Fondförvaltare baserade i Asien-Stillahavsområdet och USA är intresserade av att etablera parallella fondföretag i Luxemburg för att få tillgång till förmögna investerare i Europeiska Unionen som ytterligare kommer att stärka deras befintliga inhemska alternativa investeringsföretag.
I denna specifika strukturtyp kommer ett parallellfondföretag att sitta vid sidan av ett icke-EU-masterfordon som kan inkludera andra parallella fonder som saminvesterar i samma typer av tillgångar. Eftersom parallella fondfordon drivs och förvaltas på samma sätt som dess huvudfond, ger detta specifika fordon större effektivitet än andra traditionella distributionssystem.
Innan man etablerar en Luxemburgs parallellfond är det viktigt för fondförvaltare och investerare att förstå dess nyckelegenskaper och de olika roller som tjänsteleverantörer spelar för att säkerställa smidig styrning och drift.
- Bestämmelser under direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder erbjuder en mängd flexibla struktureringslösningar som investerare kan välja mellan när de vill delta i en alternativ fondstruktur som en Luxemburgs parallellfond.
- Fondförvaltare måste inkludera en omfattande diskussion om den styrmodell som är inneboende i struktureringen av luxemburgska alternativa investeringsfonder, inklusive parallella fonder.
Skillnader mellan parallellfonden och huvudfonden
- Skillnaderna mellan parallellfonden och huvudfonden beror främst på juridiska, operativa, regulatoriska och skattemässiga skäl. Fondstrukturen som dessa två fonder faller under skapade hur parallell- och huvudfonder behandlas olika.
- Enkelt uttryckt kommer en luxemburgsk parallellfond att omfattas av de regulatoriska kraven i direktivet om alternativa investeringsfonder (AIFMD) , medan dess huvudsakliga, som kan vara belägen på Caymanöarna, kommer att omfattas av en annan uppsättning lagar och regulatoriska krav.
- Huvudfonden och parallellfonden kan också skilja sig åt i storlek, även om det förvaltade kapitalet kommer att grupperas i enlighet med detta för att fastställa den slutliga storleken på hela fondstrukturen.
Varför bildar fondförvaltare parallella fonder i Luxemburg?
Fondförvaltare utanför EU som vill bredda sin investerarbas genom att inkludera europeiska investerare väljer att installera parallella fondstrukturer i Luxemburg av ett antal anledningar:
- Parallella fonder replikerar enkelt inhemska fondintervall vilket resulterar i en optimerad investeringsprocess.
- Förvaltare utanför EU får tillgång till nytt kapital från en mångsidig investerarpool samtidigt som de utnyttjar sina lokala fonder meriter.
- Parallella fonder använder vanligtvis samma investerings- och avyttringsregler, profiler och mål som huvudfonden, vilket gör att fondförvaltare snabbt kan fastställa dem.
- Främja operativ effektivitet genom replikering av operativa processer mellan inhemska och europeiska fonder. Detta gör det smart och vettig struktur för att sänka förvaltningskostnaderna.
Fördelar med att använda en parallellfond i Luxemburg?
- Vissa investerare måste följa interna riktlinjer som begränsar dem att investera i offshore-fordon, såväl som regulatoriska och skattemässiga konsekvenser som uppstår av att investera i antingen huvud- eller parallellfonden.
- Fondförvaltare erbjuder möjligheten mellan on-shore och off-shore jurisdiktioner som tillåter dem att möta behoven hos en mångsidig grupp av investerare.
- Luxemburg är en främsta destination för att söka tillgång till europeiskt kapital på grund av dess omfattande verktygslåda för alternativa investeringsinstrument.
- Den mest populära juridiska formen för parallellfonder är Limited Partnership eftersom det erbjuder omfattande funktionalitet. För investerare som är bekanta med anglosaxiska partnerskap är ett Luxemburg Limited Partnership ett enkelt val på grund av dess flexibilitet och effektiva strukturering.
- Fondförvaltare åtnjuter europeiska passrättigheter, vilket gör att de kan marknadsföra sig över hela Europa.
- Efter Brexit har icke-europeiska fondförvaltare flyttat till Luxemburg som sin nya europeiska bas.
Utmaningar med att inrätta en Luxemburgs parallellfond
Fondförvaltare kommer att ställas inför några utmaningar när de etablerar en parallell fond i Luxemburg. Det är då avgörande för icke-EU-baserade fondförvaltare att välja rätt grupp av tjänsteleverantörer för att hjälpa till att skapa, hantera och övervaka parallella fonder i Luxemburg.
- Trots parallellfondernas komplexitet måste fondförvaltare ge alla sina investerare lika behandling.
- Administrativa bördor som vanligtvis uppstår i en parallell fonduppsättning inkluderar att hantera olika basvalutor, vilket gör rapporteringsskyldigheten mer utmanande än vad det redan är på en normal investeringsuppsättning.
- En adekvat kostnadsfördelning mellan olika fondstrukturer måste tillgodoses. En fondförvaltare förväntas balansera kostnader från olika tillgångspooler.
- Fondförvaltare som vill öppna en parallellfond i Luxemburg uppmuntras att diskutera förvaltningsmodellen innan investerare kan investera. Detta görs för att investerare ska få en tydlig förståelse för hur aktiviteter som rösträtt, distributionsvattenfall och utgifter kommer att hanteras över tiden.
- Delegeringsmodellen för en Luxemburgs parallellfond är mer komplicerad. En Luxemburgbaserad fondförvaltare kommer att utses för att sköta de flesta administrativa uppgifterna.
- Den utsedda Luxemburgsponsorn kommer att fungera som en extern auktoriserad förvaltare av alternativa investeringsfonder med passrättigheter. Förvaltningsavgiften för fondförvaltaren kommer att ingå i en parallell fonddelegationsstruktur.
- Detta kommer att vara samma sak i en Luxemburgfond men om du till exempel har en Luxemburgfond som behöver utse en extern auktoriserad AIF-förvaltare för att få tillgång till det europeiska passet, kommer den att ha en tredjepartstjänsteleverantör som kommer att inkluderas i avgiften och delegationsstruktur. Detta kan göra det svårt eftersom du måste noggrant övervaka avgiftsflödet inom båda strukturerna, och delegeringsstrukturen i varje fond kanske inte är densamma.
- Att behålla större parallellfonder är inte hållbart på grund av de ökande kostnaderna det kommer att generera över tiden. Det är absolut nödvändigt att fastställa storleken på en parallellfond i början av struktureringsstadiet.
Andra investeringsfordonsstrukturer i Luxemburg
På grund av flexibiliteten hos investeringsinstrument i Luxemburg bör fondförvaltare överväga att inrätta en enda masterfond i Storhertigdömet, med en eller flera kombinationsmatare i internationella jurisdiktioner som Caymanöarna och Delaware.
Att etablera en masterfond i Luxemburg gynnas av en förenklad portföljförvaltning eftersom det eliminerar behovet av att spåra mellan huvudfonden och parallellfonden. För att bestämma rätt fondstruktur måste initiativtagare titta på olika faktorer, inklusive investerarens specifika preferenser och behov. Detta kommer att garantera ett enklare sätt att skaffa pengar samt noggrant bedöma skattekonsekvenserna för investerare och hela investeringsportföljen.
För att lära dig mer om strukturering av parallellfonder i Luxemburg eller om du behöver expertvägledning om vilken investeringsstruktur som är bäst lämpad att inkludera i din portfölj, ring en Damalion-expert idag .
Denna information är inte avsedd att ersätta specifik individualiserad skatt eller juridisk rådgivning. Vi föreslår att du diskuterar din specifika situation med en kvalificerad skatte- eller juridisk rådgivare.
