Les initiateurs et les investisseurs qui cherchent à créer un fonds au Luxembourg sont curieux de savoir quel est le meilleur véhicule d’investissement : un fonds d’investissement alternatif réservé (RAIF ) ou un fonds d’investissement spécialisé (SIF). De nombreux facteurs peuvent influencer votre choix entre ces deux véhicules, notamment le profil et l’origine des investisseurs, le meilleur moment pour commercialiser, le montant du capital cible, la forme juridique, la gestion, les efforts de marketing, et bien d’autres encore.

Ces deux véhicules d’investissement peuvent sembler similaires à première vue.

Fonds d’investissement alternatif réservé ou fonds d’investissement spécialisé ?

Le fonds d’investissement alternatif réservé (RAIF) et le fonds d’investissement spécialisé (SIF) ont tous deux la capacité d’investir dans tous les types d’actifs, offrent un large choix de formes juridiques et la possibilité d’être constitués en tant que société d’investissement à capital variable (SICAV).

En général, les fonds d’investissement spécialisés (FIS) peuvent être classés dans la catégorie des fonds d’investissement alternatifs (FIA), tandis qu’un fonds d’investissement alternatif réservé est, par essence, un fonds d’investissement alternatif (FIA). Les deux véhicules d’investissement bénéficient du même traitement fiscal au Luxembourg.

Passons maintenant à leurs différences. Un Fonds d’Investissement Spécialisé (FIS) est un véhicule réglementé dont la création nécessite l’autorisation préalable de la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) du Luxembourg. Par conséquent, l’établissement d’un fonds d’investissement spécialisé (FIS) implique un processus plus long que l’établissement d’un fonds d’investissement alternatif réservé (FAR). Le processus de création rapide et simple d’un fonds d’investissement alternatif réservé (RAIF) est l’une des raisons pour lesquelles il a été introduit dans le système juridique luxembourgeois.

LeFonds d’investissement alternatif réservé (RAIF ), en tant que véhicule d’investissement, ne nécessite pas d’autorisation ni de supervision directe de la part de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF). Cette caractéristique d’un fonds d’investissement alternatif réservé (RAIF) offre une flexibilité tout au long de son cycle de vie. Les modifications apportées aux documentations ne nécessitent pas l’approbation de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF).

Une autre différence cruciale entre ces deux véhicules, qui incite le plus souvent la plupart des investisseurs à choisir un fonds d’investissement spécialisé (FIS), est qu’il peut être géré en externe ou en interne par un fonds d’investissement alternatif, alors qu’un fonds d’investissement alternatif réservé (FEAR) ne peut être géré que par un gestionnaire de fonds d’investissement alternatif (GFIA) externe, à l’exception des fonds d’investissement alternatifs réservés opérant dans l’intérêt public et gérés par des organisations supranationales. Les fonds d’investissement gérés en interne peuvent ne pas être aussi avantageux à long terme pour les investisseurs, car les gestionnaires de fonds ne bénéficient pas de droits de passeport en vertu de la directive sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (AIFMD).

Enfin, un fonds d’investissement alternatif réservé est choisi comme véhicule d’investissement d’entrée pour profiter du moment idéal pour le marché. À un moment donné, la majorité des fonds d’investissement alternatifs réservés sont transformés en fonds d’investissement spécialisés, car ils offrent des avantages à plus long terme à l’initiateur et aux investisseurs. La structure du fonds d’investissement alternatif réservé fonctionne également comme un véhicule de co-investissement aux côtés du fonds d’investissement spécialisé en raison de ses caractéristiques de flexibilité plus importantes.

Tableau comparatif des fonds d’investissement alternatifs réservés (RAIF) et des fonds d’investissement spécialisés (SIF)

Damalion est une société de conseil indépendante qui fournit des conseils d’experts aux investisseurs qui cherchent à établir un véhicule d’investissement au Luxembourg. Contactez un expert de Damalion dès aujourd’hui pour en savoir plus sur les régimes réservés aux fonds d’investissement alternatifs et aux fonds d’investissement spécialisés.

Ces informations ne sont pas destinées à remplacer un conseil fiscal ou juridique individualisé. Nous vous suggérons de discuter de votre situation spécifique avec un conseiller fiscal ou juridique qualifié.