Обрати сторінку

Поширені запитання щодо фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (RAIF).

від | Лют 16, 2022 | Інвестиційні фонди

Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд Люксембургу. Часті запитання

Запровадження режиму зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (RAIF) 23 липня 2016 року є ще одним величезним кроком до підвищення привабливості Люксембургу як інвестиційного фонду та юрисдикції з управління активами відповідно до Директиви 2011/61/ЄС щодо сфери застосування Директива про менеджерів альтернативних інвестиційних фондів (AIFMD).

1. Чи подібний фонд зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ) до спеціалізованого інвестиційного фонду (СІФ)?

Хоча Резервний альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) схожий на режим спеціалізованого інвестиційного фонду (SIF), перший не потребує прямого нагляду з боку Комісії Люксембургу з нагляду за фінансовим сектором (CSSF). Натомість режим зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (RAIF) призначений для створення альтернативних інвестиційних фондів (AIF) , які замість цього призначають належним чином уповноваженого менеджера альтернативного інвестиційного фонду (AIFM).

Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) є революційним інструментом інвестування в інвестиційному ландшафті Люксембурга завдяки його чітким структурним особливостям, які включають субфонди із відокремленими відділами, які надаються нерегульованим фондам Люксембургу.

2. Які переваги вибору зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду перед традиційними структурами фондів у Люксембурзі?

  • Резервний альтернативний інвестиційний фонд (РАІФ) пропонує інші структурні рішення для ініціаторів, які створюють альтернативні інвестиційні фонди (АІФ), щоб ефективно уникнути подвійного рівня регулювання.
  • Незалежно від того, чи створено зарезервований альтернативний інвестиційний фонд у Люксембурзі чи в іншій країні-члені ЄС, він буде контролюватись та керуватися менеджером альтернативного інвестиційного фонду (AIFM).
  • Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) підпорядковується тому ж режиму, що і спеціалізований інвестиційний фонд (SIF), але без втручання Люксембурзької комісії з нагляду за фінансовим сектором (CSSF).
  • Режим зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (РАІФ) синхронізує існуючий режим з чітким акцентом на управлінському нагляді, а не на нагляді за продуктами.
  • Альтернативні інвестиційні фонди можуть підлягати нагляду та управлінню лише належним чином уповноваженим керуючим альтернативним інвестиційним фондом (AIFM) і мають можливість заснувати себе або як регульований продукт, як, наприклад, у випадку з Частиною II Угоди про колективні інвестиції в переказні Цінні папери (UCITS), спеціалізований інвестиційний фонд (SIF) та інвестиційна компанія в ризиковий капітал або як нерегульовані продукти, такі як товариство з обмеженою відповідальністю (SCS), спеціальне товариство з обмеженою відповідальністю (SCSp) або зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF).

3. Які ключові особливості зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду?

  • Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди (RAIF) не підлягають будь-якому нагляду або нагляду з боку Комісії Люксембургу з нагляду за фінансовим сектором (CSSF) або будь-якого іншого наглядового органу.
  • Беручи до уваги вищезазначений факт, ініціатор може заснувати Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) без попереднього схвалення Люксембурзької комісії з нагляду за фінансовим сектором (CSSF). Однак усі вимоги, встановлені Директивою про альтернативні інвестиційні фонди (AIFMD) до альтернативних керуючих фондами, вважаються виконаними.

4. За якими критеріями призначається керуючий альтернативним інвестиційним фондом для зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду?

Керівник альтернативного інвестиційного фонду, призначений Фондом зарезервованих альтернативних інвестицій, повинен відповідати наступним критеріям:

  • Бути належним чином уповноваженим функціонувати як керуючий альтернативним інвестиційним фондом фондів, які здійснюють відповідну інвестиційну стратегію. Важливо зазначити, що дозвіл на керування альтернативними інвестиційними фондами обмежується лише певними структурами, включаючи хедж-фонди або стратегії прямих інвестицій.
  • Якщо альтернативний інвестиційний фонд, заснований в іншій державі-члені ЄС або іншій відповідній країні, має паспортні права в Люксембурзі та інших країнах-членах ЄС.
  • Якщо керуючий альтернативним інвестиційним фондом використовує схему маркетингового паспортизації, установчі та емісійні документи Фонду альтернативних інвестицій (РАІФ) необхідно подати до відповідного контролюючого органу. Якщо фонд зарезервованих альтернативних інвестицій (RAIF) знаходиться в Люксембурзі, немає необхідності переглядати відповідні документи фонду Люксембурзькою комісією з нагляду за фінансовим сектором (CSSF), хоча вони мають право відмовити у видачі паспортних прав. альтернативний інвестиційний фонд (AIF), якщо документи, подані до Комісії Люксембургу з нагляду за фінансовим сектором (CSSF), обмежують управління фондом типу відповідного альтернативного інвестиційного фонду (AIF).
  • Щоб усунути будь-які сумніви, не потрібні регуляторні схвалення щодо будь-яких кроків, які мають виконуватися протягом життєвого циклу Зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (RAIF).

5. Які типи правових форм доступні для зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів у Люксембурзі?

Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (РАІФ) може бути створений як один з таких:

  • Спільний фонд (FCP)
  • Інвестиційна компанія зі змінним капіталом (SICAV)
  • Товариство з обмеженою відповідальністю (SA)
  • Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
  • Товариство з обмеженою відповідальністю (SARL)
  • Товариство з обмеженою відповідальністю (SCS)
  • Спеціальне товариство з обмеженою відповідальністю (SCSp)

6. Які доступні комплексні структури, доступні відповідно до Закону про зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди?

Будь-який зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (РАІФ) може вибрати головну структуру , яка, у свою чергу, дає їм змогу іноді запускати обмежені субфонди або відсіки. Кожен відсік відповідає окремій частині активів і пасивів Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій.

Відділи зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів можуть відображати перераховані нижче функції:

  • Кожен відсік може мати власну інвестиційну політику
  • Усі положення, що регулюють випуск та погашення часток та/або цінних паперів, можна налаштувати для кожного окремого відсіку. З огляду на це, під однією парасолькою можна використовувати такі кошти:
  1. Відкриті та закриті фонди
  2. Повністю профінансовані субфонди та субфонди зі структурою капіталу просадки
  3. Для зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів, структурованих як товариства з обмеженою відповідальністю або спеціальні товариства з обмеженою відповідальністю, субфонди, що використовують рахунки партнерів

Усі правила, що стосуються відділів Зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду, вільно визначаються в документі про випуск Зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів. Важливо також пам’ятати, що ліквідація субфонду не спричиняє ліквідацію інших субфондів у рамках Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ).

Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд ( RAIF ) може призначити іншого інвестиційного менеджера для кожного зі своїх субфондів. Відповідно до цієї схеми управління кожен субфонд може мати власний інвестиційний комітет або окрему консультативну раду. Незважаючи на це, керуючий орган таких структур, як SA, SCA, SCS і SCSp , який складається з генеральних партнерів, ради директорів, а також депозитарію, агента центрального управління та аудитора, повинен бути одним і тим самим на рівні зарезервований альтернативний інвестиційний фонд в цілому.

Інші характеристики зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду є такими:

  • Окремі субфонди можуть мати власну структуру плати та розподіл.
  • Окремі суб-фонди можуть бути зарезервовані для одного або кількох інвесторів.
  • Перехресне інвестування між субфондами в рамках однієї зарезервованої альтернативної інвестиційної структури дозволено за умови виконання певних умов.
  • Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) і автоматично його субфонди можуть мати два або більше типів цінних паперів, де активи можна інвестувати спільно, але підлягають різним структурам комісій, маркетинговим цілям, політикам розподілу та положенням про хеджування.

7. Які вимоги до потенційних інвесторів у структурі зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду?

Інвестиції для зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів (РАІФ) обмежені лише добре поінформованими інвесторами. Відповідно до Закону про фонд зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ), добре поінформованим інвестором є одне або кілька з наступного:

  • Інституційні інвестори
  • Професійні інвестори
  • Інвестори, які підтверджують письмово, що він чи вона є добре поінформованим інвестором
  • Інвестор, який може взяти на себе мінімальну частку в розмірі 125 000 євро в Зарезервованому альтернативному інвестиційному фонді
  • Інвестор, який отримує сертифікат, наданий фінансовою установою, інвестиційною фірмою, компанією з управління колективними інвестиціями в переказні цінні папери або менеджером альтернативного інвестиційного фонду, що підтверджує досвід, досвід і здатність інвестора оцінювати та оцінювати свої інвестиції в зарезервовану альтернативу Структура інвестиційного фонду.

Директори та інші особи, які беруть участь в управлінні Фондом зарезервованих альтернативних інвестицій (RAIF), також можуть інвестувати, навіть якщо вони не підпадають під жодну з категорій, згаданих вище.

8. Якого типу податкового режиму дотримується структура Зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду?

Простіше кажучи, зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди підпадають під подвійний режим оподаткування. Наведені нижче положення є деякими із загальних положень щодо оподаткування транспортних засобів Зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду в Люксембурзі:

  • Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (РАІФ) підпадає під дію такого ж режиму оподаткування, що й до спеціалізованих інвестиційних фондів (СІФ). Відповідно до цього режиму резервні альтернативні інвестиційні фонди (РАІФ) звільняються від сплати податку на прибуток підприємств та інших податків у Люксембурзі зі звільненням від податку на підписку за ставкою 0,01% річних.
  • Підписний податок також застосовується до зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів (RAIF), структурованих як товариства з обмеженою відповідальністю (SCS) і спеціальні товариства з обмеженою відповідальністю (SCSp).
  • Звільнення від податку на підписку за певних умов може бути надано Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (RAIF):
    1. Активи інвестуються в інші люксембурзькі підприємства для колективного інвестування, спеціалізовані інвестиційні фонди та зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди
    2. Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди, єдиною метою яких є колективне інвестування в ініціативи грошового ринку та розміщення депозитів у кредитних установах
    3. Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди, які інвестують у фонди пенсійного об’єднання
    4. Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди, що інвестують у мікрофінансові установи
  • До зарезервованих альтернативних інвестиційних фондів (РАІФ), які інвестують у ризиковий капітал, застосовується необов’язковий режим оподаткування. Ці фонди можуть вимагати спеціального режиму оподаткування, який застосовується до інвестиційних компаній з ризиковим капіталом (SICAR) , і тому вони звільнені від податку на підписку.
  • Усі зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди, структуровані як приватне товариство з обмеженою відповідальністю (SARL) , публічне товариство з обмеженою відповідальністю (SA) та корпоративне товариство з обмеженою відповідальністю (SCA), які вибирають спеціальний режим оподаткування, будуть повністю оподатковуватись, а отже, дозволять їм отримувати прибуток. доступ до угод про уникнення подвійного оподаткування. Крім того, ці юридичні структури також можуть бути звільнені від усіх доходів і приросту капіталу, отриманих від цінних паперів.
  • Усі доходи, отримані від незавершених інвестицій у ризиковий капітал, також звільняються, оскільки грошові кошти будуть інвестиціями в ризиковий капітал протягом 12 місяців
  • Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди (RAIF), які обрали спеціальний режим оподаткування, можуть бути звільнені від податку на чисте багатство, за винятком сплати мінімального податку на чисте багатство, що застосовується до повністю оподатковуваних люксембурзьких компаній.
  • Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди, створені як товариство з обмеженою відповідальністю (SCS) або спеціальне товариство з обмеженою відповідальністю (SCSp), вважаються повністю прозорими щодо оподаткування, що звільняє їх від прямих податків, встановлених парламентом Люксембургу.
  • Парасолькові структури в рамках Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ) не можуть обирати спеціальний режим оподаткування. Таким чином, неможливо встановити спеціальний режим оподаткування для кожної парасолькової конструкції, де окремі відсіки підлягають загальному режиму оподаткування, а інші – спеціальному.

Обов’язкові аудитори Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ), які обрали спеціальний режим оподаткування, повинні подавати звіт наприкінці кожного фінансового року, який підтверджує, що фонд резервних альтернативних інвестицій (РАІФ) інвестував у ризиковий капітал протягом відповідного періоду. Звіт буде подано до Адміністрації прямого оподаткування Люксембургу.

9. Чому зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди повинні відповідати принципу розподілу ризиків?

Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди (РАІФ), за винятком тих, які інвестують у ризиковий капітал і обрали спеціальний режим оподаткування, зобов’язані дотримуватися принципу розподілу ризиків.

  • Немає фіксованих вказівок щодо мінімального рівня диверсифікації, який повинен дотримуватися в портфелі зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (RAIF).
  • Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) не може інвестувати більше 30% своїх валових активів в один клас активів.
  • Обмеження в 30% не поширюється на інвестиції в цінні папери, гарантовані державою-членом ОЕСР або місцевими органами влади в ЄС, або громадськими організаціями, які охоплюють ЄС, регіональний або всесвітній масштаб.
  • Обмеження в 30% також скасовано для ініціатив колективного інвестування, які оцінюються відповідно до вимог диверсифікації ризиків для відповідних резервованих альтернативних інвестиційних фондів (RAIF).
  • Зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди (RAIF), які інвестують в інфраструктуру, мають послаблену вимогу щодо диверсифікації ризиків. Вони вважаються достатньо диверсифікованими, оскільки мають принаймні дві інвестиції, причому жодна інвестиція не становить більше 75% її валових активів.

1. Які вимоги для реєстрації Фонду зарезервованих альтернативних інвестицій (РАІФ)?

Установчі документи залежатимуть від структури зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (РАІФ):

  • Положення про управління спільним фондом
  • Статути приватного товариства з обмеженою відповідальністю (SARL), публічного товариства з обмеженою відповідальністю (SA) або корпоративного товариства з обмеженою відповідальністю (SCA)
  • Угода з обмеженою відповідальністю для товариств з обмеженою відповідальністю (SCS) та спеціальних товариств з обмеженою відповідальністю (SCSp)
  • Статут встановлюється нотаріальним актом.
  • Правила управління та угоди про товариство з обмеженою відповідальністю зазвичай укладаються приватними особами.
  • Створення Зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (РАІФ) має бути зафіксовано нотаріально протягом п’яти робочих днів з моменту його створення.
  • Реєстрація зарезервованого альтернативного інвестиційного фонду (RAIF) має бути опублікована протягом 15 днів з моменту їх реєстрації в нотаріальному акті разом із визначенням їх призначення менеджером альтернативного інвестиційного фонду (AIFM).
  • Усі зарезервовані альтернативні інвестиційні фонди (RAIF) офіційно вносяться до реєстру торгівлі та компаній Люксембургу протягом 20 робочих днів з моменту реєстрації нотаріального акту.

10. Чи можуть інші інвестиційні структури бути перетворені на Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (РАІФ)?

  • Частина II Підприємства колективного інвестування, спеціалізований інвестиційний фонд (SIF) та інвестиційна компанія з ризиковим капіталом можуть перетворитися на зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF), щоб скористатися швидким часом виходу на ринок у разі запуску субфондів
  • Нерегульовані товариства з обмеженою відповідальністю можуть перетворитися на Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF), щоб скористатися перевагами його головної структури
  • Конверсія регульованих фондів, як правило, підлягає затвердженню Комісією з нагляду за фінансовим сектором (КНФС), внесенню змін до установчих документів фонду та змінам проспекту фонду.
  • Перетворення нерегульованого товариства з обмеженою відповідальністю в фонд резервованих альтернативних інвестицій (РАІФ) вимагає внесення змін до договору про товариство з обмеженою відповідальністю.
  • Також можна перетворити юридичну особу, яка не є Люксембургом, у Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF), якщо дозвіл на повторне доміціляцію дозволено відповідно до чинного законодавства країни їх походження. Якщо ні, перетворення в Зарезервований альтернативний інвестиційний фонд (RAIF) може бути здійснено шляхом внесків у натуральній формі, злиття або іншого механізму.
  • Перетворення дозволяється лише в тому випадку, якщо суб’єкт господарювання повністю відповідає директиві про керуючих альтернативними інвестиційними фондами (AIFMD) шляхом призначення належним чином уповноваженого керуючого фондом, який функціонує як зовнішній керуючий альтернативним інвестиційним фондом.

Як авторитетна незалежна консалтингова фірма, Damalion стане вашим надійним партнером у веденні бізнесу в Люксембурзі. Ви можете покладатися на експертні поради від нашої команди експертів Damalion, щоб надати вам всю необхідну інформацію, необхідну для прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень, чи створювати зарезервований альтернативний інвестиційний фонд чи іншу інвестиційну структуру, таку як інструмент сек’юритизації . Завдяки нашій розгалуженій мережі постачальників послуг у Люксембурзі, нашому багаторічному досвіду роботи на ринку та більшому розумінні інвестиційного ландшафту Люксембургу, ви можете бути впевнені, що ми завжди будемо піклуватися про ваші інтереси. Зверніться до експерта Damalion сьогодні , якщо ви хочете дізнатися більше про наш повний набір консультаційних послуг.

Ця інформація не призначена для заміни конкретних індивідуальних податкових або юридичних консультацій. Ми пропонуємо вам обговорити вашу конкретну ситуацію з кваліфікованим податковим або юридичним радником.