Upravljavci skladov s sedežem v Aziji in Pacifiku ter Združenih državah Amerike se zanimajo za vzpostavitev vzporednih nosilcev skladov v Luksemburgu, da bi pridobili dostop do premožnih vlagateljev v Evropski uniji, kar bo dodatno okrepilo njihova obstoječa domača alternativna naložbena podjetja.
V tem posebnem tipu strukture bo vzporedni nosilec sklada stal poleg glavnih nosilcev, ki niso iz Evropske unije, ki lahko vključujejo druge vzporedne sklade, ki soinvestirajo v iste vrste sredstev. Ker vzporedna sredstva sklada upravljajo in upravljajo na enak način kot glavni sklad, to specifično vozilo prinaša večjo učinkovitost kot drugi tradicionalni distribucijski sistemi.
Pred ustanovitvijo luksemburškega vzporednega sklada je pomembno, da upravljavci skladov in vlagatelji razumejo njegove ključne značilnosti in različne vloge, ki jih imajo ponudniki storitev pri zagotavljanju nemotenega upravljanja in poslovanja.
- Določbe direktive o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov ponujajo vrsto prilagodljivih strukturnih rešitev, med katerimi lahko vlagatelji izbirajo, ko želijo sodelovati v alternativni strukturi sklada, kot je luksemburški vzporedni sklad.
- Upravljavci skladov morajo vključiti izčrpno razpravo o modelu upravljanja, ki je del strukturiranja luksemburških alternativnih investicijskih skladov, vključno z vzporednimi skladi.
Razlike med vzporednim in glavnim skladom
- Razlike med vzporednim in glavnim skladom so predvsem posledica pravnih, operativnih, regulativnih in davčnih razlogov. Struktura sklada, v katero spadata ta dva sklada, je ustvarila, kako se vzporedna in glavna sklada obravnavata različno.
- Preprosto povedano, za luksemburški vzporedni sklad bodo veljale regulativne zahteve Direktive o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD) , medtem ko bo njegov glavni, ki se lahko nahaja na Kajmanskih otokih, podvržen različnim pravnim in regulativnim zahtevam.
- Glavni sklad in vzporedni sklad se lahko razlikujeta tudi po velikosti, čeprav bodo sredstva v upravljanju ustrezno združena, da se določi končna velikost celotne strukture sklada.
Zakaj upravljavci skladov ustanavljajo vzporedne sklade v Luksemburgu?
Upravljavci skladov zunaj Evropske unije, ki želijo razširiti svojo bazo vlagateljev z vključitvijo evropskih vlagateljev, se odločijo za uvedbo vzporednih struktur skladov v Luksemburgu iz več razlogov:
- Vzporedni skladi zlahka posnemajo obsege domačih skladov, kar ima za posledico optimiziran naložbeni proces.
- Menedžerji iz držav zunaj Evropske unije pridobijo dostop do novega kapitala iz raznolike skupine vlagateljev, hkrati pa izkoriščajo rezultate svojih lokalnih skladov.
- Vzporedni skladi običajno uporabljajo enaka pravila, profile in cilje za naložbe in odsvojitev kot glavni sklad, kar upraviteljem skladov omogoča, da jih hitro vzpostavijo.
- Spodbujati operativno učinkovitost s podvajanjem operativnih procesov med domačimi in evropskimi sredstvi. Zaradi tega je pametna in razumna struktura za nižje stroške upravljanja.
Prednosti razporeditve vzporednega sklada v Luksemburgu?
- Nekateri vlagatelji morajo upoštevati interne smernice, ki jih omejujejo pri vlaganju v vozila na morju, pa tudi regulativne in davčne posledice, ki izhajajo iz vlaganja v glavni ali vzporedni sklad.
- Upravljavci skladov ponujajo možnost med on-shore in off-shore jurisdikcijo, kar jim omogoča, da zadovoljijo potrebe raznolike skupine vlagateljev.
- Luksemburg je zaradi svoje obsežne zbirke orodij za alternativne naložbene instrumente najpomembnejša destinacija za iskanje dostopa do evropskega kapitala.
- Najbolj priljubljena pravna oblika za vzporedne sklade je komanditno partnerstvo, saj ponuja celovito funkcionalnost. Za vlagatelje, ki poznajo anglosaška partnerstva, je Luxembourg Limited Partnership zaradi svoje prilagodljivosti in učinkovitega strukturiranja lahka izbira.
- Upravljavci skladov uživajo evropske pravice do potnega lista, kar jim omogoča trženje po vsej Evropi.
- Po brexitu so se upravljavci neevropskih skladov preselili v Luksemburg kot novo evropsko bazo.
Izzivi ustanovitve Luksemburškega vzporednega sklada
Upravljavci skladov se bodo soočili z nekaj izzivi pri ustanovitvi vzporednega sklada v Luksemburgu. Nato je ključnega pomena, da upravljavci skladov, ki niso iz Evropske unije, izberejo pravo skupino ponudnikov storitev za pomoč pri ustanavljanju, upravljanju in nadzoru vzporednih skladov v Luksemburgu.
- Kljub zapletenosti vzporednih skladov morajo upravljavci skladov zagotoviti enako obravnavo vseh svojih vlagateljev.
- Upravna bremena, ki se običajno pojavljajo pri vzporedni ustanovitvi sklada, vključujejo ravnanje z različnimi osnovnimi valutami, zaradi česar so obveznosti poročanja bolj zahtevne, kot so že pri običajni naložbeni ustanovi.
- Upoštevati je treba ustrezno razporeditev stroškov med različnimi strukturami skladov. Pričakuje se, da bo upravljavec sklada uravnotežil stroške iz različnih skupin sredstev.
- Upravljavcem skladov, ki želijo odpreti luksemburški vzporedni sklad, se spodbuja, da razpravljajo o modelu upravljanja, preden lahko vlagatelji vlagajo. To je storjeno zato, da vlagatelji dobijo jasno razumevanje, kako se bodo sčasoma upravljale dejavnosti, kot so glasovalne pravice, distribucijski slap in stroški.
- Model delegiranja luksemburškega vzporednega sklada je bolj zapleten. Za večino administrativnih nalog bo imenovan upravitelj sklada s sedežem v Luksemburgu.
- Imenovani luksemburški sponzor bo deloval kot zunanji pooblaščeni upravitelj alternativnih investicijskih skladov s pravicami do potnega lista. Provizija za upravljanje za upravitelja sklada bo vključena v vzporedno strukturo pooblastil sklada.
- Enako bo v luksemburškem skladu, vendar če imate na primer luksemburški sklad, ki mora imenovati zunanjega pooblaščenega UAIS za dostop do evropskega potnega lista, bo imel ponudnika storitev tretje osebe, ki bo vključen v pristojbino in strukturo delegacije. To lahko oteži stvari, ker boste morali skrbno spremljati tok pristojbin znotraj obeh struktur, struktura pooblastil v vsakem skladu pa morda ni enaka.
- Vzdrževanje večjih vzporednih skladov ni vzdržno glede na naraščajoče stroške, ki jih bo povzročil sčasoma. Velikost vzporednega sklada je nujno določiti na začetku faze strukturiranja.
Druge strukture investicijskih vozil v Luksemburgu
Zaradi prilagodljivosti naložbenih nosilcev v Luksemburgu bi morali upravljavci skladov razmisliti o ustanovitvi enega samega glavnega sklada v Velikem vojvodstvu, ki bi vseboval enega ali več kombiniranih napajalnikov v mednarodnih jurisdikcijah, kot sta Kajmanski otoki in Delaware.
Ustanovitev glavnega sklada v Luksemburgu ima koristi od poenostavljenega upravljanja portfelja, saj odpravlja potrebo po sledenju med glavnim skladom in vzporednim skladom. Za določitev prave strukture sklada morajo pobudniki upoštevati različne dejavnike, vključno s posebnimi preferencami in potrebami vlagatelja. To bo zagotovilo lažji način zbiranja sredstev ter skrbno ocenjevanje davčnih posledic za vlagatelje in celoten naložbeni portfelj.
Če želite izvedeti več o luksemburškem vzporednem strukturiranju skladov ali potrebujete strokovne smernice o tem, katera struktura naložbenega nosilca je najbolj primerna za vključitev v svoj portfelj, pokličite strokovnjaka Damalion še danes .
Te informacije niso namenjene nadomestitvi posebnega individualnega davčnega ali pravnega svetovanja. Predlagamo, da se o svojem posebnem položaju pogovorite s kvalificiranim davčnim ali pravnim svetovalcem.
