Întrebări frecvente privind Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF).

Introducerea regimului Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) la 23 iulie 2016 este încă un pas uriaș către creșterea atractivității Luxemburgului ca fond de investiții și jurisdicție de gestionare a activelor, în conformitate cu Directiva 2011/61/UE referitoare la domeniul de aplicare al Directiva administratorilor de fonduri de investiții alternative (AIFMD).

1. Este Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) similar cu Fondul de Investiții Specializate (SIF)?

În timp ce Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) este similar cu regimul Fondului de Investiții Specializate (SIF), primul nu necesită supraveghere directă de către Comisia de Supraveghere a Sectorului Financiar (CSSF) din Luxemburg. În schimb, regimul Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) este dedicat încorporării fondurilor de investiții alternative (FIA) care numesc în schimb un administrator de fonduri de investiții alternative (AFIA) autorizat corespunzător.

Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) este un vehicul de investiții revoluționar în peisajul investițional din Luxemburg, datorită caracteristicilor sale distincte de structurare, care includ subfonduri de compartimente separate care sunt puse la dispoziție fondurilor nereglementate din Luxemburg.

2. Care sunt avantajele alegerii Fondului Rezervat de Investiții Alternative față de structurile tradiționale de fond din Luxemburg?

• Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) oferă alte soluții de structurare inițiatorilor care înființează fonduri de investiții alternative (FIA) pentru a evita efectiv un dublu nivel de reglementare.
• Indiferent dacă un Fond Rezervat de Investiții Alternative este înființat în Luxemburg sau într-o altă țară membră a UE, acesta va fi supravegheat și gestionat de un administrator de fonduri alternative de investiții (AFIA)
• Un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) este supus aceluiași regim ca și Fondul de Investiții Specializate (SIF), dar fără intervenția Comisiei de Supraveghere a Sectorului Financiar (CSSF) din Luxemburg.
• Regimul Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) sincronizează regimul existent cu un accent clar pe supravegherea managementului, spre deosebire de supravegherea produselor.
• Fondurile de investiții alternative pot fi supuse numai supravegherii și administrării unui administrator de fonduri de investiții alternative (AFIA) autorizat în mod corespunzător și pot avea opțiunea de a se constitui fie ca produs reglementat, cum ar fi în cazul părții II Organisme de investiții colective în investiții transferabile. Valori mobiliare (UCITS), Fond de investiții specializat (SIF) și Societate de investiții în capital de risc sau ca produse nereglementate, cum ar fi o societate în comandită în comandită (SCS), o societate în comandită în comandită specială (SCSp) sau un fond de investiții alternativ rezervat (RAIF).

3. Care sunt caracteristicile cheie ale unui fond de investiții alternative rezervate?

• Fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF) nu fac obiectul niciunui tip de supraveghere sau supraveghere din partea Comisiei de Supraveghere a Sectorului Financiar (CSSF) din Luxemburg sau a oricărei alte autorități de supraveghere.
• Ținând cont de faptul de mai sus, un inițiator poate înființa un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) fără nicio aprobare prealabilă din partea Comisiei de Supraveghere a Sectorului Financiar (CSSF) din Luxemburg. Cu toate acestea, orice cerințe impuse de Directiva privind fondurile alternative de investiții (AIFMD) administratorilor de fonduri alternativi sunt considerate a fi îndeplinite.

4. Care sunt criteriile de numire a unui administrator de fond de investiții alternative pentru un fond de investiții alternativi rezervat?

Un administrator de fond de investiții alternative desemnat de Fondul Rezervat de Investiții Alternative trebuie să îndeplinească următoarele criterii:

• Să fie autorizat în mod corespunzător să funcționeze ca un administrator de fond de investiții alternativ al fondurilor care urmărește strategia de investiții relevantă. Este important de menționat că autorizarea pentru administratorul de fonduri de investiții alternative este limitată doar la anumite structuri, inclusiv fonduri speculative sau strategii de capital privat.
• Dacă fondul de investiții alternativ stabilit într-un alt stat membru al UE sau într-o altă țară eligibilă deține drepturi de pașaport în Luxemburg și în alte țări membre ale UE.
• În cazul în care un administrator de fonduri de investiții alternative utilizează schema de pașaport de marketing, documentele constitutive și de emisiune ale Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) trebuie să fie transmise autorității de supraveghere relevante. În cazul în care un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) are sediul în Luxemburg, nu este necesară revizuirea documentelor pertinente ale fondului de către Comisia Luxemburgă pentru Supravegherea Sectorului Financiar (CSSF), deși acestea au dreptul de a refuza drepturile de pașaport pentru un fond de investiții alternativ (FIA) dacă documentele prezentate Comisiei pentru Supravegherea Sectorului Financiar (CSSF) din Luxemburg restricționează gestionarea unui fond de tipul fondului de investiții alternativ (FIA) relevant.
• Pentru a înlătura orice îndoială, nu sunt necesare aprobări de reglementare în legătură cu niciunul dintre pașii care trebuie efectuati pe parcursul ciclului de viață al unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF).

5. Ce tipuri de forme juridice sunt disponibile pentru fondurile de investiții alternative rezervate în Luxemburg?

Un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) poate fi înființat ca unul dintre următoarele:

• Fond comun (FCP)
• Societate de investiții cu capital variabil (SICAV)
• Societatea cu raspundere limitata (SA)
• Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
• Companie cu răspundere limitată privată (SARL)
• Societate în comandită (SCS)
• Societate în comandită specială (SCSp)

6. Care sunt structurile umbrelă disponibile disponibile în temeiul Legii fondului rezervat de investiții alternative?

Orice Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) poate opta pentru o structură-umbrelă , care, la rândul său, le permite să lanseze sub-fonduri sau compartimente separate. Fiecare compartiment corespunde unei părți distincte a activelor și pasivelor Fondului Rezervat de Investiții Alternative.

Compartimentele rezervate ale fondurilor alternative de investiții pot afișa caracteristicile enumerate mai jos:

• Fiecare compartiment poate avea propria sa politică de investiții
• Toate prevederile care reglementează emisiunea și răscumpărarea dobânzilor și/sau a valorilor mobiliare pot fi personalizate pentru fiecare compartiment specific. Având în vedere acest lucru, sunt posibile următoarele fonduri sub o singură umbrelă:

1. Fonduri deschise și închise
2. Sub-fonduri complet finanțate și sub-fonduri cu o structură de capital prin tragere
3. Pentru fondurile rezervate de investiții alternative structurate ca parteneriate în comandită în comandită sau parteneriate în comandită specială, subfonduri care utilizează conturi de parteneriat

Toate regulile referitoare la compartimentele unui Fond Rezervat de Investiții Alternative sunt stabilite în mod liber într-un document de emisiune a Fondurilor Rezervate de Investiții Alternative. De asemenea, este important de reținut că lichidarea unui subfond nu declanșează lichidarea altor subfonduri din cadrul Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF).

Un Fond Rezervat de Investiții Alternative ( RAIF ) poate numi un administrator de investiții diferit pentru fiecare dintre subfondurile sale. În urma acestei scheme de guvernanță, fiecare subfond poate avea propriul său comitet de investiții sau consiliu consultativ separat. Cu toate acestea, organul de conducere al structurilor precum SA, SCA, SCS și SCSp care este format din asociați generali, consiliu de administrație, precum și depozitar, agent al administrației centrale și auditor statutar trebuie să fie unul și același la nivelul un fond rezervat de investiții alternative în ansamblu.

Alte caracteristici ale unui fond rezervat de investiții alternative sunt următoarele:

• Sub-fondurile individuale pot avea propria lor structură de comisioane și distribuție.
• Subfondurile individuale pot fi rezervate unuia sau mai multor investitori.
• Investițiile încrucișate între sub-fonduri în cadrul aceleiași structuri de investiții alternative rezervate sunt permise, în condițiile în care sunt îndeplinite anumite condiții.
• Un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) și, în mod automat, subfondurile sale pot prezenta două sau mai multe tipuri de titluri în care activele pot fi investite în comun, dar sunt supuse unor structuri diferite de comisioane, obiective de marketing, politici de distribuție și dispoziții de acoperire.

7. Care sunt cerințele de eligibilitate pentru potențialii investitori într-o structură de fond rezervat de investiții alternative?

Investițiile pentru fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF) sunt limitate doar la investitorii bine informați. În conformitate cu Legea Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF), un investitor bine informat este unul sau mai multe dintre următoarele:

• Investitori instituționali
• Investitori profesionisti
• Investitori care confirmă în scris că este un investitor bine informat
• Un investitor care se poate angaja la o cotă minimă de 125.000 EUR în Fondul Rezervat de Investiții Alternative
• Un investitor care obține un certificat eliberat de o instituție financiară, o firmă de investiții, o societate de administrare a organismelor de investiții colective în valori mobiliare transferabile sau un administrator de fonduri de investiții alternative care atestă expertiza, experiența și capacitatea unui investitor de a-și evalua și evalua investițiile într-o alternativă rezervată. Structura fondului de investiții.

Administratorii și alte persoane implicate în administrarea unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) pot investi, de asemenea, chiar dacă nu se încadrează în niciuna dintre categoriile menționate mai sus.

8. Ce tip de regim fiscal urmează structura Fondului Rezervat de Investiții Alternative?

Mai simplu spus, fondurile de investiții alternative rezervate sunt supuse unui regim fiscal dublu. Următoarele prevederi sunt unele dintre prevederile fiscale generale pentru vehiculele Fondului de Investiții Alternative Rezervate din Luxemburg:

• Un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) este supus aceluiași regim fiscal aplicabil Fondurilor de Investiții Specializate (SIF). În acest regim, Fondurile Rezervate de Investiții Alternative (RAIF-urile) sunt scutite de impozitul pe profit și alte impozite în Luxemburg, cu scutirea de taxa de subscriere evaluată la 0,01% pe an.
• Taxa de subscriere se aplică și fondurilor rezervate de investiții alternative (RAIF) structurate ca parteneriate în comandită în comandită (SCS) și parteneriate în comandită specială (SCSp)
• Scutirea de taxa de subscriere în anumite condiții poate fi acordată unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF):
  1. Activele sunt investite în alte organisme luxemburgheze de investiții colective, fonduri de investiții specializate și fonduri rezervate de investiții alternative.
  2. Fonduri de investiții alternative rezervate al căror unic obiectiv este investiția colectivă în inițiativele pieței monetare și plasarea de depozite la instituții de credit
  3. Fonduri de investiții alternative rezervate care investesc în vehicule de fonduri de pooling de pensii
  4. Fonduri de investiții alternative rezervate care investesc în instituții de microfinanțare

• Regimul fiscal opțional este aplicabil Fondurilor Rezervate de Investiții Alternative (RAIF) care investesc în capital de risc. Aceste fonduri pot solicita un regim fiscal special – unul care este aplicabil societăților de investiții în capital de risc (SICAR) și, prin urmare, sunt scutite de taxa de subscriere.
• Toate fondurile de investiții alternative rezervate structurate ca societate cu răspundere limitată privată (SARL) , societate cu răspundere limitată (SA) și societate în comandită pe acțiuni (SCA) care optează pentru un regim fiscal special vor fi impozabile integral și, prin urmare, le vor permite să câștige acces la tratatele de dubla impunere. În plus, aceste structuri juridice pot fi, de asemenea, scutite de toate veniturile și câștigurile de capital realizate din titluri.
• Toate veniturile generate din investițiile în curs de realizare în capital de risc sunt, de asemenea, exceptate, având în vedere că numerarul va fi investit în capital de risc într-o perioadă de 12 luni.
• Fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF) care aleg să fie sub un regim fiscal special pot fi scutite de impozitul pe avere netă, cu excepția plății impozitului pe avere netă minimă aplicabilă companiilor din Luxemburg impozabile integral.
• Fondurile de investiții alternative rezervate constituite ca societate în comandită în comandită (SCS) sau societate în comandită specială (SCSp) sunt considerate a fi pe deplin transparente fiscale, scutindu-le, prin urmare, de impozitele directe impuse de Parlamentul Luxemburg.
• Structurile umbrelă din cadrul unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) nu pot alege un regim fiscal special. Prin urmare, este imposibil să existe un regim fiscal special pentru fiecare structură-umbrelă, unde anumite compartimente sunt supuse regimului fiscal general, în timp ce altele sunt supuse regimului fiscal special.

Auditorii statutari ai unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) care au ales regimul fiscal special trebuie să prezinte un raport la sfârșitul fiecărui exercițiu financiar prin care să verifice dacă un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) a investit în capital de risc pe o perioadă relevantă. Raportul va fi depus în fața administrației fiscale directe din Luxemburg.

9. De ce fondurile de investiții alternative rezervate trebuie să respecte principiul de repartizare a riscului?

Fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF), cu excepția celor care investesc în capital de risc și au optat pentru un regim fiscal special, sunt obligate să adere la principiul repartizării riscului.

• Nu există linii directoare fixe în ceea ce privește nivelul minim de diversificare care trebuie menținut într-un portofoliu de fonduri alternative de investiții rezervate (RAIF).
• Un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) nu poate investi mai mult de 30% din activele sale brute într-o singură clasă de active.
• Restricția de 30% nu se aplică investițiilor în valori mobiliare garantate de un stat membru OCDE sau de autorități locale din UE sau de organizații publice care cuprind domeniul de aplicare al UE, regional sau mondial.
• Restricția de 30% este eliminată și pentru inițiativele de investiții colective care sunt evaluate cu cerințe de diversificare a riscului la fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF) aplicabile.
• Fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF) care investesc în infrastructură se bucură de o cerință relaxată de diversificare a riscurilor. Sunt considerați suficient de diversificați, deoarece au cel puțin două investiții fără o singură investiție reprezentând mai mult de 75% din activele sale brute.

1. Care sunt cerințele pentru constituirea Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF)?

Documentele constitutive vor depinde de o structură a Fondului Rezervat de Investiții Alternative (RAIF):

• Reglementări de administrare a fondului comun
• Actele constitutive pentru societatea privată cu răspundere limitată (SARL), societatea cu răspundere limitată (SA) sau societatea în comandită pe acțiuni (SCA)
• Acord de societate în comandită în comandită pentru parteneriate în comandită în comandită (SCS) și parteneriate în comandită în comandită specială (SCSp)
• Actul constitutiv se stabilește prin act notarial.
• Reglementările de management și acordurile de parteneriat în comandită sunt de obicei stabilite de o mână privată.
• Înființarea unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) trebuie înregistrată prin act notarial în termen de cinci zile lucrătoare de la înființare.
• O constituire a unui Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) trebuie să fie publicată în termen de 15 zile de la înregistrarea lor prin act notarial, împreună cu determinarea numirii lor ca administrator al fondurilor de investiții alternative (AFIA)
• Toate fondurile de investiții alternative rezervate (RAIF) sunt listate oficial la registrul comerțului și al companiilor din Luxemburg în termen de 20 de zile lucrătoare de la înregistrarea actului notarial.

10. Pot fi convertite alte structuri de investiții într-un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF)?

• Partea a II-a Organismele de investiții colective, (OPC) Fondul de investiții specializate (SIF) și societatea de investiții în capital de risc se pot converti în Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) pentru a profita de timpul rapid de comercializare în cazul lansării sub-fondurilor
• Societățile în comandită în comandită nereglementate se pot converti în Fondul Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) pentru a profita de structura sa umbrelă.
• Conversia fondurilor reglementate este de obicei supusă aprobării de către Comisia pentru Supravegherea Sectorului Financiar (CSSF), modificarea documentelor constitutive ale unui fond și modificările prospectului unui fond.
• Transformarea unei societăți în comandită în comandită nereglementată într-un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) necesită modificări aduse contractului de societate în comandită în comandită.
• De asemenea, este posibilă transformarea unei entități non-luxemburgheze într-un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF), având în vedere că redomiciliarea autorizată este permisă în conformitate cu legile existente ale țării lor de origine. În caz contrar, conversia într-un Fond Rezervat de Investiții Alternative (RAIF) poate fi executată prin contribuții în natură, o fuziune sau un alt mecanism.
• Conversia este permisă numai dacă o entitate respectă pe deplin directiva privind administratorii fondurilor de investiții alternative (AIFMD) prin numirea unui administrator de fond autorizat corespunzător care funcționează ca administrator extern de fonduri de investiții alternative.

Fiind o firmă de consultanță independentă reputată, Damalion va fi partenerul dumneavoastră de încredere în desfășurarea afacerilor în Luxemburg. Vă puteți baza pe sfatul experților din partea echipei noastre de experți Damalion pentru a vă oferi toate informațiile necesare de care aveți nevoie pentru a lua decizii de investiții bine informate, dacă să înființați un Fond Rezervat de Investiții Alternative sau o altă structură de investiții, cum ar fi un vehicul de securitizare . Datorită rețelei noastre extinse de furnizori de servicii din Luxemburg, anilor noștri de experiență pe piață și înțelegerii mai bune a peisajului investițional din Luxemburg, puteți fi siguri că vom avea întotdeauna în vedere interesele dumneavoastră cele mai bune. Luați legătura cu un expert Damalion astăzi dacă doriți să aflați mai multe despre suita noastră completă de servicii de consultanță.

Aceste informații nu sunt destinate să înlocuiască impozite individuale specifice sau consiliere juridică. Vă sugerăm să discutați situația dvs. specifică cu un consilier juridic sau fiscal calificat.