ルクセンブルクでファンドの設立を検討している投資家や発起人は、RAIF（Reserved Alternative Investment Fund）とSIF（Specialized Investment Fund）のどちらが良い投資手段なのかに関心を抱いています。 この2つのビークルの選択に影響を与える要因は、投資家のプロフィールや出身地、市場に出すのに最適な時期、目標とする資本金額、法的形態、経営、マーケティング活動など、多岐にわたります。

この2つの投資手段は、一見すると似ているように見えます。

特定投資信託の積立型代替投資ファンド？

Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) とSpecialized Investment Fund (SIF) はいずれも、あらゆる種類の資産に投資する能力を持ち、法的形態の選択肢が豊富で、可変資本を持つ投資資本（SICAV）として形成される可能性もあります。

一般的に、スペシャライズド・インベストメント・ファンド（SIF）は、オルタナティブ・インベストメント・ファンド（AIF）に分類されることがありますが、リザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンドは、本質的にはオルタナティブ・インベストメント・ファンド（AIF）です。 どちらの投資ビークルも、ルクセンブルグでは同じ税制上の優遇措置を受けられます。

では、その違いについて。 特殊投資ファンド（SIF）は、ルクセンブルクの金融セクター監督委員会（CSSF）から事前に認可を受けて設立する規制対象のビークルです。 そのため、Specialized Investment Fund (SIF)の設立は、Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) の設立に比べて長いプロセスを必要とします。 リザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンド（RAIF）の設立プロセスは迅速かつ簡単であることが、ルクセンブルクの法制度に導入された理由の一つです。

投資ビークルとしてのRAIF（Reserved Alternative Investment Fund）は、金融セクター監督委員会（CSSF）による認可や直接の監督を必要としません。 このように、Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)の特徴は、そのライフサイクルにおいて柔軟性があることです。 ドキュメントの変更は、金融セクター監督委員会（CSSF）の承認を必要としません。

この2つのビークルのもう一つの決定的な違いとして、多くの投資家がスペシャライズド・インベストメント・ファンド（SIF）を選択する理由は、オルタナティブ・インベストメント・ファンドが外部または内部で運用できるのに対し、リザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンド（RAIF）は、公共の利益を念頭に置いて運営され、超国家的組織によって運用されているリザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンドを除いて、外部のオルタナティブ・インベストメント・ファンド・マネージャー（AIFM）によってのみ運用が可能であることです。 内部管理型の投資ファンドは、ファンドマネージャーが代替投資ファンドマネージャー指令（AIFMD）に基づくパスポート権を付与されていないため、投資家にとって長期的にはあまりメリットがないかもしれません。

最後に、理想的なタイミングで市場に参入するための投資手段として、Reserved Alternative Investment Fundが選ばれました。 リザーブドオルタナティブファンドの大部分は、長期的な利益をもたらすことから、ある時点でスペシャライズドファンドに生まれ変わります。 Reserved Alternative Investment Fundは、その柔軟性の高さから、Specialized Investment Fundとの共同投資ビークルとしても機能します。

リザーブドオルタナティブ投資ファンド（RAIF）とスペシャライズド投資ファンド（SIF）の比較表

ダマリオンは、ルクセンブルグでの投資ビークルの設立を検討している投資家に専門的なガイダンスを提供する独立系コンサルティング会社です。Reserved Alternative Investment FundとSpecialized Investment Fundの制度については、ダマリオンの専門家にお問い合わせください。

本情報は、個別の税務・法務に関するアドバイスに代わるものではありません。 お客様の具体的な状況については、有資格の税務・法務アドバイザーにご相談されることをお勧めします。