Fondsforvaltere basert i Asia-Stillehavet og USA interesserer seg for å etablere parallelle fondsbiler i Luxembourg for å få tilgang til investorer med høy nettoverdi i EU som vil styrke deres eksisterende innenlandske alternative investeringsforetak ytterligere.
I denne spesifikke strukturtypen vil et parallellfondsbil sitte ved siden av masterbiler fra en ikke-EU som kan inkludere andre parallelle fond som saminvesterer i samme typer aktiva. Siden parallelle fondsbiler drives og forvaltes på samme måte som hovedfondet, gir dette spesifikke kjøretøyet større effektivitet enn andre tradisjonelle distribusjonssystemer.
Før du etablerer et Luxembourg-parallellfond , er det viktig for fondsforvaltere og investorer å forstå dets hovedtrekk og de ulike rollene tjenesteleverandører spiller for å sikre jevn styring og drift.
- Bestemmelser under Direktivet om forvaltere av alternative investeringsfond tilbyr en rekke fleksible struktureringsløsninger som investorer kan velge mellom når de ønsker å delta i en alternativ fondsstruktur, for eksempel et parallelt fond i Luxembourg.
- Fondsforvaltere må inkludere en omfattende diskusjon av styringsmodellen som ligger i struktureringen av alternative investeringsfond i Luxembourg, inkludert parallelle fond.
Forskjeller mellom Parallellfondet og Hovedfondet
- Forskjeller mellom parallellfondet og hovedfondet skyldes hovedsakelig juridiske, operasjonelle, regulatoriske og skattemessige årsaker. Fondsstrukturen som disse to fondene faller inn under skapte hvordan parallell- og hovedfond behandles forskjellig.
- Enkelt sagt vil et Luxembourg-parallellfond være underlagt de regulatoriske kravene i Alternative Investment Fund Managers-direktivet (AIFMD) , mens dets viktigste, som kan være lokalisert på Caymanøyene, vil være underlagt et annet sett med juridiske og regulatoriske krav.
- Hovedfondet og parallellfondet kan også variere i størrelse, selv om midler under forvaltning vil grupperes tilsvarende for å bestemme den endelige størrelsen på hele fondsstrukturen.
Hvorfor oppretter fondsforvaltere parallelle fond i Luxembourg?
Fondsforvaltere utenfor EU som ønsker å utvide sin investorbase ved å inkludere europeiske investorer, velger å distribuere parallelle fondsstrukturer i Luxembourg av en rekke årsaker:
- Parallelle fond replikerer enkelt innenlandske fondsområder, noe som resulterer i en optimalisert investeringsprosess.
- Forvaltere utenfor EU får tilgang til ny kapital fra en mangfoldig investorpool samtidig som de drar nytte av sine lokale fond.
- Parallelle fond bruker vanligvis de samme investerings- og avhendingsregler, profiler og mål som hovedfondet, slik at fondsforvaltere raskt kan etablere dem.
- Fremme operasjonell effektivitet gjennom replikering av operasjonelle prosesser mellom nasjonale og europeiske fond. Dette gjør det smart og fornuftig struktur for å senke administrasjonskostnadene.
Fordeler med å distribuere et parallellfond i Luxembourg?
- Noen investorer er pålagt å følge interne retningslinjer som begrenser dem til å investere i offshore-kjøretøyer, samt regulatoriske og skattemessige implikasjoner som oppstår ved å investere i enten hoved- eller parallellfondet.
- Fondsforvaltere bringer muligheten mellom land- og offshore-jurisdiksjoner som lar dem møte behovene til en mangfoldig gruppe investorer.
- Luxembourg er et førsteklasses reisemål for å søke tilgang til europeisk kapital på grunn av den omfattende alternative investeringsverktøykassen.
- Den mest populære juridiske formen for parallelle fond er Limited Partnership, da det tilbyr omfattende funksjonalitet. For investorer som er kjent med angelsaksiske partnerskap, er et Luxembourg Limited Partnership et enkelt valg på grunn av dets fleksibilitet og effektive strukturering.
- Fondsforvaltere nyter europeiske passrettigheter, slik at de kan markedsføre over hele Europa.
- Etter Brexit har ikke-europeiske fondsforvaltere flyttet til Luxembourg som sin nye europeiske base.
Utfordringer ved å opprette et Luxembourg Parallel Fund
Fondsforvaltere vil møte noen utfordringer ved å etablere et parallellfond i Luxembourg. Det er da avgjørende for ikke-EU-baserte fondsforvaltere å velge riktig gruppe tjenesteleverandører for å hjelpe til med å sette opp, administrere og overvåke parallelle fond i Luxembourg.
- Til tross for kompleksiteten til parallelle fond, er fondsforvaltere pålagt å gi lik behandling for alle sine investorer.
- Administrative byrder som vanligvis oppstår i et parallelt fondsoppsett inkluderer å håndtere ulike basisvalutaer som gjør rapporteringsforpliktelsene mer utfordrende enn det allerede er på et normalt investeringsoppsett.
- Tilstrekkelig fordeling av kostnader mellom ulike fondsstrukturer må oppfylles. En fondsforvalter forventes å balansere kostnader fra ulike aktivapooler.
- Fondsforvaltere som ønsker å åpne et Luxembourg-parallellfond oppfordres til å diskutere styringsmodellen før investorer kan investere. Dette gjøres for at investorene skal få en klar forståelse av hvordan aktiviteter som stemmerett, distribusjonsvannfall og utgifter skal styres over tid.
- Delegasjonsmodellen til et Luxembourg-parallellfond er mer komplisert. En Luxembourg-basert fondsforvalter vil bli utnevnt til å håndtere de fleste administrative oppgavene.
- Den utnevnte Luxembourg-sponsoren vil fungere som en ekstern autorisert forvalter av alternative investeringsfond med passrettigheter. Forvaltningshonoraret til fondsforvalter vil inngå i en parallell fondsdelegasjonsstruktur.
- Dette vil være det samme i et Luxembourg-fond, men hvis du for eksempel har et Luxembourg-fond som trenger å utnevne en ekstern autorisert AIFM for å få tilgang til det europeiske passet, vil det ha en tredjeparts tjenesteleverandør som vil være inkludert i gebyret og delegasjonsstruktur. Dette kan gjøre ting vanskelig fordi du må nøye overvåke strømmen av gebyrer innenfor begge strukturer, og delegasjonsstrukturen i hvert fond er kanskje ikke den samme.
- Å opprettholde større parallelle fond er ikke bærekraftig på grunn av de økende kostnadene det vil generere over tid. Det er viktig å bestemme størrelsen på et parallellfond ved begynnelsen av struktureringsfasen.
Andre investeringskjøretøystrukturer i Luxembourg
På grunn av fleksibiliteten til investeringsinstrumenter i Luxembourg, bør fondsforvaltere vurdere å opprette et enkelt hovedfond i Storhertugdømmet, med en eller flere kombinasjonsmatere i internasjonale jurisdiksjoner som Caymanøyene og Delaware.
Etablering av et hovedfond i Luxembourg drar nytte av en forenklet porteføljestyring da det eliminerer behovet for å spore mellom hovedfondet og parallellfondet. For å bestemme riktig fondsstruktur, må initiativtakere se på ulike faktorer, inkludert investorens spesifikke preferanser og behov. Dette vil garantere en enklere måte å skaffe midler på, samt en nøye vurdering av skatteimplikasjoner for investorer og hele investeringsporteføljen.
For å lære mer om Luxembourgs parallellfondsstrukturering eller du trenger ekspertveiledning om hvilken investeringsbilstruktur som er best egnet å inkludere i porteføljen din, ring en Damalion-ekspert i dag .
Denne informasjonen er ikke ment å være en erstatning for spesifikk individualisert skatt eller juridisk rådgivning. Vi foreslår at du diskuterer din spesifikke situasjon med en kvalifisert skatte- eller juridisk rådgiver.
