Між зарезервованим альтернативним інвестиційним фондом (RAIF) або спеціалізованим інвестиційним фондом (SIF), досвідчені інвестори цікавляться, який із цих двох є кращим інструментом інвестування.
Інвестори повинні знати, що обидва інструменти інвестування мають власний набір переваг, які відповідають різним потребам. Фактори, включаючи час виходу на ринок, профіль інвестора, місце походження інвесторів та цільову суму капіталу, слід враховувати, коли інвестор вирішує вийти на ринок Люксембургу.
Хоча ці два інструменти інвестування мають подібні властивості, вони все ще є двома різними типами рішень для управління капіталом. Давайте спочатку детальніше розглянемо їх схожість. РАІФ і ФІФ можуть інвестувати в усі види активів і запропонувати більший вибір правових форм. Крім того, обидва інструменти інвестування можуть бути створені як інвестиційні компанії зі змінним капіталом, наприклад, у випадку SICAV.
SIF, як правило, є альтернативним інвестиційним фондом, тоді як RAIF, по суті, є альтернативним інвестиційним фондом. І RAIF, і SIF також користуються однаковими податковими режимами відповідно до законодавства Люксембургу.
SIF, будучи регульованим засобом, проходить ретельну процедуру авторизації, перш ніж стане легально встановленим інвестиційним засобом у Люксембурзі. Він має пройти через органи фінансового нагляду Люксембургу, CSSF, що означає, що інвестори повинні бути підготовлені до всіх вимог під час створення SIF. RAIF проходить швидший процес створення, оскільки він є основним каталізатором, який запровадив структуру альтернативних інвестиційних фондів у правову систему Люксембургу. Крім того, RAIF є інвестиційним засобом, який не знаходиться під прямим наглядом CSSF; тому він має більшу гнучкість протягом життєвого циклу фонду. Тоді як інвесторам SIF потрібно Погодження з CSSF для внесення змін до документації, RAIF не зобов’язані проходити ту саму процедуру.
Однією відмінною якістю, яка робить SIF більш привабливим інструментом інвестування, є те, що він може створюватися як альтернативний інвестиційний фонд з внутрішнім або зовнішнім управлінням, тоді як RAIF може управлятися лише зовнішнім AIFM (за винятком RAIFs, які діють в інтересах суспільства та керуються наднаціональними організаціями, такими як EIF або EIB). У деяких випадках транспортний засіб з внутрішнім управлінням виявляється більш ідеальним вибором для клієнтів, враховуючи, що він не отримує заробітку з усіх паспортів, які відповідають вимогам AIFMD. Нарешті, RAIF, як правило, є початковим інструментом інвестування , який дозволяє інвесторам отримати виграш на аспекті «час виходу на ринок». Згодом RAIF перетворюється на SIF, коли його вирішують як більш розумне довгострокове рішення. RAIF, як правило, є кращим інструментом спільного інвестування поряд із SIF через його більшу гнучкість.
Короткий огляд RAIF та SIF
Зарезервований фонд альтернативних інвестицій
Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд або RAIF , створений у липні 2016 року, був розроблений, щоб змінити ландшафт альтернативних інвестиційних фондів Люксембургу. Притаманна гнучкість і швидкість розгортання, яку сприяє альтернативний менеджер інвестиційного фонду, робить його привабливим варіантом для іноземних інвесторів.
Незважаючи на те, що RAIF має багато властивостей як довготривалий спеціалізований інвестиційний пошук структур SIF у Люксембургу, RAIF має кілька ключових характеристик, які виділяють його.
- Швидше налаштування
- Дешева вартість реєстрації
- Керується зовнішнім менеджером альтернативного інвестиційного фонду, який проживає в Люксембурзі або будь-якій іншій державі-члені ЄС
- Структура фонду захищає інвесторів і забезпечує прозорість
- На відміну від SICAF і SICAR, RAIF не знаходиться під прямим наглядом або схваленням CSSF і підпадає під дію Директиви про менеджери альтернативних інвестиційних фондів.
Успішне усиновлення
З моменту його запуску кількість RAIF, створених у Люксембурзі, значно зросла . Хоча RAIF може бути не таким успішним, як SIF, він прагне стати другорядним засобом, оскільки інвестори конвертують свої продукти в новий фонд, який забезпечує швидшу установку, більшу гнучкість, швидший час закриття та без будь-яких затримок у схваленні від контролюючих органів.
Хоча інвестори можуть бути варіантом для RAIF, є багато тих, хто вирішує залишитися як SIF через кілька факторів:
-
Додаткова вартість
Під час створення RAIF на момент запуску знадобиться більше юристів, які оплачуються щорічно.
-
Регуляторна гнучкість
Хоча більша гнучкість регулювання робить RAIF привабливим, деякі інвестори (як правило, нерегульовані) вважають за краще мати прямий регуляторний нагляд.
-
Вимоги до капіталу
Мінімальна вимога до капіталу для створення RAIF становить 1,25 мільйона євро, що необхідно протягом 12 місяців після отримання дозволу.
Якщо розмір і сфера діяльності фонду не обов’язково підпадають під правила AIFM, менеджер фонду рекомендує замість цього створити SIF або SICAR.
Спеціалізований інвестиційний фонд
Спеціалізований інвестиційний фонд або SIF – це регульований люксембурзький інвестиційний фонд для добре поінформованих, інституційних та кваліфікованих інвесторів. SIF може мати юридичну форму спільного взаємного фонду або може бути зареєстрований як компанія з фіксованою або змінною інвестиційною компанією (SICAF і SICAV).
SIF спеціально розроблений, щоб дозволити інвесторам інвестувати альтернативні активи, включаючи:
- Похідні інструменти, такі як ф’ючерси та опціони
- Стратегії хедж-фондів
- Кошти
- Колекції, такі як твори мистецтва, старі автомобілі, діаманти, вина та ювелірні вироби
- Нерухомість
- Кредитні стратегії, такі як облігації, пряме кредитування, висока прибутковість і однорангові опції
- Інші види альтернативних інвестицій без обмежень
За правилом, робиться виняток, коли будь-який актив SIF не повинен перевищувати 30% його загального AUM.
SICAV і SICAF можуть бути створені в таких юридичних формах:
- Публічне товариство з обмеженою відповідальністю (PLC)
- Приватне товариство з обмеженою відповідальністю (LTD)
- Товариство з обмеженою відповідальністю (SCA)
- Кооперативна компанія, організована акціонерним товариством або COOPSA
- Спеціальне товариство з обмеженою відповідальністю або SLP
Кожен SIF може бути створений як окремий фонд або комплексний фонд з кількома відділеннями, кожен з яких має різну інвестиційну політику з необмеженими класами акцій, залежно від конкретних потреб інвесторів та відповідної структури винагород.
Конструкції можуть бути відкритими або закритими. За правилом, FCP не має статусу юридичної особи і має перебувати під керівництвом окремої керуючої компанії, розташованої в Люксембурзі.
Придатні активи для SIF
Основною характеристикою SIF є відсутність обмежень щодо типу активів, у які він може інвестувати, та м’який режим нагляду. Враховуючи, що інвестиції дозволені для будь-якого типу активів, SIF ідеально підходить для створення будь-чого, від традиційних цінних паперів, фонду грошового ринку, хедж-фонду, фонду прямих інвестицій та розваг із нерухомістю. SIF повинен мати активне управління портфелем.
Інвестиції SIF, які можна зробити в будь-який тип активів у Люксембурзі та за кордоном:
- Валюта та дорогоцінні метали
- Нерухомість (комерційна, приватна, пряма та непряма)
- «Чисті технології» або «зелені» інвестиційні ініціативи
- Мікрофінансування
- Проблемні, такі як борги, сек’юритизація та фонди грифів
- Приватний капітал, такий як акції, позики та фонди
- Облігації, акції, фінансові інструменти, ETF, інші SIF та похідні інструменти
- Стратегії хедж-фонду, такі як товари, довгі/короткі, керовані подіями, керовані ф’ючерси, технології та CTA
- Твори мистецтва, ювелірні вироби, годинники, вино та автомобілі
Вимоги до капіталу SIF
Для вбудованих SICAF і SICAV:
- Мінімальний капітал SCA на момент створення повинен становити 31 000 євро
- LTD має мати мінімальний капітал 12 500 євро на момент створення
- COOPSA не має вимог до мінімального капіталу
Мінімальний розмір чистих активів у розмірі 1,25 євро має бути досягнутий протягом 12 місяців після схвалення CSSF . При підписці потрібно сплатити лише 5% капіталу.
ОПОДАТКУВАННЯ SIF
SIFS повинні сплачувати річний податок за передплату в розмірі 0,01% від загальної вартості активів, який буде сплачено в останній день кожного календарного кварталу.
Такі інвестиції, як грошові ринки та пенсійні фонди або SIF, які інвестують в інші фонди, обкладаються податком на підписку. Те саме правило оподаткування застосовується до мікрофінансових інвестиційних фондів.
Інвестиційні фонди, які працюють як інвестиційні компанії, зобов’язані сплатити реєстраційний збір у розмірі 75 євро під час реєстрації. У разі зміни статуту та переведення фактичного місця управління ДІФС зобов’язані сплатити реєстраційний збір.
Правильний вибір між RAIF та SIF
Рішення вибрати RAIF , а не SIF, SICAR або нерегульований транспортний засіб, все залежить від досвіду менеджера фонду щодо визначення найкращих інвестиційних можливостей для фінансування. Інституційні інвестори, страхові компанії та пенсійні фонди віддадуть перевагу інвестуванню в контрольовані та регульовані фонди. Крім того, нормативно-правова база, під яку фонд підпадає, є визначальним фактором при виборі між RAIF та SIF.
Damalion працює з інвесторами, допомагаючи їм вибрати найкращу інвестиційну структуру в Люксембургу для їхніх потреб. Якщо ви хочете дізнатися більше про RAIF і SIF, зв’яжіться з нашими експертами Damalion сьогодні.
