Sekuritizace zahrnuje přeměnu aktiv a/nebo rizik na obchodovatelné cenné papíry, které lze umístit pod speciální účelový nástroj (SPV) v Lucembursku. Sekuritizace rizik a aktiv přináší řadu výhod, včetně likvidity pro institucionální investory a/nebo iniciátory, odstranění dluhu nebo rizik z předchozích rozvah a velký potenciál pro financování od investorů v Lucembursku a dalších evropských členských státech.

Výhody lucemburského sekuritizačního nástroje

Sekuritizační nástroje v Lucembursku jsou investiční podniky, které nabízejí vysoce efektivní a dobře zavedené možnosti, které jsou v současnosti nabízeny ve velkovévodství. Všechny sekuritizační podniky podléhají lucemburskému zákonu o sekuritizaci ze dne 22. března 2004 a mohou mít formu sekuritizačního fondu nebo sekuritizační společnosti.

Sekuritizační nástroj, který chce využít příznivého právního a regulačního rámce zákona o sekuritizaci, musí mít domicil v Lucembursku. Lucemburská sekuritizační struktura může být strukturována jako jednostupňová nebo dvoustupňová struktura sestávající z akvizičního nástroje a emitujícího subjektu.

Atraktivita lucemburských sekuritizačních podniků mezi původci

Zvláštní účelový nástroj (SPV) v Lucembursku přináší mezi správci fondů a/nebo iniciátory řadu výhod:

• Likvidita

Neprodejná aktiva s pravidelným tokem příjmů mohou být založena jako sekuritizační nástroj zvyšující likviditu iniciátora.

• Lepší přístup na kapitálové trhy

Sekuritizační nástroj nabízí iniciátorovi snadný přístup na kapitálové trhy. Korporace s ratingem BBB, která může sekuritizovat aktiva, může být schopna získat rating AAA. Tento přechod umožňuje společnostem přístup k finančním prostředkům za nižší náklady, včetně nízkých kapitálových nákladů na zřízení sekuritizačního nástroje v Lucembursku.

• Diverzifikace zdrojů financování

Iniciátoři mohou získávat aktiva od investorů v Evropské unii.

Výhody lucemburských sekuritizačních podniků mezi investory

• Vynikající návratnost kvalitních aktiv

Investoři mohou investovat do vysoce kvalitních aktiv a v průběhu času přinášet lepší výnosy. Slibuje stabilnější výnos založený na výkonnosti získaných aktiv, ale nikoli na celkové výkonnosti sekuritizační společnosti.

• Kombinovaná rizika a výnosy

Cenné papíry emitované lucemburským sekuritizačním nástrojem přicházejí v různých formách, jejichž výnosy budou do značné míry záviset na splatnosti nebo vystavení riziku. Investoři mají svobodu škálovat své investice na základě jejich ochoty riskovat.

Proč investovat do sekuritizačního fondu nebo společnosti v Lucembursku?

• Lucembursko přijalo zákon o sekuritizaci, aby nabídlo flexibilní a inovativní právní rámec pro iniciátory a investory, kteří se zajímají o přeshraniční transakce.
• Od přijetí zákona o sekuritizaci v roce 2004 byly lucemburské speciální nástroje používány pro různé panevropské sekuritizační podniky.

V květnu 2019 Lucembursko sčítalo tyto statistiky:

• V zemi je více než 1 350 sekuritizačních vozidel
• V rámci 1 350 sekuritizačních jednotek má 6 000 oddílů domicil v Lucembursku
• Velkovévodství je oblíbenou jurisdikcí pro sekuritizační struktury, o čemž svědčí jeho 30% podíl na trhu všech sekuritizačních nástrojů v Evropské unii.

Výhody zřízení sekuritizačního nástroje v Lucembursku

• Různé právní formy v rámci podnikové struktury nebo struktury typu fondu.
• Investoři si mohou vybrat mezi regulovanými a neregulovanými sekuritizačními speciálními nástroji.
• Jelikož jsou sekuritizační nástroje svou povahou daňově neutrální, mají výhodnější daňový režim.
• Možnost kótovat vydané cenné papíry na burze.
• Vynikající vlastnosti ochrany investorů, o čemž svědčí omezené možnosti postihu a vzdálené bankroty.
• Podle zákona o sekuritizaci je povoleno zakládání podfondů nebo oddílů, které umožňují oddělení aktiv a účelově závislé činnosti.
• Prosazuje omezený postih, nezabavení majetku, podřízenost a žádná petiční ustanovení, abychom jmenovali alespoň některé.

Aktiva, která mohou být sekuritizována v Lucembursku

Lucemburský sekuritizační nástroj může sekuritizovat:

• Nároky
• Věci movité a nemovité
• Služby poskytované třetími stranami, včetně rezidenčních a komerčních hypotečních úvěrů, pohledávek z kreditních karet, obchodních pohledávek, podnikových půjček, dluhových cenných papírů, majetkových cenných papírů, práv a nároků z finančních smluv, práv a nároků provozních podniků a mnoha dalších.

Je důležité poznamenat, že podle lucemburského zákona o sekuritizaci neexistuje žádný požadavek na specifickou diverzifikaci aktiv.

Financování sekuritizací v Lucembursku

Sekuritizace jsou financovány prostřednictvím emise cenných papírů, jejichž hodnota nebo výnos závisí na sekuritizovaných aktivech. Cenné papíry v podstatě označují jakýkoli typ dluhových a majetkových cenných papírů, jako jsou akcie.

Vydané cenné papíry mohou být zajištěné nebo nezajištěné, přičemž sekuritizační nástroje nabízejí různé cenné papíry specifické pro konkrétní oddíl.

Jsou sekuritizační nástroje v Lucembursku regulované nebo neregulované?

Technicky vzato jsou sekuritizační fondy a společnosti neregulované struktury za předpokladu, že nevydávají cenné papíry pro veřejnost průběžně (alespoň tři cenné papíry ročně). V případě, že emitují cenné papíry nad limit, budou sekuritizační společnosti nebo fondy podléhat autorizaci a dohledu Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF). Konečně, sekuritizační nástroj bude pod dohledem Komise pro dohled nad finančním sektorem (CSSF), pokud bude jeho celková hodnota cenných papírů nižší než 125 000 EUR.

Činnosti lucemburského sekuritizačního nástroje jsou omezeny na správu toku finančních prostředků a jejich podkladových sekuritizací. Sekuritizační nástroj ve velkovévodství se proto nesmí zapojit do aktivního řízení.

Výhody lucemburských sekuritizačních podfondů

Jedním z hlavních prodejních míst sekuritizačního nástroje v Lucembursku je jeho schopnost rychle a za nízkou cenu zřídit oddíly.

• Umožňuje oddělení a oddělení aktiv a pasiv v jednom oddělení.
• Sekuritizační společnost nebo fond může snadno vybudovat podfond na základě souhlasu své správní rady. Seřízení oddělení nevyžadují schválení od externích kanceláří.
• S každým oddílem v lucemburském sekuritizačním nástroji se zachází jako s nezávislým subjektem bez právní subjektivity, což přispívá k nákladově efektivní povaze založení nového právního subjektu.

Právní formy lucemburského sekuritizačního vozidla

• akciová společnost (SA)
• Společnost s ručením omezeným (SARL)
• Partnership Limited by Shares (SCA)
• Družstvo organizované jako akciová společnost (SCOP)

Do roku 2016 byla nejoblíbenější právní formou sekuritizace akciová společnost. Tato právní forma umožňuje sekuritizačnímu nástroji nabízet cenné papíry široké veřejnosti – transakce, která není povolena pro SARL. Brzy poté byla v roce 2016 pro SARL odstraněna omezení týkající se vydávání cenných papírů široké veřejnosti.

Sekuritizační společnost zřízená jako sekuritizační fond musí být spravována správcovskou společností se sídlem v Lucembursku.

Pasová práva Evropské unie pro lucemburská sekuritizační vozidla

Sekuritizační nástroje nevyužívají práva EU na vydávání pasů . V důsledku toho mají právo nabízet cenné papíry veřejnosti a povolení usnadňovat obchodování na trhu regulovaném EU. Iniciátor sekuritizačního nástroje může získat práva na jediný pas, pokud splňuje ustanovení směrnice o prospektu.

Období zřízení pro lucemburské sekuritizační nástroje

Délka nastavení závisí na tom, zda sekuritizační nástroj bude fungovat jako regulovaná nebo neregulovaná struktura. Většina sekuritizačních nástrojů není regulována a může být zřízena během několika dní. Vypracování dokumentace sekuritizačního nástroje bude vycházet ze složité struktury a vstupů investorů.

Náklady na nastavení sekuritizačních vozidel

Náklady na zřízení budou do značné míry záviset na typech poskytovatelů služeb, které si vybrali iniciátoři sekuritizačního nástroje. Náklady na údržbu sekuritizačních vozidel se blíží nákladům standardní komerční společnosti. Sekuritizačním nástrojem může být zastřešující struktura s více oddíly se schopností oddělit aktiva investorů bez dodatečných nákladů, s výjimkou nákladů souvisejících s řešením auditu a účetnictví.

S využitím našich let odborných znalostí v oblasti podnikového poradenství zůstáváme ve společnosti Damalion odhodláni poskytovat specializovanou podporu a vynikající služby zákazníkům. Poraďte se ještě dnes s odborníkem na Damalion a prodiskutujeme, zda nastavení sekuritizačního nástroje v Lucembursku nejlépe vyhovuje vašim potřebám.

Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.