Luksemburg czyni postępy w umacnianiu swojej pozycji jednego z najlepszych na świecie miejsc do lokowania środków inwestycyjnych. Parlament luksemburski nieustannie pracuje nad udoskonaleniem zestawu narzędzi inwestycyjnych dla zarządzających inwestycjami, dając im możliwość strategicznego organizowania swoich inwestycji przy jednoczesnej ochronie najlepszych interesów inwestorów.
Jako jedno z pionierskich państw w UE, które wprowadziło dyrektywę AIFMD do prawa lokalnego, Luksemburg szybko zyskuje na atrakcyjności jako miejsce docelowe dla alternatywnych funduszy inwestycyjnych. W pierwszym kwartale 2021 r. w Luksemburgu będzie działać prawie 400 spółek zarządzających, z których 250 to autoryzowani ZAFI, a ponad połowa oferuje usługi ZAFI stron trzecich. Dodatkowo, w Wielkim Księstwie zarejestrowanych jest ponad 605 menedżerów podprogowych.
Damalion przedstawia krótki przegląd znanych nieregulowanych instrumentów finansowych, które mogą być zarejestrowane w Luksemburgu w zakresie głównych klas aktywów i strategii inwestycyjnych.
| RAIF
|
SPF
|
Pojazd sekurytyzacyjny
|
Nieuregulowane SCS/ SCSp
|
Zwykła spółka luksemburska | |
Obowiązujące prawodawstwo |
Ustawa z dnia 23 lipca 2016 r.
(Ustawa RAIF) |
Ustawa z dnia 11 maja 2007 r.
(Ustawa SPF) |
Ustawa z dnia 22 marca 2004 r.
(Prawo sekurytyzacyjne) |
Ustawa z dnia 10 sierpnia 1915 r.
(Prawo spółek) |
Ustawa z dnia 10 sierpnia 1915 r.
(Prawo spółek) |
Autoryzacja i nadzór przez CSSF |
Nie | Nie | Nie, chyba że spółka stale emituje papiery wartościowe do wiadomości publicznej. | Nie |
Nie
|
Kwalifikacja jako AFI |
Zawsze Alternatywny Fundusz Inwestycyjny | W zasadzie nie. Zgodnie z definicją zawartą w wytycznych EUNGiPW w sprawie podstawowych pojęć dyrektywy ZAFI, SPF nie pozyskuje kapitału od inwestorów, ponieważ struktura ta jest wykorzystywana do inwestowania prywatnego majątku wcześniej istniejącej grupy. | Nie w następujących przypadkach:
-Pojazd jest skategoryzowany jako sekurytyzacyjna spółka specjalnego przeznaczenia lub sekurytyzacyjna SPV zgodnie z Ustawą o ZAFI. -Spółka emituje zabezpieczone zobowiązania dłużne. -Wykorzystuje wyłącznie instrumenty dłużne -Podmiot nie jest nadzorowany w oparciu o politykę inwestycyjną w rozumieniu Ustawy o ZAFI. |
Uznawany za fundusz niealternatywny, chyba że działalność objęta jest zakresem art. 1 ust. 39 Ustawy o ZAFI. | Uznawany za fundusz niealternatywny, chyba że działalność objęta jest zakresem art. 1 ust. 39 Ustawy o ZAFI. |
| Zwolnienie z pełnego reżimu dyrektywy w sprawie ZAFI w ramach lżejszego reżimu (reżim rejestracyjny dyrektywy w sprawie ZAFI) | Nie | Nie dotyczy | Ewentualnie | Ewentualnie | Ewentualnie |
| Wymogi dotyczące zewnętrznych autoryzowanych ZAFI |
Zawsze wymóg |
Nie dotyczy |
Wymóg w przypadku zaklasyfikowania podmiotu jako AFI, który nie jest z natury samozarządzalny i znajduje się powyżej progu określonego w dyrektywie w sprawie ZAFI. | Wymóg w przypadku zaklasyfikowania podmiotu jako AFI, który nie jest z natury samozarządzalny i znajduje się powyżej progu określonego w dyrektywie w sprawie ZAFI. | Wymóg w przypadku zaklasyfikowania podmiotu jako AFI, który nie jest z natury samozarządzalny i znajduje się powyżej progu określonego w dyrektywie w sprawie ZAFI. |
| Kwalifikujący się inwestorzy |
Dobrze poinformowani inwestorzy |
Zastrzeżone dla następujących osób:
-Podmioty zarządzające działające w interesie trustu private wealth lub fundacji prywatnych. -Osoby fizyczne przyjmujące rolę zarządcy własnego majątku osobistego. -Wszystkie rodzaje pośredników działających w imieniu osób fizycznych i podmiotów wymienionych powyżej. |
Bez ograniczeń | Bez ograniczeń | Bez ograniczeń |
| Kwalifikujące się aktywa | Bez ograniczeń, z wyjątkiem przypadków, gdy jednostka angażuje się w kapitał ryzyka portfelowego. | Zastrzeżone dla następujących osób:
-Pozyskiwanie, przechowywanie, zarządzanie i realizacja aktywów finansowych. SPF nie może prowadzić działalności komercyjnej ani bezpośrednio posiadać nieruchomości, chyba że do użytku osobistego lub poprzez udziały. |
Bez ograniczeń
Wszystkie rodzaje sekurytyzacji, które wiążą się z ryzykiem dotyczącym wierzytelności, aktywów, zobowiązań przejętych przez osoby trzecie lub nieodłącznie związanych z całością lub częścią działalności osób trzecich. |
Bez ograniczeń |
Bez ograniczeń |
| Wymogi dotyczące dywersyfikacji ryzyka | Wymogi dotyczące dywersyfikacji ryzyka są dostosowane do wymogów mających zastosowanie do SIF, chyba że RAIF zdecyduje się inwestować wyłącznie w kapitał podwyższonego ryzyka i taka decyzja zostanie zapisana w jego dokumentach założycielskich. | Brak wymogów dywersyfikacji ryzyka. | Brak wymogów dywersyfikacji ryzyka. | Brak wymogów dywersyfikacji ryzyka. | Brak wymogów dywersyfikacji ryzyka. |
| Forma prawna |
|
|
Wehikuły sekurytyzacyjne mogą być tworzone w formie spółki (SA, Sarl, SCA, SCoSA) lub mogą być tworzone jako fundusz składający się z kilku udziałów lub kilku nieruchomości prawnych pod nadzorem spółki zarządzającej.
|
|
|
| Struktura parasola | Tak | Nie | Tak |
Nie
|
Nie |
| Wymogi kapitałowe | Dla FCP:
-1 250 000 EUR, które należy osiągnąć w ciągu 12 miesięcy od rozpoczęcia egzekwowania zarządzania. Dla SICAV -1.250.000 EUR do osiągnięcia w ciągu 12 miesięcy od daty utworzenia SICAV. |
Różni się w zależności od formy:
-SA/SCA: 30 000 EUR -SCoSA: Brak minimalnych wymogów kapitałowych -Sarl: 12 000 EUR
|
W przypadku podmiotów sekurytyzacyjnych utworzonych w formie spółki wymogi są różne:
-SA/SCA: 30 000 EUR Sarl: 12.000 EUR W przypadku spółek sekurytyzacyjnych utworzonych w ramach funduszu nie ma minimalnego wymogu kapitałowego. |
Brak wymogu minimalnego udziału w kapitale. |
Wymagania mogą się różnić w zależności od formy prawnej:
-SA/SCA: 30 000 EUR -Sarl: 12 000 EUR Brak minimalnych wymogów kapitałowych dla innych form prawnych. |
| Wymagani dostawcy usług | W przypadku FCP może być wymagane skorzystanie z usług firmy zarządzającej.
-Bank depozytariusz lub skorzystanie z usług profesjonalisty oferującego usługi depozytariusza, w oczekiwaniu na zatwierdzenie. -Agent administracyjny. -Rejestrator i agent transferowy. -Zatwierdzony licencjonowany i certyfikowany audytor. |
Co do zasady, zarejestrowany biegły rewident nie jest wymagany, chyba że spełnia dwa z poniższych kryteriów: -Obrót netto w wysokości 8,8 mln EUR lub więcej. -Bilans powyżej 4,4 mln EUR -Średnia liczba pracowników powyżej 50 osób. W zależności od formy prawnej spółki, może ona być zobowiązana do powołania komisarza ds. rachunkowości.
|
-W przypadku instytucji sekurytyzacyjnych utworzonych jako fundusz, muszą one korzystać z usług spółki zarządzającej.
-Z wyjątkiem regulowanych instytucji sekurytyzacyjnych, nie ma potrzeby powoływania instytucji depozytowej. -Brak konieczności posiadania agenta administracyjnego.
|
-SCS zakwalifikowany jako AFI: Zarządzający Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym (AIFM)
-SCS zakwalifikowany jako AFI z ZAFI: nie ma potrzeby powoływania depozytariusza -SCSp zakwalifikowany jako AFI: Zarządzający Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym (AIFM) -SCSp zakwalifikowany jako AFI z ZAFI: nie ma potrzeby powoływania depozytariusza
|
Co do zasady, zarejestrowany biegły rewident nie jest uznawany za wymóg, chyba że w przypadku gdy przedsiębiorstwo jest zakwalifikowane jako AFI i jest zarządzane przez ZAFI o sumie bilansowej powyżej progu lub spełnione są dwa z wymienionych poniżej kryteriów:
-Obrót netto w wysokości 8,8 mln EUR lub więcej. -Bilans powyżej 4,4 mln EUR -Średnia liczba pracowników powyżej 50 osób. W zależności od formy prawnej spółki, może ona być zobowiązana do powołania komisarza ds. rachunkowości. |
| Możliwość umieszczenia w wykazie | Tak | Nie | Nie |
Zgodnie z zasadami, SCS i SCSp mogą wypuszczać dłużne papiery wartościowe, które mogą być notowane na giełdzie. |
Tak |
| Paszport europejski | Tak | Nie | Nie, chyba że w pełnym systemie dyrektywy w sprawie ZAFI określono inaczej. | Nie, chyba że w pełnym systemie dyrektywy w sprawie ZAFI określono inaczej. | Nie, chyba że w pełnym systemie dyrektywy w sprawie ZAFI określono inaczej. |
| Kalkulacja Wartości Aktywów Netto i częstotliwość umorzeń | Co najmniej raz w roku dla celów sprawozdawczych. | Nie jest to wymóg. | Nie jest to wymóg. | Nie jest to wymóg. | Nie jest to wymóg. |
| Całkowity podatek dochodowy (podatek dochodowy od osób prawnych i komunalny podatek od działalności gospodarczej) | Zwolnione z opodatkowania podatkiem dochodowym, chyba że spółka uczestniczy w kapitale podwyższonego ryzyka, wówczas stosuje się system podatkowy SICAR. |
Brak podatku dochodowego. |
Ogólny agregat dla spółek sekurytyzacyjnych ustalony na poziomie 24,94%.
Sekurytyzacja powinna odliczać od zysków brutto swoje koszty operacyjne i dywidendy lub odsetki wypłacane akcjonariuszom lub wierzycielom. Spółki sekurytyzacyjne nie powinny generować znaczących dochodów podlegających opodatkowaniu, a zatem powinny być neutralne podatkowo. |
Nie stosuje się podatku dochodowego od osób prawnych.
Miejski podatek od działalności gospodarczej w wysokości 6,75% jest stosowany w bardzo ograniczonych przypadkach: – SCS/SCSp prowadzi działalność handlową – SCS/SCSp wymagane do prowadzenia działalności gospodarczej w przypadku, gdy komplementariuszem jest luksemburska prywatna lub publiczna spółka z ograniczoną odpowiedzialnością posiadająca 5% lub więcej udziałów w spółce. Właściwe ustrukturyzowanie udziałów komplementariusza w spółce pomoże uniknąć komercyjnych cech SCS/SCSp.
|
Ogólna stawka łączna ustalona na poziomie 24,94%, ale 100% zwolnienie w przypadku dywidend, przychodów z likwidacji i zysków kapitałowych z kwalifikujących się udziałów. |
| Podatek od abonamentu | Stawka: 0,01% wartości aktywów netto w skali roku. | Roczny podatek subskrypcyjny w wysokości 0,25% kwoty wpłaconego kapitału i premii emisyjnej (jeśli dotyczy) | Brak podatku od abonamentu. | Brak podatku od abonamentu. | Brak podatku od abonamentu. |
| Podatek majątkowy | Brak podatku majątkowego | Brak podatku majątkowego | Brak podatku majątkowego | Brak podatku majątkowego | Oceniany z 0,05% NAV w dniu 1 stycznia każdego roku,
Od 2017 r. minimalny podatek od majątku netto dla holdingów i firm finansowych, zbiorowo znanych jako Soparfi, stałych aktywów finansowych, pożyczek między przedsiębiorstwami, zbywalnych papierów wartościowych i gotówki w banku, które przekraczają ponad 90% ich aktywów brutto lub wynoszą więcej niż 350.000, jest oceniany z 4.815 EUR rocznie. Minimalny podatek od majątku netto dla pozostałych spółek luksemburskich nie uległ żadnym zmianom, co oznacza, że będą one opodatkowane kwotą 535 EUR przy bilansie całkowitym do 350 000 EUR.
|
| Podatek u źródła od dywidend | Nie podlega opodatkowaniu u źródła. | Nie podlega opodatkowaniu u źródła. | Nie podlega opodatkowaniu u źródła. | Nie podlega opodatkowaniu u źródła. |
Co do zasady, dywidendy wypłacane przez spółkę luksemburską podlegają opodatkowaniu u źródła według stawki 15%, chyba że zastosowanie ma wyjątek krajowy lub umowa o unikaniu podwójnego opodatkowania.
|
| Skorzystaj z sieci umów o unikaniu podwójnego opodatkowania | RAIF-y inwestujące w portfel kapitału podwyższonego ryzyka, jak w przypadku SICAR-ów.
Dostęp może być ustanowiony, jeśli został założony jako osoba prawna, z wyjątkiem firm założonych jako SCS lub SCSp. RAIFs nie inwestują w portfel kapitału podwyższonego ryzyka, jak SICARs, ale ustawione jako: -SICAV/SICAF, ale z ograniczeniem do określonych umów o unikaniu podwójnego opodatkowania. (powołaj się na circula L.G. -A nr 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.). -FCP: (powołaj się na circula L.G. -A nr 61 administracji podatkowej z grudnia 2017 r.).
|
Nie | Tak, w przypadku spółek sekurytyzacyjnych. | Nie | Tak |
| Korzyści z dyrektywy UE dotyczącej spółek dominujących i zależnych | Nie, chyba że RAIF, który inwestuje w portfel ryzyka kapitał (taki jak SICAR). |
Nie | Tak | Nie | Tak |
| Zasady cienkiej kapitalizacji | Brak wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego. |
Podatek w wysokości 0,25% od zadłużenia przekraczającego ośmiokrotność wpłaconego kapitału, powiększonego o premię emisyjną.
|
Brak wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego. | Brak wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego. |
Brak przepisów w prawie luksemburskim. Istnieją jednak szczególne praktyki administracyjne, które należy wziąć pod uwagę.
|
| Zastosowania |
-Fundusze hedgingowe -Fundusze prywatne -Fundusze infrastrukturalne -Fundusze kapitału podwyższonego ryzyka -Fundusze nieruchomości -Fundusze zagrożonych wierzytelności -Fundusze finansowe islamu -fundusze społecznie odpowiedzialnego inwestowania -Fundusze wartości materialnych – Wszelkie inne rodzaje funduszy alternatywnych
|
Osoby poszukujące optymalizacji planowania podatkowego lub aplikacji do zarządzania majątkiem prywatnym. |
-Prawdziwa sprzedaż i sekurytyzacja syntetyczna. -Sekurytyzacja portfela papierów wartościowych. -Securituzation as structure for intra-group financial activities. -Sekurytyzacja kredytów zagrożonych. -Sekurytyzacja zredukowanych należności. |
-Prywatny kapitał własny -Kapitał podwyższonego ryzyka -Inwestycje w nieruchomości -Inne inwestycje alternatywne
|
-Działalność finansowa i holdingowa
-Działalność handlowa -posiadanieIP
|
Damalion jest niezależną firmą doradczą z bogatym doświadczeniem w tworzeniu funduszy inwestycyjnych w Luksemburgu. Jesteśmy dumni z naszego doświadczenia w dostarczaniu doskonałych usług doradczych poprzez szybką obsługę klienta, pomagając inwestorom w podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych. Aby zbadać najlepsze opcje inwestycyjne dla Twoich potrzeb, skontaktuj się z naszymi ekspertami Damalion już dziś.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
