O Luxemburgo avança no reforço da sua posição como um dos melhores destinos do mundo para os veículos de investimento. O Parlamento Luxemburguês trabalha incansavelmente para melhorar a sua caixa de ferramentas de investimento para gestores de investimento, dando-lhes a oportunidade de organizar os seus investimentos estrategicamente, protegendo ao mesmo tempo os melhores interesses dos investidores.
Por ser um dos países pioneiros na UE a integrar a AIFMD na legislação local, o Luxemburgo está a crescer rapidamente como um destino atractivo para os fundos de investimento alternativos. Desde o primeiro trimestre de 2021, o Luxemburgo conta com quase 400 sociedades gestoras, das quais 250 são GFIA autorizadas e mais de metade oferece serviços de GFIA a terceiros. Além disso, existem mais de 605 sub-gerentes registados no Grão-Ducado.
Damalion oferece-lhe uma breve visão geral dos conhecidos veículos de fundos não regulamentados que podem ser incorporados no Luxemburgo nas principais classes de activos e estratégias de investimento.
| RAIF
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SPF
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Veículo de Securitização
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SCS/ SCSp não regulamentado
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Sociedade Luxemburguesa Ordinária | |
Legislação Aplicável |
Lei de 23 de Julho de 2016
(Lei RAIF) |
Lei de 11 de Maio de 2007
(Lei SPF) |
Lei de 22 de Março de 2004
(Lei de Securitização) |
Lei de 10 de Agosto de 1915
(Direito das Sociedades) |
Lei de 10 de Agosto de 1915
(Direito das Sociedades) |
Autorização e Supervisão pela CSSF |
Não | Não | Não, a menos que uma empresa emita continuamente títulos para o público. | Não |
Não
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Qualificação como AIF |
Sempre um Fundo de Investimento Alternativo | Em princípio, não. Conforme definido nas directrizes da ESMA sobre conceitos fundamentais da Directiva GFIA, o SPF não está a angariar capital de investidores, uma vez que a estrutura é utilizada para investir o património privado de um grupo pré-existente. | Não nos seguintes casos:
-Um veículo é classificado como um veículo de titularização de uso especial ou SPV de titularização nos termos da Lei AIFM. -A empresa emite obrigações de dívida colateralizada. -Faz exclusivamente uso de instrumentos de dívida -Uma entidade não é supervisionada com base na política de investimento definida pela Lei dos GFIA. |
Considerado fundo não alternativo, a menos que as actividades se enquadrem no âmbito de aplicação do artigo 1º (39) da Lei GFIA. | Considerado fundo não alternativo, a menos que as actividades se enquadrem no âmbito de aplicação do artigo 1º (39) da Lei GFIA. |
| Isenção do regime completo da AIFMD em regime mais leve (regime de registo AIFMD) | Não | Não Aplicável | Possível | Possível | Possível |
| Requisito AIFM Autorizado Externo |
Sempre uma exigência |
Não Aplicável |
Um requisito se uma entidade for classificada como um AIMF que não seja auto-gerida na natureza e colocada acima do limiar da AIFMD. | Um requisito se uma entidade for classificada como um AIMF que não seja auto-gerida na natureza e colocada acima do limiar da AIFMD. | Um requisito se uma entidade for classificada como um AIMF que não seja auto-gerida na natureza e colocada acima do limiar da AIFMD. |
| Investidores Elegíveis |
Investidores bem informados |
Restrito ao seguinte:
-As entidades gestoras que actuam no interesse do trust privado ou de fundações privadas. -As pessoas naturais assumindo o papel de gestor do seu próprio património pessoal. – Todos os tipos de intermediários agindo em nome de pessoas físicas e entidades listadas acima. |
Irrestrito | Irrestrito | Irrestrito |
| Bens Elegíveis | Sem restrições, excepto nos casos em que uma entidade se envolva em capital de risco de carteira. | Restrito ao seguinte:
-Aquisição, detenção, gestão e cumprimento de bens financeiros. Um SPF está proibido de exercer actividades comerciais ou de deter directamente bens imóveis, excepto para uso pessoal ou através de participações. |
Irrestrito
Todo tipo de securitização que envolva riscos relativos a sinistros, ativos, obrigações assumidas por terceiros ou aquelas inerentes a todas ou parte das atividades de terceiros. |
Irrestrito |
Irrestrito |
| Requisitos de diversificação de risco | Os requisitos de diversificação de risco são alinhados com os que se aplicam aos SIF, a menos que um RAIF decida investir exclusivamente em capital de risco e tal decisão esteja inscrita nos seus documentos constitutivos. | Não há requisitos de diversificação de riscos. | Não há requisitos de diversificação de riscos. | Não há requisitos de diversificação de riscos. | Não há requisitos de diversificação de riscos. |
| Forma legal |
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Os veículos de securitização podem ser constituídos como uma empresa (SA, Sarl, SCA, SCoSA) ou pode ser constituído como um fundo composto por várias propriedades ou várias propriedades legais sob a supervisão de uma sociedade gestora.
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| Estrutura do guarda-chuva | Sim | Não | Sim |
Não
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Não |
| Requisitos de Capital | Para FCP:
-EUR 1.250.000 a serem alcançados dentro de 12 meses a partir do início da aplicação da gestão. Para a SICAV -EUR 1.250.000 a serem alcançados dentro de 12 meses a partir do início da incorporação da SICAV. |
Varia dependendo do formulário:
-SA/SCA: EUR 30.000 -SCoSA: Sem exigência de capital mínimo -Sarl: 12.000 euros
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Para a instalação de veículos de securitização como uma empresa, os requisitos variam:
-SA/SCA: EUR 30.000 Sarl: 12.000 euros Para os veículos de securitização que constituam um fundo s, não há requisitos mínimos de capital. |
Sem exigência de capital social mínimo. |
Os requisitos podem variar com base na forma jurídica:
-SA/SCA: EUR 30.000 -Sarl: 12.000 euros Não há exigência de capital mínimo para outras formas jurídicas. |
| Prestadores de serviços requeridos | Para a FCP, os serviços de uma empresa de gestão podem ser necessários.
-Depositário bancário ou obtenção dos serviços de um profissional que ofereça serviços de depositário, pendentes de aprovação. -Um agente administrativo. -Registrar e agente de transferência. -Auditor licenciado e certificado. |
Em princípio, o auditor registado não é um requisito, a menos que cumpra dois dos seguintes critérios: -Volume de negócios líquido de 8,8 milhões de euros ou mais. -Folha de balanço acima de 4,4 milhões de euros -Número médio de empregados mais de 50. Dependendo da forma jurídica da empresa, pode ser mandatada a nomeação de um comissário de contas.
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-Para veículos de securitização constituídos como um fundo, então deve obter os serviços de uma sociedade gestora.
-Sem veículos de securitização regulamentados, não há necessidade de instituição depositária. -Não há necessidade de agente administrativo.
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-SCS qualificada como AIF: Gestor de Fundos de Investimento Alternativos (GFIA)
-SCS qualificado como FIA com GFIA: Não há necessidade de nomear um depositário -SCSp qualificada como AIF: Gestor de Fundos de Investimento Alternativos (GFIA) -SCSp qualificado como FIA com GFIA: Não é necessário nomear um depositário
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Em princípio, o auditor registado não é considerado um requisito, excepto nos casos em que uma empresa seja qualificada como FIA e gerida por um GFIA com AUM acima do limiar ou dois dos critérios abaixo indicados:
-Volume de negócios líquido de 8,8 milhões de euros ou mais. -Folha de balanço acima de 4,4 milhões de euros -Número médio de empregados mais de 50. Dependendo da forma jurídica da empresa, pode ser mandatada a nomeação de um comissário de contas. |
| Possibilidade de Listagem | Sim | Não | Não |
Por regra, e a SCS e a SCSp podem liberar títulos de dívida elegíveis para serem cotados na bolsa de valores. |
Sim |
| Passaporte Europeu | Sim | Não | Não, salvo indicação em contrário no regime completo da AIFMD. | Não, salvo indicação em contrário no regime completo da AIFMD. | Não, salvo indicação em contrário no regime completo da AIFMD. |
| Cálculo do Valor Líquido Patrimonial e Frequência do Resgate | Pelo menos uma vez por ano para fins de relatório. | Não é um requisito. | Não é um requisito. | Não é um requisito. | Não é um requisito. |
| Imposto de Renda Global (imposto de renda de pessoa jurídica e imposto municipal sobre negócios) | Isento de liquidação de imposto de renda, a menos que a empresa participe de capital de risco, será aplicado o regime fiscal SICAR. |
Sem imposto de renda. |
Agregado geral para empresas de securitização fixado em 24,94%.
A securitização deve deduzir dos lucros brutos os seus custos operacionais e dividendos, ou juros distribuídos aos accionistas ou credores. As empresas de securitização não devem gerar rendimentos tributáveis significativos e, portanto, devem ser neutras do ponto de vista fiscal. |
Não se aplica imposto sobre o rendimento das pessoas colectivas.
O imposto municipal sobre negócios fixado em 6,75% é aplicável a casos muito limitados: – SCS/SCSp realiza operações comerciais – A SCS/SCSp é obrigada a exercer actividades comerciais no caso de o sócio comanditado ser uma sociedade anónima pública ou privada luxemburguesa com 5% ou mais dos interesses da sociedade. A estruturação adequada dos interesses de um sócio geral ajudará a evitar as características comerciais da SCS/SCSp.
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Taxa geral agregada fixada em 24,94%, mas 100% de isenção se os dividendos, o produto da liquidação e as mais-valias das participações elegíveis. |
| Imposto de Subscrição | Avalie: 0,01% do valor patrimonial líquido anualmente. | Taxa anual de subscrição de 0,25% do valor do capital realizado e prémio de emissão (se houver) | Sem taxa de subscrição. | Sem taxa de subscrição. | Sem taxa de subscrição. |
| Imposto sobre a Riqueza | Sem imposto sobre a fortuna | Sem imposto sobre a fortuna | Sem imposto sobre a fortuna | Sem imposto sobre a fortuna | Avaliado com 0,05% de NAV em 1 de Janeiro de cada ano,
Desde 2017, o imposto mínimo sobre o património líquido das sociedades holding e financeiras, colectivamente conhecidas como Soparfi, as imobilizações financeiras, os empréstimos entre empresas, os valores mobiliários transferíveis e as disponibilidades bancárias que excedam mais de 90% do seu activo bruto ou que totalizem mais de 350.000 euros é avaliado anualmente em 4.815 euros. O imposto mínimo sobre o património líquido de outras empresas luxemburguesas não sofreu qualquer alteração, o que significa que serão tributadas com 535 euros, com um balanço total até 350.000 euros.
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| Imposto Retido na Fonte sobre Dividendos | Não é tributado com imposto retido na fonte. | Não é tributado com imposto retido na fonte. | Não é tributado com imposto retido na fonte. | Não é tributado com imposto retido na fonte. |
Em princípio, os dividendos distribuídos por uma empresa luxemburguesa são tributados com retenção na fonte à taxa de 15%, a menos que seja aplicável uma excepção nacional ou um acordo fiscal reduzido.
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| Beneficie-se da Rede de Tratados de Dupla Tributação | RAIFs investindo em carteira de capital de risco, como no caso das SICARs.
O acesso pode ser estabelecido se for constituída como uma entidade empresarial, excepto para as empresas constituídas como SCS ou SCSp. Os RAIFs não investem em carteiras de capital de risco como as SICARs, mas sim em configurações como: -SICAV/SICAF, mas limitado a certos tratados de dupla tributação. (consultar Circula L.G. -A no. 61 da administração fiscal de dezembro de 2017). -FCP: (consultar Circula L.G. -A no. 61 da administração fiscal de dezembro de 2017).
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Não | Sim, para empresas de securitização. | Não | Sim |
| Beneficie-se da Directiva da UE sobre as sociedades-mãe e afiliadas | Não, a menos que o RAIF invista em uma carteira de risco capital (como uma SICAR). |
Não | Sim | Não | Sim |
| Regras de Capitalização Fina | Sem rácio de endividamento. |
Imposto de 0,25% sobre a dívida que exceda mais de oito vezes o capital pago e acrescido do prémio de emissão.
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Sem rácio de endividamento. | Sem rácio de endividamento. |
Nenhuma disposição da lei luxemburguesa. No entanto, há práticas administrativas específicas a serem consideradas.
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| Aplicações |
-Fundos de investimento especulativo -Fundos privados -Fundos de infra-estruturas -Fundos de capital de aventura -Reais fundos imobiliários -Distressed debt funds -Fundos financeiros islâmicos -Fundos de investimento socialmente responsáveis -Fundos de activos tangíveis – Qualquer outro tipo de fundos alternativos
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Indivíduos que buscam otimizar seu planejamento fiscal pessoal ou para aplicação na gestão de patrimônios privados. |
-Venda e securitizações sintéticas verdadeiras. -Securitização da carteira de títulos e valores mobiliários. -Securitarização como estrutura para actividades financeiras intra-grupo. -Securitização de empréstimos improdutivos. -Securitização de recebíveis reduzidos. |
-Private equity -Venture capital -Investimento imobiliário -Outros investimentos alternativos
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-Atividades de manutenção e financiamento
-Atividade comercial -Detenção de PI
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Damalion é uma empresa de consultoria de gestão independente com ampla experiência na formação de fundos de investimento no Luxemburgo. Orgulhamo-nos da nossa experiência na prestação de excelentes serviços de consultoria através de um apoio ao cliente altamente reactivo, ajudando os investidores a tomar decisões de investimento bem informadas. Para explorar as melhores opções de investimento para as suas necessidades, contacte hoje os nossos especialistas Damalion.
Esta informação não pretende ser um substituto para aconselhamento fiscal ou jurídico específico e individualizado. Sugerimos que discuta a sua situação específica com um consultor fiscal ou jurídico qualificado.
