マスターフィーダーファンドは、複数の投資家からの投資資金や募集をマスターファンドと呼ばれる単一のビークルにプールするための特別な投資構造として機能します。 マスターフィーダーファンドは、リミテッドパートナーシップであることが多く、参加した投資家がオンショアとオフショアの両方のフィーダーファンドに投資するヘッジファンドで使用されます。 マスターファンドおよびフィーダーファンドは、通常、マスターポートフォリオで保有するすべての投資を指揮・監督する1人の投資マネージャーによって管理されています。
マスターフィーダーファンド構造では、同じアンブレラの中で、投資家のグループごとに独立した投資ビークルが作られます。 マスター・フィーダー・ファンドが得た利益は、通常、フィーダーの間で、それぞれの投資の合計割合に直接比例して分割されます。
フィーダーはマスターフィーダーファンドとは別の法人とされていますが、サブスクリプションベースのクレジットファシリティを作成する場合など、融資関係の文脈になると、レンダーとファンドの両方にとって関連性のある法人とされています。
インベストメント・マネージャーがフィーダーを形成するのは、以下の理由によります。
- 投資家の税務上のステータスに柔軟に対応できるフィーダー
- 従業員退職所得保障法（ERISA）ファンド
- 最小限の資本投資
- 投資家の皆様のニーズに合わせてカスタマイズ可能な料金体系と管理機能
同じMasterポートフォリオに投資するフィーダーファンドは、以下の要素が異なる可能性のあるバリエーションを使用してカスタマイズすることができます。
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投資家タイプ
– 対象となる投資家
– インスティテュート
– 国ごとの適格な投資家
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料金体系
– 管理費
– ディストリビューション・フィー
– パフォーマンス・フィー
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純資産価値
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目標やゲートなど、個別に設定された操作属性
要するに、フィーダーファンドは、特定のマスターフィーダーファンドだけにこだわる必要はないのです。 フィーダーは、複数のマスターフィーダーファンドに投資できる独立した組織と考えられます。 マネージメントフィーおよびパフォーマンスフィーは、通常、フィーダーファンドレベルで支払われますが、マスターフィーダーファンドレベルで支払われる場合もあります。
マスターフィーダーファンドの仕組みのメリット
- 規制上の目的のために、様々な投資ポートフォリオを単一のポートフォリオに効率的に統合する。
- マスター・フィーダー・ファンド構造におけるトレーディング・フィーは、取引総額のわずかな割合であるため、トレーディング・コストを削減することができます。
- 複数のポートフォリオに対して1回の取引を行うことで、投資家は複数の取引手数料の支払いを避けることができます。
- マスターフィーダーファンドの設立により、スケールメリットが生まれ、運用コストや取引コストの削減など、多くのメリットが得られます。
- 投資家層の多様化により、非課税投資家や外国人投資家がマスターファンドに投資することが可能となり、より多くの資金を集めることができます。
投資マネージャーは、すべての適切な構造が正確に実行されていれば、合法的かつ税効率の高い方法で競争力のある資本市場にアクセスする大きな機会が存在します。 また、マスターフィーダーファンドの構造を採用することで、投資マネージャーは様々なタイプの投資家にアクセスすることができ、マスターファンドやフィーダーファンドの運営や管理に柔軟性と効率性を持たせることができます。 マスターフィーダーファンドは、資産成長の可能性を最大限に高め、規制の壁を超えて、より大きく、より収益性の高いグローバルな資本市場に容易にアクセスできるように設計されています。
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本情報は、個別の税務・法務に関するアドバイスに代わるものではありません。 お客様の具体的な状況については、有資格の税務・法務アドバイザーにご相談されることをお勧めします。
