Люксембург продвигается вперед в укреплении своих позиций как одного из лучших в мире мест для инвестиционных средств. Люксембургский парламент неустанно работает над совершенствованием инвестиционного инструментария для инвестиционных менеджеров, предоставляя им возможность стратегически организовывать свои инвестиции, защищая при этом интересы инвесторов.
Будучи одной из первых стран ЕС, интегрировавших AIFMD в местное законодательство, Люксембург быстро становится привлекательным местом для альтернативных инвестиционных фондов. По состоянию на первый квартал 2021 года в Люксембурге насчитывается почти 400 управляющих компаний, 250 из которых являются уполномоченными AIFM и более половины предлагают услуги сторонних AIFM. Кроме того, в Великом княжестве зарегистрировано более 605 подпороговых менеджеров.
Damalion предлагает вам краткий обзор известных нерегулируемых фондов, которые могут быть зарегистрированы в Люксембурге по основным классам активов и инвестиционным стратегиям.
| РАИФ
|
SPF
|
Транспортное средство для секьюритизации
|
Нерегулируемая СКС/СКСп
|
Обыкновенная Люксембургская компания | |
Применимое законодательство |
Закон от 23 июля 2016 года
(Закон RAIF) |
Закон от 11 мая 2007 года
(Закон СПФ) |
Закон от 22 марта 2004 года
(Закон о секьюритизации) |
Закон от 10 августа 1915 года
(Закон о компаниях) |
Закон от 10 августа 1915 года
(Закон о компаниях) |
Авторизация и надзор со стороны CSSF |
Нет | Нет | Нет, если только компания не осуществляет постоянный выпуск ценных бумаг для населения. | Нет |
Нет
|
Квалификация в качестве АИФ |
Альтернативный инвестиционный фонд | В принципе, нет. Как определено в руководстве ESMA по фундаментальным концепциям Директивы об АИФМ, SPF не привлекает капитал от инвесторов, поскольку структура используется для инвестирования частного состояния уже существующей группы. | Нет в следующих случаях:
-В соответствии с Законом об АИФМ транспортное средство относится к категории секьюритизационных транспортных средств специального назначения или секьюритизационных SPV. -Компания выпускает обеспеченные долговые обязательства. -Использует исключительно долговые инструменты -За организацией не осуществляется надзор на основании инвестиционной политики, как это определено в Законе об АИФМ. |
Считается безальтернативным фондом, если деятельность не подпадает под действие статьи 1 (39) Закона об АИФМ. | Считается безальтернативным фондом, если деятельность не подпадает под действие статьи 1 (39) Закона об АИФМ. |
| Освобождение от полного режима AIFMD в рамках облегченного режима (режим регистрации AIFMD) | Нет | Не применимо | Возможно | Возможно | Возможно |
| Требование к внешнему уполномоченному АИФМ |
Обязательное требование |
Не применимо |
Требование, если организация относится к категории AIMF, которая не является самоуправляемой по своему характеру и находится выше порога AIFMD. | Требование, если организация относится к категории AIMF, которая не является самоуправляемой по своему характеру и находится выше порога AIFMD. | Требование, если организация относится к категории AIMF, которая не является самоуправляемой по своему характеру и находится выше порога AIFMD. |
| Правомочные инвесторы |
Хорошо информированные инвесторы |
Ограничивается следующим:
-Управляющие организации, действующие в интересах траста частного благосостояния или частных фондов. -Принятие физическими лицами роли управляющего своим личным богатством. -Все виды посредников, действующих от имени физических и юридических лиц, перечисленных выше. |
Неограниченный | Неограниченный | Неограниченный |
| Допустимые активы | Без ограничений, за исключением случаев, когда организация участвует в капитале с портфельным риском. | Ограничивается следующим:
-Приобретение, хранение, управление и реализация финансовых активов. SPF запрещено заниматься коммерческой деятельностью или напрямую владеть недвижимостью, кроме как для личного пользования или через долевое участие. |
Неограниченный
Все виды секьюритизации, которые связаны с рисками, относящимися к требованиям, активам, обязательствам, которые принимаются на себя третьими лицами, или рисками, присущими полностью или частично деятельности третьих лиц. |
Неограниченный |
Неограниченный |
| Требования к диверсификации рисков | Требования к диверсификации рисков соответствуют требованиям, применяемым к SIF, за исключением случаев, когда RAIF принимает решение инвестировать исключительно в рисковый капитал, и такое решение закреплено в его учредительных документах. | Отсутствие требований к диверсификации рисков. | Отсутствие требований к диверсификации рисков. | Отсутствие требований к диверсификации рисков. | Отсутствие требований к диверсификации рисков. |
| Юридическая форма |
|
|
Механизмы секьюритизации могут быть созданы как компания (SA, Sarl, SCA, SCoSA) или как фонд, состоящий из нескольких собственников или нескольких юридических владений под контролем управляющей компании.
|
|
|
| Зонтичная структура | Да | Нет | Да |
Нет
|
Нет |
| Требования к капиталу | Для FCP:
-EUR 1,250,000, которые должны быть достигнуты в течение 12 месяцев с момента начала принудительного исполнения решения руководства. Для SICAV -EUR 1,250,000 должны быть достигнуты в течение 12 месяцев с начала регистрации SICAV. |
Варьируется в зависимости от формы:
-SA/SCA: EUR 30,000 -SCoSA: Нет требований к минимальному капиталу -Сарл: 12 000 евро
|
Для механизмов секьюритизации, созданных как компания, требования различаются:
-SA/SCA: EUR 30,000 Сарл: 12 000 евро Для секьюритизационных компаний, созданных фондом s, требования к минимальному капиталу отсутствуют. |
Отсутствие требований к минимальному размеру уставного капитала. |
Требования могут отличаться в зависимости от организационно-правовой формы:
-SA/SCA: EUR 30,000 -Сарл: 12 000 евро Отсутствие требований к минимальному капиталу для других организационно-правовых форм. |
| Необходимые поставщики услуг | Для FCP могут потребоваться услуги управляющей компании.
-Банк-депозитарий или получение услуг профессионала, предлагающего депозитарные услуги, ожидающие утверждения. -Административный агент. -Регистратор и трансфертный агент. -Утвержденный лицензированный и сертифицированный аудитор. |
В принципе, зарегистрированный аудитор не является обязательным требованием, если он не соответствует двум из следующих критериев: -Чистый оборот 8,8 млн евро или более. -Баланс выше 4,4 млн евро -Среднее количество сотрудников более 50. В зависимости от организационно-правовой формы компании, она может быть обязана назначить уполномоченного по счетам.
|
-Для транспортных средств секьюритизации, созданных как фонд, они должны пользоваться услугами управляющей компании.
-Если речь не идет о регулируемых механизмах секьюритизации, необходимость в депозитарном учреждении отсутствует. -Нет необходимости в административном агенте.
|
-SCS квалифицирован как AIF: Управляющий фондом альтернативных инвестиций (AIFM)
-SCS квалифицируется как AIF с AIFM: нет необходимости назначать депозитарий -SCSp квалифицирован как АИФ: Управляющий фондом альтернативных инвестиций (AIFM) -SCSp, квалифицированный как АИФ с AIFM: нет необходимости назначать депозитарий
|
В принципе, наличие зарегистрированного аудитора не считается обязательным требованием, за исключением случаев, когда компания квалифицирована как АИФ и управляется AIFM с AUM выше порогового значения, или когда выполняются два из перечисленных ниже критериев:
-Чистый оборот 8,8 млн евро или более. -Баланс выше 4,4 млн евро -Среднее количество сотрудников более 50. В зависимости от организационно-правовой формы компании, она может быть обязана назначить уполномоченного по счетам. |
| Возможность листинга | Да | Нет | Нет |
По правилам, и SCS и SCSp могут выпускать долговые ценные бумаги, имеющие право быть зарегистрированными на фондовой бирже. |
Да |
| Европейский паспорт | Да | Нет | Нет, если иное не указано в полном режиме AIFMD. | Нет, если иное не указано в полном режиме AIFMD. | Нет, если иное не указано в полном режиме AIFMD. |
| Расчет стоимости чистых активов и частота погашения | Не реже одного раза в год для целей отчетности. | Не является обязательным условием. | Не является обязательным условием. | Не является обязательным условием. | Не является обязательным условием. |
| Общий подоходный налог (корпоративный подоходный налог и муниципальный налог на бизнес) | Освобождается от уплаты подоходного налога, если только компания не участвует в рисковом капитале, тогда будет применяться налоговый режим SICAR. |
Отсутствие подоходного налога. |
Общий агрегат для секьюритизационных компаний установлен на уровне 24,94%.
Секьюритизация должна вычитать из валовой прибыли свои операционные расходы и дивиденды, или проценты, распределяемые акционерам или кредиторам. Компании по секьюритизации не должны генерировать значительный налогооблагаемый доход и поэтому должны быть нейтральными с точки зрения налогообложения. |
Корпоративный подоходный налог не взимается.
Муниципальный налог на бизнес, установленный на уровне 6,75%, применяется в очень ограниченных случаях: – SCS/SCSp осуществляет коммерческие операции – SCS/SCSp требуется для осуществления коммерческой деятельности в случае, если генеральным партнером является люксембургская частная или государственная компания с ограниченной ответственностью, владеющая 5% или более долей в партнерстве. Правильное структурирование партнерских долей генерального партнера поможет избежать коммерческих характеристик SCS/SCSp.
|
Общая совокупная ставка установлена на уровне 24,94%, но 100% освобождение от уплаты дивидендов, доходов от ликвидации и прироста капитала от соответствующих долей участия. |
| Налог на подписку | Ставка: 0,01% от стоимости чистых активов ежегодно. | Ежегодный налог на подписку в размере 0,25% от суммы оплаченного капитала и эмиссионной премии (при наличии) | Без налога на подписку. | Без налога на подписку. | Без налога на подписку. |
| Налог на богатство | Отсутствие налога на богатство | Отсутствие налога на богатство | Отсутствие налога на богатство | Отсутствие налога на богатство | Начисляется 0,05% NAV на 1 января каждого года,
С 2017 года минимальный налог на чистое богатство для холдинговых и финансовых компаний, совместно известных как Soparfi, на основные финансовые активы, внутрифирменные кредиты, переводные ценные бумаги и денежные средства в банке, которые превышают более 90% их валовых активов или составляют более 350 000, начисляется в размере 4 815 евро в год. Минимальный налог на чистые активы для других люксембургских компаний вообще не изменился, что означает, что они будут облагаться налогом в размере 535 евро при общем балансе до 350 000 евро.
|
| Удерживаемый налог на дивиденды | Не облагается налогом у источника выплаты. | Не облагается налогом у источника. | Не облагается налогом у источника. | Не облагается налогом у источника. |
В принципе, дивиденды, распределяемые люксембургской компанией, облагаются налогом у источника по ставке 15%, если только не действует внутреннее исключение или соглашение о снижении налогов.
|
| Пользуйтесь преимуществами сети договоров об избежании двойного налогообложения | RAIFы, инвестирующие в портфель рискового капитала, как, например, в случае SICARs.
Доступ может быть открыт, если компания создана как юридическое лицо, за исключением компаний, созданных как SCS или SCSp. RAIFs не инвестируют в портфель рискового капитала, как SICARs, а настраиваются как: -SICAV/SICAF, но ограничивается определенными соглашениями об избежании двойного налогообложения. (см. циркуляр L.G. -A № 61 налоговой администрации от декабря 2017 года). -FCP: (см. циркуляр L.G. -A № 61 налоговой администрации от декабря 2017 года).
|
Нет | Да, для компаний, занимающихся секьюритизацией. | Нет | Да |
| Пользуйтесь преимуществами директивы ЕС о материнских и дочерних предприятиях | Нет, если только RAIF, который инвестирует в портфель рисков капитал (например, SICAR). |
Нет | Да | Нет | Да |
| Правила тонкой капитализации | Соотношение долга к собственному капиталу отсутствует. |
Налог в размере 0,25% на долг, превышающий более чем в восемь раз оплаченный капитал и увеличенный на эмиссионную премию.
|
Соотношение долга к собственному капиталу отсутствует. | Соотношение долга к собственному капиталу отсутствует. |
Нет положений в законодательстве Люксембурга. Однако существуют особые административные практики, которые необходимо учитывать.
|
| Приложения |
-Новые фонды -Частные фонды -Инфраструктурные фонды -Фонды венчурного капитала -Фонды недвижимости -Фонды проблемной задолженности -Исламские финансовые фонды -Социально ответственные инвестиционные фонды -Фонды материальных активов – Любые другие виды альтернативных фондов
|
Физические лица, желающие оптимизировать свое личное налоговое планирование или для управления частным капиталом. |
-Правдивая продажа и синтетические секьюритизации. -Секьюритизация портфеля ценных бумаг. -Секьюритизация как структура для внутригрупповой финансовой деятельности. -Секьюритизация неработающих кредитов. -Секьюритизация сокращенной дебиторской задолженности. |
-Частный капитал -Венчурный капитал -Инвестиции в недвижимость -Другие альтернативные инвестиции
|
-Холдинговая и финансовая деятельность
-Коммерческая деятельность -IP-холдинг
|
Damalion – независимая консалтинговая управляющая компания с обширным опытом в области формирования инвестиционных фондов в Люксембурге. Мы гордимся тем, что предоставляем отличные консультационные услуги через высокочувствительную службу поддержки клиентов, помогая инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения. Чтобы изучить наилучшие варианты инвестиций для ваших нужд, свяжитесь с нашими экспертами Damalion уже сегодня.
Данная информация не может служить заменой конкретной индивидуальной налоговой или юридической консультации. Мы рекомендуем вам обсудить вашу конкретную ситуацию с квалифицированным налоговым или юридическим консультантом.
