Questa tabella ha lo scopo di mostrare in breve le caratteristiche principali dei veicoli d’investimento regolamentati e leggermente regolamentati nel Granducato del Lussemburgo. Presenta le qualità di UCITS, Part II Funds, SIFs, e SICAR. Elenca anche i fattori critici, tra cui lo status AIFMD, i requisiti del fornitore di servizi, gli investitori qualificati, le attività qualificate, la supervisione regolamentare, i comparti, la tassazione e molti altri.
| REGOLAMENTATO | LEGGERMENTE REGOLATO | |||
| UCITS | PARTE II UCI | SIF | SICAR | |
| Legislazione applicabile | Legge del 17 dicembre 2010 (parte I della legge sugli OICVM) | Legge del 17 dicembre 2010 (parte II della legge UCI) | Legge del 13 febbraio 2007 (“Legge FIS”) | Legge del 15 giugno 2004 (“Legge SICAR”) |
| Autorizzazione e supervisione della CSSF | Sì | Sì | Sì | Sì |
| Ammissibilità come FIA | No | Sempre un AIF | Sì, a meno che non sia esente.
È esente se il FIS non è destinato a raccogliere capitale da più investitori, con l’obiettivo di investirlo sulla base di un investimento ben definito a beneficio di questi investitori. |
Sì, a meno che non sia esente.
È esente se il FIS non è destinato a raccogliere capitale da più investitori, con l’obiettivo di investirlo sulla base di un investimento ben definito a beneficio di questi investitori. |
| Esenzione dal regime completo AIFMD in regime clemente (regime di registrazione AIFMD) | N/A | Possibile |
Possibile
|
Possibile |
| Requisiti dei gestori autorizzati esterni | N/A | Richiesto nel caso di un FIA autogestito e sopra la soglia AIFMD. | Richiesto nel caso di un FIA autogestito e sopra la soglia AIFMD. | Richiesto nel caso di un FIA autogestito e sopra la soglia AIFMD. |
| Investitori qualificati | Non vincolato | Non vincolato | Investitori ben informati | Investitori ben informati |
| Attività qualificanti | Limitatamente ai valori mobiliari ammessi e attivi su un mercato regolamentato, agli strumenti finanziari derivati, agli strumenti del mercato monetario e ai fondi d’investimento in conformità all’articolo 41 della legge UCITS e ad altre direttive e regolamenti UE pertinenti.
L’ammissibilità delle attività deve essere verificata caso per caso, in considerazione delle leggi e delle pratiche regolamentari prevalenti. |
Senza restrizioni.
L’obiettivo di investimento e la strategia del fondo devono ottenere l’approvazione della CSSF. |
Senza restrizioni. |
Limitato agli investimenti in titoli che rappresentano il capitale di rischio. In base alla circolare CSSF 06/241, l’investimento in capitale di rischio è definito come contributi patrimoniali diretti o indiretti a entità in vista del loro lancio, sviluppo e quotazione in una borsa nota.
La struttura SICAR non può investire direttamente in beni immobili, se non per uso proprio o attraverso le sue partecipazioni. |
| Requisiti di diversificazione del rischio | Ai sensi degli articoli 42 e seguenti della legge OICVM, i requisiti non esaustivi di diversificazione del rischio sono i seguenti:
-Un OICVM non può investire il 10% o più delle sue attività in strumenti del mercato monetario e in valori mobiliari emessi dallo stesso organismo. -Un OICVM non può investire il 20% o più del suo patrimonio netto in depositi effettuati presso lo stesso organismo. -L’esposizione globale relativa agli strumenti derivati non dovrebbe superare il valore netto totale di un portafoglio OICVM. |
La circolare IML 91/75 (modificata dalla circolare CSSF n. 05/177) presenta requisiti di diversificazione del rischio meno rigorosi di quelli applicabili agli OICVM
-L’UCI non può investire più del 20% del patrimonio netto in titoli emessi da un solo emittente. Le restrizioni specifiche in relazione ai fondi che adottano una strategia di investimento alternativa sono definite nella circolare CSSF n. 02/80. |
La circolare CSSF no. 07/309 definisce i requisiti di diversificazione del rischio che sono meno rigorosi di quelli applicabili agli OICVM e agli OIC.
-Il FIS non può investire più del 30% del patrimonio netto in titoli dello stesso tipo emessi dallo stesso emittente. |
Nessun requisito di diversificazione del rischio. |
| Forma legale | Le seguenti entità devono essere aperte:
|
Le seguenti entità possono essere aperte o chiuse:
|
Le seguenti entità possono essere aperte o chiuse:
|
Le seguenti entità possono essere aperte o chiuse:
SA
|
| Struttura ad ombrello | Sì | Sì | Sì | Sì |
| Requisiti di capitale | Requisiti FCP:
-1.250.000 euro richiesti entro e non oltre 6 mesi dall’autorizzazione della CSSF. SICAV/SICAF autogestita -300.000 euro alla data dell’autorizzazione e 1.250.000 euro entro 6 mesi dall’autorizzazione della CSSF.
|
Requisiti FCP:
-1.250.000 euro richiesti entro e non oltre 6 mesi dall’autorizzazione della CSSF. SICAV/SICAF autogestita -300.000 euro alla data dell’autorizzazione e 1.250.000 euro entro 6 mesi dall’autorizzazione della CSSF.
|
EUR 1.250.000 da raggiungere entro 12 mesi dall’autorizzazione della CSSF.
|
EUR 1.000.000 da raggiungere entro 12 mesi dall’autorizzazione della CSSF.
|
| Fornitori di servizi richiesti | Società di gestione per FCP:
-Agente amministrativo -Revisore legale dei conti approvato -Istituto depositario -Registratore e agente di trasferimento |
Società di gestione per FCP:
-Agente amministrativo -Revisore legale dei conti approvato -Istituto depositario -Registratore e agente di trasferimento
|
Società di gestione per FCP:-Agente amministrativo
-Revisore legale dei conti approvato -Banca depositaria o professionista di un settore finanziario che fornisce soluzioni di deposito, e soggetto a certe condizioni. -Registratore e agente di trasferimento |
Società di gestione per FCP: -Agente amministrativo -Revisore legale dei conti approvato -Istituto depositario -Registratore e agente di trasferimento
|
| Possibilità di elencare | Sì | Sì | Sì | Sì, ma difficile in pratica. |
| Passaporto europeo | Sì |
No, tranne nei casi in cui rientra nell’ambito di un regime AIFMD completo.
|
No, tranne nei casi in cui rientra nell’ambito di un regime AIFMD completo.
|
No, tranne nei casi in cui rientra nell’ambito di un regime AIFMD completo.
|
| Calcolo del valore netto d’inventario (NAV) e frequenza di riscatto | Gli OICVM sono tenuti a pubblicare l’emissione, compreso il prezzo di vendita e di riacquisto delle quote ogni volta che emettono, riacquistano e vendono quote almeno due volte al mese. | Gli OICVM sono tenuti a pubblicare l’emissione, compreso il prezzo di vendita e di riacquisto delle quote ogni volta che emettono, riacquistano e vendono quote almeno due volte al mese. | Valore netto d’inventario pubblicato almeno una volta all’anno a scopo di rendicontazione. | Non richiesto. |
| Imposta generale sul reddito (Imposta sul reddito delle società e Imposta municipale sulle imprese) | Nessuna imposta sul reddito | Nessuna imposta sul reddito | Nessuna imposta sul reddito | Tasso generale aggregato: 24.94%
In alcuni casi, può essere applicabile una riduzione dell’aliquota dell’imposta sul reddito delle società. I redditi derivanti da titoli trasferibili, come le plusvalenze realizzate sulla vendita di azioni e i dividendi sono esenti. Il reddito sul contante detenuto per scopi di investimento futuro può essere esente per un solo anno. |
| Imposta di sottoscrizione (NAV) | Tasso: 0,05% del valutatore del patrimonio netto all’anno.
Riduzione: 0,01% del valore patrimoniale netto ogni anno in certi casi. Esenzioni fiscali: fondi pensione speciali e veicoli di pooling pensionistico, fondi speciali istituzionali di liquidità del mercato monetario e fondi che investono in altri fondi che sono attualmente soggetti alla tassa di sottoscrizione.
|
Tasso: 0,05% del valutatore del patrimonio netto all’anno.
Riduzione: 0,01% del valore patrimoniale netto ogni anno in certi casi. Esenzioni fiscali: fondi pensione speciali e veicoli di pooling pensionistico, fondi speciali istituzionali di liquidità del mercato monetario e fondi che investono in altri fondi che sono attualmente soggetti alla tassa di sottoscrizione.
|
Tasso: 0,01% del NAV annualmente.
Esenzioni fiscali: alcuni fondi pensione e mercati monetari, o FIS che investono in altri fondi che sono già valutati con la tassa di sottoscrizione.
|
Nessuna tassa di sottoscrizione |
| Imposta sulla ricchezza | Nessuna tassa sulla ricchezza | Nessuna tassa sulla ricchezza | Nessuna tassa sulla ricchezza | Nessuna tassa sulla ricchezza |
| Ritenuta d’acconto sui dividendi | Non valutato con la ritenuta d’acconto | Non valutato con la ritenuta d’acconto | Non valutato con la ritenuta d’acconto | Non valutato con la ritenuta d’acconto |
| Benefici dalla rete dei trattati sulla doppia imposizione | SICAF/SICAV:
-Limitatamente ad alcune convenzioni contro le doppie imposizioni (fare riferimento alla circolare L.G., n. 61 dell’amministrazione fiscale del dicembre 2017). FCP: -No. 61 dell’amministrazione fiscale del dicembre 2017.
|
SICAF/SICAV:
-Limitatamente ad alcune convenzioni contro le doppie imposizioni (fare riferimento alla circolare L.G., n. 61 dell’amministrazione fiscale del dicembre 2017). FCP: -No. 61 dell’amministrazione fiscale del dicembre 2017.
|
SICAF/SICAV:
-Limitatamente ad alcune convenzioni contro le doppie imposizioni (fare riferimento alla circolare L.G., n. 61 dell’amministrazione fiscale del dicembre 2017). FCP: -No. 61 dell’amministrazione fiscale del dicembre 2017.
|
Sì, specialmente nei casi in cui una SICAR è stabilita come entità corporativa (con l’esenzione delle forme giuridiche SCS e SCSp)
|
| Beneficiare della direttiva UE sulle società madri e figlie | No | No | No |
In sostanza, sì, ma solo in alcune giurisdizioni in cui le sedi delle società target possono comportare un’applicazione impegnativa della direttiva.
|
| Regole di capitalizzazione sottile (rapporto tra debito e capitale) |
Prestiti fino al 10% del patrimonio netto per finanziare i riscatti o per acquistare beni immobili per la sua attività. Prendete nota che i prestiti dovrebbero essere solo a breve termine e non possono essere utilizzati per motivi di investimento. L’importo totale dei prestiti non dovrebbe superare il 15% delle attività.
|
Sono permessi prestiti fino al 25% del patrimonio netto senza restrizioni. |
Nessun debito su capitale rapporto |
Nessun debito su capitale rapporto |
| Applicazione pratica | Veicolo altamente regolamentato che può essere venduto attraverso il passaporto UE a tutti i tipi di investitori, compresi gli investitori professionali, gli investitori istituzionali e gli investitori al dettaglio.
|
Fondi di investimento che possono essere utilizzati per attività di investimento che non soddisfano i criteri delle direttive OICVM.
|
Altamente ideale per:
|
Altamente ideale per:
|
Se desiderate saperne di più sui diversi veicoli d’investimento lussemburghesi e su quale sia adatto alle vostre esigenze d’investimento, non esitate a contattare oggi stesso i nostri esperti di Damalion.
Queste informazioni non sono destinate a sostituire una specifica consulenza fiscale o legale personalizzata. Vi suggeriamo di discutere la vostra situazione specifica con un consulente fiscale o legale qualificato.
