În inima Europei se află Luxemburg, al doilea cel mai mare domiciliu de fond din lume. Țara este foarte atrăgătoare pentru investitorii străini datorită reputației sale ferme de excelență, eficiență, flexibilitate și industrie de fonduri extrem de profesionistă. Marele Ducat este, de asemenea, jurisdicția preferată pentru înființarea de structuri de fonduri paralele în rândul investitorilor din Europa. În timp ce principalele structuri de fonduri sunt poziționate în alte țări precum Insulele Cayman și Delaware, unul sau mai multe fonduri paralele sunt în mod ideal stabilite în Luxemburg sau invers.
O scurtă introducere în structurile fondurilor paralele
Structurile de fonduri paralele se referă la investiții directe și indirecte pentru conducte separate, holding sau structuri similare alături de un fond principal. În esență, fondul paralel și fondul principal aplică politici și strategii de investiții identice și/sau similare. De exemplu, ambele investesc urmând prevederi similare în același timp, au obiective de investiții comune și profiluri de risc identice. De asemenea, este obișnuit în structurile paralele ca angajamentele să fie luate în același timp, urmând aceleași condiții și investiții care sunt de obicei create pe o bază proporțională.
Din punct de vedere juridic, operațiunile fundamentale sunt una și aceeași. Investitorii fondurilor paralele și principale sunt puse în comun și au aceleași drepturi de vot. Obiectivul administrării investițiilor într-o structură de fond paralelă este de a trata investitorii în toate vehiculele în mod egal.
Diferențele dintre Fondul Paralel și Fondul Principal
Diferențele sunt evidente în aspectele juridice, operaționale, de reglementare și operaționale ale fondurilor paralele și principale:
- Fondul din Luxemburg este eligibil pentru a fi un fond de investiții alternativ, ceea ce înseamnă că administratorul său este supus cerințelor de reglementare din Directiva Parlamentului European privind administratorii de fonduri de investiții alternative (2011/61/UE).
- Fondurile domiciliate în alte jurisdicții, cum ar fi Delaware și Insulele Cayman, vor urma un set diferit de cerințe de reglementare.
- Un set diferit de cerințe se aplică și investitorilor în structuri de fonduri paralele.
- În timp ce activele gestionate sunt de obicei puse în comun pentru a determina dimensiunea unei întregi structuri de fond, fondurile paralele și principale diferă ca mărime.
Un exemplu clasic ar fi acesta: o companie de asigurări cu sediul în Germania este supusă cerințelor de reglementare din Germania și UE se consideră că aderă la un set diferit de reguli în comparație cu un Family Office cu sediul în Singapore.
Beneficii ale structurii fondului paralel din Luxemburg
- Permiteți inițiatorilor de fonduri să atragă o varietate de investitori în diferite jurisdicții.
- Majoritatea investitorilor europeni preferă să înființeze fonduri în jurisdicțiile UE.
- Unii investitori din anumite părți ale Europei pot fi restricționați să investească prin vehicule non-europene. Pe de altă parte, investitorii americani sunt dornici să investească printr-un vehicul Delaware sau Cayman, datorită atractivității lor geografice și familiarității cu jurisdicțiile menționate.
- Vehiculele din Luxemburg pot exclude investitorii din Statele Unite pentru a evita să fie supuse regulilor fiscale specifice existente ale jurisdicției. În consecință, vehiculele înființate în jurisdicții non-europene evită înființarea în Luxemburg și în alte țări europene pentru a evita costurile de reglementare aferente Directivei privind fondurile pentru administratori alternativi de investiții (AIFMD).
- Structurile paralele de fonduri deschide calea către colectarea de angajamente mai mari; prin urmare, prezintă un portofoliu de investiții mai diversificat.
- Acest tip de structură permite gestionarea eficientă a fondurilor mai mari de investiții, crescând astfel profitabilitatea unui inițiator și a managerului de portofoliu.
Principalele provocări într-o structură a fondurilor paralele
- Deoarece structurile de fonduri paralele constă din diferite tipuri de vehicule situate în jurisdicții diferite, administratorii de investiții trebuie să mențină competențele diferitelor cerințe legale și de reglementare.
- Datorită complexității structurilor de fonduri paralele, administratorii de investiții se coordonează de obicei cu diferite servicii din jurisdicțiile respective pentru a asigura o funcționare eficientă și fără întreruperi.
- Menținerea unui tratament egal și echitabil al investitorilor în diferite vehicule. Administratorii de investiții trebuie să mențină consecvența în a oferi un sprijin excelent investitorilor. Este necesar ca acestea să fie actualizate cu costurile pentru anumite vehicule în cadrul unei structuri de fond paralele.
- Cascada de distribuție și drepturile de vot sunt diferite între diferitele vehicule de fonduri paralele.
Cu toate aceste provocări, este imperativ ca administratorii de investiții să impună o strategie cuprinzătoare înainte de a iniția structuri de fonduri paralele. Amendamentele și adoptările undeva în jos vor face operațiunile și gestionarea structurilor de fonduri paralele mai complicate.
Luxemburg – O jurisdicție preferată cu structură a fondurilor paralele
Configurare ușoară
Pe lângă faptul că este renumit pentru industria sa de fonduri profesională și bine stabilită, Luxemburg oferă un peisaj juridic și de reglementare consistent, dar flexibil. De exemplu, parteneriatele în comandită în comandită respectă prevederi flexibile și gestionabile. Marele Ducat facilitează structurarea unui parteneriat în comandită inițiatorilor, datorită procesului său formal și de înregistrare simplificat.
Structura de parteneriat în comandită specială
Luxemburg permite structurarea de parteneriate în comandită specială fără personalitate juridică (SCSp), o formă juridică cu care majoritatea inițiatorilor sunt familiarizați, deoarece au caracteristici similare parteneriatelor din Delaware și Insulele Cayman.
În plus, regimul de parteneriat în comandită din Luxemburg oferă securitate juridică. Aceasta înseamnă că parteneriatele în comandită sunt mai încrezătoare în operațiunile lor, având în vedere că există un set clar de reguli pe care trebuie să le respecte. Reformele parteneriatelor din alte țări europene sunt relativ noi, astfel încât oferă mai puțină flexibilitate decât Luxemburg.
Flexibilitate mai mare
Marele Ducat oferă posibilitatea de a structura vehicule de fond în paralel cu vehiculele de fond principale cu domiciliul în Delaware, Insulele Cayman și alte jurisdicții selectate.
Soluții de portofoliu diverse
Dintr-o perspectivă de reglementare, Luxemburg oferă diferite produse care sunt mai atractive și mai potrivite pentru structurile de fonduri paralele. De exemplu, Fondul Rezervat de Investiții Alternative, introdus în 2016, are similarități cu structurile de fonduri nereglementate, dar trebuie să aibă un administrator de fond alternativ (AFIA) și un depozitar complet autorizat.
Cu toate acestea, spre deosebire de un Fond de Investiții Specializat (SIF), un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) nu necesită autorizare din partea Autorității de Supraveghere a Sectorului Financiar (CSSF) a Luxemburgului. O înregistrare este singura cerință pe care trebuie să o îndeplinească un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF). În regimul Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) se pot înființa mai multe subfonduri. Sub supravegherea unui administrator de fonduri de investiții alternative, un pașaport european este disponibil pentru finanțarea investitorilor.
Structuri de fonduri paralele disponibile în Luxemburg
În funcție de monedă și tipul de investitori, inițiatorii fondului pot prefera menținerea unui singur fond principal în Luxemburg, cu unul sau o combinație de feeder în Insulele Cayman, Delaware și alte jurisdicții.
Luxemburgul deschide calea către gestionarea simplificată a portofoliului , eliminând astfel erorile dintre fondul principal și structura fondului paralel.
Înainte de a înființa o structură de fond în Luxemburg, inițiatorii ar trebui să ia în considerare nevoile și preferințele investitorilor pentru a asigura o strângere de fonduri mai ușoară și eficientă.
De asemenea, inițiatorii trebuie să ia în considerare implicațiile fiscale ale structurilor multiple ale fondurilor asupra investitorilor și asupra portofoliului de investiții înșiși. Având în vedere complexitatea fondurilor paralele, administratorii fondurilor de investiții ar trebui să ia în considerare costurile generale ale menținerii acestor structuri.
Pentru a afla mai multe despre structura fondului paralel sau dacă aveți întrebări cu privire la vehiculele de investiții disponibile în Luxemburg, sunați astăzi un expert Damalion .
Aceste informații nu sunt destinate să înlocuiască impozite individuale specifice sau consiliere juridică. Vă sugerăm să discutați situația dvs. specifică cu un consilier juridic sau fiscal calificat.
