Európa szívében Luxemburg, a világ második legnagyobb alapok székhelye található. Az ország rendkívül vonzó a külföldi befektetők számára a kiváló hatékonyság, rugalmasság és rendkívül professzionális alapipar szilárd hírneve miatt. A Nagyhercegség az európai székhelyű befektetők közötti párhuzamos alapstruktúrák felállításának előnyben részesített joghatósága is. Míg a fő alapstruktúrák más országokban, például a Kajmán-szigeteken és Delaware-ben helyezkednek el, ideális esetben egy vagy több párhuzamos alapot hoznak létre Luxemburgban, vagy fordítva.
Rövid bevezetés a párhuzamos alapstruktúrákba
A párhuzamos alapstruktúrák olyan közvetlen és közvetett befektetésekre utalnak, amelyek egy fő alap mellett különálló befektetési alapokhoz, holdingokhoz vagy hasonló struktúrákhoz tartoznak. A párhuzamos alap és a főalap lényegében azonos és/vagy hasonló befektetési politikát és stratégiát érvényesít. Például mindkettő hasonló rendelkezéseket követve fektet be, ugyanazon határidőn belül, közös befektetési célokkal és azonos kockázati profillal rendelkeznek. A párhuzamos struktúrákban is mindennapos, hogy a kötelezettségvállalások egy időben, azonos feltételekkel és a jellemzően arányosan létrejövő befektetésekkel történnek.
Jogi értelemben az alapvető műveletek egy és ugyanazok. A párhuzamos és a fő alapok befektetői összevonva vannak, és azonos szavazati joggal rendelkeznek. A párhuzamos alapstruktúrában kezelt befektetések célja, hogy a befektetőket minden eszközben egyformán kezeljék.
A Párhuzamos Alap és a Főalap közötti különbségek
A különbségek nyilvánvalóak a párhuzamos és fő alapok jogi, működési, szabályozási és működési vonatkozásaiban:
- A luxemburgi alap Alternatív Befektetési Alapnak minősülhet, ami azt jelenti, hogy kezelőjére az Európai Parlament alternatív befektetési alapkezelőiről szóló irányelve (2011/61/EU) vonatkozó szabályozási követelmények vonatkoznak.
- A más joghatóságokban, például Delaware-ben és Kajmán-szigeteken bejegyzett alapok eltérő szabályozási követelményeket fognak követni.
- Más követelmények vonatkoznak a párhuzamos alapstruktúrákba befektetőkre is.
- Míg a kezelt vagyont jellemzően összevonják egy teljes alapstruktúra méretének meghatározásához, a párhuzamos és a fő alapok mérete eltérő.
Klasszikus példa erre: A németországi székhelyű biztosítótársaságra a német és az EU szabályozási követelményei vonatkoznak, és más szabályokat kell betartani, mint a szingapúri székhelyű Family Office-hoz képest.
A luxemburgi párhuzamos alap strukturális előnyei
- Lehetővé teszi az alapok kezdeményezőinek, hogy különféle befektetőket vonzanak a különböző jogrendszerekben.
- Az európai befektetők többsége az EU joghatóságain belüli alapok létrehozását részesíti előnyben.
- Előfordulhat, hogy Európa bizonyos részein egyes befektetők nem európai járműveken keresztül fektethetnek be. Másrészt, az amerikai befektetők szívesen fektetnek be egy Delaware vagy Cayman járművön keresztül, földrajzi vonzerejük és az említett joghatóságok ismerete miatt.
- A luxemburgi járművek kizárhatják az egyesült államokbeli befektetőket, hogy elkerüljék a joghatóság meglévő speciális adószabályait. Következésképpen a nem Európán kívüli joghatóságokban beállított járműveket kerülik Luxemburgban és más európai országokban, hogy elkerüljék az alternatív befektetési alapokról szóló irányelvvel (AIFMD) kapcsolatos szabályozási költségeket.
- A párhuzamos alapstruktúrák megnyitják az utat a nagyobb kötelezettségvállalások beszedéséhez; így diverzifikáltabb befektetési portfólióval rendelkezik.
- Ez a fajta struktúra lehetővé teszi nagyobb befektetési készletek hatékony kezelését, ezáltal növelve a kezdeményező és a portfóliókezelő jövedelmezőségét.
A fő kihívások egy párhuzamos alapstruktúrában
- Mivel a párhuzamos alapstruktúrák különböző joghatóságokon elhelyezkedő, különböző típusú eszközökből állnak, a befektetéskezelőknek meg kell őrizniük a különböző jogi és szabályozási követelményekben való jártasságot.
- A párhuzamos alapstruktúrák összetettsége miatt a befektetéskezelők jellemzően az egyes joghatóságok különböző szolgáltatásaival egyeztetnek a hatékony és zökkenőmentes működés érdekében.
- A befektetők egyenlő és méltányos bánásmódjának fenntartása a különböző járművek esetében. A befektetéskezelőknek meg kell őrizniük a következetességet, hogy kiváló támogatást nyújtsanak a befektetőknek. Szükséges, hogy ezeket egy párhuzamos alapstruktúrán belül frissítsék az egyes járművek költségeivel.
- Az elosztási vízesés és a szavazati jogok eltérőek a különböző párhuzamos alapok esetében.
Mindezen kihívások mellett elengedhetetlen, hogy a befektetéskezelők átfogó stratégiát érvényesítsenek, mielőtt párhuzamos alapstruktúrákat kezdeményeznének. A módosítások és elfogadások valahol a sor végén bonyolultabbá teszik a párhuzamos alapstruktúrák működését és kezelését.
Luxemburg – Előnyben részesített párhuzamos alapstruktúra joghatósága
Könnyű beállítás
Amellett, hogy Luxemburg professzionális és jól megalapozott alapiparáról híres, konzisztens, mégis rugalmas jogi és szabályozási környezetet kínál. Például a betéti társaságok megfelelnek a rugalmas és kezelhető rendelkezéseknek. A Nagyhercegség egyszerűsített formális és regisztrációs folyamata révén megkönnyíti a kezdeményezők számára a betéti társaság felépítését.
Speciális betéti társasági struktúra
Luxemburg lehetővé teszi a jogi személyiség nélküli speciális betéti társaságok (SCSp) felépítését, amely jogi forma, amelyet a legtöbb kezdeményező ismer, mivel hasonló vonásokkal rendelkeznek, mint a Delaware- és a Kajmán-szigeteki partnerségek.
Ezenkívül a luxemburgi betéti társasági rendszer jogbiztonságot kínál. Ez azt jelenti, hogy a betéti társaságok magabiztosabbak működésükben, mivel egyértelmű szabályokat kell követniük. A partnerségi reformok más európai országokban viszonylag újak, így kisebb rugalmasságot kínálnak, mint Luxemburg.
Nagyobb rugalmasság
A Nagyhercegség lehetőséget kínál arra, hogy a Delaware-ben, a Kajmán-szigeteken és más kiválasztott joghatóságokban székhellyel rendelkező fő finanszírozási eszközökkel párhuzamosan strukturálják a járműveket.
Változatos portfóliómegoldások
Szabályozási szempontból Luxemburg különböző termékeket kínál, amelyek vonzóbbak és alkalmasak a párhuzamos alapstruktúrákra. Például a 2016-ban bevezetett Reserved Alternative Investment Fund hasonlóságokat mutat a szabályozatlan alapstruktúrákkal, de teljes felhatalmazással rendelkező alternatív alapkezelővel (ABAK) és letétkezelővel kell rendelkezniük.
A specializált befektetési alapokkal (SIF) ellentétben azonban a fenntartott alternatív befektetési alapokhoz (RAIF) nincs szükség a luxemburgi pénzügyi szektor felügyeleti hatóságának (CSSF) engedélyére. A Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) egyetlen feltétele a regisztráció. A Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) rendszerében több részalap is létrehozható. Egy Alternatív Befektetési Alapkezelő felügyelete mellett európai útlevél áll a befektetők rendelkezésére.
Elérhető párhuzamos alapstruktúrák Luxemburgban
A pénznemtől és a befektetők típusától függően az alap kezdeményezői előnyben részesíthetik a fenntartott egyetlen mesteralapot Luxemburgban, amely a Kajmán-szigeteken, Delaware-ben és más joghatóságokban található feederek egy vagy kombinációjával rendelkezik.
Luxemburg megnyitja az utat az egyszerűsített portfóliókezelés felé, így kiküszöböli a hibákat a fő alap és a párhuzamos alapstruktúra között.
A luxemburgi alapstruktúra létrehozása előtt a kezdeményezőknek mérlegelniük kell a befektetők igényeit és preferenciáit, hogy biztosítsák a könnyebb és hatékonyabb forrásbevonást.
A kezdeményezőknek figyelembe kell venniük a több alap struktúrájának a befektetőkre és magukra a befektetési portfólióra gyakorolt adózási vonzatait is. Tekintettel a párhuzamos alapok összetettségére, a befektetési alapkezelőknek figyelembe kell venniük e struktúrák fenntartásának általános költségeit.
Ha többet szeretne megtudni a párhuzamos alapstruktúráról , vagy ha kérdése van a Luxemburgban elérhető befektetési eszközökkel kapcsolatban, hívja fel még ma a Damalion szakértőjét .
Ez az információ nem helyettesíti az egyedi, személyre szabott adózási vagy jogi tanácsadást. Javasoljuk, hogy konkrét helyzetét beszélje meg egy képzett adó- vagy jogi tanácsadóval.
