في 28 يوليو 2016 ، تم نشر القانون الجديد الصادر في 23 يوليو 2916 بشأن تحديد صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) في الجريدة الرسمية في لوكسمبورغ. تم تنفيذ ذلك بعد اعتماد القانون من قبل برلمان لوكسمبورغ. دخل قانون صندوق الاستثمار البديل المحجوز حيز التنفيذ بعد ثلاثة أيام من تاريخ نشره الرسمي.

يعزز قانون صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) مجموعة أدوات الاستثمار في الدوقية الكبرى. إنه يلبي الحاجة الماسة لتزويد المستثمرين ، المحليين والدوليين ، ببديل مفيد لسلطات الصناديق الأخرى في أوروبا وأجزاء أخرى من العالم.

تم سن القانون أثناء ظهور مشهد تنظيمي سريع التغير لمديري صناديق الاستثمار البديلة. يعكس صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) تحول الدوقية الكبرى بعيدًا عن الإشراف المزدوج ، من خلال السماح بإنشاء صندوق استثمار بديل (AIF) ، بما في ذلك جميع ميزات الاستثمار المنظم ، ولكن دون الحاجة إلى أي إذن مسبق من لوكسمبورغ هيئة الإشراف على القطاع المالي (CSSF). بدلاً من ذلك ، سيتم الإشراف على صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) بشكل غير مباشر من قبل مدير صندوق استثمار بديل (AIFM).

يعتبر صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) تطورًا مرحبًا به لمبادري الصناديق الذين يتطلعون إلى تقديم منتج استثماري للمستثمرين مع الميزات المفيدة لصندوق استثمار متخصص (SIF) أو رأس مال استثماري برأس مال مخاطر (SICAR) مع الاستمتاع أيضًا بمزايا إعداد سريع ، وتدخل تنظيمي خفيف ، ومرونة في تعديل الوثائق التأسيسية دون موافقة لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF).

خلفية محفوظة لصندوق الاستثمار البديل (RAIF)

إن الأساس المنطقي للتطوير التشريعي الذي ألهم صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) متجذر بقوة في التحول الأخير في التركيز التنظيمي للاتحاد الأوروبي من تنظيم الصناديق نفسها إلى مديري صناديق الاستثمار البديلة.

بعد اعتماد التوجيه 2011/61 / EU بشأن توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) في القوانين الوطنية السائدة في جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي ، نشأت أسئلة بين أصحاب المصلحة حول الحاجة إلى ترخيص مزدوج للوصول إلى المستثمرين غير الأفراد من خلال نظام جوازات السفر الأوروبي ، بالنظر إلى أن توجيه مديري صناديق الاستثمار البديل (AIFMD) هو ليس ، في جوهره ، لائحة منتج ، وبالتالي لم يتم وضع التنظيم المباشر لصناديق الاستثمار البديلة (AIFs).

بموجب القانون الجديد المحجوز لصندوق الاستثمار البديل (RAIF) ، لا يستلزم توجيه مديري صناديق الاستثمار البديل (AIFMD) أن تخضع صناديق الاستثمار البديلة لأي قوانين إنتاجية أو إشراف تنظيمي مباشر من قبل السلطات. وقد ألهم ذلك تطوير جيل جديد من صناديق الاستثمار البديلة غير المنظمة والمتوافقة تمامًا والتي يمكن تسويقها عبر الاتحاد الأوروبي ، وذلك بفضل الترخيص الممنوح لمدير صندوق الاستثمار البديل.

في لوكسمبورغ ، يعزز إدخال قانون صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) الاتجاه من خلال توفير إطار تنظيمي محدد. كصناديق استثمار بديلة لن تتطلب إشرافًا مباشرًا من قبل لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF) مع الاستفادة بشكل فعال من النظام التنظيمي التوجيهي لمديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) الذي يسمح لمديري صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة (RAIFs) بالوصول المباشر للمستثمرين في جميع أنحاء أوروبا باستخدام نظام جواز سفر مدير صندوق الاستثمار البديل.

الميزات الرئيسية لصندوق الاستثمار البديل المحجوز

وفقًا لقانون صندوق الاستثمار البديل المحجوز ، والذي يشبه صندوق الاستثمار المتخصص في العديد من جوانبه) ، فإن صندوق الاستثمار البديل المحجوز سوف يتميز بالخصائص التالية:

النطاق والمستثمرون المؤهلون

نظام صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) متاح لجميع صناديق الاستثمار البديلة المتنوعة في لوكسمبورغ ، وهو مخصص فقط للمستثمرين المطلعين ، وتخضع وثائقهم التأسيسية لقانون صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF).

على غرار صندوق الاستثمار المتخصص (SIF) ، يُعرَّف المستثمر المطلع بأنه واحد أو أكثر مما يلي:

• المنظمات المؤسسية
• مستثمرون محترفون
• مستثمرون آخرون

يجب على جميع المستثمرين المطلعين تأكيد وضعهم كتابيًا كمستثمرين مطلعين ، أو استثمار مبلغ لا يقل عن 125000 يورو ، أو لديهم خبرة وتجربة ومعرفة لتقييم الاستثمار المتوخى الذي تم التحقق منه بواسطة مؤسسة ائتمانية أو شركة استثمار أو تعهد بالاستثمارات الجماعية لشركة إدارة الأسهم القابلة للتحويل (UCITS) ، أو مدير صندوق الاستثمار البديل.

إشراف

على النقيض من صندوق الاستثمار المتخصص (SIFs) وشركة الاستثمار في رأس المال المخاطر (SICAR) ، لا يخضع صندوق الاستثمار البديل الاحتياطي (RAIF) لموافقة لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF) التفويض المسبق أو الجاري. إشراف.

يجوز لمديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMs) تسويق صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة (RAIFs) بمجرد وضع الوثائق موضع التنفيذ وتعيين مدير صندوق الاستثمار البديل الخارجي المعتمد وسيضمن سرعة في السوق لا مثيل لها من قبل صناديق الاستثمار البديلة المنظمة في لوكسمبورغ.

إدارة

1. يمكن إدارة صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة من قبل مدير صندوق خارجي معتمد لا يتطلب أن يكون مدير صندوق استثمار بديل معتمد (AIFM) في لوكسمبورغ.
2. سيتولى مدير صندوق استثمار بديل إدارة صندوق الاستثمار البديل المحجوز وفقًا لأحكام توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD).

النماذج القانونية المحفوظة لصندوق الاستثمار البديل (RAIF)

مثل صندوق الاستثمار المتخصص ، قد يتخذ صندوق الاستثمار البديل المحجوز شكل صندوق لوكسمبورغ المشترك (FCP) أو شركة استثمار برأس مال متغير (SICAV) ، أو أي شكل آخر ، بما في ذلك شركة استثمار برأس مال ثابت. في حالة وجود شركة استثمار في رأس مال مخاطر (SICAR) ، يجوز لصندوق الاستثمار البديل المحجوز أن يتخذ الأشكال القانونية التالية:

• شركة ذات مسؤولية عامة محدودة (SA)
• شركة خاصة ذات مسؤولية محدودة (SARL)
• شراكة الشركات المحدودة بالأسهم (SCA)
• الشراكة المحدودة العامة (SCS)
• الشراكة الخاصة المحدودة (SCSp)
• تأسست الشركة التعاونية كشركة عامة ذات مسؤولية محدودة (SCoSA)

بغض النظر عن الشكل القانوني ، تم تحديد الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال بمبلغ 1.25 مليون يورو ، وهو المبلغ الذي يجب أن يصل إليه صندوق الاستثمار البديل المحجوز في غضون 12 شهرًا من تاريخ التأسيس.

هيكلة مرنة لصندوق الاستثمار البديل المحجوز

تتمثل إحدى الخصائص التي تفصل الصناديق البديلة المحجوزة (RAIFs) عن غيرها من صناديق الاستثمار البديلة غير المنظمة (AIFs) في أنه يمكن هيكلة صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) باعتباره أداة متعددة الأقسام أو صندوق شامل. في هذا الإعداد ، قد يعرض الصندوق الفرعي مستثمريه من الفئة الخاصة به ، وسياسة الاستثمار ، والرسوم المنفصلة ، وهيكل التوزيع ، والقواعد التي تحكم إصدار الأوراق المالية والفوائد واستردادها ، والتي تسمى أيضًا نهج المبارزة.

يجوز للصندوق الفرعي إصدار نشرة إصدار منفصلة لعرض مستند بين أجزاء من نفس مظلة صندوق الاستثمار البديل المحجوز ، بشرط استيفاء شروط معينة.

إعداد لكسمبرغ RAIF

1. يجب تسجيل الدستور المحجوز لصندوق الاستثمار البديل والتحقق منه من قبل كاتب العدل في غضون خمسة أيام عمل من تاريخ التأسيس.
2. يجب على كاتب العدل تقييم شرعية الدستور ، والقدرة على تحديد مؤسسيه ، والامتثال للقواعد المعمول بها المتعلقة بغسل الأموال وتمويل أنشطة الإرهاب.
3. يتعين على الشراكات المحدودة العامة (SCS) والشراكات المحدودة الخاصة (SCSp) تقديم إفادة خطية موثقة ، والتي تمثل خطوة إدارية إضافية في التأسيس.
4. في غضون 15 يومًا من تاريخ تصديق الإفادة الخطية ، يجب تقديم المذكرة الخاصة بتأسيس صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) أمام سجل التجارة والشركات في لوكسمبورغ لأغراض النشر.
5. في غضون 20 يومًا من تاريخ الإفادة الخطية الموثقة ، يجب إدخال صندوق الاستثمار البديل المحجوز في قائمة منفصلة محمية بواسطة سجل لوكسمبورغ التجاري والشركات.

الوديع

يجب أن تعين صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة وديعًا له مكتب مسجل أو فرع مقره في لوكسمبورغ.

تحويل

يسمح قانون صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) لأدوات الاستثمار الحالية ، سواء كانت منظمة أو غير منظمة ، بالتحويل إلى صناديق استثمار بديلة محجوزة في حالة استيفاء شروط معينة.

1. يجب أن يوافق المستثمرون على التحويل ويجب أن يكون الكيان متوافقًا مع توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة.
2. يجب أن تحصل أدوات الاستثمار مثل الجزء الأول من التعهد للاستثمارات الجماعية أو صناديق الاستثمار المتخصصة أو شركة الاستثمار في رأس مال المخاطرة على موافقة لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF) وتعديل المستندات التأسيسية للصندوق ووثيقة طرح الصندوق.
3. بالنسبة للهياكل غير المنظمة ، يجب إجراء تغييرات على اتفاقية الشراكة المحدودة.
4. يجوز لأي كيان غير لوكسمبورغ التحول إلى صندوق استثمار بديل محجوز (RAIF) إذا كان من الممكن توطينه بموجب قوانين بلده الأصلي. لا يمكن تحقيق التحويل إلا عن طريق الدمج الذي يمكن أن يتم كمساهمة عينية أو آلية أخرى.
5. يمكن أيضًا تحويل صندوق الاستثمار البديل المحجوز إلى شركة استثمار منظمة.

معلومات للمستثمرين

1. مطلوب صندوق استثمار بديل محجوز لإنتاج مستند عرض يجب أن يحتوي على بيانات مرئية على صفحة الغلاف الخاصة به تفيد بأن الصندوق لا يخضع لإشراف لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF).
2. إفصاح المستثمر هو مطلب بموجب توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) وإتاحته للمستثمرين.
3. يجب أن يقدم صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) تقريرًا سنويًا مدققًا عن كل سنة مالية ويجب أن يكون متاحًا للمستثمرين.

محجوز لصندوق الاستثمار البديل للتسويق

1. سيستفيد صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) من نظام جوازات السفر الأوروبي ، وسيُتاح لمديري صناديق الاستثمار البديلة. هذا يسمح لهم بتسويق صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) للمستثمرين المحترفين في الاتحاد الأوروبي.
2. عند التسويق للمستثمرين خارج الاتحاد الأوروبي ، يجب أن يتوافق تسويق صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) مع قواعد التنسيب الوطنية الحالية لكل ولاية قضائية.
3. يعتبر صندوق الاستثمار البديل المحجوز المغلق (RAIF) ملتزمًا بالقانون الصادر في 10 يوليو 2005 بشأن نشرة الإصدار للأوراق المالية إذا كان يرغب في تنفيذ طرح عام أو القبول في أنشطة التداول.

نظام الضرائب المحجوز لصندوق الاستثمار البديل (RAIF)

1. لا يخضع صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) لضرائب لوكسمبورغ ، بما في ذلك ضريبة الثروة وضريبة الدخل والضرائب على الدخل المحقق من قبل صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF).
2. يخضع صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) لضريبة الاشتراك السنوية بنسبة 0.01٪ محسوبة على إجمالي الأصول الصافية لصندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) المقدر في نهاية كل ربع سنة.
3. يمكن تطبيق نظام اختياري مشابه لتلك المطبقة على شركات الاستثمار في رأس مال المخاطر (SICARs) على صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) وفقًا للشروط التالية:

1. سيحتاج صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) إلى الكشف عن أن الهدف هو الاستثمار حصريًا في رأس مال المخاطرة.
2. يخضع صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) لأحكام البديل المحجوز.

قانون صندوق الاستثمار (RAIF) ، الذي يوفر نظامًا ضريبيًا بديلاً

1. ستخضع صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة (RAIFs) التي تعمل في رأس مال المخاطرة لضرائب الشركات العامة في لوكسمبورغ ، بما في ذلك ضريبة الأعمال البلدية وضريبة دخل الشركات والرسوم الإضافية التضامنية.
2. سيتم إعفاء الدخل الناتج من الأوراق المالية التي يحتفظ بها صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) أو الدخل من البيع أو المساهمة أو التصفية بالكامل.
3. قد تستفيد صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة (RAIFs) العاملة في رأس المال المخاطر من الشبكة باهظة الثمن من معاهدات الازدواج الضريبي التي أبرمتها لكسمبورغ مع بلدان أخرى.
4. سيخضع صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) المنظم كصندوق شامل للمعاملة الضريبية المعمول بها ، بالإضافة إلى صناديقه الفرعية. هذا يعني أنه من المستحيل بالنسبة لبعض الصناديق الفرعية أن يتم تقييمها بنظام ضريبة الاشتراك.

Damalion هي شركة استشارية محترفة تتمتع بخبرة واسعة في مساعدة المستثمرين والمبادرين في إنشاء صندوق استثمار بديل محجوز (RAIF) في لوكسمبورغ. من خلال الاستفادة من شبكتنا الواسعة من المحترفين المشاركين في أنشطة الشركة والإستثمار والإدارة ، فإننا نضمن تزويد المستثمرين المطلعين بدعم متميز من البداية إلى النهاية. تواصل مع أحد خبراء Damalion اليوم إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن مجموعتنا الكاملة من خدمات الاستشارات.

لا يُقصد من هذه المعلومات أن تكون بديلاً عن مشورة ضريبية أو قانونية فردية محددة. نقترح عليك مناقشة وضعك المحدد مع مستشار ضريبي أو قانوني مؤهل.