Ініціатори та інвестори, які бажають створити фонд у Люксембурзі, цікавляться, який інвестиційний засіб є кращим: зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) чи спеціалізований інвестиційний фонд (SIF) . Існує багато факторів, які можуть вплинути на ваш вибір між цими двома засобами, включаючи профіль і походження інвесторів, найкращий час для виходу на ринок, цільовий розмір капіталу, організаційно-правову форму, управління, маркетингові зусилля та багато іншого.
Ці два інвестиційні інструменти можуть виглядати схожими на перший погляд.
Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд спеціалізованого інвестиційного фонду ?
Як резервний альтернативний інвестиційний фонд (RAIF), так і спеціалізований інвестиційний фонд (SIF) мають можливість інвестувати в усі види активів, пропонують великий вибір організаційно-правових форм і можливість формуватися як інвестиційний капітал зі змінним капіталом (SICAV).
Як правило, спеціалізовані інвестиційні фонди (СІФ) можна віднести до категорії альтернативних інвестиційних фондів (АІФ), тоді як зарезервований альтернативний інвестиційний фонд за своєю суттю є альтернативним інвестиційним фондом (АІФ). Обидва інвестиційні інструменти користуються однаковим податковим режимом у Люксембурзі.
Тепер про їхні відмінності. Спеціалізований інвестиційний фонд (SIF) – це регульований механізм, який вимагає попереднього дозволу Комісії Люксембургу з нагляду за фінансовим сектором (CSSF) для успішного створення. Таким чином, створення Спеціалізованого інвестиційного фонду (СІФ) вимагає більш тривалого процесу в порівнянні зі створенням Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ). Швидкий і простий процес створення Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (RAIF) є однією з причин, чому він був введений в правову систему Люксембургу.
Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (РАІФ) як інвестиційний засіб не потребує дозволу чи прямого нагляду з боку Комісії з нагляду за фінансовим сектором (CSSF). Ця характеристика фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (RAIF) забезпечує гнучкість протягом усього його життєвого циклу. Зміни, внесені до документації, не потребують погодження з Комісією з нагляду за фінансовим сектором (КНФС) .
Ще одна суттєва відмінність між цими двома механізмами, яка найчастіше спонукає більшість інвесторів вибирати спеціалізований інвестиційний фонд (SIF), полягає в тому, що ним може керувати зовнішньо або внутрішньо Альтернативний інвестиційний фонд, тоді як зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) може управлятися лише зовнішнім менеджером альтернативного інвестиційного фонду (AIFM), за винятком зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів, які діють з огляду на суспільні інтереси та керуються наднаціональними організаціями. Інвестиційні фонди, керовані внутрішніми, можуть бути не такими корисними в довгостроковій перспективі для інвесторів, оскільки менеджерам фондів не надано паспортних прав згідно з Директивою про керуючих альтернативними інвестиційними фондами (AIFMD).
Нарешті, зарезервований альтернативний інвестиційний фонд вибирається як засіб для інвестування, щоб скористатися перевагами ідеального часу для виходу на ринок. У певний момент часу більшість зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів перетворюються на спеціалізовані інвестиційні фонди, оскільки це пропонує більш довгострокові вигоди як для ініціатора, так і для інвесторів. Структура фонду зарезервованих альтернативних інвестицій також функціонує як засіб спільного інвестування разом зі Спеціалізованим інвестиційним фондом завдяки своїй більшій гнучкості.
Порівняльна таблиця зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів (RAIF) та спеціалізованих інвестиційних фондів (SIF)
| SIF (спеціалізований інвестиційний фонд) | РАІФ (Фонд зарезервованих альтернативних інвестицій | |
| Застосовне законодавство | Закон від 13 лютого 2007 року | Закон від 27 листопада 2015 року |
| Нагляд з боку CSSF |
Так |
Не як продукт, а зарезервований альтернативний інвестиційний фонд повинен управлятися менеджером альтернативного інвестиційного фонду, зареєстрованим у Люксембурзі або в іншій державі-члені ЄС відповідно до розділу II 2011/6 ЄС. |
| Європейський паспорт | Так, якщо відповідно до Директиви про управління альтернативними інвестиційними фондами | Так, оскільки це підпорядковується Закону про фонди альтернативного інвестування |
| Доступні юридичні форми |
|
|
| Доступні корпоративні форми |
|
|
| Вимоги до зберігача | Так, якщо зареєстровано в Люксембурзі | Так, якщо зареєстровано в Люксембурзі |
| Центральне управління | Так, якщо зареєстровано в Люксембурзі | Так, якщо зареєстровано в Люксембурзі |
| Диверсифікація ризиків |
Так, з кількісними обмеженнями |
Зарезервований фонд альтернативних інвестицій, що інвестує в ризиковий капітал: №
Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд не інвестує в ризиковий капітал. Так, але немає мінімального рівня диверсифікації. |
| Придатні активи |
Без обмежень |
Зарезервований фонд альтернативних інвестицій, що інвестує в ризиковий капітал: обмежено
Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд, який не інвестує в ризиковий капітал: Без обмежень |
| Відповідні інвестори | Обмежується лише добре поінформованими інвесторами | Обмежується лише добре поінформованими інвесторами |
| Потрібний документ для видачі | Документ видачі | Документ видачі |
| Відсіки | Так | Так |
| Максимальна кількість акціонерів | Немає межі | Немає межі |
| Мінімальна кількість акціонерів | Немає мінімуму | Немає мінімуму |
| Мінімальний статутний капітал/чисті активи | Так, 1 250 000 євро має бути виконано протягом 12 місяців після отримання дозволу Комісії з нагляду за фінансовим сектором (CSSF). |
Так, 1 250 000 євро мають бути виконані протягом 12 місяців після реєстрації. |
| Кілька класів спільного використання | Так | Так |
| Розрахунок вартості чистих активів (NAV). | Вартість чистих активів Необхідна для звітності один раз на рік. | Вартість чистих активів Необхідна для звітності один раз на рік. |
| Викуп на вимогу інвесторів | За рішенням | За рішенням |
| Обмеження запозичень | Так | Так |
| Перелік | Так, але з особливими обмеженнями щодо придатності інвесторів. | Так, але з особливими обмеженнями щодо придатності інвесторів. |
| Аудит | Так, аудитором з Люксембургу | Так, аудитором з Люксембургу |
| Податок на прибуток підприємств | Немає | За правилом, ні, якщо тільки Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд інвестує в ризиковий капітал |
| Угоди про подвійне оподаткування | Залежно від юрисдикції цільових компаній. | Залежно від юрисдикції цільових компаній. |
| Податок на підписку | Немає | В принципі, так |
| Податок на приріст капіталу | Немає | Немає |
| Податок на багатство | Немає | Немає |
| Податок на розподіл прибутку | Немає | Немає |
| Податок на проценти | Немає | Ні, за винятком додатків Директиви ЄС щодо збереження |
| ПДВ (17%) | Так, з винятком | Так, з винятком |
Damalion — це незалежна консалтингова фірма, яка надає експертне керівництво для інвесторів, які хочуть створити інвестиційний механізм у Люксембурзі. Зверніться до експерта Damalion сьогодні , щоб дізнатися про режими зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду та спеціалізованого інвестиційного фонду.
Ця інформація не призначена для заміни конкретних індивідуальних податкових або юридичних консультацій. Ми пропонуємо вам обговорити вашу конкретну ситуацію з кваліфікованим податковим або юридичним радником.
