28. julija 2016 je bil v luksemburškem Uradnem listu objavljen nov zakon z dne 23. julija 2916 o razmejitvi rezerviranih alternativnih investicijskih skladov (RAIF). To je bilo izvedeno po sprejetju zakona v luksemburškem parlamentu. Zakon o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF) je začel veljati tri dni po dnevu uradne objave.

Zakon o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF) dodatno krepi nabor naložbenih orodij v Velikem vojvodstvu. Odgovarja na ključno potrebo po zagotavljanju vlagateljem, domačim in mednarodnim, ugodno alternativo drugim jurisdikcijam skladov v Evropi in drugih delih sveta.

Zakon je bil sprejet med nastankom hitro spreminjajočega se regulativnega okolja za upravljavce alternativnih investicijskih skladov. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) odraža odmik Velikega vojvodstva od dvoslojnega nadzora, saj omogoča ustanovitev alternativnega investicijskega sklada (AIF), vključno z vsemi značilnostmi regulirane naložbe, vendar brez predhodnega dovoljenja Luksemburga. Komisija za nadzor finančnega sektorja (CSSF). Namesto tega bo rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) posredno nadzoroval upravljavec alternativnih investicijskih skladov (UAIS).

Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) je dobrodošel razvoj za pobudnike skladov, ki želijo vlagateljem ponuditi naložbeni produkt s koristnimi lastnostmi specializiranega investicijskega sklada (SIF) ali naložbeni kapital z tveganim kapitalom (SICAR), hkrati pa uživati tudi prednosti hitra vzpostavitev, lahek regulativni poseg in prilagodljivost pri spreminjanju ustanovnih dokumentov brez odobritve Komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF).

Ozadje sklada rezerviranih alternativnih naložb (RAIF).

Utemeljitev zakonodajnega razvoja, ki je navdihnila rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF), je trdno zakoreninjena v nedavnem preusmeritvi regulativnega poudarka Evropske unije z urejanja samih skladov na upravljavce alternativnih investicijskih skladov.

Po sprejetju Direktive 2011/61/EU o Direktivi o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD) v nacionalno zakonodajo, ki prevladuje v državah članicah EU, so se med zainteresiranimi stranmi pojavila vprašanja o potrebi po dvojnem licenciranju za dostop do nemalih vlagateljev prek vseevropske potne sheme, glede na to, da je Direktiva o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD) v bistvu ni uredba o produktih in kot taka ni bila narejena, da bi neposredno urejala alternativne investicijske sklade (AIS).

V skladu z novim zakonom o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF) Direktiva o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD) ne zahteva, da so alternativni investicijski skladi predmet kakršnih koli zakonov o proizvodnji ali neposrednega regulativnega nadzora organov. To je navdihnilo razvoj nove generacije popolnoma skladnih, nereguliranih alternativnih investicijskih skladov (AIS), ki jih je mogoče tržiti po vsej EU, zahvaljujoč licenciranju, podeljenemu upravljavcu alternativnih investicijskih skladov.

V Luksemburgu uvedba zakona o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF) krepi trend z zagotavljanjem posebnega regulativnega okvira. ker alternativni investicijski skladi ne bodo potrebovali neposrednega nadzora s strani Komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF), medtem ko bodo aktivno imeli koristi od regulativnega režima Direktive o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD), ki upraviteljem rezerviranih alternativnih investicijskih skladov (RAIF) omogoča neposreden dostop vlagateljem po vsej Evropi, ki uporabljajo potno shemo upravitelja alternativnih investicijskih skladov.

Ključne značilnosti rezerviranega alternativnega investicijskega sklada

V skladu z Zakonom o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih, ki je v mnogih svojih vidikih podoben specializiranemu investicijskemu skladu ), bo sklad za rezervirane alternativne naložbe imel naslednje značilnosti:

Obseg in upravičeni vlagatelji

Režim rezerviranih alternativnih investicijskih skladov (RAIF) je na voljo vsem razpršenim luksemburškim alternativnim investicijskim skladom, rezervirani so samo za dobro obveščene vlagatelje in katerih ustanovni dokumenti to določajo, so predmet zakona o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF).

Podobno kot pri specializiranem investicijskem skladu (SIF) je dobro obveščen vlagatelj opredeljen kot eden ali več od naslednjih:

• Institucionalne organizacije
• Profesionalni vlagatelji
• Drugi vlagatelji

Vsi dobro obveščeni vlagatelji morajo pisno potrditi svoj status dobro obveščenega vlagatelja, vložiti najmanj 125.000 EUR ali imeti strokovno znanje, izkušnje in znanje za oceno predvidene naložbe, ki jo je preverila kreditna institucija, investicijsko podjetje, podjem za kolektivne naložbe. za družbo za upravljanje prenosljivih delnic (KNPVP) ali upravljavca alternativnih investicijskih skladov.

Nadzor

V nasprotju s specializiranimi investicijskimi skladi (SIF) in investicijsko družbo v rizičnem kapitalu (SICAR) rezervni alternativni investicijski sklad (RAIF) ni predmet predhodnega dovoljenja ali stalne odobritve Komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF). nadzor.

Upravljavci alternativnih investicijskih skladov (UAIS) lahko tržijo rezervirane alternativne investicijske sklade (RAIF) takoj, ko je dokumentacija pripravljena in je imenovan zunanji pooblaščeni upravljavec alternativnih investicijskih skladov, in bo zagotovil hitrost trženja, ki ni enaka obstoječim urejenih alternativnih investicijskih skladov v Luksemburgu.

Upravljanje

1. Rezervirane alternativne investicijske sklade lahko upravlja zunanji pooblaščeni upravljavec sklada, ki ne zahteva, da je pooblaščeni upravljavec alternativnih investicijskih skladov (UAIS) v Luksemburgu.
2. Upravljavec alternativnega investicijskega sklada bo upravljal rezervirani alternativni investicijski sklad v skladu z določbami Direktive o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AISMD).

Pravne oblike sklada rezerviranih alternativnih naložb (RAIF).

Tako kot specializirani investicijski sklad je lahko rezervirani alternativni investicijski sklad v obliki luksemburškega skupnega sklada (FCP) ali investicijske družbe s spremenljivim kapitalom (SICAV) ali katere koli druge oblike, vključno z investicijsko družbo s stalnim kapitalom. V primeru investicijske družbe z rizičnim kapitalom (SICAR) ima lahko rezervirani alternativni investicijski sklad naslednje pravne oblike:

• Javna družba z omejeno odgovornostjo (SA)
• Zasebna družba z omejeno odgovornostjo (SARL)
• Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
• Skupno komanditno partnerstvo (SCS)
• Posebna komanditna družba (SCSp)
• Zadružna družba ustanovljena kot delniška družba (SCoSA)

Ne glede na pravno obliko je minimalna kapitalska zahteva določena na 1,25 milijona evrov, znesek, ki ga mora rezervirani alternativni investicijski sklad doseči v 12 mesecih od dneva ustanovitve.

Fleksibilno strukturiranje rezerviranih alternativnih investicijskih skladov

Ena od značilnosti, ki ločuje rezervirane alternativne sklade (RAIF) od drugih nereguliranih alternativnih investicijskih skladov (AIS), je ta, da je lahko rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) strukturiran kot večnamenski ali krovni sklad. V tej ustanovitvi lahko podsklad vključuje lastno kategorijo vlagateljev, naložbeno politiko, ločene provizije, distribucijsko strukturo in pravila, ki urejajo izdajo in odkup vrednostnih papirjev in deležev, imenovano tudi pristop ring-fencing.

Podsklad lahko izda ločen prospekt ponudbenega dokumenta med oddelki istega krovnega sklada rezerviranega alternativnega naložbenega sklada, če so izpolnjeni določeni pogoji.

Nastavitev vašega luksemburškega RAIF

1. Statut rezerviranega alternativnega investicijskega sklada mora biti zabeležen in overjen pri notarju v petih delovnih dneh od dneva njegove ustanovitve.
2. Notar mora presojati zakonitost ustave, sposobnost določanja njenih ustanoviteljev in skladnost z veljavnimi predpisi v zvezi s pranjem denarja in financiranjem terorističnih dejavnosti.
3. Običajna komanditna partnerstva (SCS) in posebna komanditna partnerstva (SCSp) morajo predložiti notarsko overjeno izjavo, ki predstavlja dodaten upravni korak pri njihovi ustanovitvi.
4. V 15 dneh od dneva notarske overitve izjave pod zaprisežem je treba opombo o ustanovitvi rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF) vložiti pri Luksemburškem registru trgovine in podjetij za namene objave.
5. V 20 dneh od dneva notarsko overjene izjave mora biti rezervirani alternativni investicijski sklad vpisan na ločen seznam, ki ga varuje Luksemburški trgovinski in gospodarski register.

depozitar

Rezervirani alternativni investicijski skladi morajo imenovati depozitarja, ki ima registriran sedež ali podružnico v Luksemburgu.

Pretvorba

Zakon o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF) dovoljuje, da se obstoječi investicijski nosilci, urejeni ali neregulirani, preoblikujejo v rezervirane alternativne investicijske sklade, če so izpolnjeni določeni pogoji.

1. Vlagatelji morajo odobriti pretvorbo, subjekt pa mora biti skladen z Direktivo o upraviteljih alternativnih investicijskih skladov.
2. Naložbeni nosilci, kot so I. del Podjetja za kolektivne naložbe, Specializirani investicijski skladi ali Investicijska družba v tvegani kapital, morajo pridobiti soglasje Komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF) in spremeniti ustanovne dokumente sklada in ponudbeno dokumentacijo sklada.
3. Za neregulirane strukture je treba spremeniti pogodbo o komanditni družbi.
4. Subjekt, ki ni Luksemburg, se lahko preoblikuje v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF), če ima sedež v skladu z zakoni svoje matične države. Preoblikovanje se lahko izvede le z združitvijo, ki se lahko izvede kot stvarni prispevek ali drug mehanizem.
5. Rezervirani alternativni investicijski sklad se lahko pretvori tudi v regulirano investicijsko družbo.

Informacije za vlagatelje

1. Rezervirani alternativni investicijski sklad mora predložiti ponudbeni dokument, ki mora vsebovati vidne navedbe na naslovnici, da sklad ni pod nadzorom Komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF).
2. Razkritje vlagateljev je zahteva v skladu z Direktivo o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AISMD) in je na voljo vlagateljem.
3. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) mora predložiti revidirano letno poročilo za vsako poslovno leto in mora biti na voljo vlagateljem.

Trženje rezerviranih alternativnih investicijskih skladov

1. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) bo imel koristi od vseevropske sheme izdajanja potnih listov in bo na voljo upravljavcem alternativnih investicijskih skladov. To jim omogoča, da tržijo rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) profesionalnim vlagateljem v Evropski uniji.
2. Pri trženju vlagateljem zunaj Evropske unije mora biti trženje rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF) v skladu z obstoječimi nacionalnimi pravili o plasiranju za vsako jurisdikcijo.
3. Šteje se, da zaprti rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) spoštuje zakon z dne 10. julija 2005 o prospektu vrednostnih papirjev, če želi izvajati javno ponudbo ali sprejeti v trgovanje.

Reservirani alternativni investicijski sklad (RAIF) davčni režim

1. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) ni predmet luksemburških davkov, vključno z davkom na premoženje, davkom na dohodek in davki na dohodek, ki ga ustvari Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF).
2. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) je zavezan letnemu vpisnemu davku v višini 0,01 %, izračunanega na skupna neto sredstva rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF), vrednotena ob koncu vsakega četrtletja.
3. Izbirni režim, podoben tistim, ki se uporabljajo za investicijske družbe z rizičnim kapitalom (SICAR), se lahko uporablja za rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) pod naslednjimi pogoji:

1. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) bo moral razkriti, da je cilj izključno vlaganje v tvegani kapital.
2. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) je predmet določb rezervirane alternative.

Zakon o investicijskih skladih (RAIF), ki določa alternativni davčni režim

1. Rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF), ki se ukvarjajo z rizičnim kapitalom, bodo v Luksemburgu zavezani splošnim davkom od dohodkov pravnih oseb, vključno z občinskim davkom od podjetij, davkom na dohodek pravnih oseb in solidarnostnim dodatkom.
2. Prihodki, pridobljeni iz vrednostnih papirjev v lasti rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF), prihodki od prodaje, prispevka ali likvidacije bodo v celoti oproščeni.
3. Rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF), ki se ukvarjajo z rizičnim kapitalom, imajo lahko koristi od drage mreže pogodb o dvojnem obdavčevanju, ki jih je Luksemburg sklenil z drugimi državami.
4. Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF), strukturiran kot krovni sklad, bo predmet veljavne davčne obravnave, kot tudi njegovi podskladi. To pomeni, da je določenih podskladov nemogoče oceniti z davčnim režimom za vpis.

Damalion je strokovno svetovalno podjetje z bogatimi izkušnjami pri pomoči vlagateljem in pobudnikom skladov pri strukturiranju rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF) v Luksemburgu. Z uporabo naše razvejane mreže strokovnjakov, ki sodelujejo pri ustanovitvi podjetja in naložbah ter upravljavskih dejavnostih, zagotavljamo, da so dobro obveščeni vlagatelji prejeli izjemno podporo od začetka do konca. Še danes se obrnite na strokovnjaka Damalion, če želite izvedeti več o našem celotnem naboru svetovalnih storitev.

Te informacije niso namenjene nadomestitvi posebnega individualnega davčnega ali pravnega svetovanja. Predlagamo, da se o svojem posebnem položaju pogovorite s kvalificiranim davčnim ali pravnim svetovalcem.