Avropanın mərkəzində dünyada ikinci ən böyük fondun yaşayış yeri olan Lüksemburq yerləşir. Ölkə mükəmməl effektivlik, çeviklik və yüksək peşəkar fond sənayesi ilə bağlı möhkəm reputasiyasına görə xarici investorları çox cəlb edir. Böyük Hersoqluq həm də Avropada yerləşən investorlar arasında paralel fond strukturlarının yaradılması üçün üstünlük verilən yurisdiksiyadır. Əsas fond strukturları Kayman adaları və Delaver kimi digər ölkələrdə yerləşdirilsə də, bir və ya bir neçə paralel fond ideal olaraq Lüksemburqda və ya əksinə yaradılmışdır.
Paralel Fond Strukturlarına Qısa Giriş
Paralel fond strukturları əsas fondun yanında ayrı-ayrı kanal, holdinq və ya oxşar strukturlar üçün birbaşa və dolayı investisiyalara aiddir. Əslində, paralel fond və əsas fond eyni və ya oxşar investisiya siyasəti və strategiyalarını tətbiq edir. Məsələn, hər ikisi eyni vaxt qrafiki daxilində oxşar müddəalara uyğun olaraq investisiya qoyur, ümumi investisiya məqsədləri və eyni risk profillərinə malikdir. Paralel strukturlarda, eyni zamanda, eyni şərtlər və sərmayələr əsasında öhdəliklərin eyni vaxtda qəbul edilməsi adi haldır.
Hüquqi baxımdan əsas əməliyyatlar bir və eynidir. Paralel və əsas fondların investorları birləşir və eyni səs hüquqlarını daşıyırlar. Paralel fond strukturunda investisiyaların idarə edilməsinin məqsədi investorlara bütün vasitələrdə bərabər yanaşmaqdır.
Paralel Fondla Əsas Fond arasındakı fərqlər
Fərqlər paralel və əsas fondların hüquqi, əməliyyat, tənzimləmə və əməliyyat aspektlərində aydın görünür:
- Lüksemburq fondu Alternativ İnvestisiya Fondu olmaq hüququna malikdir, yəni onun meneceri Avropa Parlamentinin Alternativ İnvestisiya Fondu Menecerləri Direktivinə (2011/61/EU) uyğun olaraq tənzimləyici tələblərə tabedir.
- Delaver və Kayman adaları kimi digər yurisdiksiyalarda məskunlaşan fondlar fərqli tənzimləmə tələblərinə əməl edəcəklər.
- Paralel fond strukturlarında olan investorlar üçün fərqli tələblər dəsti də tətbiq olunur.
- İdarə olunan aktivlər adətən bütün fond strukturunun ölçüsünü müəyyən etmək üçün birləşdirilsə də, paralel və əsas fondlar ölçülərinə görə fərqlənirlər.
Klassik misal olaraq bu ola bilər – Almaniyada yerləşən sığorta şirkəti Almaniyanın tənzimləmə tələblərinə tabedir və Sinqapurda yerləşən Ailə Ofisi ilə müqayisədə fərqli qaydalar toplusuna riayət etmək AB-nin tənzimləmə tələblərinə tabedir.
Lüksemburq Paralel Fond Strukturunun Faydaları
- Fond təşəbbüskarlarına müxtəlif yurisdiksiyalarda müxtəlif investorları cəlb etməyə icazə verin.
- Avropalı investorların əksəriyyəti Aİ yurisdiksiyalarında fond yaratmağa üstünlük verir.
- Avropanın müəyyən bölgələrindəki bəzi investorların qeyri-Avropalı nəqliyyat vasitələri ilə sərmayə qoyması məhdudlaşdırıla bilər. Digər tərəfdən, ABŞ investorları coğrafi cəlbediciliyi və qeyd olunan yurisdiksiyalarla tanışlığı səbəbindən Delaver və ya Kayman vasitəsi ilə investisiya etməkdə maraqlıdırlar.
- Lüksemburq avtomobilləri yurisdiksiyanın mövcud xüsusi vergi qaydalarına tabe olmamaq üçün ABŞ investorlarını istisna edə bilər. Nəticə etibarilə, qeyri-Avropa yurisdiksiyalarında quraşdırılmış avtomobillər Alternativ İnvestisiya Meneceri Fondu Direktivi (AIFMD) ilə bağlı tənzimləyici xərclərdən qaçmaq üçün Lüksemburqda və digər Avropa ölkələrində quraşdırmadan çəkinirlər.
- Paralel fond strukturları daha böyük öhdəliklərin yığılmasına yol açır; buna görə də daha çoxşaxəli investisiya portfelinə malikdir.
- Bu tip struktur daha böyük investisiya hovuzlarını səmərəli idarə etməyə imkan verir, beləliklə, təşəbbüskarın və portfel menecerinin gəlirliliyini artırır.
Paralel Fond Strukturunda Əsas Problemlər
- Paralel fond strukturları müxtəlif yurisdiksiyalarda yerləşən müxtəlif nəqliyyat vasitələri növlərindən ibarət olduğundan, investisiya menecerləri müxtəlif qanuni və tənzimləyici tələblərin səriştəsini qoruyub saxlamalıdırlar.
- Paralel fond strukturlarının mürəkkəbliyi ilə əlaqədar olaraq, investisiya menecerləri səmərəli və fasiləsiz əməliyyatı təmin etmək üçün adətən müvafiq yurisdiksiyalarda müxtəlif xidmət təminatları ilə əlaqələndirirlər.
- Müxtəlif nəqliyyat vasitələrində investorlara bərabər və ədalətli rəftarın qorunması. İnvestisiya menecerləri investorlara mükəmməl dəstək verməkdə ardıcıllığı qorumalıdırlar. Paralel fond strukturunda müəyyən nəqliyyat vasitələrinin xərcləri ilə onların yenilənməsi zəruridir.
- Fərqli paralel fond vasitələrində paylama şəlaləsi və səsvermə hüquqları fərqlidir.
Bütün bu çətinliklərlə yanaşı, investisiya menecerlərinin paralel fond strukturlarına başlamazdan əvvəl hərtərəfli strategiya tətbiq etmələri zəruridir. Dəyişikliklər və qəbullar paralel fond strukturlarının əməliyyatlarını və idarə edilməsini daha da mürəkkəbləşdirəcək.
Lüksemburq- Üstünlük Verilən Paralel Fond Strukturunun Yurisdiksiyası
Asan Quraşdırma
Lüksemburq peşəkar və köklü fond sənayesi ilə məşhur olmaqla yanaşı, ardıcıl, lakin çevik hüquqi və tənzimləyici mənzərə təklif edir. Məsələn, məhdud ortaqlıqlar çevik və idarə oluna bilən müddəalara uyğundur. Böyük Hersoqluq sadələşdirilmiş rəsmi və qeydiyyat prosesi sayəsində təşəbbüskarlara məhdud tərəfdaşlıq qurmağı asanlaşdırır.
Xüsusi Məhdud Tərəfdaşlıq Strukturu
Lüksemburq, Delaver və Kayman adaları tərəfdaşlıqları ilə oxşar xüsusiyyətləri paylaşdıqları üçün əksər təşəbbüskarların tanış olduğu hüquqi forma olan hüquqi şəxs olmayan xüsusi məhdud ortaqlıqların (SCSp) strukturlaşdırılmasına imkan verir.
Bundan əlavə, Lüksemburq məhdud tərəfdaşlıq rejimi hüquqi müəyyənlik təklif edir. Bu o deməkdir ki, məhdud ortaqlıqlar əməl etməli olduqları dəqiq qaydalar dəstini nəzərə alaraq öz fəaliyyətlərində daha inamlıdırlar. Digər Avropa ölkələrində tərəfdaşlıq islahatları nisbətən yenidir, buna görə də Lüksemburqdan daha az çeviklik təklif edir.
Daha çox çeviklik
Böyük Hersoqluq Delaver, Kayman adaları və digər seçilmiş yurisdiksiyalarda məskunlaşan əsas fond vasitələrinə paralel olaraq fond vasitələrini strukturlaşdırmaq imkanı təklif edir.
Müxtəlif Portfolio Həlləri
Tənzimləmə baxımından Lüksemburq daha cəlbedici və paralel fond strukturları üçün uyğun olan müxtəlif məhsullar təklif edir. Məsələn, 2016-cı ildə istifadəyə verilmiş Ehtiyatlı Alternativ İnvestisiya Fondu tənzimlənməyən fond strukturları ilə oxşarlıqlara malikdir, lakin tam səlahiyyətli alternativ fond meneceri (AİFM) və depozitariyə malik olmalıdır.
Bununla belə, İxtisaslaşdırılmış İnvestisiya Fondundan (SİF) fərqli olaraq, Ehtiyatlı Alternativ İnvestisiya Fondu (RAIF) Lüksemburqun Maliyyə Sektoru üzrə Nəzarət Qurumunun (CSSF) icazəsini tələb etmir. Qeydiyyat Ehtiyatlı Alternativ İnvestisiya Fondunun (RAIF) yerinə yetirməli olduğu yeganə tələbdir. Ehtiyatlı Alternativ İnvestisiya Fondu (RAİF) rejiminə əsasən bir neçə sub-fond yaradıla bilər. Alternativ İnvestisiya Fondu Menecerinin nəzarəti altında investorları maliyyələşdirmək üçün Avropa pasportu mövcuddur.
Lüksemburqda mövcud Paralel Fond Strukturları
Valyutadan və investorların növündən asılı olaraq, fondun təşəbbüskarları Lüksemburqda Kayman adaları, Delaver və digər yurisdiksiyalarda bir və ya bir neçə qidalandırıcıdan ibarət vahid əsas fondun saxlanmasına üstünlük verə bilərlər.
Lüksemburq sadələşdirilmiş portfel idarəçiliyinə yol açır, beləliklə, əsas fond və paralel fond strukturu arasında səhvləri aradan qaldırır.
Lüksemburqda fond strukturu yaratmazdan əvvəl, təşəbbüskarlar daha asan və səmərəli vəsait toplamaq üçün investorların ehtiyaclarını və üstünlüklərini nəzərə almalıdırlar.
Təşəbbüsçülər həmçinin investorlar və investisiya portfelinin özləri üçün çoxsaylı fond strukturlarının olmasının vergi təsirlərini nəzərə almalıdırlar. Paralel fondların mürəkkəbliyini nəzərə alaraq, investisiya fondlarının menecerləri bu strukturların saxlanması ilə bağlı ümumi xərcləri nəzərə almalıdırlar.
Paralel fond strukturu haqqında ətraflı öyrənmək və ya Lüksemburqda mövcud investisiya vasitələri ilə bağlı hər hansı sualınız varsa, bu gün Damalion ekspertinə zəng edin .
Bu məlumatların xüsusi fərdiləşdirilmiş vergi və ya hüquqi məsləhətləri əvəz etməsi nəzərdə tutulmayıb. Xüsusi vəziyyətinizi ixtisaslı bir vergi və ya hüquq məsləhətçisi ilə müzakirə etməyi təklif edirik.
