Οι διαχειριστές κεφαλαίων με έδρα την Ασία-Ειρηνικό και τις Ηνωμένες Πολιτείες ενδιαφέρονται για τη δημιουργία οχημάτων παράλληλων κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο για να αποκτήσουν πρόσβαση σε επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση που θα ενισχύσουν περαιτέρω τις υφιστάμενες εγχώριες επιχειρήσεις εναλλακτικών επενδύσεων.
Σε αυτόν τον συγκεκριμένο τύπο δομής, ένα όχημα παράλληλων αμοιβαίων κεφαλαίων θα βρίσκεται δίπλα σε κύρια οχήματα εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης που μπορεί να περιλαμβάνουν άλλα παράλληλα κεφάλαια που συνεπενδύουν στους ίδιους τύπους περιουσιακών στοιχείων. Καθώς τα οχήματα παράλληλων κεφαλαίων λειτουργούν και διαχειρίζονται με τον ίδιο τρόπο όπως το κύριο ταμείο του, αυτό το συγκεκριμένο όχημα προσφέρει μεγαλύτερη απόδοση από άλλα παραδοσιακά συστήματα διανομής.
Πριν από τη σύσταση ενός παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου στο Λουξεμβούργο , είναι σημαντικό για τους διαχειριστές κεφαλαίων και τους επενδυτές να κατανοήσουν τα βασικά χαρακτηριστικά του και τους διαφορετικούς ρόλους που διαδραματίζουν οι πάροχοι υπηρεσιών για να διασφαλίσουν την ομαλή διακυβέρνηση και λειτουργία.
- Οι διατάξεις της οδηγίας για τους διαχειριστές κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων προσφέρουν μια ποικιλία ευέλικτων λύσεων διάρθρωσης από τις οποίες μπορούν να επιλέξουν οι επενδυτές όταν επιθυμούν να συμμετάσχουν σε μια δομή εναλλακτικών κεφαλαίων, όπως ένα παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο του Λουξεμβούργου.
- Οι διαχειριστές κεφαλαίων πρέπει να περιλαμβάνουν μια ολοκληρωμένη συζήτηση για το μοντέλο διακυβέρνησης που είναι εγγενές στη διάρθρωση των ταμείων εναλλακτικών επενδύσεων του Λουξεμβούργου, συμπεριλαμβανομένων των παράλληλων κεφαλαίων.
Διαφορές μεταξύ του Παράλληλου Ταμείου και του Κύριου Ταμείου
- Οι διαφορές μεταξύ του παράλληλου και του κύριου αμοιβαίου κεφαλαίου οφείλονται κυρίως σε νομικούς, λειτουργικούς, ρυθμιστικούς και φορολογικούς λόγους. Η δομή του αμοιβαίου κεφαλαίου στην οποία εμπίπτουν αυτά τα δύο ταμεία δημιούργησε τον τρόπο με τον οποίο τα παράλληλα και τα κύρια κεφάλαια αντιμετωπίζονται διαφορετικά.
- Με απλά λόγια, ένα παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο του Λουξεμβούργου θα υπόκειται στις ρυθμιστικές απαιτήσεις της Οδηγίας για τους Διαχειριστές Εναλλακτικών Επενδυτικών Κεφαλαίων (AIFMD) , ενώ το κύριο, το οποίο ενδέχεται να βρίσκεται στις Νήσους Κέιμαν, θα υπόκειται σε διαφορετικό σύνολο νομικών και κανονιστικών απαιτήσεων.
- Το κύριο και το παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο ενδέχεται επίσης να διαφέρουν ως προς το μέγεθος, αν και τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία θα ομαδοποιηθούν ανάλογα για να καθοριστεί το τελικό μέγεθος ολόκληρης της δομής του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Γιατί οι διαχειριστές κεφαλαίων δημιουργούν παράλληλα κεφάλαια στο Λουξεμβούργο;
Οι διαχειριστές κεφαλαίων εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης που θέλουν να διευρύνουν τη βάση των επενδυτών τους συμπεριλαμβάνοντας Ευρωπαίους επενδυτές επιλέγουν να αναπτύξουν παράλληλες δομές κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο για διάφορους λόγους:
- Τα παράλληλα αμοιβαία κεφάλαια αναπαράγουν εύκολα το εύρος των εγχώριων κεφαλαίων με αποτέλεσμα μια βελτιστοποιημένη επενδυτική διαδικασία.
- Οι διαχειριστές εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης αποκτούν πρόσβαση σε νέα κεφάλαια από μια ποικιλία επενδυτών, ενώ παράλληλα αξιοποιούν το ιστορικό των τοπικών κεφαλαίων τους.
- Τα παράλληλα αμοιβαία κεφάλαια χρησιμοποιούν συνήθως τους ίδιους κανόνες, προφίλ και στόχους επενδύσεων και εκποίησης με το κύριο αμοιβαίο κεφάλαιο, επιτρέποντας στους διαχειριστές κεφαλαίων να τα καθιερώσουν γρήγορα.
- Προώθηση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας μέσω της αναπαραγωγής των επιχειρησιακών διαδικασιών μεταξύ εγχώριων και ευρωπαϊκών ταμείων. Αυτό την καθιστά έξυπνη και λογική δομή για χαμηλότερο κόστος διαχείρισης.
Πλεονεκτήματα από την ανάπτυξη ενός παράλληλου ταμείου στο Λουξεμβούργο;
- Ορισμένοι επενδυτές πρέπει να ακολουθούν εσωτερικές οδηγίες που τους περιορίζουν να επενδύουν σε υπεράκτια οχήματα, καθώς και ρυθμιστικές και φορολογικές επιπτώσεις που προκύπτουν από την επένδυση είτε στο κύριο είτε στο παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο.
- Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων προσφέρουν την επιλογή μεταξύ των χερσαίων και υπεράκτιων δικαιοδοσιών που τους επιτρέπει να καλύπτουν τις ανάγκες μιας διαφορετικής ομάδας επενδυτών.
- Το Λουξεμβούργο είναι ένας κορυφαίος προορισμός για την αναζήτηση πρόσβασης στην ευρωπαϊκή πρωτεύουσα λόγω της εκτεταμένης εργαλειοθήκης εναλλακτικών επενδυτικών οχημάτων.
- Η πιο δημοφιλής νομική μορφή για τα παράλληλα κεφάλαια είναι η Ετερόρρυθμη Εταιρεία καθώς προσφέρει ολοκληρωμένη λειτουργικότητα. Για τους επενδυτές που είναι εξοικειωμένοι με τις αγγλοσαξονικές συνεργασίες, η Limited Partnership του Λουξεμβούργου είναι μια εύκολη επιλογή λόγω της ευελιξίας και της αποτελεσματικής διάρθρωσής της.
- Οι διαχειριστές κεφαλαίων απολαμβάνουν ευρωπαϊκά δικαιώματα διαβατηρίων, επιτρέποντάς τους να διακινούνται σε όλη την Ευρώπη.
- Μετά το Brexit, οι μη ευρωπαϊκοί διαχειριστές κεφαλαίων έχουν μετατοπιστεί στο Λουξεμβούργο ως τη νέα ευρωπαϊκή βάση τους.
Προκλήσεις για τη σύσταση ενός παράλληλου ταμείου στο Λουξεμβούργο
Οι διαχειριστές κεφαλαίων θα αντιμετωπίσουν μερικές προκλήσεις για τη δημιουργία ενός παράλληλου ταμείου στο Λουξεμβούργο. Στη συνέχεια, είναι σημαντικό για τους διαχειριστές κεφαλαίων εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης να επιλέξουν τη σωστή ομάδα παρόχων υπηρεσιών που θα βοηθήσουν στη δημιουργία, διαχείριση και επίβλεψη παράλληλων κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο.
- Παρά την πολυπλοκότητα των παράλληλων κεφαλαίων, οι διαχειριστές κεφαλαίων υποχρεούνται να παρέχουν ίση μεταχείριση για όλους τους επενδυτές τους.
- Οι διοικητικές επιβαρύνσεις που εμφανίζονται συνήθως σε μια παράλληλη σύσταση κεφαλαίων περιλαμβάνουν την αντιμετώπιση διαφορετικών βασικών νομισμάτων που καθιστούν τις υποχρεώσεις υποβολής αναφορών πιο δύσκολες από ό,τι είναι ήδη σε μια κανονική οργάνωση επενδύσεων.
- Πρέπει να επιτευχθεί επαρκής κατανομή του κόστους μεταξύ των διαφορετικών δομών των ταμείων. Ένας διαχειριστής κεφαλαίων αναμένεται να εξισορροπήσει το κόστος από διαφορετικές ομάδες περιουσιακών στοιχείων.
- Οι διαχειριστές κεφαλαίων που επιθυμούν να ανοίξουν ένα παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο στο Λουξεμβούργο ενθαρρύνονται να συζητήσουν το μοντέλο διακυβέρνησης προτού μπορέσουν οι επενδυτές να επενδύσουν. Αυτό γίνεται έτσι ώστε οι επενδυτές να κατανοήσουν ξεκάθαρα πώς θα διαχειρίζονται δραστηριότητες όπως τα δικαιώματα ψήφου, ο καταρράκτης διανομής και τα έξοδα με την πάροδο του χρόνου.
- Το μοντέλο αντιπροσωπείας ενός παράλληλου ταμείου του Λουξεμβούργου είναι πιο περίπλοκο. Ένας διαχειριστής κεφαλαίων με έδρα το Λουξεμβούργο θα διοριστεί για να χειριστεί τα περισσότερα από τα διοικητικά καθήκοντα.
- Ο διορισμένος χορηγός του Λουξεμβούργου θα ενεργεί ως εξωτερικός εξουσιοδοτημένος διαχειριστής κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων με δικαιώματα διαβατηρίου. Η αμοιβή διαχείρισης για τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου θα περιλαμβάνεται σε μια παράλληλη δομή ανάθεσης κεφαλαίων.
- Αυτό θα είναι το ίδιο σε ένα ταμείο του Λουξεμβούργου, αλλά εάν, για παράδειγμα, έχετε ένα ταμείο Λουξεμβούργου που πρέπει να διορίσει έναν εξωτερικό εξουσιοδοτημένο ΔΟΕΕ για πρόσβαση στο ευρωπαϊκό διαβατήριο, θα έχει έναν τρίτο πάροχο υπηρεσιών που θα περιλαμβάνεται στην χρέωση και δομή αντιπροσωπειών. Αυτό μπορεί να κάνει τα πράγματα δύσκολα επειδή θα χρειαστεί να παρακολουθείτε προσεκτικά τη ροή των τελών και στις δύο δομές και η δομή των αντιπροσωπειών σε κάθε ταμείο μπορεί να μην είναι η ίδια.
- Η διατήρηση μεγαλύτερων παράλληλων κεφαλαίων δεν είναι βιώσιμη λόγω του αυξανόμενου κόστους που θα δημιουργήσει με την πάροδο του χρόνου. Είναι επιτακτική ανάγκη να καθοριστεί το μέγεθος ενός παράλληλου ταμείου κατά την έναρξη του σταδίου διάρθρωσης.
Άλλες δομές επενδυτικών οχημάτων στο Λουξεμβούργο
Λόγω της ευελιξίας των επενδυτικών οχημάτων στο Λουξεμβούργο, οι διαχειριστές κεφαλαίων θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο δημιουργίας ενός ενιαίου κύριου αμοιβαίου κεφαλαίου στο Μεγάλο Δουκάτο, με έναν ή περισσότερους συνδυαστικούς τροφοδότες σε διεθνείς δικαιοδοσίες όπως οι Νήσοι Κέιμαν και το Ντέλαγουερ.
Η δημιουργία ενός κύριου αμοιβαίου κεφαλαίου στο Λουξεμβούργο επωφελείται από μια απλοποιημένη διαχείριση χαρτοφυλακίου, καθώς εξαλείφει την ανάγκη παρακολούθησης μεταξύ του κύριου αμοιβαίου κεφαλαίου και του παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου. Για να καθορίσουν τη σωστή δομή κεφαλαίων, οι ιδρυτές πρέπει να εξετάσουν διάφορους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των ειδικών προτιμήσεων και αναγκών του επενδυτή. Αυτό θα εγγυηθεί έναν ευκολότερο τρόπο άντλησης κεφαλαίων καθώς και την προσεκτική αξιολόγηση των φορολογικών επιπτώσεων για τους επενδυτές και ολόκληρο το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.
Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τη διάρθρωση των παράλληλων αμοιβαίων κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο ή χρειάζεστε καθοδήγηση από ειδικούς σχετικά με το ποια δομή επενδυτικού οχήματος είναι καταλληλότερη για να συμπεριλάβετε στο χαρτοφυλάκιό σας, καλέστε σήμερα έναν ειδικό της Damalion .
Αυτές οι πληροφορίες δεν προορίζονται να υποκαταστήσουν συγκεκριμένες εξατομικευμένες φορολογικές ή νομικές συμβουλές. Σας προτείνουμε να συζητήσετε τη συγκεκριμένη κατάστασή σας με έναν εξειδικευμένο φορολογικό ή νομικό σύμβουλο.
