A autoridade financeira luxemburguesa (CSSF) funciona como um dos maiores reguladores de investimento na Europa e reconhecido internacionalmente pelo seu quadro regulador flexível. Como resultado da estrutura bem organizada do país, a indústria de fundos no Grão-Ducado oferece a melhor experiência em estruturação de fundos, capacidade de serviço e acesso de distribuição para gerir e operar diferentes veículos de fundos de investimento.
Paisagem dos Fundos de Investimento do Luxemburgo
- Economia com classificação AAA, politicamente estável, estrutura regulatória e de conformidade robusta.
- Bem conhecida entre os gestores de fundos internacionais devido à sua famosa caixa de ferramentas para fundos de investimento alternativos.
- O ecossistema dinâmico dos fundos de investimento atende às necessidades dos grupos de private equity, independentemente da localização.
- A estruturação abrangente de fundos oferece imensa flexibilidade entre os gestores de fundos.
- Apresenta excelentes estruturas de investimento alternativas, incluindo sociedades limitadas (SCS), sociedades limitadas especiais (SCSp) e Fundos de Investimento Alternativo Reservado (RAIF).
- Os prestadores de serviços de fundos luxemburgueses oferecem aos parceiros gerais um balcão único que lhes permite externalizar os serviços de gestão, administração, contabilidade e elaboração de relatórios, tirando partido da Directiva do Gestor de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD) do país.
- A Directiva Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD) permite aliviar a carga dos gestores de fundos, permitindo-lhes concentrarem-se na estratégia dos seus respectivos veículos de fundos.
- O Luxemburgo promove o investimento responsável devido à sua firme reputação ambiental, social e de governação.
- O Grande Ducado orgulha-se do seu crescente ecossistema fintech, que traz mais oportunidades de investimento tanto para investidores nacionais como internacionais.
Os Gestores de Fundos consideram o Luxemburgo como Domicílios de Fundo por Diversos Motivos
- O Luxemburgo é um local privilegiado para a dívida privada, fundos de private equity, imobiliários e de infra-estruturas.
- O país adaptou a Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos da União Europeia (AIFMD) à legislação local. Isto foi logo seguido pela expansão de suas ofertas de estrutura de fundos para fornecer aos gestores de fundos uma caixa de ferramentas dinâmica e flexível de escolhas de investimento.
- Os gestores de fundos podem escolher entre uma vasta gama de estruturas de investimento, incluindo o Fundo de Investimento Alternativo Reservado (RAIF), o Organismo de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM), o Fundo de Investimento Especializado (SIF) e a Sociedade de Participação Financeira (Soparfi), para citar algumas.
- Todas as estruturas de fundos no Luxemburgo apresentam o seu próprio conjunto de formas jurídicas, regimes fiscais, requisitos de informação e regulamentos que, por sua vez, permitem aos gestores de fundos desenvolver uma estratégia de investimento bem organizada e atrair mais capital de investidores quando da criação de um fundo luxemburguês.
- Os gestores de fundos gozam de direitos de passaporte ao abrigo da Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD), que lhes permite mobilizar capital em qualquer parte da União Europeia.
- Os gestores de fundos com direitos de passaporte no Luxemburgo estão totalmente autorizados a realizar transacções e distribuir os seus fundos por todo o mercado unificado da União Europeia.
- Os gestores de fundos gozam de total transparência ao abrigo da Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD), no Luxemburgo.
- As oportunidades para gestores de investimentos alternativos experimentam aumentos de capital no Luxemburgo, desde que adiram às disposições da Directiva Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD).
Os benefícios da Directiva do Luxemburgo relativa ao investimento colectivo em valores mobiliários transferíveis (OICVM) e da Directiva dos gestores de fundos de investimento alternativos (AIFMD)
As legislações da Directiva dos Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM) e da Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD) lançadas na União Europeia garantem um maior nível de cobertura de protecção aos pequenos investidores e aos investidores profissionais, respectivamente.
- Os Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM)são fundos abertos utilizados pelos investidores em valores mobiliários transferíveis, como obrigações e acções, ao abrigo do regime regulamentar unificado da UE. Os fundos de investimento que cumprem os requisitos da Directiva de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM) beneficiam de um passaporte que lhes permite realizar negócios em todos os países membros da UE.
- Os investimentos em fundos de private equity, imobiliários, hedge funds, capital de risco e fundos de dívida não se enquadram no âmbito da Directiva relativa aos Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM), mas sim na Directiva relativa aos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD), o quadro regulamentar que supervisiona os Fundos de Investimento Alternativos (FIA)
- Os gestores de fundos ao abrigo da Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD) também beneficiam do passaporte que lhes permite comercializar livremente para investidores profissionais em toda a UE.
- O Luxemburgo foi a primeira nação membro da UE a integrar a Directiva de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM) nas suas leis locais, e um dos primeiros estados membros da UE a implementar a Directiva de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD). A sua actividade pioneira na utilização destes quadros regulamentares inovadores contribui para o seu sucesso no panorama dos fundos de investimento.
Principais Tipos de Fundos de Investimento Alternativos no Luxemburgo
Abaixo estão os veículos de investimento disponíveis se desejar criar um fundo de investimento alternativo no Luxemburgo.
I. Os fundos de investimento regulamentados são supervisionados directamente pela Comissão de Supervisão do Sector Financeiro (CSSF):
- Parte II Organismos de Investimento Colectivo Parte II UCI)
- Fundos de Investimento Especializados (SIFs)
- Sociedade de Investimento em Capital de Risco (SICAR)
II. Fundos de investimento não regulamentados que não requerem aprovação ou supervisão do Sector Financeiro
Comissão Supervisora (CSSF) para a constituição de fundos:
- Fundos de Investimento Alternativos Reservados (RAIF) regulados indirectamente pelas autoridades reguladoras do Luxemburgo, incluindo um gestor de fundos de investimento alternativos (GFIA)
- Empresa de participação financeira (Soparfi)
Critérios dos Gestores de Fundos Antes do Lançamento de um Fundo do Luxemburgo
Aqui estão as principais considerações que os gestores de fundos avaliam e avaliam quando definem estratégias para o lançamento de um fundo de investimento no Luxemburgo:
- Base de investidores e tamanho do fundo
- Estratégia do investidor existente, tipo de activo e localização do activo
- Estratégia de marketing e/ou distribuição
- Enquadramento regulamentar e requisitos de aderência
- Despesas de instalação inicial e custos de manutenção contínua
- Período e velocidade necessários para a criação de um veículo de financiamento e estruturas de gestão existentes
- Escolhas disponíveis entre estruturas reguladas e não reguladas
- Estratégias de diversificação de riscos
- Escolha entre estrutura autônoma ou guarda-chuva
- Grau de flexibilidade na governação e estrutura empresarial
- Vantagens fiscais aplicáveis
- Ecossistema da indústria de fundos
O Apelo dos Fundos Luxemburgueses aos Investidores Globais
O crescimento crescente da comunidade de investidores europeus e asiáticos e o excelente desempenho dos gestores de fundos não comunitários, bem como os desafios enfrentados pelos investidores, fornecem mais razões para os gestores de cobrança distribuírem os seus produtos no Luxemburgo.
- As estruturas dos fundos luxemburgueses ajudam a angariar mais capital, uma vez que podem ser passíveis de passar por toda a União Europeia com pouca dificuldade, sem ter de depender de estratégias de colocação privada personalizadas em cada Estado-Membro da União Europeia.
- As actividades do fundo são mais consistentes à medida que os reguladores trabalham através de um mercado unificado para organizar as regras de distribuição, tanto para a Directiva relativa aos Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM) como para a Directiva relativa aos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIMFD).
- Embora a criação de uma estrutura de fundos luxemburguesa possa ser dispendiosa, especialmente para uma empresa com menos de 100 milhões de dólares, mas as infinitas possibilidades de ser atribuída com investimentos elevados é uma perspectiva atraente para os gestores de fundos não comunitários.
- O rigoroso controlo e supervisão regulamentar no Luxemburgo assegura aos investidores globais que os seus investimentos de capital serão tomados protegidos a longo prazo.
- Os veículos da Directiva de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM) e da Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIMFD) são obrigados a nomear um depositário para cada fundo, que atribui responsabilidade ao depositário em caso de perda ou roubo de activos na cadeia de custódia ou sub-custódia.
- Os gestores de fundos não comunitários podem facilmente nomear um depositário terceiro para os respectivos fundos de investimento, o que reforça a forte protecção dos investidores no Luxemburgo.
Regras de Marketing Transfronteiriço do Luxemburgo
O Luxemburgo adere à Directiva 2019/1160 da União Europeia e aos Regulamentos 2019/1156, também conhecidos como distribuição transfronteiriça de fundos (CBDF), que entraram em vigor em 1 de Agosto de 2021. Esta directiva proporciona maior clareza entre os gestores de fundos sobre a forma de comercializar fundos de investimento alternativos.
O novo conjunto de regras introduz alterações à Directiva dos Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (AIFMD) e à Directiva dos Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM). O objectivo é harmonizar as regras de comercialização dos Fundos de Investimento Alternativos (FIA), reduzir os desafios regulamentares, melhorar a eficiência dos custos e aumentar a cobertura da protecção dos investidores. A Distribuição Transfronteiriça de Fundos (CBDF) irá beneficiar grandemente os gestores da UE.
A Distribuição Transfronteiriça de Fundos (CBDF) introduz as seguintes regras:
Pré-Marketing
- Os gestores de fundos de investimento alternativos podem participar em actividades de pré-marketing para testar estratégias de investimento com investidores profissionais da UE.
- Os testes também podem ser realizados por um fundo estabelecido, mas apenas se este ainda não tiver conhecimento da comercialização nos estados membros da UE onde potenciais investidores estejam domiciliados ou tenham estabelecido a sua sede social.
- Considera-se que os gestores de fundos de investimento alternativos seguem um processo específico quando apresentam notificações pré-comercialização à Comissão Reguladora Financeira do Luxemburgo (CSSF).
- A Comissão Reguladora Financeira do Luxemburgo (CSSF) criou com sucesso uma carta padrão de notificação dos gestores de fundos para completar.
- Os gestores de fundos de investimento alternativos são obrigados a fornecer informações pertinentes, incluindo o nome pretendido do Fundo de Investimento Alternativo, os países onde a pré-marketing terá lugar, uma descrição da estratégia de investimento e o período pretendido para as actividades de pré-marketing.
- As mesmas regras aplicar-se-ão aos fundos de investimento não comunitários que tenham nomeado um gestor de fundos da UE para distribuir aos investidores europeus.
Solicitação reversa
- A Distribuição Transfronteiriça de Fundos (CBDF) tem limitado a disponibilidade de solicitação reversa.
- As assinaturas feitas no prazo de 18 meses após o início das atividades de pré-marketing serão necessárias para o envio das notificações de marketing correspondentes.
- Estabelece claramente uma ligação entre as actividades de pré-marketing e a admissão de investidores ao fundo no Luxemburgo.
DesNotificação de Fundos
- A Distribuição Transfronteiriça de Fundos (CBDF) unifica o processo de desnotificação em todos os países membros da UE.
- Os gestores de fundos que comercializem um Fundo de Investimento Alternativo ou um Organismo de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários Transferíveis (OICVM) no Luxemburgo e que pretendam cessar as suas actividades de comercialização podem enviar um aviso de desnotificação à Comissão Reguladora Financeira (CSSF).
Custos iniciais e de manutenção para lançar um Fundo do Luxemburgo
Os custos iniciais de constituição e manutenção de um fundo de investimento luxemburguês são os mesmos que os estabelecidos em jurisdições offshore.
Formação Inicial (pagamento único)
- Emolumentos notariais: 2.000- 5.000 euros
- Autorização inicial da Comissão Supervisora do Setor Financeiro (CSSF):
> Compartimento único: 4.000 euros
> Compartimento múltiplo: 8.000 euros
- Honorários legais:
> Fundo de Investimento Especializado (SIF): 50.000-60.000 euros
> Fundo de Investimento Alternativo Reservado: 40.000 a 50.000 euros
- Outros custos: taxas de consultoria, impressão se prospecto, e oferta de documento
Custo de manutenção (anual)
- Taxa anual da Comissão de Supervisão do Sector Financeiro (CSSF)
- Compartimento único: 4.000 euros
- Compartimento múltiplo: 8.000 euros
- Comissões de serviços de gestão de carteiras ou de consultoria de investimento que vão de 0,05% a 2% do activo líquido
- Podem ser aplicáveis montantes mínimos ou taxas reduzidas para certos activos.
- A taxa de desempenho varia entre 5% e 20%. pode ser aplicável.
- Taxa de gestão: diferem com base no tamanho da estratégia, mercado alvo, e muito mais. Normalmente, a taxa situa-se entre 0,03% e 0,12% do ativo líquido total.
- Depositário: 0,5% a 0,1% do valor total dos activos líquidos. Montantes mínimos e taxas reduzidas são aplicáveis a certos activos.
- Taxa de administração: 0,1% a 0,3% do valor total do ativo líquido. Montantes mínimos e taxas reduzidas são aplicáveis a certos activos.
- Taxa de auditoria: depende do tamanho e da complexidade de um fundo.
- Custos diversos: taxas de administração, taxas legais, taxa de inscrição transfronteiriça, taxa de autorização e outras taxas de manutenção.
Se está a considerar a criação de um fundo de investimento ou planeia redomiciliar os seus fundos no Luxemburgo, contacte a nossa equipa de especialistas aqui na Damalion. Teremos todo o prazer em ajudar a resolver as suas preocupações e a iniciar a sua viagem de investimento no Luxemburgo.
Esta informação não pretende ser um substituto para aconselhamento fiscal ou jurídico específico e individualizado. Sugerimos que discuta a sua situação específica com um consultor fiscal ou jurídico qualificado.
