Den 28. juli 2016 blev den nye lov af 23. juli 2916, der afgrænser den reserverede alternative investeringsfond (RAIF) offentliggjort i Luxembourgs officielle Tidende. Dette blev gennemført efter lovens vedtagelse af det luxembourgske parlament. Loven om reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) trådte i kraft tre dage efter dens officielle offentliggørelsesdato.

Loven om reserverede alternative investeringsfonde (RAIF) styrker yderligere puljen af investeringsværktøjer i Storhertugdømmet. Det opfylder det afgørende behov for at give investorer, indenlandske og internationale, et fordelagtigt alternativ til andre fondsjurisdiktioner i Europa og andre dele af kloden.

Loven blev vedtaget under fremkomsten af et hurtigt skiftende reguleringslandskab for forvaltere af alternative investeringsfonde. Den reserverede alternative investeringsfond (RAIF) afspejler storhertugdømmets skift væk fra dobbeltlagstilsyn ved at tillade oprettelsen af en alternativ investeringsfond (AIF), inklusive alle funktionerne i en reguleret investering, men uden forudgående tilladelse fra Luxembourg Kommission for tilsyn med den finansielle sektor (CSSF). I stedet vil en reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) blive indirekte overvåget af en forvalter af alternative investeringsfonde (AIFM).

Den reserverede alternative investeringsfond (RAIF) er en velkommen udvikling for initiativtagere af fonde, der ønsker at tilbyde investorer et investeringsprodukt med fordelene fra en specialiseret investeringsfond (SIF) eller en investeringskapital med risikovillig kapital (SICAR), mens de også nyder fordelene ved en hurtig opsætning, let reguleringsindgreb og fleksibilitet til at ændre konstituerende dokumenter uden godkendelse fra en kommission for tilsyn med den finansielle sektor (CSSF).

Baggrund for reserveret alternativ investeringsfond (RAIF).

Begrundelsen for den lovgivningsmæssige udvikling, der inspirerede Reserved Alternative Investment Fund (RAIF), er solidt forankret i det nylige skift i EU’s lovgivningsmæssige fokus fra at regulere selve fondene til forvaltere af alternative investeringsfonde.

Efter vedtagelsen af direktiv 2011/61/EU om forvaltere af alternative investeringsfonde (AIFMD) i de nationale love, der er gældende på tværs af EU-medlemsstaterne, opstod der spørgsmål blandt interessenter om behovet for en dobbeltlicens for at få adgang til ikke-detailinvestorer gennem den paneuropæiske pasordning, da direktivet om alternative investeringsfonde (AIFMD) er ikke i det væsentlige en produktregulering, og som sådan blev den ikke lavet til direkte at regulere alternative investeringsfonde (AIF’er).

I henhold til den nye lov om reserverede alternative investeringsfonde (RAIF) kræver direktivet om forvaltere af alternative investeringsfonde (AIFMD) ikke, at alternative investeringsfonde skal være underlagt nogen produktionslove eller direkte myndighedstilsyn. Dette har inspireret til udviklingen af en ny generation af fuldt kompatible, uregulerede alternative investeringsfonde (AIF’er), som kan markedsføres i hele EU takket være den licens, der er givet til den alternative investeringsfondsforvalter.

I Luxembourg styrker indførelsen af loven om reserverede alternative investeringsfonde (RAIF) tendensen ved at give en specifik lovgivningsramme. da alternative investeringsfonde ikke vil kræve direkte tilsyn fra Kommissionen for tilsyn med den finansielle sektor (CSSF), mens de aktivt drager fordel af reguleringsordningen for alternative investeringsfonde (AIFMD), som giver forvaltere af reserverede alternative investeringsfonde (RAIF’er) direkte adgang til investorer på tværs af Europa, der anvender pasordningen for Alternative Investment Fund Manager.

Nøgletræk ved en reserveret alternativ investeringsfond

I overensstemmelse med loven om reserverede alternative investeringsfonde, som ligner den specialiserede investeringsfond i mange af dens facetter), vil den reserverede alternative investeringsfond have følgende egenskaber:

Omfang og kvalificerede investorer

Regimet for reserverede alternative investeringsfonde (RAIF) er tilgængelige for alle diversificerede alternative investeringsfonde i Luxembourg, er kun forbeholdt velinformerede investorer, og hvis konstituerende dokumenter er underlagt loven om reserverede alternative investeringsfonde (RAIF).

I lighed med en Specialized Investment Fund (SIF) er en velinformeret investor defineret som en eller flere af følgende:

• Institutionelle organisationer
• Professionelle investorer
• Andre investorer

Alle velinformerede investorer skal bekræfte deres status som velinformerede investorer skriftligt, investere et minimum på 125.000 EUR eller have ekspertise, erfaring og viden til at vurdere den påtænkte investering verificeret af et kreditinstitut, et investeringsselskab, et foretagende for kollektive investeringer for Overdragelige Aktier (UCITS) administrationsfirma eller en forvalter af alternative investeringsfonde.

Overvågning

I modsætning til Specialized Investment Fund (SIF’er) og Investment Company in Risk Capital (SICAR) , er en Reserve Alternativ Investeringsfond (RAIF) ikke underlagt godkendelse fra Kommissionen for Tilsyn med Finanssektoren (CSSF) forudgående godkendelse eller igangværende godkendelse. overvågning.

Forvaltere af alternative investeringsfonde (AIFM’er) kan markedsføre de reserverede alternative investeringsfonde (RAIF’er), så snart dokumentationen er indleveret, og den eksterne autoriserede forvalter af alternative investeringsfonde er blevet udpeget, og vil sikre en hastighed til markedet, som ikke kan matches af eksisterende regulerede alternative investeringsfonde i Luxembourg.

Ledelse

1. Reserverede alternative investeringsfonde kan administreres af en ekstern autoriseret fondsforvalter, som ikke kræver at være en autoriseret forvalter af alternative investeringsfonde (AIFM) i Luxembourg.
2. En forvalter af alternative investeringsfonde vil forvalte den reserverede alternative investeringsfond i overensstemmelse med bestemmelserne i direktivet om forvaltere af alternative investeringsfonde (AIFMD).

Reserveret alternative investeringsfond (RAIF) juridiske former

Ligesom en specialiseret investeringsfond kan en reserveret alternativ investeringsfond have form af en luxembourgsk fælles fond (FCP) eller et investeringsselskab med variabel kapital (SICAV) eller enhver anden form, herunder et investeringsselskab med fast kapital. I tilfælde af et investeringsselskab i risikovillig kapital (SICAR) , kan en reserveret alternativ investeringsfond antage følgende juridiske former:

• Aktieselskab (SA)
• Private Limited Liability Company (SARL)
• Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
• Common Limited Partnership (SCS)
• Special Limited Partnership (SCSp)
• Andelsselskab oprettet som et aktieselskab (SCoSA)

Uanset juridisk form er minimumskapitalkravet fastsat til EUR 1,25 mio., et beløb, der skal være den reserverede alternative investeringsfond i hænde inden for 12 måneder fra dens stiftelsesdato.

Fleksibel strukturering af reserveret alternativ investeringsfond

Et af de kendetegn, der adskiller Reserved Alternative Funds (RAIF’er) fra andre uregulerede alternative investeringsfonde (AIF’er), er, at en Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) kan være struktureret som en multi-compartment vehicle eller paraplyfond. I denne opsætning kan afdelingen indeholde sin egen kategori investorer, investeringspolitik, separate gebyrer, distributionsstruktur og regler for udstedelse og indløsning af værdipapirer og interesser, også kaldet ring-fencing-metoden.

En afdeling kan frigive et separat prospekt for udbudsdokumenter mellem afdelinger i den samme Reservede Alternative Investeringsfond-paraply, forudsat at visse betingelser er opfyldt.

Opsætning af din Luxembourg RAIF

1. En reserveret alternativ investeringsfonds sammensætning skal registreres og verificeres af en notar inden for fem arbejdsdage fra dens stiftelsesdato.
2. En notar skal vurdere lovligheden af forfatningen, evnen til at bestemme dens grundlæggere og overholdelsen af gældende regler vedrørende hvidvaskning af penge og finansiering af terroraktiviteter.
3. Common Limited Partnerships (SCS) og Special Limited Partnerships (SCSp) er forpligtet til at indsende en notariseret erklæring, som repræsenterer et yderligere administrativt skridt i deres inkorporering.
4. Inden for 15 dage fra datoen for notarisering af en erklæring skal notatet om oprettelsen af en reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) indgives til det luxembourgske handels- og selskabsregister med henblik på offentliggørelse.
5. Inden for 20 dage fra datoen for den notarbekræftede erklæring skal en reserveret alternativ investeringsfond opføres på en særskilt liste, der beskyttes af det luxembourgske handels- og selskabsregister.

Depositar

Reserverede alternative investeringsfonde skal udpege en depositar, som har et registreret kontor eller en filial i Luxembourg.

Konvertering

Loven om reserverede alternative investeringsfonde (RAIF) tillader, at eksisterende investeringsinstrumenter, hvad enten de er regulerede eller uregulerede, kan konvertere til reserverede alternative investeringsfonde, hvis visse betingelser er opfyldt.

1. Investorer skal godkende konverteringen, og enheden skal overholde direktivet om alternative investeringsfonde.
2. Investeringsinstrumenter såsom Del I-foretagendet for kollektive investeringer, specialiserede investeringsfonde eller investeringsselskab i risikokapitalen skal indhente godkendelse fra Kommissionen for tilsyn med den finansielle sektor (CSSF) og ændre fondens konstituerende dokumenter og fondens tilbudsdokument.
3. For uregulerede strukturer skal der ske ændringer i kommanditselskabsaftalen.
4. En ikke-luxembourgsk enhed kan konvertere til en reserveret alternativ investeringsfond (RAIF), hvis den kan være hjemmehørende i henhold til lovgivningen i sit hjemland. Konvertering kan kun ske ved en fusion, der kan ske som naturalieindskud eller anden mekanisme.
5. En reserveret alternativ investeringsfond kan også omdannes til et reguleret investeringsselskab.

Information til investorer

1. En reserveret alternativ investeringsfond skal fremlægge et tilbudsdokument, som skal indeholde synlige erklæringer på forsiden om, at fonden ikke er underlagt tilsyn af Kommissionen for tilsyn med den finansielle sektor (CSSF).
2. Investoroplysning er et krav i henhold til direktivet om alternative investeringsfonde (AIFMD) og stillet til rådighed for investorer.
3. En reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) skal indsende en revideret årsrapport for hvert regnskabsår og skal være tilgængelig for investorer.

Reserveret markedsføring af alternative investeringsfonde

1. En reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) vil drage fordel af den paneuropæiske pasordning og stilles til rådighed for forvaltere af alternative investeringsfonde. Dette giver dem mulighed for at markedsføre den reserverede alternative investeringsfond (RAIF) til professionelle investorer i EU.
2. Ved markedsføring til investorer uden for EU skal markedsføringen af en reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) overholde eksisterende nationale placeringsregler for hver jurisdiktion.
3. Close-ended Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) anses for at overholde loven af 10. juli 2005 vedrørende prospekt for værdipapirer, hvis den ønsker at udføre offentligt udbud eller optagelse til handelsaktiviteter.

Reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) beskatning

1. Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) er ikke underlagt luxembourgske skatter, herunder formueskat, indkomstskat og skatter på indkomsten realiseret af Reserved Alternative Investment Fund (RAIF).
2. Reserveret Alternative Investeringsfond (RAIF) er underlagt en årlig tegningsskat på 0,01 % beregnet på de samlede nettoaktiver i den reserverede Alternative Investeringsfond (RAIF) værdiansat ved udgangen af hvert kvartal.
3. Valgfri ordning svarende til dem, der gælder for investeringsselskaber i risikovillig kapital (SICAR’er) kan anvendes på Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) under følgende betingelser:

1. En reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) skal oplyse, at målet er udelukkende at investere i risikovillig kapital.
2. En reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) er underlagt bestemmelserne under det reserverede alternativ.

Lov om investeringsfonde (RAIF), som giver en alternativ skatteordning

1. Reserverede alternative investeringsfonde (RAIF’er), der er engageret i risikovillig kapital, vil være underlagt generelle selskabsskatter i Luxembourg, herunder kommunal virksomhedsskat, selskabsindkomstskat og solidaritetstillæg.
2. Indkomst fra værdipapirer, der besiddes af en reserveret alternativ investeringsfond (RAIF), indkomst fra salg, bidrag eller likvidation vil være fuldstændig fritaget.
3. Reserverede alternative investeringsfonde (RAIF’er), der er engageret i risikovillig kapital, kan drage fordel af det dyre netværk af dobbeltbeskatningsoverenskomster, som Luxembourg har indgået med andre lande.
4. En reserveret alternativ investeringsfond (RAIF) struktureret som en paraplyfond vil være underlagt gældende skattemæssig behandling såvel som dens underfonde. Det betyder, at det er umuligt for visse afdelinger at blive vurderet med tegningsskatteordningen.

Damalion er et professionelt konsulentfirma med stor erfaring i at bistå investorer og fondsinitiatorer med at strukturere en Reserveret Alternativ Investeringsfond (RAIF) i Luxembourg. Ved at udnytte vores omfattende netværk af fagfolk, der er involveret i virksomhedens og investeringsopsætningen og ledelsesaktiviteter, sikrer vi, at velinformerede investorer får enestående støtte fra start til slut. Kontakt en Damalion-ekspert i dag , hvis du ønsker at lære mere om vores komplette række af konsulenttjenester.

Disse oplysninger er ikke beregnet til at erstatte specifik individualiseret skat eller juridisk rådgivning. Vi foreslår, at du diskuterer din specifikke situation med en kvalificeret skatte- eller juridisk rådgiver.