Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) SSS’leri

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) rejiminin 23 Temmuz 2016’da uygulamaya konulması, Lüksemburg’un yatırım fonu ve varlık yönetimi yetki alanı olarak çekiciliğini artırmaya yönelik büyük bir adımdır. alternatif yatırım fonu yöneticileri direktifi (AIFMD).

1. Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), İhtisas Yatırım Fonu’na (SIF) benzer mi?

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), İhtisas Yatırım Fonu (SIF) rejimine benzer olsa da, birincisi Lüksemburg Mali Sektörün Denetimi Komisyonu’nun (CSSF) doğrudan denetimini gerektirmez. Bunun yerine, Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) rejimi, bunun yerine tam yetkili bir alternatif yatırım fonu yöneticisi (AIFM) atayan alternatif yatırım fonlarının (AIF’ler) dahil edilmesine adanmıştır .

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), Lüksemburg’un düzenlemeye tabi olmayan fonlarına sağlanan ayrılmış bölümlerin alt fonlarını içeren farklı yapılandırma özellikleri nedeniyle Lüksemburg yatırım ortamında devrim niteliğinde bir yatırım aracıdır .

2. Lüksemburg’daki geleneksel fon yapılarına göre Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nu seçmenin avantajları nelerdir?

• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), çift katmanlı bir düzenlemeden etkin bir şekilde kaçınmak için alternatif yatırım fonları (AIF’ler) kuran girişimcilere başka yapılandırma çözümleri sunar.
• Bir Rezerve Alternatif Yatırım Fonunun Lüksemburg’da veya başka bir AB üye ülkesinde kurulmuş olmasına bakılmaksızın, bir alternatif yatırım fonu yöneticisi (AIFM) tarafından denetlenecek ve yönetilecektir.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), Özel Yatırım Fonu (SIF) ile aynı rejime tabidir, ancak Mali Sektörün Denetimi için Lüksemburg Komisyonu’nun (CSSF) müdahalesi yoktur.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) rejimi, mevcut rejimi, ürün denetiminin aksine yönetim denetimine net bir şekilde odaklanarak senkronize eder.
• Alternatif Yatırım Fonları, yalnızca usulüne uygun olarak yetkilendirilmiş bir alternatif yatırım fonu yöneticisinin (AIFM) denetimine ve yönetimine tabi olabilir ve kendilerini, Devredilebilir Menkul Kıymetlerdeki Kolektif Yatırımlar için Kısım II Teşebbüsleri örneğinde olduğu gibi, düzenlenmiş bir ürün olarak kurma seçeneğine sahiptir. Menkul Kıymetler (UCITS), Uzmanlaşmış Yatırım Fonu (SIF) ve Risk Sermayesindeki Yatırım Şirketi veya Sınırlı Ortaklık (SCS), Özel Sınırlı Ortaklık (SCSp) veya Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) gibi düzenlemeye tabi olmayan ürünler.

3. Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonu’nun temel özellikleri nelerdir?

• Rezerve Alternatif Yatırım Fonları (RAIF’ler), Lüksemburg Mali Sektörün Denetimi Komisyonu (CSSF) veya diğer herhangi bir denetim makamının herhangi bir denetimine veya gözetimine tabi değildir.
• Yukarıdaki gerçeği göz önünde bulundurarak, bir başlatıcı, Lüksemburg Mali Sektörü Denetleme Komisyonu’nun (CSSF) önceden herhangi bir onayı olmaksızın bir Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) kurabilir. Ancak, Alternatif Yatırım Fonu Yönergesi’nin (AIFMD) alternatif fon yöneticilerine getirdiği şartlar yerine getirilmiş sayılır.

4. Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na alternatif yatırım fonu yöneticisi atanmasının kriterleri nelerdir?

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu tarafından atanan bir alternatif yatırım fonu yöneticisi aşağıdaki kriterleri karşılamalıdır:

• İlgili yatırım stratejisini takip eden fonların alternatif bir yatırım fonu yöneticisi olarak görev yapmak üzere usulüne uygun olarak yetkilendirilmiş olmak. Alternatif yatırım fonu yöneticisi yetkilendirmesinin, hedge fonları veya özel sermaye stratejileri dahil olmak üzere yalnızca belirli yapılarla sınırlı olduğunu belirtmek önemlidir.
• Başka bir AB üye ülkesinde veya uygun başka bir ülkede kurulan alternatif yatırım fonunun Lüksemburg ve diğer AB üye ülkelerinde pasaport hakkı taşıması durumunda.
• Alternatif bir yatırım fonu yöneticisi pazarlama pasaportu şemasını kullanıyorsa, Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun (RAIF) kurucu ve ihraç belgelerinin ilgili denetim makamına sunulması gerekir. Bir Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) Lüksemburg’da bulunuyorsa, Lüksemburg Mali Sektörü Denetleme Komisyonu’nun (CSSF) ilgili fon belgelerini incelemesine gerek yoktur; Bir alternatif yatırım fonu (AIF), Lüksemburg Mali Sektörün Denetlenmesi Komisyonuna (CSSF) sunulan belgelerin, ilgili alternatif yatırım fonu (AIF) türünde bir fonun yönetimini kısıtlaması durumunda.
• Herhangi bir şüpheyi ortadan kaldırmak için, Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun (RAIF) yaşam döngüsü boyunca gerçekleştirilecek herhangi bir adımla ilgili olarak herhangi bir düzenleyici onay gerekli değildir.

5. Lüksemburg’da Rezerve Edilmiş Alternatif Yatırım Fonları için ne tür yasal formlar mevcuttur?

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) aşağıdakilerden biri olarak kurulabilir:

• Ortak Fon (FCP)
• Değişken Sermayeli Yatırım Ortaklığı (SICAV)
• Halka Açık Limited Şirket (SA)
• Hisselerle Sınırlı Kurumsal Ortaklık (SCA)
• Özel Sınırlı Sorumluluk Şirketi (SARL)
• Sınırlı Ortaklık (SCS)
• Özel Sınırlı Ortaklık (SCSP)

6. Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonu Yasası Kapsamında Mevcut Şemsiye Yapıları Nelerdir?

Herhangi bir Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), bir şemsiye yapıyı tercih edebilir ve bu da, zaman zaman etrafı çevrili alt fonlar veya bölümler başlatmalarına olanak tanır. Her bölüm, Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun varlık ve yükümlülüklerinin ayrı bir kısmına tekabül etmektedir.

Rezerve Alternatif Yatırım Fon Bölmeleri aşağıdaki özellikleri gösterebilir:

• Her kompartıman kendi yatırım politikasına sahip olabilir
• Menfaatlerin ve/veya menkul kıymetlerin ihracı ve itfasını düzenleyen tüm hükümler, her bir özel bölüme göre özelleştirilebilir. Bunu akılda tutarak, aşağıdaki fonları tek bir çatı altında toplamak mümkündür:

1. Açık uçlu ve kapalı uçlu fonlar
2. Tamamen finanse edilen alt fonlar ve geri çekilen sermaye yapısına sahip alt fonlar
3. Limited ortaklıklar veya özel limited ortaklıklar olarak yapılandırılmış Rezerve Alternatif Yatırım Fonları için, ortaklık hesaplarını kullanan alt fonlar

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun bölümlerine ilişkin tüm kurallar, Rezerve Alternatif Yatırım Fonları ihraç belgesinde serbestçe belirlenir. Bir alt fonun tasfiyesinin Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) içindeki diğer alt fonların tasfiyesini tetiklemediğini de unutmamak gerekir.

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu ( RAIF ), alt fonlarının her biri için farklı bir yatırım yöneticisi atayabilir. Bu yönetişim planını takiben, her alt fonun kendi yatırım komitesi veya ayrı danışma kurulu olabilir. Buna rağmen , SA, SCA, SCS ve SCSp gibi genel ortaklar, yönetim kurulu, depoziter, merkezi yönetim temsilcisi ve kanuni denetçiden oluşan yapıların yönetim organı , yönetim kurulu düzeyinde bir ve aynı olmalıdır. Bir bütün olarak Rezerve Alternatif Yatırım Fonu.

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun diğer özellikleri şunlardır:

• Bireysel alt fonların kendi ücret yapıları ve dağılımları olabilir.
• Bireysel alt fonlar bir veya daha fazla yatırımcı için ayrılabilir.
• Aynı Rezerve Alternatif Yatırım Yapısı kapsamındaki alt fonlar arasında çapraz yatırımlara, belirli koşulların yerine getirilmesi koşuluyla izin verilir.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) ve otomatik olarak alt fonları, varlıkların ortak olarak yatırılabileceği, ancak değişen ücret yapılarına, pazarlama hedeflerine, dağıtım politikalarına ve riskten korunma hükümlerine tabi olan iki veya daha fazla menkul kıymet türü içerebilir.

7. Rezerve Alternatif Yatırım Fonu yapısında potansiyel yatırımcılar için uygunluk şartları nelerdir?

Rezerve Alternatif Yatırım Fonlarına (RAIF) yönelik yatırımlar, yalnızca bilgili yatırımcılarla sınırlıdır. Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) Yasası uyarınca, bilgili bir yatırımcı aşağıdakilerden biri veya birkaçıdır:

• Kurumsal yatırımcılar
• Profesyonel yatırımcılar
• Bilgili bir yatırımcı olduğunu yazılı olarak teyit eden yatırımcılar
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nda asgari 125.000 Avro pay taahhüt edebilecek bir yatırımcı
• Bir finans kurumu, yatırım şirketi, Devredilebilir Menkul Kıymetlerdeki Kolektif Yatırım Teşebbüsleri yönetim şirketi veya bir yatırımcının Rezerve Alternatifteki yatırımlarını değerlendirme ve değerleme konusundaki uzmanlığını, deneyimini ve kapasitesini belgeleyen alternatif bir yatırım fonu yöneticisi tarafından verilen bir sertifika alan bir yatırımcı Yatırım Fonu yapısı.

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun (RAIF) yönetiminde yer alan yöneticiler ve diğer kişiler, yukarıda belirtilen kategorilerden herhangi birine girmeseler bile yatırım yapabilirler.

8. Rezerv Alternatif Yatırım Fonu yapısı nasıl bir vergi rejimi izliyor?

Basitçe söylemek gerekirse, Rezerve Alternatif Yatırım Fonları ikili vergi rejimine tabidir. Aşağıdaki hükümler, Lüksemburg’daki Rezerve Alternatif Yatırım Fonu araçları için genel vergi hükümlerinden bazılarıdır:

• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), Uzmanlaşmış Yatırım Fonları (SIF’ler) için geçerli olan aynı vergi rejimine tabidir. Bu rejime göre, Rezerve Alternatif Yatırım Fonları (RAIF’ler( Lüksemburg’da kurumlar gelir vergisinden ve diğer vergilerden muaftır ve yıllık %0,01 olarak değerlendirilen abonelik vergisi muafiyeti).
• Sınırlı ortaklıklar (SCS) ve özel sınırlı ortaklıklar (SCSp) olarak yapılandırılmış Rezerve Alternatif Yatırım Fonlarına (RAIF’ler) de abonelik vergisi uygulanır.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na (RAIF) belirli koşullar altında abonelik vergisinden muafiyet verilebilir:
  1. Varlıklar, Kolektif Yatırım için diğer Lüksemburg Teşebbüslerine, İhtisas Yatırım Fonlarına ve Rezerve Alternatif Yatırım Fonlarına yatırılır
  2. Tek amacı para piyasası girişimlerine toplu yatırım yapmak ve kredi kuruluşlarına mevduat yerleştirmek olan Rezerve Alternatif Yatırım Fonları
  3. Emeklilik havuz fonu araçlarına yatırım yapan Rezerve Alternatif Yatırım Fonları
  4. Mikrofinans kuruluşlarına yatırım yapan Rezerve Alternatif Yatırım Fonları

• Risk sermayesine yatırım yapan Rezerve Alternatif Yatırım Fonlarına (RAIF’ler) isteğe bağlı vergi rejimi uygulanır. Bu fonlar, risk sermayesindeki (SICAR’lar) yatırım şirketlerine uygulanan ve dolayısıyla aidat vergisinden muaf olan özel bir vergi rejimi talep edebilir.
• Özel bir limited şirket (SARL) , halka açık limited şirket (SA) ve özel bir vergi rejimini tercih eden anonim şirket ortaklığı (SCA) olarak yapılandırılan tüm Rezerve Alternatif Yatırım Fonları tamamen vergiye tabi olacak ve bu nedenle onların kazanç elde etmelerine olanak tanıyacak. çifte vergilendirme anlaşmalarına erişim Ayrıca, bu yasal yapılar, menkul kıymetlerden elde edilen tüm gelir ve sermaye kazançlarından da muaf tutulabilir.
• Risk sermayesindeki bekleyen yatırımlardan elde edilen tüm gelirler de muaftır, çünkü nakit 12 aylık bir süre içinde risk sermayesine yatırım olacaktır.
• Özel bir vergi rejimine tabi olmayı seçen Rezerve Alternatif Yatırım Fonları (RAIF’ler), tamamen vergilendirilebilir Lüksemburg şirketlerine uygulanan asgari net servet vergisinin ödenmesi dışında net servet vergisinden muaf olabilir.
• Sınırlı ortaklık (SCS) veya özel sınırlı ortaklık (SCSp) olarak kurulan Rezerve Alternatif Yatırım Fonlarının tamamen vergi şeffaf olduğu kabul edilir ve bu nedenle onları Lüksemburg Parlamentosu tarafından uygulanan doğrudan vergilerden muaf tutar.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) içindeki şemsiye yapılar özel bir vergi rejimi seçemez. Bu nedenle, belirli bölümlerin genel vergi rejimine, diğer bölümlerin ise özel vergi rejimine tabi olduğu her bir şemsiye yapı için özel bir vergi rejiminin olması mümkün değildir.

Özel vergi rejimini seçen Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun (RAIF) yasal denetçileri, her mali yılın sonunda, Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun (RAIF) ilgili bir dönem boyunca risk sermayesine yatırım yaptığını doğrulayan bir rapor sunmalıdır. Rapor, Lüksemburg doğrudan vergi idaresine sunulacaktır.

9. Rezerve Alternatif Yatırım Fonları neden risk yayma ilkesine uymak zorundadır?

Risk sermayesine yatırım yapan ve özel bir vergi rejimini tercih edenler hariç, Rezerve Alternatif Yatırım Fonları (RAIF’ler), risk yayma ilkesine bağlı kalmak zorundadır.

• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) portföyünde desteklenmesi gereken minimum çeşitlendirme düzeyi açısından sabit bir yönerge yoktur.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), brüt varlıklarının %30’undan fazlasını tek bir varlık sınıfına yatıramaz.
• %30 kısıtlaması, bir OECD üye devleti veya AB içindeki yerel makamlar tarafından veya AB, bölgesel veya dünya çapında kapsamını kapsayan kamu kuruluşları tarafından garanti edilen menkul kıymet yatırımları için geçerli değildir.
• Geçerli Rezerve Alternatif Yatırım Fonlarına (RAIF) yönelik risk çeşitlendirme gereklilikleriyle değerlendirilen toplu yatırım girişimleri için de %30 kısıtlamasından feragat edilir.
• Altyapıya yatırım yapan Rezerve Alternatif Yatırım Fonları (RAIF’ler), rahat bir risk çeşitlendirme gereksiniminden yararlanır. Brüt varlıklarının %75’inden fazlasını temsil eden tek bir yatırımı olmayan en az iki yatırımları olduğu için yeterince çeşitlendirilmiş olarak kabul edilirler.

1. Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) kuruluşu için gerekli şartlar nelerdir?

Kurucu belgeler, Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) yapısına bağlı olacaktır:

• Ortak fon için yönetim düzenlemeleri
• Özel limited şirket (SARL), halka açık limited şirket (SA) veya hisselerle sınırlı kurumsal ortaklık (SCA) için ana sözleşme
• Sınırlı ortaklıklar (SCS) ve özel sınırlı ortaklıklar (SCSp) için Sınırlı Ortaklık Sözleşmesi
• Ana sözleşme noterlik sözleşmesi ile kurulur.
• Yönetim düzenlemeleri ve sınırlı ortaklık anlaşmaları tipik olarak özel bir el tarafından yapılır.
• Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’nun (RAIF) kurulduğu tarihten itibaren beş iş günü içinde noter tasdiknamesi gerekir.
• Bir Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) kuruluşu, alternatif yatırım fonu yöneticisi (AIFM) atamalarının belirlenmesi ile birlikte noter tasdikli kaydından itibaren 15 gün içinde yayınlanmalıdır.
• Tüm Rezerve Alternatif Yatırım Fonları (RAIF’ler) Lüksemburg’un ticaretinde resmi olarak listelenir ve şirketler, noter tasdikinden sonraki 20 iş günü içinde kayıt olurlar.

10. Diğer yatırım yapıları Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na (RAIF) dönüştürülebilir mi?

• II. Kısım Kolektif Yatırım Teşebbüsleri, (UCI) İhtisas Yatırım Fonu (SIF) ve risk sermayesindeki yatırım şirketi, alt fonların piyasaya sürülmesi durumunda piyasaya sürme süresinin kısalığından yararlanmak için Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na (RAIF) dönüşebilir.
• Düzenlenmemiş sınırlı ortaklıklar, şemsiye yapısından yararlanmak için Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na (RAIF) dönüşebilir
• Düzenlenmiş fonların dönüştürülmesi, genellikle Mali Sektörün Denetimi Komisyonu (CSSF), bir fonun kurucu belgelerinde değişiklik ve bir fonun izahnamesinde yapılan değişiklikler tarafından onaylanmaya tabidir.
• Düzenlenmemiş bir limited ortaklığın Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na (RAIF) dönüştürülmesi, sınırlı ortaklık sözleşmesinde değişiklik yapılmasını gerektirir.
• Ayrıca, menşe ülkelerinin mevcut yasaları uyarınca yetkili yeniden yerleşime izin verildiği takdirde, Lüksemburg dışındaki bir varlığı Rezerve Alternatif Yatırım Fonu’na (RAIF) dönüştürmek de mümkündür. Aksi takdirde, Rezerve Alternatif Yatırım Fonuna (RAIF) dönüşüm, ayni katkılar, birleşme veya başka bir mekanizma yoluyla uygulanabilir.
• Dönüşüme yalnızca, bir kuruluşun harici bir alternatif yatırım fonu yöneticisi olarak görev yapan usulüne uygun olarak yetkilendirilmiş bir fon yöneticisinin atanması yoluyla alternatif yatırım fonu yöneticisi direktifine (AIFMD) tam olarak uyması halinde izin verilir.

Saygın bir bağımsız danışmanlık firması olarak Damalion, Lüksemburg’da iş yaparken güvenilir ortağınız olacaktır. Rezerve edilmiş Alternatif Yatırım Fonu veya menkul kıymetleştirme aracı gibi başka bir yatırım yapısı oluşturma konusunda iyi bilgilendirilmiş yatırım kararları vermeniz için ihtiyaç duyduğunuz tüm bilgileri size sağlaması için Damalion uzmanlarından oluşan ekibimizin uzman tavsiyesine güvenebilirsiniz. Lüksemburg’daki geniş hizmet sağlayıcı ağımız, pazardaki uzun yıllara dayanan deneyimimiz ve Lüksemburg yatırım ortamını daha iyi anlamamız sayesinde, her zaman en iyi çıkarlarınızı göz önünde bulunduracağımızdan emin olabilirsiniz. Eksiksiz danışmanlık hizmetlerimiz hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız bugün bir Damalion uzmanına ulaşın .

Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.