Pogosta vprašanja o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF).

Uvedba režima rezerviranih alternativnih investicijskih skladov (RAIF) 23. julija 2016 je še en velik korak k povečanju privlačnosti Luksemburga kot investicijskega sklada in jurisdikcije za upravljanje premoženja v skladu z Direktivo 2011/61/EU o področju uporabe direktiva o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD).

1. Ali je rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) podoben Specializiranemu investicijskemu skladu (SIF)?

Čeprav je rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) podoben režimu specializiranega investicijskega sklada (SIF), prvi ne zahteva neposrednega nadzora luksemburške komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF). Namesto tega je režim rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF) namenjen ustanovitvi alternativnih investicijskih skladov (AIS) , ki namesto tega imenujejo ustrezno pooblaščenega upravljavca alternativnih investicijskih skladov (UAIS).

Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) je revolucionarno naložbeno sredstvo v luksemburškem naložbenem okolju zaradi svojih izrazitih strukturnih značilnosti, ki vključujejo podsklade ločenih oddelkov, ki so na voljo luksemburškim nereguliranim skladom.

2. Kakšne so prednosti izbire rezerviranega alternativnega investicijskega sklada pred tradicionalnimi strukturami skladov v Luksemburgu?

• Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) ponuja druge strukturne rešitve pobudnikom, ki ustanavljajo alternativne investicijske sklade (AIS), da bi se učinkovito izognili dvojni regulaciji.
• Ne glede na to, ali je rezerviran alternativni investicijski sklad ustanovljen v Luksemburgu ali v drugi državi članici EU, ga bo nadzoroval in upravljal upravljavec alternativnih investicijskih skladov (UAIS).
• Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) je podvržen enakemu režimu kot specializirani investicijski sklad (SIF), vendar brez posredovanja luksemburške komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF).
• Režim rezerviranih alternativnih investicijskih skladov (RAIF) sinhronizira obstoječi režim z jasnim poudarkom na nadzoru upravljanja v nasprotju z nadzorom produktov.
• Alternativni investicijski skladi so lahko pod nadzorom in upravljanjem le ustrezno pooblaščenega upravljavca alternativnih investicijskih skladov (UAIS) in imajo možnost ustanovitve bodisi kot reguliran produkt, kot je v primeru Del II podjemov za kolektivne naložbe v prenosljive naložbe. Vrednostni papirji (KNPVP), specializirani investicijski sklad (SIF) in investicijska družba v tveganem kapitalu ali kot neregulirani produkti, kot je komanditna družba (SCS), posebna komanditna družba (SCSp) ali rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF).

3. Katere so ključne značilnosti rezerviranega alternativnega investicijskega sklada?

• Rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF) niso predmet kakršnega koli nadzora ali nadzora luksemburške komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF) ali katerega koli drugega nadzornega organa.
• Ob upoštevanju zgornjega dejstva lahko pobudnik ustanovi rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) brez predhodne odobritve luksemburške komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF). Vendar se šteje, da so vse zahteve, ki jih Direktiva o alternativnih investicijskih skladih (AISMD) nalaga upravljavcem alternativnih skladov, izpolnjene.

4. Kakšna so merila za imenovanje upravljavca alternativnih investicijskih skladov za rezervirani alternativni investicijski sklad?

Upravljavec alternativnega investicijskega sklada, ki ga imenuje Sklad rezerviranih alternativnih naložb, mora izpolnjevati naslednja merila:

• Ustrezno pooblaščen za delovanje kot upravljavec alternativnih investicijskih skladov skladov, ki izvajajo ustrezno naložbeno strategijo. Pomembno je omeniti, da je dovoljenje za upravitelja alternativnih investicijskih skladov omejeno samo na določene strukture, vključno s hedge skladi ali strategijami zasebnega kapitala.
• Če alternativni investicijski sklad, ustanovljen v drugi državi članici EU ali drugi upravičeni državi, nosi pravice do potnega lista v Luksemburgu in drugih državah članicah EU.
• Če upravljavec alternativnega investicijskega sklada uporablja shemo trženjskega potnega lista, je treba pristojnemu nadzornemu organu predložiti ustanovne in izdajne dokumente rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF). Če ima rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) sedež v Luksemburgu, luksemburške komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF) ni potrebe po pregledu ustreznih dokumentov sklada, čeprav imajo pravico zavrniti pravice do potnega lista. alternativni investicijski sklad (AIS), če dokumenti, predloženi luksemburški komisiji za nadzor finančnega sektorja (CSSF), omejujejo upravljanje sklada vrste ustreznega alternativnega investicijskega sklada (AIS).
• Za odpravo kakršnega koli dvoma niso potrebna nobena regulativna odobritev v zvezi s katerim koli korakom, ki ga je treba izvesti v življenjskem ciklu rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF).

5. Katere vrste pravnih oblik so na voljo za rezervirane alternativne investicijske sklade v Luksemburgu?

Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) se lahko ustanovi kot eden od naslednjih:

• Skupni sklad (FCP)
• Investicijska družba s spremenljivim kapitalom (SICAV)
• Javna družba z omejeno odgovornostjo (SA)
• Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
• Zasebna družba z omejeno odgovornostjo (SARL)
• komanditna družba (SCS)
• Posebna komanditna družba (SCSp)

6. Katere so razpoložljive krovne strukture po Zakonu o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih?

Vsak rezerviran alternativni investicijski sklad (RAIF) se lahko odloči za krovno strukturo , ki mu posledično omogoča, da občasno sproži zaprte podsklade ali oddelke. Vsak odsek ustreza posebnemu delu sredstev in obveznosti rezerviranega alternativnega investicijskega sklada.

Predelki rezerviranih alternativnih investicijskih skladov lahko prikazujejo spodaj navedene funkcije:

• Vsak oddelek ima lahko svojo naložbeno politiko
• Vse določbe, ki urejajo izdajo in odkup deležev in/ali vrednostnih papirjev, je mogoče prilagoditi vsakemu posameznemu oddelku. Glede na to so možna naslednja sredstva pod enim dežnikom:

1. Odprti in zaprti skladi
2. V celoti financirani podskladi in podskladi s strukturo črpanega kapitala
3. Za rezervirane alternativne investicijske sklade, strukturirane kot komanditne družbe ali posebne komanditne družbe, podsklade, ki uporabljajo račune partnerstva

Vsa pravila, ki se nanašajo na oddelke rezerviranih alternativnih investicijskih skladov, so prosto določena v dokumentu o izdaji rezerviranih alternativnih investicijskih skladov. Pomembno si je tudi zapomniti, da likvidacija podsklada ne sproži likvidacije drugih podskladov znotraj rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF).

Rezervirani alternativni investicijski sklad ( RAIF ) lahko imenuje drugega upravljavca naložb za vsak svoj podsklad. Po tej shemi upravljanja ima lahko vsak podsklad svoj naložbeni odbor ali ločen svetovalni odbor. Kljub temu pa mora biti organ upravljanja za strukture, kot so SA, SCA, SCS in SCSp , ki ga sestavljajo generalni partnerji, upravni odbor, pa tudi depozitar, agent centralne uprave in zakoniti revizor, en in isti na ravni rezervirani alternativni investicijski sklad kot celota.

Druge značilnosti rezerviranega alternativnega investicijskega sklada so naslednje:

• Posamezni podskladi imajo lahko svojo strukturo provizij in razporeditev.
• Posamezni podskladi so lahko rezervirani za enega ali več vlagateljev.
• Navzkrižne naložbe med podskladi v okviru iste rezervirane alternativne naložbene strukture so dovoljene, če so izpolnjeni določeni pogoji.
• Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) in njegovi podskladi lahko samodejno vključujejo dve ali več vrst vrednostnih papirjev, kjer se sredstva lahko vlagajo skupaj, vendar zanje veljajo različne strukture provizij, tržni cilji, politike distribucije in določbe o varovanju pred tveganjem.

7. Kakšne so zahteve glede primernosti za potencialne vlagatelje v strukturo rezerviranih alternativnih investicijskih skladov?

Naložbe za rezervirane alternativne investicijske sklade (RAIF) so omejene samo na dobro obveščene vlagatelje. V skladu z zakonom o rezerviranih alternativnih investicijskih skladih (RAIF) je dobro obveščen vlagatelj eden ali več od naslednjih:

• Institucionalni vlagatelji
• Profesionalni vlagatelji
• Vlagatelji, ki pisno potrdijo, da so dobro obveščeni vlagatelji
• Vlagatelj, ki se lahko zaveže za minimalni delež 125.000 EUR v rezerviranem alternativnem investicijskem skladu
• Vlagatelj, ki pridobi potrdilo, ki ga izda finančna institucija, investicijsko podjetje, družba za upravljanje kolektivnih naložb v prenosljive vrednostne papirje ali upravljavec alternativnega investicijskega sklada, ki potrjuje vlagateljevo strokovno znanje, izkušnje in sposobnost ocenjevanja in vrednotenja njihovih naložb v rezervirano alternativo Struktura investicijskega sklada.

Direktorji in drugi posamezniki, ki sodelujejo pri upravljanju rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF), lahko prav tako vlagajo, tudi če ne spadajo v nobeno od zgoraj omenjenih kategorij.

8. Kateri davčni režim sledi strukturi rezerviranih alternativnih investicijskih skladov?

Preprosto povedano, rezervirani alternativni investicijski skladi so predmet dvojnega davčnega režima. Naslednje določbe so nekatere od splošnih davčnih določb za vozila rezerviranih alternativnih investicijskih skladov v Luksemburgu:

• Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) je podvržen enakemu davčnemu režimu, ki se uporablja za specializirane investicijske sklade (SIF). V skladu s tem režimom so rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF) oproščeni plačila davka na dohodek pravnih oseb in drugih davkov v Luksemburgu z oprostitvijo davka na vpis, ocenjen na 0,01 % letno.
• Vpisnina se uporablja tudi za rezervirane alternativne investicijske sklade (RAIF), ki so strukturirane kot komanditne družbe (SCS) in posebne komanditne družbe (SCSp).
• Oprostitev plačila vpisnine pod določenimi pogoji je mogoče dodeliti rezerviranemu alternativnemu investicijskemu skladu (RAIF):
  1. Sredstva so vložena v druge luksemburške podjeme za kolektivne naložbe, specializirane investicijske sklade in rezervirane alternativne investicijske sklade
  2. Rezervirani alternativni investicijski skladi, katerih edini cilj je skupno vlaganje v pobude denarnega trga in polaganje depozitov pri kreditnih institucijah
  3. Rezervirani alternativni investicijski skladi, ki vlagajo v nosilce pokojninskih skladov
  4. Rezervirani alternativni investicijski skladi, ki vlagajo v mikrofinančne institucije

• Izbirni davčni režim se uporablja za rezervirane alternativne investicijske sklade (RAIF), ki vlagajo v tvegani kapital. Ti skladi lahko zahtevajo poseben davčni režim, ki se uporablja za investicijske družbe v rizičnem kapitalu (SICAR) in so zato oproščeni davka na vpis.
• Vsi rezervirani alternativni investicijski skladi, ki so strukturirani kot zasebna družba z omejeno odgovornostjo (SARL) , delniška družba (SA) in družba z omejeno odgovornostjo (SCA), ki se odločijo za poseben davčni režim, bodo v celoti obdavčljivi in s tem omogočajo pridobitev dostop do pogodb o dvojnem obdavčevanju. Poleg tega so te pravne strukture lahko tudi oproščene vseh prihodkov in kapitalskih dobičkov, ustvarjenih iz vrednostnih papirjev.
• Izvzeti so tudi vsi prihodki, ustvarjeni iz nerešenih naložb v rizični kapital, saj bo denar naložba v rizični kapital v obdobju 12 mesecev
• Rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF), ki se odločijo za uporabo posebnega davčnega režima, so lahko oproščeni plačila davka na neto premoženje, razen plačila minimalnega davka na neto premoženje, ki se uporablja za popolnoma obdavčljiva luksemburška podjetja.
• Rezervirani alternativni investicijski skladi, ustanovljeni kot komanditna družba (SCS) ali posebna komanditna družba (SCSp), se štejejo za popolnoma davčno pregledne, zato so oproščeni neposrednih davkov, ki jih naloži luksemburški parlament.
• Krovne strukture znotraj sklada rezerviranih alternativnih naložb (RAIF) ne morejo izvoliti posebnega davčnega režima. Zato je nemogoče imeti poseben davčni režim za vsako krovno strukturo, kjer so določeni oddelki predmet splošnega davčnega režima, drugi pa posebnega davčnega režima.

Zakoniti revizorji rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF), ki so izbrali poseben davčni režim, morajo ob koncu vsakega poslovnega leta predložiti poročilo, ki potrjuje, da je rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) v ustreznem obdobju vlagal v rizični kapital. Poročilo bo vloženo pred luksemburško upravo za neposredne davke.

9. Zakaj morajo rezervirani alternativni investicijski skladi upoštevati načelo porazdelitve tveganja?

Rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF), razen tistih, ki vlagajo v tvegani kapital in so se odločili za poseben davčni režim, morajo upoštevati načelo porazdelitve tveganj.

• V portfelju rezerviranih alternativnih investicijskih skladov (RAIF) ni določenih smernic glede minimalne stopnje razpršenosti.
• Rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) ne sme vložiti več kot 30 % svojih bruto sredstev v en razred sredstev.
• 30-odstotna omejitev ne velja za naložbe v vrednostne papirje, za katere jamči država članica OECD ali lokalni organi v EU ali javne organizacije, ki zajemajo EU, regionalni ali svetovni obseg.
• 30-odstotna omejitev je opuščena tudi za kolektivne naložbene pobude, ki so ocenjene z zahtevami za diverzifikacijo tveganj v veljavne rezervirane alternativne investicijske sklade (RAIF).
• Rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF), ki vlagajo v infrastrukturo, uživajo sproščeno zahtevo po diverzifikaciji tveganj. Štejejo se za dovolj razpršene, saj imajo vsaj dve naložbi, pri čemer nobena naložba ne predstavlja več kot 75 % njenih bruto sredstev.

1. Kakšne so zahteve za ustanovitev sklada rezerviranih alternativnih naložb (RAIF)?

Ustanovni dokumenti bodo odvisni od strukture rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF):

• Pravila upravljanja skupnega sklada
• Statut družbe z omejeno odgovornostjo (SARL), delniške družbe (SA) ali družbe z omejeno odgovornostjo (SCA)
• Pogodba o komanditni družbi za komanditne družbe (SCS) in posebne komanditne družbe (SCSp)
• Statut se ugotavlja z notarskim zapisom.
• Predpisi o upravljanju in pogodbe o komanditni družbi se običajno oblikujejo v zasebni lasti.
• Ustanovitev rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF) mora biti zabeležena z notarskim zapisom v petih delovnih dneh od njegove ustanovitve.
• Ustanovitev rezerviranega alternativnega investicijskega sklada (RAIF) mora biti objavljena v 15 dneh od evidentiranja z notarskim zapisom, skupaj z določitvijo njihovega imenovanja upravitelja alternativnih investicijskih skladov (UAIS).
• Vsi rezervirani alternativni investicijski skladi (RAIF) so uradno uvrščeni v luksemburški trgovski in gospodarski register v 20 delovnih dneh od vpisa notarskega zapisa.

10. Ali se lahko druge naložbene strukture pretvorijo v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF)?

• Del II Podjetja za kolektivne naložbe, specializirani investicijski sklad (SIF) in investicijska družba v tveganem kapitalu se lahko preoblikujejo v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF), da izkoristijo svoj hiter čas za trg v primeru uvedbe podskladov.
• Neregulirane komanditne družbe se lahko preoblikujejo v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF), da izkoristijo prednosti njegove krovne strukture
• Preoblikovanje reguliranih skladov je običajno predmet odobritve Komisije za nadzor finančnega sektorja (CSSF), spremembe ustanovnih dokumentov sklada in sprememb prospekta sklada.
• Preoblikovanje neregulirane komanditne družbe v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) zahteva spremembe pogodbe o komanditni družbi.
• Prav tako je mogoče subjekt, ki ni Luksemburg, pretvoriti v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF), če je dovoljena ponovna domicilacija dovoljena v skladu z obstoječimi zakoni njihove izvorne države. V nasprotnem primeru se lahko konverzija v rezervirani alternativni investicijski sklad (RAIF) uveljavi s stvarnimi vložki, združitvijo ali drugim mehanizmom.
• Preoblikovanje je dovoljeno le, če je subjekt v celoti skladen z direktivo o upravljavcu alternativnih investicijskih skladov (AISMD) z imenovanjem ustrezno pooblaščenega upravljavca sklada, ki deluje kot zunanji upravljavec alternativnih investicijskih skladov.

Kot ugledno neodvisno svetovalno podjetje bo Damalion vaš zaupanja vreden partner pri poslovanju v Luksemburgu. Zanašate se lahko na strokovne nasvete naše ekipe strokovnjakov Damalion, ki vam bodo zagotovili vse potrebne informacije, ki jih potrebujete za sprejemanje dobro obveščenih naložbenih odločitev, ali boste ustanovili rezervirani alternativni investicijski sklad ali drugo naložbeno strukturo, kot je sredstvo listinjenja . Zahvaljujoč naši obsežni mreži ponudnikov storitev v Luksemburgu, našim dolgoletnim izkušnjam na trgu in boljšemu razumevanju luksemburške naložbene pokrajine, ste lahko prepričani, da bomo vedno imeli v mislih vaše najboljše interese. Še danes se obrnite na strokovnjaka Damalion, če želite izvedeti več o našem celotnem naboru svetovalnih storitev.

Te informacije niso namenjene nadomestitvi posebnega individualnega davčnega ali pravnega svetovanja. Predlagamo, da se o svojem posebnem položaju pogovorite s kvalificiranim davčnim ali pravnim svetovalcem.