28 июля 2016 года в Официальном журнале Люксембурга был опубликован новый закон от 23 июля 2916 года о резервном альтернативном инвестиционном фонде (RAIF). Это было реализовано после принятия закона парламентом Люксембурга. Закон о резервных альтернативных инвестиционных фондах (RAIF) вступил в силу через три дня после даты его официального опубликования.

Закон о резервном альтернативном инвестиционном фонде (RAIF) еще больше укрепляет пул инвестиционных инструментов в Великом Герцогстве. Она отвечает важнейшей потребности в предоставлении инвесторам, отечественным и международным, выгодной альтернативы другим фондовым юрисдикциям в Европе и других частях света.

Закон был принят в период появления быстро меняющегося нормативно-правового ландшафта для управляющих альтернативными инвестиционными фондами. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) отражает отход Великого Герцогства от двухуровневого надзора, позволяя создавать альтернативный инвестиционный фонд (AIF), включающий все характеристики регулируемых инвестиций, но не требующий предварительного разрешения Люксембургской комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF). Вместо этого зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) будет находиться под косвенным надзором управляющего альтернативным инвестиционным фондом (AIFM).

Резервный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) – это долгожданное событие для инициаторов фондов, которые хотят предложить инвесторам инвестиционный продукт с преимуществами специализированного инвестиционного фонда (SIF) или инвестиционного капитала с рисковым капиталом (SICAR) и в то же время воспользоваться преимуществами быстрого создания, легкого вмешательства регулятора и гибкости внесения изменений в учредительные документы без одобрения Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF).

Резервный фонд альтернативных инвестиций (RAIF) Справочная информация

Обоснование законодательного развития, которое послужило толчком для создания Фонда альтернативных инвестиций Reserved (RAIF), прочно укоренилось в недавнем смещении фокуса регулирования Европейского Союза с регулирования самих фондов на управляющих альтернативными инвестиционными фондами.

После принятия Директивы 2011/61/EU об управляющих альтернативными инвестиционными фондами Директива (AIFMD) в национальное законодательство стран-членов ЕС, среди заинтересованных сторон возникли вопросы о необходимости двойного лицензирования для доступа к нерозничным инвесторам через общеевропейскую схему паспортизации, учитывая, что Директива по управлению альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD), по сути, не является продуктовым регулированием, и как таковая она не была принята для прямого регулирования альтернативных инвестиционных фондов (АИФ).

Согласно новому Закону о резервных альтернативных инвестиционных фондах (RAIF), Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) не требует, чтобы альтернативные инвестиционные фонды подчинялись каким-либо законам о производстве или прямому надзору со стороны органов власти. Это послужило толчком к созданию нового поколения полностью соответствующих требованиям, нерегулируемых альтернативных инвестиционных фондов (АИФ), которые могут продаваться на всей территории ЕС благодаря лицензии, выданной управляющему альтернативным инвестиционным фондом.

В Люксембурге введение Закона о резервных альтернативных инвестиционных фондах (RAIF) подкрепляет эту тенденцию, обеспечивая конкретную нормативную базу. поскольку альтернативные инвестиционные фонды не требуют прямого надзора со стороны Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF), при этом активно пользуются преимуществами режима регулирования Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD), которая позволяет управляющим зарезервированных альтернативных инвестиционных фондов (RAIFs) получить прямой доступ к инвесторам по всей Европе, используя схему паспортизации управляющих альтернативными инвестиционными фондами.

Основные характеристики зарезервированного фонда альтернативных инвестиций

В соответствии с Законом о резервном альтернативном инвестиционном фонде, который во многом схож со специализированным инвестиционным фондом ), резервный альтернативный инвестиционный фонд будет обладать следующими характеристиками:

Сфера применения и правомочные инвесторы

Режим зарезервированных альтернативных инвестиционных фондов (RAIF) доступен для всех диверсифицированных люксембургских альтернативных инвестиционных фондов, зарезервированных только для хорошо информированных инвесторов, учредительные документы которых предусматривают, что на них распространяется действие Закона о зарезервированных альтернативных инвестиционных фондах (RAIF).

По аналогии со специализированным инвестиционным фондом (SIF), хорошо информированный инвестор определяется как один или несколько из следующих:

• Институциональные организации
• Профессиональные инвесторы
• Другие инвесторы

Все хорошо информированные инвесторы должны подтвердить свой статус хорошо информированных инвесторов в письменном виде, инвестировать минимум 125 000 евро или иметь знания, опыт и знания для оценки предполагаемых инвестиций, подтвержденные кредитным учреждением, инвестиционной компанией, компанией по управлению коллективными инвестициями в переводные акции (UCITS) или управляющим фондом альтернативных инвестиций.

Надзор

В отличие от специализированного инвестиционного фонда (SIFs) и инвестиционной компании в рисковый капитал (SICAR), резервный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) не подлежит предварительному разрешению Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF) или постоянному надзору.

Управляющие альтернативными инвестиционными фондами (AIFMs) могут выводить на рынок зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды (RAIFs) сразу после того, как документация будет сдана в эксплуатацию и будет назначен внешний уполномоченный управляющий альтернативными инвестиционными фондами, что обеспечит скорость вывода на рынок, не сравнимую с существующими регулируемыми альтернативными инвестиционными фондами в Люксембурге.

Управление

1. Зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды могут управляться внешним уполномоченным менеджером фонда, который не обязан быть уполномоченным менеджером альтернативных инвестиционных фондов (AIFM) в Люксембурге.
2. Управляющий фондом альтернативных инвестиций будет управлять зарезервированным фондом альтернативных инвестиций в соответствии с положениями Директивы об управляющих фондами альтернативных инвестиций (AIFMD).

Юридические формы Резервного фонда альтернативных инвестиций (RAIF)

Как и специализированный инвестиционный фонд, зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд может иметь форму люксембургского общего фонда (FCP) или инвестиционной компании с переменным капиталом (SICAV), или любую другую форму, включая инвестиционную компанию с основным капиталом. В случае инвестиционной компании в рисковый капитал (SICAR) зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд может принимать следующие правовые формы:

• Публичная компания с ограниченной ответственностью (SA)
• Частная компания с ограниченной ответственностью (SARL)
• Корпоративное партнерство с ограниченной ответственностью (SCA)
• Простое коммандитное товарищество (SCS)
• Специальное коммандитное товарищество (SCSp)
• Кооперативная компания, созданная как открытое акционерное общество с ограниченной ответственностью (SCoSA)

Независимо от организационно-правовой формы, минимальный размер капитала составляет 1,25 млн. евро, и эта сумма должна быть достигнута зарезервированным альтернативным инвестиционным фондом в течение 12 месяцев с даты его регистрации.

Гибкое структурирование зарезервированного фонда альтернативных инвестиций

Одна из особенностей, которая отличает зарезервированные альтернативные фонды (RAIF) от других нерегулируемых альтернативных инвестиционных фондов (AIF), заключается в том, что зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) может быть структурирован как многокамерный или зонтичный фонд. При такой структуре субфонд может иметь своих собственных категорийных инвесторов, инвестиционную политику, отдельные сборы, структуру распределения и правила, регулирующие выпуск и погашение ценных бумаг и долей, что также называется подходом “кольцевого ограждения”.

Субфонд может выпустить отдельный проспект документа о размещении между отделениями одного и того же зонтичного фонда альтернативных инвестиций Reserved при соблюдении определенных условий.

Настройка люксембургского RAIF

1. Устав зарезервированного фонда альтернативных инвестиций должен быть зарегистрирован и заверен нотариусом в течение пяти рабочих дней с даты его регистрации.
2. Нотариус должен оценить законность конституции, возможность определения ее учредителей, а также соблюдение применимых правил, касающихся отмывания денег и финансирования террористической деятельности.
3. Обычные товарищества с ограниченной ответственностью (SCS) и специальные товарищества с ограниченной ответственностью (SCSp) должны представить нотариально заверенное аффидавит, который представляет собой дополнительный административный шаг в процессе их регистрации.
4. В течение 15 дней с даты нотариального заверения аффидавита записка о создании зарезервированного альтернативного инвестиционного фонда (RAIF) должна быть подана в Реестр торговли и компаний Люксембурга для целей публикации.
5. В течение 20 дней с даты нотариально заверенного аффидавита зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд должен быть внесен в отдельный список, охраняемый Люксембургским регистром торговли и компаний.

Депозитарий

Зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды должны назначить депозитарий, который имеет зарегистрированный офис или филиал, расположенный в Люксембурге.

Конверсия

Закон о зарезервированных альтернативных инвестиционных фондах (RAIF) позволяет существующим инвестиционным компаниям, как регулируемым, так и нерегулируемым, преобразовываться в зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды при соблюдении определенных условий.

1. Инвесторы должны одобрить преобразование, а организация должна соответствовать требованиям Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами.
2. Инвестиционные механизмы, такие как Предприятие коллективных инвестиций части I, Специализированные инвестиционные фонды или Инвестиционная компания в рисковом капитале, должны получить одобрение Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF) и внести изменения в учредительные документы фонда и документ о предложении фонда.
3. Для нерегулируемых структур необходимо внести изменения в соглашение о партнерстве с ограниченной ответственностью.
4. Нелюксембургская организация может преобразоваться в зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF), если она может быть домицилирована по законам своей страны. Конвертация может быть осуществлена только путем слияния, которое может быть осуществлено в виде взноса в натуральной форме или другого механизма.
5. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд также может быть преобразован в регулируемую инвестиционную компанию.

Информация для инвесторов

1. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд обязан подготовить документ о предложении, который должен содержать на титульной странице видимое заявление о том, что фонд не подлежит надзору Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF).
2. Раскрытие информации для инвесторов является требованием Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) и предоставляется инвесторам.
3. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) должен представлять аудированный годовой отчет за каждый финансовый год, который должен быть доступен для инвесторов.

Reserved Маркетинг фондов альтернативных инвестиций

1. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) получит преимущества от схемы общеевропейской паспортизации и будет доступен для управляющих альтернативными инвестиционными фондами. Это позволяет им продвигать альтернативный инвестиционный фонд Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) среди профессиональных инвесторов в Европейском Союзе.
2. При маркетинге среди инвесторов за пределами Европейского Союза, маркетинг зарезервированного альтернативного инвестиционного фонда (RAIF) должен соответствовать существующим национальным правилам размещения для каждой юрисдикции.
3. Закрытый резервный фонд альтернативных инвестиций (RAIF) обязан соблюдать Закон от 10 июля 2005 года о проспекте ценных бумаг, если он желает осуществлять публичное предложение или допуск к торгам.

Режим налогообложения резервных альтернативных инвестиционных фондов (RAIF)

1. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) не облагается люксембургскими налогами, включая налог на богатство, подоходный налог и налоги на доход, реализуемый Зарезервированным альтернативным инвестиционным фондом (RAIF).
2. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) облагается ежегодным налогом на подписку в размере 0,01%, который рассчитывается от общей стоимости чистых активов Зарезервированного альтернативного инвестиционного фонда (RAIF), оцененных на конец каждого квартала.
3. Факультативный режим, аналогичный тому, который применяется к инвестиционным компаниям в рисковый капитал (SICARs), может быть применен к Резервному альтернативному инвестиционному фонду (RAIF) при следующих условиях:

1. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) должен будет сообщить, что его целью является исключительно инвестирование в рисковый капитал.
2. На зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) распространяются положения, предусмотренные Зарезервированной альтернативой.

Закон об инвестиционных фондах (RAIF), который предусматривает альтернативный налоговый режим

1. Зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды (RAIF), занимающиеся рисковым капиталом, будут облагаться общими корпоративными налогами в Люксембурге, включая муниципальный налог на бизнес, корпоративный подоходный налог и надбавку за солидарность.
2. Доход, полученный от ценных бумаг, принадлежащих зарезервированному альтернативному инвестиционному фонду (RAIF), доход от продажи, взноса или ликвидации будет полностью освобожден от налогов.
3. Резервные альтернативные инвестиционные фонды (РАИФы), занимающиеся рисковым капиталом, могут воспользоваться дорогостоящей сетью договоров об избежании двойного налогообложения, заключенных Люксембургом с другими странами.
4. Зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF), структурированный как зонтичный фонд, будет подлежать соответствующему налоговому режиму, как и его субфонды. Это означает, что для некоторых субфондов невозможно оценить налоговый режим подписки.

Damalion – профессиональная консалтинговая компания с большим опытом оказания помощи инвесторам и инициаторам фондов в структурировании резервного фонда альтернативных инвестиций (RAIF) в Люксембурге. Используя нашу обширную сеть профессионалов, участвующих в создании компании и инвестиций, а также в управленческой деятельности, мы обеспечиваем хорошо информированным инвесторам превосходную поддержку от начала и до конца. Свяжитесь с экспертом Damalion сегодня, если вы хотите узнать больше о нашем полном наборе консультационных услуг.

Данная информация не может служить заменой конкретной индивидуальной налоговой или юридической консультации. Мы рекомендуем вам обсудить вашу конкретную ситуацию с квалифицированным налоговым или юридическим консультантом.