost a zabezpečení finančního sektoru. Neustálý vývoj Lucemburska bere v úvahu neustálé změny nejen v místní, ale i evropské a mezinárodní krajině.
Lucembursko dosahuje dokonalé rovnováhy mezi hladkou výměnou informací mezi organizacemi zastupujícími podniky a regulačními orgány. Vzhledem k tomu, že se stále očekává, že regulační rámec země se bude časem vyvíjet, jeho dopad na trh soukromých dluhů bude zřejmý i pro investory. Rozvoj alternativních zdrojů financování jiných než tradičních bankovních úvěrů bude velmi přínosný pro místní i zahraniční investory. Lucemburský finanční sektor je nicméně v dobré pozici a slibuje, že bude v příštích několika letech dále těžit z trvalého růstu svého odvětví alternativních investic, které zahrnuje dluhové fondy.
Boom trhu soukromých dluhů v Lucembursku
Sektor dluhových fondů v Lucemburském velkovévodství se rychle rozvíjí, protože poskytování úvěrů tradičními prostředky je postupem času stále náročnější. Za prvé, náklady na tradiční půjčky pro banky a podobné organizace rostou kvůli požadavkům na kapitálovou přiměřenost, které jsou primárně kontrolovány předpisy. To bankám ztížilo generování výnosů z půjček jako služby. Banky, které vyvinuly zvýšenou obezřetnost, těží také z trhu soukromých dluhů.
Podle Prequina byl globální trh soukromých dluhů v roce 2016 oceněn na 575 miliard USD. Do konce roku 2020 se globální soukromý trh rozrostl a dosáhl 848 miliard USD, přičemž projekce odhadují jeho hodnotu až na 1,46 bilionu USD do konce roku 2025. V Lucembursku je to vynikající příležitost k růstu mezi poradci, poskytovateli domicilů, společnostmi spravujícími majetek, depozitáři a odborníky na správu fondů, kteří vynikají v pomoci správcům fondů.
Podle odborníků budou všechny soukromé dluhové prostředky směřovány přes Lucembursko. Fondové nástroje v zemi budou sloužit širokému spektru investic, od seniorních půjček, syndikovaných půjček, ohrožených dluhů, konvertibilních půjček a mnoha dalších. Půjčky samotné mohou financovat jakýkoli typ aktiv, od nemovitostí, soukromého kapitálu, infrastruktury a provozní struktury, a poskytují vysoce robustní síť pro všechny z nich.
Lucembursko rozhodně dokáže obsluhovat specializované fondy s přidanou schopností strukturovat je a nabízet je zainteresovaným stranám. Ekonomická stabilita země a inovativní myšlení z ní činí nedílné místo pro finanční profesionály. Lucembursko je ve skutečnosti jednou z devíti zemí po celém světě s hodnocením trojice A, protože úspěšně podporuje politickou, ekonomickou a regulační stabilitu a inspiruje kulturu, která nabízí optimální ochranu mezi investory.
Proč je Lucembursko ideální destinací pro investice do dluhových fondů
- Vyberte si mezi uzavřenými nebo otevřenými fondy
- Schopnost uspokojit převládající omezení doby uvedení na trh
- Schválený marketingový pas v celé EU
- Oddělení opcí aktiv
- Přizpůsobení různých strategií, včetně problémových dluhů, sekundárních půjček, vzniku půjček, pákového efektu a dalších realitních řešení patřících do stejného vozidla
- Široká škála možností, pokud jde o účetní standardy
- Atraktivní lucemburské právní prostředí umožňuje flexibilitu a právní jistotu
- Osvobození od DPH u poplatků za správu
- Mezinárodně uznávaná burza cenných papírů
- Standardy a značky udržitelnosti, jako jsou cenné papíry Green, Social, Sustainable a ESG
Regulované fondy
V Lucembursku existují dva primární regulované fondy, které jsou ideální pro dluhové fondy mezi institucionálními, sofistikovanými a profesionálními investory:
-
Specializovaný investiční fond (SIF)
Jedná se o velmi atraktivní vozidlo, částečně díky svým flexibilním provozním pravidlům a rozsáhlým investičním možnostem. Zákony lucemburských SIF nejsou specifické s žádnými kvantitativními, kvalitativními, geografickými nebo jinými investičními omezeními, takže je lze použít na širokou škálu situací.
SIF lze založit jako zastřešující fond s různými oddíly, z nichž každý je přiřazen ke specifické investiční politice (jako v případě hedgeových fondů, nemovitostí a soukromého kapitálu), která se vyznačuje přísným oddělením závazků a aktiv mezi oddíly. SIF zpravidla nesmí investovat více než 30 % aktiv nebo závazků do cenných papírů stejného druhu pod jedním emitentem, s výjimkou feeder fondů. A konečně, SIF je, že jej mohou založit pouze dobře informovaní investoři .
-
SICAR nebo investiční společnost v rizikovém kapitálu
SICAR nepožaduje od investorů diverzifikaci rizika. Jeho předmětem může být přímý nebo nepřímý vklad aktiv mezi subjekty s ohledem na jejich spuštění, rozvoj nebo kotaci na uznávané burze cenných papírů. To může zahrnovat jakékoli řešení financování, ať už jde o překlenovací financování, vydávání dluhopisů, financování mezaninového typu a vklad vlastního kapitálu, všechny jsou označeny jako příspěvky rizikového kapitálu.
SIF a SICAR lze založit v následujících právních formách:
-
Korporátní společnost s kapitálem rozděleným na akcie. Společnost může spadat do těchto dvou kategorií:
- SICAF nebo uzavřený fond
- SICAV nebo otevřená strategie kolektivního investování
-
Komanditní společnost, která nabízí velkou smluvní volnost ve vztahu k nárokům na zisk, hlasovacím právům a dalším klíčovým právům uplatněným na komplementáře.
SIF může mít právní formu podílového fondu nebo FCP. Nemá právní subjektivitu a musí s ním nakládat oprávněná správcovská společnost.
Na druhé straně alternativní investiční fondy nebo AIF, jako jsou SICAR a SIF, budou spravovány správci alternativních investičních fondů a mohou být způsobilé žádat a získat Evropský dlouhodobý investiční fond. To může pomoci zvýšit kapitál od drobných a institucionálních investorů mezi členy napříč členskými státy EU.
Neregulované fondy
V roce 2015 lucemburská vláda vydala návrh zákona, který zavedl nový typ lucemburského investičního fondu s názvem Reserved Alternative Investment Fund neboli RAIF .
Lucemburský RAIF je navržen tak, aby replikoval SIF, ale má jedinečnou vlastnost, že nepodléhá dohledu CSSF, a bude vyhrazen pouze pro strukturování AIF, které jmenují řádně oprávněného správce alternativního investičního fondu nebo správce AIF. Platí od třetího čtvrtletí roku 2016.
Dalšími neregulovanými fondy, které lze použít, jsou lucemburské jednoduché a speciální komanditní společnosti nazývané SCS a SCSp. Jsou to investiční nástroje vyhovující standardům AIFMD, které jsou spravovány a povoleny specializovanými správci AIF, které se obvykle používají pro strukturování AIF s výhodou získání evropského marketingového pasu.
Neregulovaná vozidla
Ukázkovým příkladem neregulovaného vozidla je SOPARFI. Poskytuje vynikající flexibilitu, pokud jde o investiční politiku, a zároveň poskytuje investicím možnost využití daňových režimů, které jsou dostupné pro lucemburské společnosti.
Některé z klíčových vlastností SOPARFI jsou následující:
- Je to levná a flexibilní společnost k založení a založení
- Podléhají pravidlům nízké kapitalizace, protože se kvalifikují pro lucemburský režim osvobození od účasti, který poskytuje podstatnou neutralitu pro způsobilé investice. SOPARFI mohou plně těžit z rozsáhlé lucemburské smlouvy o zamezení dvojího zdanění a směrnice EU o mateřských a dceřiných společnostech
- Podléhá omezením rozložení rizika, včetně omezení typu investice nebo omezením způsobilým investorům
- Zacházeno jako s běžnou obchodní společností, která může provozovat výhradně holdingové a finanční činnosti
Nejrozšířenější právní formy SOPARFI jsou:
- Incorporated Limited Partnership vydávající akcie nebo SCA
- Soukromá společnost s ručením omezeným nebo SARL
- Akciová společnost nebo SA
Sekuritizační vozidla (SV)
Poskytování půjček namísto jejich získávání ze sekundárního trhu se také považuje za sekuritizaci a lze je spravovat prostřednictvím neregulovaných sekuritizačních nástrojů v Lucembursku za následujících podmínek:
- Nepřiděluje prostředky získané od veřejnosti na úvěrové aktivity na vlastní účet a důležité údaje jsou obsaženy v dokumentaci týkající se dané problematiky
- Nenabízí cenné papíry veřejnosti ani nenabízí cenné papíry nepřetržitě (maximální limit tři emise cenných papírů za rok)
- Neprofituje z poskytování půjček. V podstatě SV vystupuje jako první věřitel a nové půjčky by se měly kvalifikovat jako AIF, na které se vztahuje zákon o správcích AIF z roku 2013.
SV mohou mít následující právní formy:
- Obchodní společnost, jako je veřejná společnost s ručením omezeným (SA), společnost s ručením omezeným (SARL), pokud cenné papíry nemají být vydávány veřejnosti, akciová společnost vydávající akcie (SCA), družstvo organizované jako veřejná společnost (SCoSA)
- Sekuritizační fond fungující jako spoluvlastnictví nebo svěřenský fond.
S dlouholetými zkušenostmi s dluhovými fondy a alternativními investičními nástroji v Lucembursku se odborníci Damalion zaměřují na to, aby pomohli klientům dosáhnout jejich cílů tím, že jim poskytnou dobré rady a doporučení, aby jejich podnikání rychle rozběhlo. Promluvte si s odborníkem na Damalion ještě dnes a my vám pomůžeme dostat se tam, kde chcete být.
Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.
