L’autorità finanziaria del Lussemburgo (CSSF) funziona come uno dei più grandi regolatori di investimento in Europa e riconosciuto a livello internazionale per il suo quadro normativo flessibile. Come risultato del quadro ben organizzato del paese, l’industria dei fondi nel Granducato offre le migliori competenze di strutturazione dei fondi, capacità di servizio e accesso alla distribuzione per gestire e operare diversi veicoli di fondi d’investimento.
Il panorama dei fondi d’investimento del Lussemburgo
- Economia classificata AAA, politicamente stabile, quadro normativo e di conformità robusto.
- Ben noto tra i gestori di fondi internazionali grazie alla sua famosa cassetta degli attrezzi per i fondi d’investimento alternativi.
- Il dinamico ecosistema dei fondi d’investimento soddisfa le esigenze dei gruppi di private equity indipendentemente dalla loro ubicazione.
- La strutturazione completa dei fondi offre un’immensa flessibilità tra i gestori di fondi.
- Presenta eccellenti strutture d’investimento alternative, comprese le società in accomandita (SCS), le società in accomandita speciale (SCSp) e i fondi d’investimento alternativi riservati (RAIF).
- I fornitori di servizi di fondi lussemburghesi offrono ai partner generali uno sportello unico che permette loro di esternalizzare i servizi di gestione, amministrazione, contabilità e reporting approfittando della direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) del paese.
- La direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) permette di alleggerire l’onere dei gestori di fondi, permettendo loro di concentrarsi sulla strategia per i loro rispettivi veicoli di fondi.
- Il Lussemburgo promuove gli investimenti responsabili grazie alla sua solida reputazione ambientale, sociale e di governance.
- Il Granducato è orgoglioso del suo crescente ecosistema fintech che porta più opportunità di investimento per gli investitori nazionali e internazionali.
I gestori di fondi considerano il Lussemburgo come sede di fondi per varie ragioni
- Il Lussemburgo è un luogo privilegiato per i fondi di private debt, private equity, real estate e infrastrutture.
- Il paese ha adattato la direttiva dell’Unione europea sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) nel diritto locale. Questo è stato presto seguito dall’espansione della sua offerta di strutture di fondi per fornire ai gestori di fondi una cassetta degli attrezzi dinamica e flessibile di scelte di investimento.
- I gestori di fondi possono scegliere tra una vasta gamma di strutture di investimento, tra cui il Fondo Alternativo di Investimento Riservato (RAIF), l’Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (UCITS), il fondo di investimento specializzato (SIF) e la società di partecipazione finanziaria (Soparfi), per citarne alcuni.
- Tutte le strutture di fondi nel Lussemburgo presentano una propria serie di forme giuridiche, regimi fiscali, requisiti di rendicontazione e regolamenti, che a loro volta consentono ai gestori di fondi di sviluppare una strategia d’investimento ben organizzata e di attirare più capitale degli investitori quando creano un fondo lussemburghese.
- I gestori di fondi godono di diritti di passaporto ai sensi della direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) che permette loro di impiegare il capitale ovunque nell’Unione europea.
- I gestori di fondi con diritti di passaporto nel Lussemburgo sono pienamente autorizzati a eseguire transazioni e distribuire i loro fondi in tutto il mercato unificato dell’Unione Europea.
- I gestori di fondi godono di una completa trasparenza dei fondi ai sensi della direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) in Lussemburgo.
- Le opportunità per i gestori di investimenti alternativi sperimentano un aumento di capitale in Lussemburgo, a condizione che aderiscano alle disposizioni della direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD).
I vantaggi della direttiva sugli investimenti collettivi in valori mobiliari (UCITS) e della direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) del Lussemburgo
La direttiva sugli investimenti collettivi in valori mobiliari (UCITS) e la direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) lanciate nell’Unione Europea garantiscono un maggiore livello di copertura di protezione per gli investitori al dettaglio e gli investitori professionali rispettivamente.
- Gli Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (OICVM)sono fondi aperti utilizzati dagli investitori per valori mobiliari come obbligazioni e azioni sotto il regime normativo unificato dell’UE. I fondi d’investimento che soddisfano i requisiti della Undertaking of Collective Investment in Transferrable Securities Directive (UCITS) beneficiano di un passaporto che permette loro di condurre affari in tutti i paesi membri dell’UE.
- Gli investimenti in private equity, immobili, hedge fund, venture capital e fondi di debito non rientrano nel campo di applicazione della direttiva sugli investimenti collettivi in valori mobiliari (UCITS), ma saranno invece sotto la direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (AIFMD), il quadro normativo che supervisiona i fondi di investimento alternativi (AIF)
- I gestori di fondi ai sensi della direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) beneficiano anche del passaporto che permette loro di commercializzare liberamente agli investitori professionali in tutta l’UE.
- Il Lussemburgo è stata la prima nazione membro dell’UE a integrare la direttiva sugli organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (UCITS) nelle proprie leggi locali e uno dei primi Stati membri dell’UE ad attuare la direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD). La loro attività pionieristica nell’impiego di questi quadri normativi innovativi contribuisce al loro successo nel panorama dei fondi d’investimento.
Principali tipi di fondi d’investimento alternativi in Lussemburgo
Di seguito sono elencati gli strumenti d’investimento disponibili se si desidera creare un fondo d’investimento alternativo nel Lussemburgo.
I. I fondi d’investimento regolamentati sono direttamente controllati dalla Commissione di vigilanza del settore finanziario (CSSF):
- Parte II Organismi di Investimento Collettivo Parte II UCI)
- Fondi d’investimento specializzati (FIS)
- Società di investimento in capitale di rischio (SICAR)
II. Fondi d’investimento non regolamentati che non richiedono l’approvazione o la supervisione del settore finanziario
Commissione di vigilanza (CSSF) per la costituzione di fondi:
- Fondi d’investimento alternativi riservati (RAIF) regolati indirettamente dalle autorità di regolamentazione del Lussemburgo, compreso un gestore di fondi d’investimento alternativi (AIFM)
- Società di partecipazione finanziaria (Soparfi)
Criteri dei gestori di fondi prima di lanciare un fondo lussemburghese
Ecco le considerazioni primarie che i gestori di fondi valutano e valutano quando si tratta di strategie per il lancio di un fondo d’investimento in Lussemburgo:
- Base di investitori e dimensioni dei fondi
- Strategia dell’investitore esistente, tipo di asset e ubicazione dell’asset
- Strategia di marketing e/o distribuzione
- Panorama normativo e requisiti di aderenza
- Costi di set-up iniziale e di manutenzione continua
- Periodo e velocità necessari per la creazione di un veicolo di fondi e strutture di gestione esistenti
- Scelte disponibili tra strutture regolamentate e non regolamentate
- Strategie di diversificazione del rischio
- Scelta tra struttura autonoma o a ombrello
- Grado di flessibilità nella governance e nella struttura aziendale
- Vantaggi fiscali applicabili
- Ecosistema dell’industria dei fondi
Il fascino dei fondi lussemburghesi per gli investitori globali
La crescente crescita della comunità di investitori europei e asiatici e l’eccellente performance dei gestori di fondi non UE, nonché le sfide affrontate dagli investitori forniscono ulteriori motivi per i gestori di dun distribuire i loro prodotti in Lussemburgo.
- Le strutture dei fondi lussemburghesi aiutano a raccogliere più capitale perché possono essere passate attraverso l’Unione europea con poca difficoltà, senza dover dipendere da strategie personalizzate di collocamento privato nei singoli stati membri dell’Unione europea.
- Le attività dei fondi sono più coerenti mentre i regolatori lavorano attraverso un mercato unificato per organizzare le regole di distribuzione sia per la direttiva sugli investimenti collettivi in valori mobiliari (UCITS) che per la direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIMFD).
- Anche se la creazione di una struttura di fondi lussemburghese può essere costosa, specialmente per un’azienda sotto i 100 milioni di dollari, ma le infinite possibilità di essere premiati con investimenti elevati è una prospettiva attraente per i gestori di fondi non UE.
- Il rigoroso controllo normativo e la supervisione in Lussemburgo rassicurano gli investitori globali che i loro investimenti di capitale saranno presi protetti nel lungo periodo.
- I veicoli dell’Undertaking of Collective Investment in Transferrable Securities Directive (UCITS) e dell’Alternative Investment Fund Managers Directive (AIMFD) sono tenuti a nominare un depositario per ogni fondo, che assegna la responsabilità al depositario in caso di perdita o furto di beni nella catena di custodia o subcustodia.
- I gestori di fondi non UE possono facilmente nominare un depositario terzo per i loro rispettivi fondi d’investimento, il che rafforza ulteriormente la forte protezione degli investitori in Lussemburgo.
Regole di marketing transfrontaliero del Lussemburgo
Il Lussemburgo aderisce alla direttiva dell’Unione europea 2019/1160 e ai regolamenti 2019/1156, noti anche come distribuzione transfrontaliera di fondi (CBDF), entrati in vigore il 1° agosto 2021. Questa direttiva fornisce una maggiore chiarezza tra i gestori di fondi su come commercializzare i fondi d’investimento alternativi.
La nuova serie di regole introduce modifiche alla direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi (AIFMD) e alla direttiva sugli organismi d’investimento collettivo in valori mobiliari (UCITS). L’obiettivo è quello di armonizzare le norme sulla commercializzazione dei fondi d’investimento alternativi (FIA), ridurre le sfide normative, migliorare l’efficienza dei costi e aumentare la copertura della protezione degli investitori. La distribuzione transfrontaliera di fondi (CBDF) porterà grandi benefici ai manager dell’UE.
La Cross-Border Distribution of Funds (CBDF) introduce le seguenti regole:
Pre-Marketing
- I gestori di fondi d’investimento alternativi possono impegnarsi in attività di pre-marketing per testare le strategie d’investimento con gli investitori professionali dell’UE.
- I test possono anche essere eseguiti da un fondo stabilito, ma solo se non è ancora a conoscenza della commercializzazione negli stati membri dell’UE in cui i potenziali investitori sono domiciliati o hanno stabilito la loro sede legale.
- I gestori di fondi d’investimento alternativi sono tenuti a seguire un processo specifico quando depositano le notifiche di pre-commercializzazione presso la Commissione di regolamentazione finanziaria del Lussemburgo (CSSF).
- La Commissione di regolamentazione finanziaria del Lussemburgo (CSSF) ha creato con successo una lettera di notifica standard dei gestori di fondi da completare.
- I gestori di fondi d’investimento alternativi sono tenuti a fornire informazioni pertinenti, tra cui il nome previsto del fondo d’investimento alternativo, i paesi in cui il pre-marketing avrà luogo, una descrizione della strategia d’investimento e il periodo previsto per le attività di pre-marketing.
- Le stesse regole si applicheranno ai fondi d’investimento non UE che hanno nominato un gestore di fondi UE per distribuire agli investitori europei.
Sollecitazione inversa
- Il Cross-Border Distribution of Funds (CBDF) ha limitato la disponibilità della reverse solicitation.
- Le sottoscrizioni effettuate entro 18 mesi dall’inizio delle attività di pre-marketing saranno tenute a depositare le corrispondenti notifiche di marketing.
- Stabilisce chiaramente un legame tra le attività di pre-marketing e l’ammissione degli investitori al fondo in Lussemburgo.
De-notifica dei fondi
- La Cross-Border Distribution of Funds (CBDF) unifica il processo di de-notifica in tutti i paesi membri dell’UE.
- I gestori di fondi che commercializzano un fondo d’investimento alternativo o un organismo d’investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) nel Lussemburgo e desiderano interrompere le attività di commercializzazione possono inviare una notifica di de-notifica alla Commissione di regolamentazione finanziaria (CSSF).
Costi iniziali e di mantenimento per lanciare un fondo lussemburghese
I costi iniziali di costituzione e mantenimento di un fondo d’investimento del Lussemburgo sono gli stessi di quelli stabiliti nelle giurisdizioni offshore.
Formazione iniziale (pagamento unico)
- Tassa notarile: €2.000- €5.000
- Autorizzazione iniziale della Commissione di vigilanza del settore finanziario (CSSF):
> Scomparto singolo: 4.000 euro
> Scomparto multiplo: 8.000 euro
- Spese legali:
> Fondo di investimento specializzato (FIS): 50.000-60.000 euro
> Fondo di investimento alternativo riservato: € 40.000- € 50.000
- Altri costi: commissioni di consulenza, stampa del prospetto e offerta del documento
Costo di manutenzione (annuale)
- Commissione di vigilanza del settore finanziario (CSSF) tassa annuale
- Scomparto singolo: 4.000 euro
- Scomparto multiplo: 8.000 euro
- Commissioni di gestione del portafoglio o di consulenza sugli investimenti che vanno dallo 0,05% al 2% del patrimonio netto
- Potrebbero essere applicabili importi minimi o commissioni ridotte per alcuni beni.
- La commissione di performance varia tra il 5% e il 20%. può essere applicabile.
- Commissioni di gestione: differiscono in base alla dimensione della strategia, al mercato di destinazione e a molti altri fattori. In genere, la commissione è compresa tra lo 0,03% e lo 0,12% del patrimonio netto totale.
- Depositario: 0,5% – 0,1% del valore patrimoniale netto totale. Importi minimi e commissioni ridotte sono applicabili a certe attività.
- Commissione di amministrazione: dallo 0,1% allo 0,3% del valore patrimoniale netto totale. Importi minimi e commissioni ridotte sono applicabili a certe attività.
- Tassa di revisione: dipende dalle dimensioni e dalla complessità di un fondo.
- Costi vari: onorari degli amministratori, spese legali, tassa di registrazione transfrontaliera, tassa di autorizzazione e altre spese di mantenimento.
Se state pensando di creare un fondo d’investimento o state pianificando di re-domiciliare i vostri fondi in Lussemburgo, contattate il nostro team di esperti qui alla Damalion. Saremo più che felici di aiutarvi a rispondere alle vostre preoccupazioni e a dare il via al vostro viaggio di investimento in Lussemburgo.
Queste informazioni non sono destinate a sostituire una specifica consulenza fiscale o legale personalizzata. Vi suggeriamo di discutere la vostra situazione specifica con un consulente fiscale o legale qualificato.
