Luxemburgul avansează în consolidarea poziției sale ca una dintre cele mai bune destinații din lume pentru vehicule de investiții. Parlamentul luxemburghez lucrează fără încetare pentru a-și îmbunătăți setul de instrumente de investiții pentru administratorii de investiții, oferindu-le oportunitatea de a-și organiza investițiile strategic, protejând în același timp interesele investitorilor.
Fiind una dintre țările de pionier din UE în integrarea AIFMD în legislația locală, Luxemburg se dezvoltă rapid ca destinație atractivă pentru fondurile alternative de investiții. Începând cu primul trimestru al anului 2021, Luxemburg găzduiește aproape 400 de companii de administrare, dintre care 250 sunt AFIA autorizați și mai mult de jumătate dintre cele care oferă servicii de AFIA terți. În plus, în Marele Ducat sunt înregistrați peste 605 manageri de sub-prag.
Damalion vă oferă o scurtă privire de ansamblu asupra vehiculelor de fond nereglementate binecunoscute care pot fi încorporate în Luxemburg în cadrul principalelor clase de active și strategii de investiții.
| RAIF
|
SPF
|
Vehicul de securitizare
|
SCS/ SCSp nereglementat
|
Compania obișnuită din Luxemburg | |
Legislația aplicabilă |
Legea din 23 iulie 2016
(Legea RAIF) |
Legea din 11 mai 2007
(Legea SPF) |
Legea din 22 martie 2004
(Legea securitizării) |
Legea din 10 august 1915
(Dreptul Societăților) |
Legea din 10 august 1915
(Dreptul Societăților) |
Autorizare și Supraveghere de către CSSF |
Nu | Nu | Nu, cu excepția cazului în care o companie emite în mod continuu titluri pentru public. | Nu |
Nu
|
Calificarea ca FIA |
Întotdeauna un fond de investiții alternativ | În principiu, nu. După cum este definit în orientările ESMA privind conceptele fundamentale ale Directivei AFIA, SPF nu strânge capital de la investitori, deoarece structura este utilizată pentru a investi averea privată a unui grup preexistent. | Nu în următoarele cazuri:
-Un vehicul este clasificat ca vehicul special de securitizare sau SPV de securitizare în conformitate cu Legea AFIA. -Compania emite obligații de creanță garantate. -Folosește exclusiv instrumente de datorie -O entitate nu este supravegheată pe baza politicii de investiții, așa cum este definită de Legea AFIA. |
Considerat fond nealternativ, cu excepția cazului în care activitățile intră în domeniul de aplicare al articolului 1 (39) din Legea AFIA. | Considerat fond nealternativ, cu excepția cazului în care activitățile intră în domeniul de aplicare al articolului 1 (39) din Legea AFIA. |
| Scutire de la regimul complet AIFMD în regim mai ușor (regim de înregistrare AIFMD) | Nu | Nu se aplică | Posibil | Posibil | Posibil |
| Cerință AFIA externă autorizată |
Întotdeauna o cerință |
Nu se aplică |
O cerință în cazul în care o entitate este clasificată ca AIMF care nu este de natură autogestionată și plasată peste pragul AIFMD. | O cerință în cazul în care o entitate este clasificată ca AIMF care nu este de natură autogestionată și plasată peste pragul AIFMD. | O cerință în cazul în care o entitate este clasificată ca AIMF care nu este de natură autogestionată și plasată peste pragul AIFMD. |
| Investitori eligibili |
Investitori bine informați |
Limitat la următoarele:
-Entități de management care acționează în interesul trustului privat sau al fundațiilor private. -persoanele fizice care își asumă rolul de administrator al propriei averi personale. -Toate tipurile de intermediari care acționează în numele persoanelor fizice și entităților enumerate mai sus. |
Nerestricționat | Nerestricționat | Nerestricționat |
| Active eligibile | Nerestricționat, cu excepția cazurilor în care o entitate se angajează în capital de risc de portofoliu. | Limitat la următoarele:
-Achizitia, detinerea, gestionarea si valorificarea activelor financiare. Un SPF este interzis să desfășoare activități comerciale sau să dețină în mod direct proprietăți imobiliare, cu excepția uzului personal sau prin participații. |
Nerestricționat
Toate tipurile de securitizări care implicau riscuri legate de creanțe, active, obligații care sunt asumate de terți sau cele inerente activităților totale sau parțiale ale terților. |
Nerestricționat |
Nerestricționat |
| Cerințe de diversificare a riscurilor | Cerințele de diversificare a riscului sunt aliniate cu cele care se aplică SIF-urilor, cu excepția cazului în care un RAIF decide să investească exclusiv în capital de risc și o astfel de decizie este înscrisă în documentele sale constitutive. | Fără cerințe de diversificare a riscurilor. | Fără cerințe de diversificare a riscurilor. | Fără cerințe de diversificare a riscurilor. | Fără cerințe de diversificare a riscurilor. |
| Forma legala |
|
|
Vehiculele de securitizare pot fi înființate ca societate (SA, Sarl, SCA, SCoSA) sau pot fi înființate ca un fond format din mai multe proprietăți sau mai multe averi juridice sub supravegherea unei societăți de administrare.
|
|
|
| Structura umbrelă | da | Nu | da |
Nu
|
Nu |
| Cerințe de capital | Pentru FCP:
– 1.250.000 EUR care urmează să fie atins în termen de 12 luni de la începerea executării gestiunii. Pentru SICAV – 1.250.000 EUR care trebuie atins în termen de 12 luni de la începerea înmatriculării SICAV. |
Variază în funcție de formă:
-SA/SCA: 30.000 EUR -SCoSA: Fără cerință minimă de capital -Sarl: 12.000 EUR
|
Pentru vehiculele de securitizare înființate ca companie, cerințele variază:
-SA/SCA: 30.000 EUR Sarl: 12.000 EUR Pentru vehiculele de securitizare constituite ca fond, nu există o cerință minimă de capital. |
Fără cerință minimă de cotă de capital. |
Cerințele pot varia în funcție de forma juridică:
-SA/SCA: 30.000 EUR -Sarl: 12.000 EUR Nu există cerințe minime de capital pentru alte forme juridice. |
| Furnizori de servicii necesari | Pentru FCP, pot fi necesare servicii ale unei companii de administrare.
-Banca depozitara sau obtinerea serviciilor unui profesionist care ofera servicii de depozitare, in curs de aprobare. -Agent administrativ. -Registrar și agent de transfer. – Auditor autorizat si certificat. |
În principiu, auditorul înregistrat nu este o cerință decât dacă îndeplinește două dintre următoarele criterii: – Cifra de afaceri neta de 8,8 milioane EUR sau mai mult. – Bilanț peste 4,4 milioane EUR -Numar mediu de angajati peste 50. În funcție de forma juridică a companiei, aceasta poate fi mandatată să numească un comisar de conturi.
|
-Pentru vehiculele de securitizare constituite ca fond atunci trebuie să obțină serviciile unei societăți de administrare.
-Cu excepția cazului în cazul vehiculelor de securitizare reglementate, nu este nevoie de instituție depozitară. -Nu este nevoie de agent administrativ.
|
-SCS calificat ca AIF: Alternative Investment Fund Manager (AFIA)
-SCS calificat ca FIA cu AFIA: Nu este nevoie să numiți un depozitar -SCSp calificat ca AIF: Alternative Investment Fund Manager (AFIA) -SCSp calificat ca FIA cu AFIA: Nu este nevoie să numiți un depozitar
|
În principiu, auditorul înregistrat nu este considerat o cerință, cu excepția cazului în care o companie este calificată ca FIA și este administrată de un AFIA cu AUM peste pragul sau sunt îndeplinite două dintre criteriile enumerate mai jos:
– Cifra de afaceri neta de 8,8 milioane EUR sau mai mult. – Bilanț peste 4,4 milioane EUR -Numar mediu de angajati peste 50. În funcție de forma juridică a companiei, aceasta poate fi mandatată să numească un comisar de conturi. |
| Posibilitate de Listare | da | Nu | Nu |
Prin regulă, și SCS și SCSp pot elibera titluri de creanță eligibile pentru a fi listate la bursă. |
da |
| Pașaport european | da | Nu | Nu, cu excepția cazului în care se prevede altfel în regimul complet AIFMD. | Nu, cu excepția cazului în care se prevede altfel în regimul complet AIFMD. | Nu, cu excepția cazului în care se prevede altfel în regimul complet AIFMD. |
| Calculul valorii activelor nete și frecvența răscumpărării | Cel puțin o dată pe an în scopul raportării. | Nu este o cerință. | Nu este o cerință. | Nu este o cerință. | Nu este o cerință. |
| Impozitul total pe venit (venitul corporativ și impozitul pe afaceri municipal) | Scutit de impozitul pe venit, cu excepția cazului în care societatea participă la capitalul de risc, atunci se va aplica regimul fiscal SICAR. |
Fara impozit pe venit. |
Agregatul general pentru companiile de securitizare stabilit la 24,94%.
Securitizarea ar trebui să deducă din profitul brut costurile operaționale și dividendele acestora sau dobânzile distribuite acționarilor sau creditorilor. Societățile de securitizare nu ar trebui să genereze venituri impozabile semnificative și, prin urmare, ar trebui să fie neutre din punct de vedere fiscal. |
Nu se aplică impozit pe profit.
Taxa municipală de afaceri stabilită la 6,75% se aplică în cazuri foarte limitate: – SCS/SCSp desfasoara operatiuni comerciale – SCS/SCSp obligat să desfășoare activități comerciale în cazul în care asociatul general este o societate cu răspundere limitată sau privată din Luxemburg, care deține 5% sau mai mult din participațiile asociate. Structurarea corectă a intereselor de parteneriat ale unui partener general va ajuta la evitarea caracteristicilor comerciale ale SCS/SCSp.
|
Rata globală generală stabilită la 24,94%, dar scutire de 100% în cazul dividendelor, veniturilor din lichidare și câștigurilor de capital din participațiile eligibile. |
| Taxa de abonament | Rata: 0,01% din valoarea activului net anual. | Taxa anuală de subscriere de 0,25% din valoarea capitalului vărsat și prima de emisiune (dacă există) | Fără taxă de abonament. | Fără taxă de abonament. | Fără taxă de abonament. |
| Impozitul pe avere | Fără impozit pe avere | Fără impozit pe avere | Fără impozit pe avere | Fără impozit pe avere | Evaluat cu 0,05% NAV la 1 ianuarie a fiecărui an,
Din 2017, impozitul minim net pe avere pentru companiile holding și financiare, cunoscute în mod colectiv sub denumirea de Soparfi, activele financiare fixe, împrumuturile între companii, valorile mobiliare transferabile și numerarul la bancă care depășesc mai mult de 90% din activele lor brute sau în valoare de peste 350.000 este evaluat cu 4.815 EUR anual. Impozitul minim net pe avere pentru alte companii din Luxemburg nu s-a schimbat deloc, ceea ce înseamnă că acestea vor fi evaluate cu 535 EUR, cu un bilanț total de până la 350.000 EUR.
|
| Reținerea impozitului pe dividende | Neevaluat cu reținere la sursă. | Neevaluat cu reținere la sursă. | Neevaluat cu reținere la sursă. | Neevaluat cu reținere la sursă. |
În principiu, dividendele distribuite de o societate din Luxemburg sunt evaluate cu reținere la sursă la o cotă de 15%, cu excepția cazului în care se aplică o excepție națională sau un tratat fiscal redus.
|
| Beneficiați de Rețeaua Tratatului de Dubla Impunere | RAIF-urile care investesc în portofoliul de capital de risc, cum ar fi în cazul SICAR.
Accesul poate fi stabilit dacă este constituit ca o entitate corporativă, cu excepția companiilor înființate ca SCS sau SCSp. RAIF-urile nu investesc în portofoliul de capital de risc, cum ar fi SICAR, dar sunt înființate ca: -SICAV/SICAF dar limitat la anumite tratate de dubla impunere. (a se vedea circulația LG -A nr. 61 a administrației fiscale din decembrie 2017.) -FCP: (a se vedea circula LG -A nr. 61 a administratiei fiscale din decembrie 2017.)
|
Nu | Da, pentru companiile de securitizare. | Nu | da |
| Beneficiați de Directiva UE privind părintele-filiale | Nu, cu excepția cazului în care RAIF care investește într-un portofoliu de risc capital (cum ar fi un SICAR). |
Nu | da | Nu | da |
| Reguli de capitalizare subțire | Fără raport datorie-capital propriu. |
Impozit de 0,25% pe datoria care depășește de peste opt ori capitalul plătit și majorat cu prima de emisiune.
|
Fără raport datorie-capital propriu. | Fără raport datorie-capital propriu. |
Nu există prevederi în legislația luxemburgheză. Cu toate acestea, există practici administrative specifice care trebuie luate în considerare.
|
| Aplicații |
-Fonduri de investiții – fonduri private -Fonduri de infrastructură -Fonduri de capital de risc -Fonduri imobiliare -Fonduri de datorii aflate în dificultate -Fonduri financiare islamice -Fonduri de investiții responsabile social -Fonduri de active corporale – Orice alt tip de fonduri alternative
|
Persoanele fizice care doresc să își optimizeze planificarea fiscală personală sau pentru o aplicație privată de gestionare a averii. |
-Vânzare adevărată și securitizări sintetice. -Securitizarea portofoliului de valori mobiliare. -Securizarea ca structura a activitatilor financiare intragrup. -Securitizarea creditelor neperformante. -Securitizarea creantelor reduse. |
-Private equity -Capital de risc – Investitii imobiliare -Alte investiții alternative
|
-Activități de deținere și finanțare
-Activitate comerciala -Deținerea IP
|
Damalion este o companie independentă de management de consultanță cu o vastă experiență în formarea de fonduri de investiții în Luxemburg . Ne mândrim cu expertiza noastră de a oferi servicii de consultanță excelente prin asistență pentru clienți foarte receptivă, ajutând investitorii să ia decizii de investiții bine informate. Pentru a explora cele mai bune opțiuni de investiții pentru nevoile dvs., contactați astăzi experții noștri Damalion .
Aceste informații nu sunt destinate să înlocuiască impozite individuale specifice sau consiliere juridică. Vă sugerăm să discutați situația dvs. specifică cu un consilier juridic sau fiscal calificat.
