Den 28. juli 2016 ble den nye loven av 23. juli 2916 som avgrenser det reserverte alternative investeringsfondet (RAIF) publisert i Luxembourgs offisielle tidsskrift. Dette ble implementert etter at loven ble vedtatt av det luxembourgske parlamentet. Loven om reservert alternativ investeringsfond (RAIF) trådte i kraft tre dager etter den offisielle publiseringsdatoen.

Loven om reservert alternativ investeringsfond (RAIF) styrker utvalget av investeringsverktøy i Storhertugdømmet ytterligere. Det svarer på det avgjørende behovet for å gi investorer, innenlandske og internasjonale, et fordelaktig alternativ til andre fondsjurisdiksjoner i Europa og andre deler av verden.

Loven ble vedtatt under fremveksten av et raskt skiftende reguleringslandskap for forvaltere av alternative investeringsfond. Det reserverte alternative investeringsfondet (RAIF) reflekterer Storhertugdømmets overgang bort fra dobbeltlagstilsyn, ved å tillate opprettelsen av et alternativt investeringsfond (AIF), inkludert alle funksjonene til en regulert investering, men uten å trenge noen forhåndsgodkjenning fra Luxembourg Kommisjonen for tilsyn med finanssektoren (CSSF). I stedet vil et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) bli indirekte overvåket av en forvalter av alternative investeringsfond (AIFM).

Det reserverte alternative investeringsfondet (RAIF) er en velkommen utvikling for fondsinitiatorer som ønsker å tilby investorer et investeringsprodukt med fordelene til et spesialisert investeringsfond (SIF) eller en investeringskapital med risikokapital (SICAR) samtidig som de kan nyte godt av fordelene med et raskt oppsett, lett reguleringsinngrep og fleksibilitet til å endre konstitutive dokumenter uten godkjenning fra en kommisjon for tilsyn med finanssektoren (CSSF).

Bakgrunn for reservert alternativ investeringsfond (RAIF).

Begrunnelsen for den lovgivningsmessige utviklingen som inspirerte Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) er solid forankret i det nylige skiftet i EUs reguleringsfokus fra å regulere fondene selv til forvaltere av alternative investeringsfond.

Etter vedtakelsen av direktiv 2011/61/EU om forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD) inn i de nasjonale lovene som er gjeldende i EUs medlemsland, oppsto spørsmål blant interessenter om behovet for en dobbel lisens for å få tilgang til ikke-detailinvestorer gjennom den pan-europeiske passordningen, gitt at direktivet for forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD) er ikke i hovedsak en produktregulering, og som sådan ble den ikke laget for å direkte regulere alternative investeringsfond (AIF).

I henhold til den nye loven om reserverte alternative investeringsfond (RAIF), krever ikke direktivet om forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD) at alternative investeringsfond er underlagt noen produksjonslover eller direkte regulatorisk tilsyn fra myndighetene. Dette har inspirert utviklingen av en ny generasjon av fullstendig kompatible, uregulerte alternative investeringsfond (AIF-er) som kan markedsføres over hele EU, takket være lisensene gitt til forvalteren av alternative investeringsfond.

I Luxembourg styrker innføringen av loven om reservert alternativ investeringsfond (RAIF) trenden ved å gi et spesifikt regelverk. ettersom alternative investeringsfond ikke vil kreve direkte tilsyn fra Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF) mens de aktivt drar nytte av reguleringsregimet for alternative investeringsfondforvaltere (AIFMD) som gir forvaltere av reserverte alternative investeringsfond (RAIF) direkte tilgang til investorer over hele Europa som benytter passordningen for Alternative Investment Fund Manager.

Nøkkeltrekk ved et reservert alternativt investeringsfond

I samsvar med loven om reserverte alternative investeringsfond, som ligner på det spesialiserte investeringsfondet i mange av sine fasetter), vil det reserverte alternative investeringsfondet ha følgende egenskaper:

Omfang og kvalifiserte investorer

RAIF-regimet (Reserved Alternative Investment Fund) er tilgjengelig for alle diversifiserte Luxembourgs alternative investeringsfond, er kun forbeholdt velinformerte investorer, og hvis konstituerende dokumenter er underlagt loven om reservert alternativ investeringsfond (RAIF).

I likhet med et spesialisert investeringsfond (SIF), er en velinformert investor definert som ett eller flere av følgende:

• Institusjonelle organisasjoner
• Profesjonelle investorer
• Andre investorer

Alle velinformerte investorer må bekrefte sin status som velinformerte investorer skriftlig, investere et minimum på EUR 125 000, eller ha ekspertise, erfaring og kunnskap for å vurdere den planlagte investeringen verifisert av en kredittinstitusjon, verdipapirforetak, foretak for kollektive investeringer for forvaltningsselskap for overførbare andeler (UCITS), eller en forvalter av alternative investeringsfond.

Tilsyn

I motsetning til Specialized Investment Fund (SIFs) og Investment Company in Risk Capital (SICAR) , er et Reserve Alternative Investment Fund (RAIF) ikke underlagt godkjenning fra Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF) forhåndsgodkjenning eller pågående. tilsyn.

Forvaltere av alternative investeringsfond (AIFM) kan markedsføre de reserverte alternative investeringsfondene (RAIFs) så snart dokumentasjonen er lagt inn og den eksterne autoriserte forvalteren av alternative investeringsfond er utnevnt, og vil sikre en hastighet til markedet som er uovertruffen av eksisterende regulerte alternative investeringsfond i Luxembourg.

Ledelse

1. Reserverte alternative investeringsfond kan forvaltes av en ekstern autorisert fondsforvalter som ikke krever å være en autorisert forvalter av alternative investeringsfond (AIFM) i Luxembourg.
2. En forvalter av alternative investeringsfond vil forvalte det reserverte alternative investeringsfondet i henhold til bestemmelsene i direktivet om forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD).

Reservert alternative investeringsfond (RAIF) juridiske former

I likhet med et spesialisert investeringsfond kan et reservert alternativt investeringsfond ha formen av et luxembourgsk fellesfond (FCP) eller et investeringsselskap med variabel kapital (SICAV) , eller en hvilken som helst annen form, inkludert et investeringsselskap med fast kapital. Når det gjelder et investeringsselskap i risikokapital (SICAR) , kan et reservert alternativt investeringsfond ha følgende juridiske former:

• Allmennaksjeselskap (SA)
• Private Limited Liability Company (SARL)
• Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
• Common Limited Partnership (SCS)
• Special Limited Partnership (SCSp)
• Samvirkeselskap opprettet som et allmennaksjeselskap (SCoSA)

Uavhengig av juridisk form er minimumskapitalkravet satt til EUR 1,25 millioner, et beløp som må nås av det reserverte alternative investeringsfondet innen 12 måneder fra stiftelsesdatoen.

Fleksibel strukturering av reserverte alternative investeringsfond

En av egenskapene som skiller reserverte alternative fond (RAIF) fra andre uregulerte alternative investeringsfond (AIF) er at et reservert alternativ investeringsfond (RAIF) kan være strukturert som et multi-kompartment kjøretøy eller paraplyfond. I dette oppsettet kan underfondet ha sin egen kategori investorer, investeringspolitikk, separate gebyrer, distribusjonsstruktur og regler for utstedelse og innløsning av verdipapirer og interesser, også kalt ring-fencing-tilnærmingen.

Et underfond kan frigi et eget prospekt med tilbudsdokument mellom avdelinger i samme Reserved Alternative Investment Fund-paraply, forutsatt at visse betingelser er oppfylt.

Sette opp din Luxembourg RAIF

1. Konstitusjonen til et reservert alternativt investeringsfond må registreres og verifiseres av en notarius publicus innen fem virkedager fra datoen for stiftelsen.
2. En notarius publicus må vurdere lovligheten av grunnloven, kapasiteten til å bestemme dens grunnleggere, og overholdelse av gjeldende regler knyttet til hvitvasking av penger og finansiering av terroraktiviteter.
3. Common Limited Partnerships (SCS) og Special Limited Partnerships (SCSp) er pålagt å sende inn en attestert erklæring, som representerer et tilleggsadministrativt trinn i inkorporeringen.
4. Innen 15 dager fra datoen for notarisering av en erklæring, må notatet om opprettelsen av et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) sendes til Luxembourg Trade and Companies Register for publiseringsformål.
5. Innen 20 dager fra datoen for den attesterte erklæringen, må et reservert alternativt investeringsfond oppføres på en egen liste ivaretatt av Luxembourg Trade and Companies Register.

Depositar

Reserverte alternative investeringsfond må utpeke en depositar som har et registrert kontor eller en filial basert i Luxembourg.

Omdannelse

Loven om reserverte alternative investeringsfond (RAIF) åpner for at eksisterende investeringsbiler, det være seg regulerte eller uregulerte, kan konvertere til reserverte alternative investeringsfond dersom visse betingelser er oppfylt.

1. Investorer må godkjenne konverteringen, og enheten må være i samsvar med direktivet for forvaltere av alternative investeringsfond.
2. Investeringsbiler som del I-foretak for kollektive investeringer, spesialiserte investeringsfond eller investeringsselskap i risikokapitalen må innhente godkjenning fra Kommisjonen for tilsyn med finanssektoren (CSSF) og endre fondets konstituerende dokumenter og fondets tilbudsdokument.
3. For uregulerte strukturer skal det gjøres endringer i kommandittavtalen.
4. En ikke-Luxembourg-enhet kan konvertere til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) hvis det kan være hjemmehørende i henhold til lovene i hjemlandet. Konvertering kan bare realiseres ved en fusjon som kan gjøres som naturalytelse eller annen mekanisme.
5. Et reservert alternativt investeringsfond kan også gjøres om til et regulert investeringsselskap.

Informasjon til investorer

1. Et reservert alternativt investeringsfond er pålagt å produsere et tilbudsdokument som må inneholde synlige erklæringer på forsiden om at fondet ikke er underlagt tilsyn fra Kommisjonen for tilsyn med finanssektoren (CSSF).
2. Offentliggjøring av investorer er et krav i henhold til direktivet om forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD) og gjøres tilgjengelig for investorer.
3. Et reservert alternativ investeringsfond (RAIF) må levere en revidert årsrapport for hvert regnskapsår og må være tilgjengelig for investorer.

Reservert markedsføring av alternative investeringsfond

1. Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) vil dra nytte av den pan-europeiske passordningen og gjøres tilgjengelig for forvaltere av alternative investeringsfond. Dette lar dem markedsføre det reserverte alternative investeringsfondet (RAIF) til profesjonelle investorer i EU.
2. Ved markedsføring til investorer utenfor EU, må markedsføringen av et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) overholde eksisterende nasjonale plasseringsregler for hver jurisdiksjon.
3. Close-ended Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) anses å følge loven av 10. juli 2005 om prospekt for verdipapirer dersom det ønsker å gjennomføre offentlig tilbud eller opptak til handelsaktiviteter.

Reservert alternativ investeringsfond (RAIF) skatteregime

1. Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) er ikke underlagt Luxembourg-skatter, inkludert formuesskatt, inntektsskatt og skatter på inntekten realisert av Reserved Alternative Investment Fund (RAIF).
2. Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) er underlagt en årlig tegningsskatt på 0,01 % beregnet på totale netto eiendeler til Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) verdsatt ved slutten av hvert kvartal.
3. Valgfritt regime tilsvarende det som gjelder for investeringsselskaper i risikokapital (SICARs) kan brukes på Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) under følgende betingelser:

1. Et reservert alternativ investeringsfond (RAIF) må opplyse om at målet er å utelukkende investere i risikokapital.
2. Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) er underlagt bestemmelser under det reserverte alternativet.

Lov om investeringsfond (RAIF), som gir et alternativt skatteregime

1. Reserverte alternative investeringsfond (RAIF) engasjert i risikokapital vil være underlagt generelle selskapsskatter i Luxembourg, inkludert kommunal virksomhetsskatt, selskapsinntektsskatt og solidaritetstillegg.
2. Inntekter fra verdipapirer holdt av et reservert alternativt investeringsfond (RAIF), inntekt fra salg, innskudd eller avvikling vil være fullstendig unntatt.
3. Reserverte alternative investeringsfond (RAIF) engasjert i risikokapital kan dra nytte av det dyre nettverket av dobbeltskatteavtaler som Luxembourg har inngått med andre land.
4. Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) strukturert som et paraplyfond vil være underlagt gjeldende skattebehandling, så vel som dets underfond. Dette betyr at det er umulig for enkelte underfond å vurderes med tegningsskatteregimet.

Damalion er et profesjonelt konsulentfirma med lang erfaring i å bistå investorer og fondsinitiatorer med å strukturere et Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) i Luxembourg. Ved å bruke vårt omfattende nettverk av fagfolk som er involvert i selskapets og investeringsoppsettet , og ledelsesaktiviteter, sikrer vi at velinformerte investorer får enestående støtte fra start til slutt. Ta kontakt med en Damalion-ekspert i dag hvis du ønsker å lære mer om vår komplette pakke med konsulenttjenester.

Denne informasjonen er ikke ment å være en erstatning for spesifikk individualisert skatt eller juridisk rådgivning. Vi foreslår at du diskuterer din spesifikke situasjon med en kvalifisert skatte- eller juridisk rådgiver.