Zarządzający funduszami z regionu Azji i Pacyfiku oraz ze Stanów Zjednoczonych są zainteresowani tworzeniem równoległych wehikułów funduszy w Luksemburgu, aby uzyskać dostęp do zamożnych inwestorów w Unii Europejskiej, którzy dodatkowo wzmocnią ich istniejące krajowe alternatywne przedsiębiorstwa inwestycyjne.
W tym szczególnym typie struktury równoległy fundusz inwestycyjny będzie funkcjonował obok funduszy podstawowych spoza Unii Europejskiej, które mogą obejmować inne fundusze równoległe współinwestujące w te same rodzaje aktywów. Ponieważ fundusze równoległe są prowadzone i zarządzane w taki sam sposób jak fundusz podstawowy, ten szczególny instrument przynosi większą efektywność niż inne tradycyjne systemy dystrybucji.
Przed założeniem luksemburskiego funduszu równoległego ważne jest, aby zarządzający funduszami i inwestorzy zrozumieli jego kluczowe cechy oraz różne role, jakie odgrywają usługodawcy w celu zapewnienia sprawnego zarządzania i operacji.
- Przepisy dyrektywy w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi oferują szereg elastycznych rozwiązań strukturalnych, z których mogą korzystać inwestorzy chcący uczestniczyć w alternatywnej strukturze funduszu, takiej jak luksemburski fundusz równoległy.
- Zarządzający funduszami muszą zamieścić wyczerpujące omówienie modelu zarządzania właściwego dla strukturyzacji luksemburskich alternatywnych funduszy inwestycyjnych, w tym funduszy równoległych.
Różnice pomiędzy Funduszem Równoległym a Funduszem Głównym
- Różnice między funduszem równoległym a funduszem podstawowym wynikają głównie z przyczyn prawnych, operacyjnych, regulacyjnych i podatkowych. Struktura funduszy, w ramach której mieszczą się te dwa fundusze, spowodowała, że fundusze równoległe i główne są traktowane w różny sposób.
- Mówiąc prościej, luksemburski fundusz równoległy będzie podlegał wymogom regulacyjnym dyrektywy w sprawie zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (AIFMD), podczas gdy jego główna siedziba, która może znajdować się na Kajmanach, będzie podlegała innemu zestawowi wymogów prawnych i regulacyjnych.
- Fundusz główny i fundusz równoległy mogą również różnić się wielkością, chociaż zarządzane aktywa będą odpowiednio grupowane w celu określenia ostatecznej wielkości całej struktury funduszu.
Dlaczego zarządzający funduszami zakładają fundusze równoległe w Luksemburgu?
Zarządzający funduszami spoza Unii Europejskiej, którzy chcą poszerzyć swoją bazę inwestorów o inwestorów europejskich, z wielu powodów decydują się na wdrażanie równoległych struktur funduszy w Luksemburgu:
- Fundusze równoległe łatwo replikują ofertę funduszy krajowych, co pozwala na zoptymalizowanie procesu inwestycyjnego.
- Menedżerowie spoza Unii Europejskiej uzyskują dostęp do nowego kapitału z różnorodnej puli inwestorów, jednocześnie wykorzystując osiągnięcia swoich lokalnych funduszy.
- Fundusze równoległe zazwyczaj stosują te same zasady inwestowania i dezinwestycji, profile i cele co fundusz główny, co pozwala zarządzającym funduszami na ich szybkie utworzenie.
- Promowanie efektywności operacyjnej poprzez powielanie procesów operacyjnych między funduszami krajowymi i europejskimi. To sprawia, że jest to mądra i rozsądna struktura pozwalająca na obniżenie kosztów zarządzania.
Korzyści z ulokowania funduszu równoległego w Luksemburgu?
- Niektórzy inwestorzy są zobowiązani do przestrzegania wewnętrznych wytycznych, które ograniczają ich do inwestowania w instrumenty offshore, jak również implikacji regulacyjnych i podatkowych, które wynikają z inwestowania w fundusz główny lub równoległy.
- Zarządzający funduszami mają możliwość wyboru między jurysdykcjami on-shore i off-shore, co pozwala im zaspokoić potrzeby zróżnicowanej grupy inwestorów.
- Luksemburg jest doskonałym miejscem dla osób poszukujących dostępu do kapitału europejskiego ze względu na szeroki wachlarz alternatywnych instrumentów inwestycyjnych.
- Najpopularniejszą formą prawną dla funduszy równoległych jest spółka komandytowa, ponieważ oferuje ona wszechstronną funkcjonalność. Dla inwestorów, którzy są zaznajomieni z anglosaskimi spółkami osobowymi, luksemburska spółka komandytowa jest łatwym wyborem ze względu na jej elastyczność i efektywną strukturę.
- Zarządzający funduszami korzystają z europejskich praw paszportowych, co pozwala im na wprowadzanie produktów na rynek w całej Europie.
- Po Brexicie zarządzający funduszami spoza Europy przenieśli się do Luksemburga jako swojej nowej europejskiej bazy.
Wyzwania związane z tworzeniem luksemburskiego funduszu równoległego
Zarządzający funduszami napotkają kilka wyzwań przy zakładaniu równoległego funduszu w Luksemburgu. W związku z tym dla zarządzających funduszami spoza Unii Europejskiej kluczowe znaczenie ma wybór odpowiedniej grupy usługodawców, którzy pomogą w tworzeniu, zarządzaniu i nadzorowaniu funduszy równoległych w Luksemburgu.
- Pomimo złożoności funduszy równoległych, zarządzający funduszami są zobowiązani do zapewnienia równego traktowania wszystkich inwestorów.
- Obciążenia administracyjne, które często występują w przypadku tworzenia funduszy równoległych, obejmują obsługę różnych walut bazowych, co sprawia, że obowiązki sprawozdawcze są trudniejsze niż w przypadku zwykłej struktury inwestycyjnej.
- Należy zapewnić odpowiednią alokację kosztów pomiędzy różnymi strukturami funduszy. Od zarządzającego funduszem oczekuje się zbilansowania kosztów z różnych puli aktywów.
- Zarządzających funduszami, którzy chcą otworzyć luksemburski fundusz równoległy, zachęca się do omówienia modelu zarządzania przed dokonaniem inwestycji przez inwestorów. W ten sposób inwestorzy mogą zrozumieć, w jaki sposób działania takie jak prawa głosu, dystrybucja i wydatki będą zarządzane w czasie.
- Model delegacji luksemburskiego funduszu równoległego jest bardziej skomplikowany. Do obsługi większości zadań administracyjnych wyznaczony zostanie zarządca funduszu z siedzibą w Luksemburgu.
- Wyznaczony sponsor luksemburski będzie działał jako zewnętrzny autoryzowany zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym z prawami paszportowymi. Opłata za zarządzanie dla menedżera funduszu będzie uwzględniona w równoległej strukturze delegacji funduszu.
- Tak samo będzie w przypadku funduszu luksemburskiego, ale jeżeli na przykład fundusz luksemburski będzie musiał wyznaczyć zewnętrznego ZAFI posiadającego zezwolenie, aby uzyskać dostęp do paszportu europejskiego, będzie miał usługodawcę będącego osobą trzecią, który zostanie uwzględniony w strukturze opłat i delegacji. Może to utrudnić sprawę, ponieważ trzeba będzie dokładnie monitorować przepływ opłat w ramach obu struktur, a struktura delegacji w każdym funduszu może nie być taka sama.
- Utrzymywanie większych funduszy równoległych nie jest zrównoważone ze względu na rosnące koszty, które z czasem będzie generować. Konieczne jest określenie wielkości funduszu równoległego na początku etapu tworzenia struktury.
Inne struktury instrumentów inwestycyjnych w Luksemburgu
Ze względu na elastyczność instrumentów inwestycyjnych w Luksemburgu, zarządzający funduszami powinni rozważyć utworzenie jednego funduszu głównego w Wielkim Księstwie, z jednym lub kilkoma łączonymi funduszami zależnymi w jurysdykcjach międzynarodowych, takich jak Kajmany i Delaware.
Ustanowienie funduszu podstawowego w Luksemburgu przynosi korzyści w postaci uproszczonego zarządzania portfelem, ponieważ eliminuje konieczność śledzenia pomiędzy funduszem głównym a funduszem równoległym. Aby określić właściwą strukturę funduszu, inicjatorzy muszą przyjrzeć się różnym czynnikom, w tym specyficznym preferencjom i potrzebom inwestora. Zagwarantuje to łatwiejszy sposób pozyskiwania środków, a także staranną ocenę skutków podatkowych dla inwestorów i całego portfela inwestycyjnego.
Aby dowiedzieć się więcej na temat strukturyzacji funduszy równoległych w Luksemburgu lub potrzebujesz porady eksperta w zakresie wyboru struktury inwestycyjnej, która najlepiej nadaje się do włączenia do Twojego portfela, zadzwoń do eksperta Damalion już dziś.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
