Asya-Pasifik ve Amerika Birleşik Devletleri merkezli fon yöneticileri, mevcut yerel alternatif yatırım girişimlerini daha da güçlendirecek Avrupa Birliği’ndeki yüksek net değerli yatırımcılara erişim sağlamak için Lüksemburg’da paralel fon araçları kurmakla ilgileniyorlar.
Bu özel yapı türünde, bir paralel fon aracı, aynı tür varlıklara ortak yatırım yapan diğer paralel fonları içerebilen Avrupa Birliği dışı ana araçların yanında yer alacaktır. Paralel fon araçları, ana fon ile aynı şekilde çalıştırıldığı ve yönetildiği için, bu özel araç, diğer geleneksel dağıtım sistemlerinden daha fazla verimlilik sağlar.
Bir Lüksemburg paralel fonu kurmadan önce , fon yöneticilerinin ve yatırımcıların, fonun temel özelliklerini ve sorunsuz yönetişim ve operasyonları sağlamak için hizmet sağlayıcıların oynadığı farklı rolleri anlamaları önemlidir.
- Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Direktifi kapsamındaki hükümler, yatırımcıların Lüksemburg paralel fonu gibi alternatif bir fon yapısına katılmak istediklerinde seçebilecekleri çeşitli esnek yapılandırma çözümleri sunar.
- Fon yöneticileri, paralel fonlar da dahil olmak üzere Lüksemburg alternatif yatırım fonlarının yapılandırılmasında içkin olan yönetişim modelinin kapsamlı bir tartışmasını içermelidir.
Paralel Fon ile Ana Fon Arasındaki Farklar
- Paralel fon ile ana fon arasındaki farklar temel olarak yasal, operasyonel, düzenleyici ve vergisel nedenlerden kaynaklanmaktadır. Bu iki fonun içinde yer aldığı fon yapısı, paralel ve ana fonların nasıl farklı muamele gördüğünü ortaya çıkarmıştır.
- Basitçe söylemek gerekirse, bir Lüksemburg paralel fonu, Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Yönergesi’nin (AIFMD) düzenleyici gereksinimlerine tabi olurken, Cayman Adaları’nda bulunabilecek ana fonu farklı bir dizi yasal ve düzenleyici gereksinime tabi olacaktır.
- Ana fon ve paralel fon da büyüklük olarak farklılık gösterebilir, ancak yönetim altındaki varlıklar, tüm fon yapısının nihai boyutunu belirlemek için buna göre gruplandırılacaktır.
Fon Yöneticileri Neden Lüksemburg’da Paralel Fonlar Kuruyor?
Avrupalı yatırımcıları dahil ederek yatırımcı tabanını genişletmek isteyen Avrupa Birliği üyesi olmayan fon yöneticileri, birkaç nedenden dolayı Lüksemburg’da paralel fon yapıları kurmayı tercih ediyor:
- Paralel fonlar, yerel fon aralıklarını kolayca çoğaltarak optimize edilmiş bir yatırım süreci sağlar.
- Avrupa Birliği üyesi olmayan yöneticiler, yerel fonların geçmiş performanslarından yararlanırken, çeşitli bir yatırımcı havuzundan yeni sermayeye erişim elde ediyor.
- Paralel fonlar genellikle ana fonla aynı yatırım ve elden çıkarma kurallarını, profillerini ve hedeflerini kullanır ve fon yöneticilerinin bunları hızlı bir şekilde oluşturmasına olanak tanır.
- Yerel ve Avrupa fonları arasında operasyonel süreçlerin kopyalanması yoluyla operasyonel verimliliği teşvik edin. Bu, yönetim maliyetlerini düşürmek için akıllı ve mantıklı bir yapı sağlar.
Lüksemburg’da Paralel Fon Çalıştırmanın Avantajları?
- Bazı yatırımcıların, açık deniz araçlarına yatırım yapmalarını sınırlayan dahili yönergelerin yanı sıra, ana veya paralel fona yatırım yapmaktan kaynaklanan düzenleyici ve vergisel etkileri izlemeleri gerekir.
- Fon yöneticileri, çeşitli yatırımcı gruplarının ihtiyaçlarını karşılamalarına olanak tanıyan kıyı ve kıyı yargı bölgeleri arasında bir seçenek sunar.
- Lüksemburg, kapsamlı alternatif yatırım aracı araç kutusu nedeniyle Avrupa sermayesine erişim arayışında önde gelen bir destinasyondur.
- Paralel fonlar için en popüler yasal biçim, kapsamlı işlevsellik sunduğu için Sınırlı Ortaklık’tır. Anglo-Sakson ortaklıklarına aşina olan yatırımcılar için Lüksemburg Limited Ortaklığı, esnekliği ve verimli yapılanması nedeniyle kolay bir seçimdir.
- Fon yöneticileri, Avrupa’da pazarlama yapmalarına izin veren Avrupa pasaport haklarından yararlanır.
- Brexit’ten sonra, Avrupalı olmayan fon yöneticileri yeni Avrupa üssü olarak Lüksemburg’a geçtiler.
Lüksemburg Paralel Fon Kurmanın Zorlukları
Fon yöneticileri Lüksemburg’da paralel bir fon kurarken birkaç zorlukla karşılaşacaklar . Bu durumda, Avrupa Birliği merkezli olmayan fon yöneticilerinin Lüksemburg’da paralel fonların kurulmasına, yönetilmesine ve denetlenmesine yardımcı olacak doğru hizmet sağlayıcı grubunu seçmeleri çok önemlidir.
- Paralel fonların karmaşıklığına rağmen, fon yöneticilerinin tüm yatırımcılarına eşit muamele sağlamaları gerekmektedir.
- Paralel bir fon kurulumunda yaygın olarak ortaya çıkan idari yükler, raporlama yükümlülüklerini normal bir yatırım kurulumunda olduğundan daha zor hale getiren farklı temel para birimleriyle uğraşmayı içerir.
- Farklı fon yapıları arasında yeterli maliyet dağılımı sağlanmalıdır. Bir fon yöneticisinin, farklı varlık havuzlarından gelen maliyetleri dengelemesi beklenir.
- Bir Lüksemburg paralel fonu açmak isteyen fon yöneticileri, yatırımcıların yatırım yapmadan önce yönetişim modelini tartışmaları için teşvik edilir. Bu, yatırımcıların oy hakları, dağıtım şelalesi ve harcamalar gibi faaliyetlerin zaman içinde nasıl yönetileceğini net bir şekilde anlamaları için yapılır.
- Bir Lüksemburg paralel fonunun yetki devri modeli daha karmaşıktır. İdari görevlerin çoğunu yürütmek üzere Lüksemburg merkezli bir fon yöneticisi atanacak.
- Atanan Lüksemburg sponsoru, pasaport haklarına sahip harici bir yetkili alternatif yatırım fonu yöneticisi olarak hareket edecektir. Fon yöneticisinin yönetim ücreti, paralel bir fon delegasyonu yapısına dahil edilecektir.
- Bu, Lüksemburg fonunda da aynı olacaktır, ancak örneğin, Avrupa pasaportuna erişmek için harici bir yetkili AIFM ataması gereken bir Lüksemburg fonunuz varsa, ücrete dahil edilecek bir üçüncü taraf hizmet sağlayıcısı olacaktır. ve delegasyon yapısı. Bu, işleri zorlaştırabilir çünkü her iki yapıda da ücret akışını dikkatli bir şekilde izlemeniz gerekecek ve her fondaki yetkilendirme yapısı aynı olmayabilir.
- Daha büyük paralel fonların sürdürülmesi, zaman içinde yaratacağı montaj maliyetleri nedeniyle sürdürülebilir değildir. Paralel bir fonun büyüklüğünün yapılandırılma aşamasının başlangıcında belirlenmesi zorunludur.
Lüksemburg’daki Diğer Yatırım Aracı Yapıları
Lüksemburg’daki yatırım araçlarının esnekliği nedeniyle, fon yöneticileri Grand Duchy’de Cayman Adaları ve Delaware gibi uluslararası yetki alanlarında bir veya daha fazla birleşik besleyici içeren tek bir ana fon kurmayı düşünmelidir.
Lüksemburg’da bir ana fon kurmak, ana fon ile paralel fon arasındaki takip ihtiyacını ortadan kaldırdığı için basitleştirilmiş bir portföy yönetiminden yararlanır. Doğru fon yapısını belirlemek için, başlatıcıların, yatırımcının özel tercihleri ve ihtiyaçları dahil olmak üzere çeşitli faktörlere bakmaları gerekir. Bu, yatırımcılar ve tüm yatırım portföyü için vergi etkilerini dikkatlice değerlendirmenin yanı sıra fon toplamanın daha kolay bir yolunu garanti edecektir.
Lüksemburg paralel fon yapılandırması hakkında daha fazla bilgi edinmek veya portföyünüze dahil etmek için en uygun yatırım aracı yapısının hangisi olduğu konusunda uzman rehberliğine ihtiyacınız varsa, bugün bir Damalion uzmanını arayın .
Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.
