У центрі Європи знаходиться Люксембург, другий за величиною місце проживання фондів у світі. Країна дуже приваблива для іноземних інвесторів завдяки своїй твердій репутації високої ефективності, гнучкості та високопрофесійної індустрії фондів. Велике Герцогство також є переважною юрисдикцією для створення паралельних структур фондів серед європейських інвесторів. У той час як основні структури фондів розташовані в інших країнах, таких як Кайманові острови та Делавер, один або кілька паралельних фондів ідеально створюються в Люксембурзі, або навпаки.
Короткий вступ до паралельних структур фонду
Паралельні структури фонду відносяться до прямих і непрямих інвестицій в окремі провідні, холдингові або подібні структури поряд з основним фондом. По суті, паралельний фонд і основний фонд забезпечують ідентичні та або схожі інвестиційні політики та стратегії. Наприклад, обидва інвестують, дотримуючись подібних положень у межах одного терміну, мають спільні інвестиційні цілі та ідентичні профілі ризику. Також звичним явищем у паралельних структурах є те, що зобов’язання беруться одночасно, дотримуючись тих самих умов та інвестицій, які зазвичай створюються на пропорційній основі.
З юридичної точки зору, основні операції одні й ті ж. Інвестори паралельних та основних фондів об’єднані та мають однакові права голосу. Метою управління інвестиціями в паралельній структурі фонду є однакове ставлення до інвесторів у всіх механізмах.
Відмінності між паралельним фондом і основним фондом
Відмінності очевидні в правових, операційних, нормативних та операційних аспектах паралельних і основних фондів:
- Люксембурзький фонд має право бути альтернативним інвестиційним фондом, що означає, що на його керівника поширюються нормативні вимоги згідно з Директивою Європейського парламенту щодо менеджерів альтернативних інвестиційних фондів (2011/61/ЄС).
- Фонди, зареєстровані в інших юрисдикціях, таких як Делавер і Кайманові острови, будуть відповідати іншим нормативним вимогам.
- Інший набір вимог також застосовується до інвесторів у паралельних структурах фонду.
- Хоча активи під управлінням зазвичай об’єднуються для визначення розміру всієї структури фонду, паралельні та основні фонди відрізняються за розміром.
Класичним прикладом може бути наступний: страхова компанія, що базується в Німеччині, підпадає під дію німецьких нормативних вимог, і вважається, що дотримується іншого набору правил у порівнянні з сімейним офісом у Сінгапурі.
Переваги паралельної структури люксембурзького фонду
- Дозволити ініціаторам фонду залучати різноманітних інвесторів у різних юрисдикціях.
- Більшість європейських інвесторів вважають за краще створювати фонди в юрисдикціях ЄС.
- Деяким інвесторам у певних частинах Європи може бути обмежено інвестування через неєвропейські засоби. З іншого боку, американські інвестори прагнуть інвестувати через транспортні засоби штату Делавер або Кайман через їхню географічну привабливість та знайомство зі згаданими юрисдикціями.
- Люксембурзькі транспортні засоби можуть виключати інвесторів із Сполучених Штатів, щоб не підпадати під дію чинних спеціальних податкових правил юрисдикції. Таким чином, транспортні засоби, створені в неєвропейських юрисдикціях, уникають створення в Люксембурзі та інших європейських країнах, щоб уникнути регуляторних витрат, пов’язаних з Директивою щодо альтернативних інвестиційних менеджерів (AIFMD).
- Паралельні структури фондів відкривають шлях до збору більших зобов’язань; тому мають більш диверсифікований інвестиційний портфель.
- Цей тип структури дозволяє ефективно керувати більшими пулами інвестицій, тим самим підвищуючи прибутковість ініціатора та портфельного менеджера.
Основні проблеми в паралельній структурі фонду
- Оскільки паралельні структури фондів складаються з різних типів засобів, розташованих у різних юрисдикціях, інвестиційні менеджери повинні підтримувати знання різних правових та нормативних вимог.
- Через складність паралельних структур фонду, інвестиційні менеджери зазвичай координують роботу з різними послугами, що надаються у відповідних юрисдикціях, щоб забезпечити ефективну та безперебійну роботу.
- Підтримка рівного та справедливого ставлення до інвесторів у різних механізмах. Інвестиційні менеджери повинні підтримувати послідовність у наданні відмінної підтримки інвесторам. Для них необхідно оновлювати витрати на певні транспортні засоби в рамках паралельної структури фонду.
- Водоспад розподілу та права голосу відрізняються в різних паралельних фондах.
Зважаючи на всі ці проблеми, вкрай важливо, щоб інвестиційні менеджери застосували комплексну стратегію, перш ніж ініціювати паралельні структури фондів. Поправки та ухвалення десь у майбутньому ускладнять роботу та управління паралельними структурами фонду.
Люксембург – Бажана юрисдикція паралельної структури фонду
Легке налаштування
Крім того, що Люксембург відомий своєю професійною та добре налагодженою індустрією фондів, Люксембург пропонує послідовний, але гнучкий законодавчий та нормативний ландшафт. Наприклад, товариства з обмеженою відповідальністю відповідають гнучким і керованим положенням. Велике Герцогство спрощує для ініціаторів структуру товариства з обмеженою відповідальністю завдяки спрощеному формальному та реєстраційному процесу.
Спеціальна структура товариства з обмеженою відповідальністю
Люксембург дозволяє структурувати спеціальні товариства з обмеженою відповідальністю без статусу юридичної особи (SCSp), юридичну форму, з якою більшість ініціаторів знайомі, оскільки вони мають схожі риси з товариствами Делавер і Кайманових островів.
Крім того, режим товариства з обмеженою відповідальністю в Люксембургу забезпечує юридичну визначеність. Це означає, що товариства з обмеженою відповідальністю більш впевнені у своїй діяльності, оскільки існує чіткий набір правил, яких вони повинні дотримуватися. Реформи партнерства в інших європейських країнах є відносно новими, тому вони пропонують меншу гнучкість, ніж Люксембург.
Більша гнучкість
Велике Герцогство надає можливість структурувати фінансові засоби паралельно з основними фондами, які проживають у Делавері, на Кайманових островах та в інших окремих юрисдикціях.
Різноманітні портфельні рішення
З точки зору регулювання, Люксембург пропонує різні продукти, які є більш привабливими і підходять для паралельних структур фондів. Наприклад, зарезервований альтернативний інвестиційний фонд, запроваджений у 2016 році, має схожість із нерегульованими структурами фонду, але він зобов’язаний мати повністю уповноваженого альтернативного менеджера фонду (AIFM) та депозитарію.
Однак, на відміну від спеціалізованого інвестиційного фонду (SIF), резервний альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) не потребує дозволу від Наглядового органу Люксембургу за фінансовим сектором (CSSF). Реєстрація є єдиною вимогою, яку має виконувати Фонд зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ). За режимом зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (RAIF) можна створити кілька субфондів. Під наглядом менеджера альтернативного інвестиційного фонду для інвесторів доступний європейський паспорт.
Доступні паралельні структури фонду в Люксембурзі
Залежно від валюти та типу інвесторів, ініціатори фондів можуть віддати перевагу єдиному головному фонду в Люксембурзі з одним або комбінацією фідерів на Кайманових островах, Делавері та інших юрисдикціях.
Люксембург відкриває шлях до спрощеного управління портфелем , таким чином усуваючи помилки між основним фондом і паралельною структурою фонду.
Перш ніж створити структуру фонду в Люксембурзі, ініціатори повинні розглянути потреби та переваги інвесторів, щоб забезпечити легший та ефективний збір коштів.
Ініціатори також повинні враховувати податкові наслідки наявності кількох структур фондів для інвесторів та самих інвестиційних портфелів. Враховуючи складність паралельних фондів, менеджерам інвестиційних фондів слід враховувати загальні витрати на утримання цих структур.
Щоб дізнатися більше про паралельну структуру фонду або якщо у вас виникли запитання щодо доступних інвестиційних засобів у Люксембурзі, зателефонуйте експерту Damalion сьогодні.
Ця інформація не призначена для заміни конкретних індивідуальних податкових або юридичних консультацій. Ми пропонуємо вам обговорити вашу конкретну ситуацію з кваліфікованим податковим або юридичним радником.
