Vanlige spørsmål om reservert alternativ investeringsfond (RAIF).

Innføringen av Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)-regimet den 23. juli 2016 er nok et stort skritt mot å øke attraktiviteten til Luxembourg som investeringsfond og kapitalforvaltningsjurisdiksjon, i henhold til direktiv 2011/61/EU om omfanget av Direktivet for forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD).

1. Er det reserverte alternative investeringsfondet (RAIF) likt det spesialiserte investeringsfondet (SIF)?

Mens Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) ligner på Specialized Investment Fund (SIF)-regimet, krever ikke førstnevnte direkte tilsyn fra Luxembourg Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF). I stedet er RAIF-regimet (Reserved Alternative Investment Fund) dedikert til inkorporering av alternative investeringsfond (AIF) som i stedet utnevner en behørig autorisert forvalter av alternative investeringsfond (AIFM).

The Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) er et revolusjonerende investeringsmiddel i det luxembourgske investeringslandskapet på grunn av dets distinkte strukturerende funksjoner som inkluderer underfond av segregerte avdelinger som gjøres tilgjengelig for Luxembourgs ikke-regulerte fond.

2. Hva er fordelene ved å velge Reserved Alternative Investment Fund fremfor tradisjonelle fondsstrukturer i Luxembourg?

• Det reserverte alternative investeringsfondet (RAIF) tilbyr andre struktureringsløsninger til initiativtakere som oppretter alternative investeringsfond (AIF) for effektivt å unngå et dobbelt lag med regulering.
• Uansett om et reservert alternativt investeringsfond er opprettet i Luxembourg eller i et annet EU-medlemsland, vil det bli overvåket og administrert av en forvalter av alternative investeringsfond (AIFM)
• Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) er underlagt samme regime som Specialized Investment Fund (SIF), men uten inngripen fra Luxembourg Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF).
• Regimet Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) synkroniserer det eksisterende regimet med et klart fokus på ledelsestilsyn i motsetning til produkttilsyn.
• Alternative investeringsfond kan bare være underlagt tilsyn og forvaltning av en behørig autorisert forvalter av alternative investeringsfond (AIFM), og har muligheten til å etablere seg enten som et regulert produkt, slik som i tilfellet med del II-foretak for kollektive investeringer i overførbare Verdipapirer (UCITS), Specialized Investment Fund (SIF) og investeringsselskap i risikokapital eller som uregulerte produkter, for eksempel et begrenset partnerskap (SCS), Special Limited Partnership (SCSp) eller et reservert alternativt investeringsfond (RAIF).

3. Hva er hovedtrekkene til et reservert alternativt investeringsfond?

• Reserverte alternative investeringsfond (RAIF) er ikke underlagt noen form for tilsyn eller tilsyn av Luxembourg Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF) eller noen annen tilsynsmyndighet.
• Med det ovennevnte faktum i bakhodet, kan en initiativtaker etablere et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) uten forhåndsgodkjenning fra Luxembourg Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF). Eventuelle krav som stilles av direktivet om alternative investeringsfond (AIFMD) til alternative fondsforvaltere anses å være oppfylt.

4. Hva er kriteriene for å utnevne en forvalter av alternative investeringsfond for et reservert alternativt investeringsfond?

En forvalter av alternativt investeringsfond utnevnt av det reserverte alternative investeringsfondet må oppfylle følgende kriterier:

• Være behørig autorisert til å fungere som en alternativ investeringsfondsforvalter for fond som følger den relevante investeringsstrategien. Det er viktig å merke seg at autorisasjonen for forvaltere av alternative investeringsfond kun er begrenset til visse strukturer, inkludert hedgefond eller private equity-strategier.
• Hvis det alternative investeringsfondet etablert i et annet EU-medlemsland eller et annet kvalifisert land har passrettigheter i Luxembourg og andre EU-medlemsnasjoner.
• Dersom en forvalter av alternativt investeringsfond benytter seg av markedsføringspassordningen, må stiftelses- og utstedelsesdokumentene til Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) sendes til relevant tilsynsmyndighet. I tilfelle et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) er basert i Luxembourg, er det ikke behov for gjennomgang av relevante fondsdokumenter av Luxembourg Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF), selv om de har rett til å nekte passrettigheter til et alternativt investeringsfond (AIF) dersom dokumentene som er sendt til Luxembourg Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF) begrenser forvaltningen av et fond av typen relevant alternativt investeringsfond (AIF).
• For å fjerne enhver tvil er det ikke nødvendig med regulatoriske godkjenninger i forhold til noen av trinnene som skal utføres i løpet av livssyklusen til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF).

5. Hvilke typer juridiske former er tilgjengelige for reserverte alternative investeringsfond i Luxembourg?

Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) kan opprettes som ett av følgende:

• Fellesfond (FCP)
• Investeringsselskap med variabel kapital (SICAV)
• Allmennaksjeselskap (SA)
• Corporate Partnership Limited by Shares (SCA)
• Private Limited Liability Company (SARL)
• Limited Partnership (SCS)
• Special Limited Partnership (SCSp)

6. Hva er de tilgjengelige paraplystrukturene som er tilgjengelige under loven om reserverte alternative investeringsfond?

Ethvert reservert alternativt investeringsfond (RAIF) kan velge en paraplystruktur , som igjen gjør dem i stand til å lansere avgrensede underfond eller avdelinger ved anledninger. Hver avdeling tilsvarer en distinkt del av eiendelene og forpliktelsene til det reserverte alternative investeringsfondet.

Reserverte avdelinger for alternative investeringsfond kan vise funksjonene som er oppført nedenfor:

• Hver avdeling kan ha sin egen investeringspolicy
• Alle bestemmelser som regulerer utstedelse og innløsning av renter og/eller verdipapirer kan tilpasses hver spesifikke avdeling. Med dette i tankene er det mulig følgende midler under én paraply:

1. Åpne og lukkede fond
2. Fullt finansierte underfond og underfond med uttakskapitalstruktur
3. For reserverte alternative investeringsfond strukturert som kommandittselskap eller spesielle kommandittselskap, underfond som bruker partnerskapskontoer

Alle regler knyttet til et reservert alternativ investeringsfonds avdelinger bestemmes fritt i et utstedelsesdokument for reserverte alternative investeringsfond. Det er også viktig å huske at avvikling av et underfond ikke utløser avvikling av andre underfond innenfor Reserved Alternative Investment Fund (RAIF).

Et reservert alternativt investeringsfond ( RAIF ) kan utnevne en annen investeringsforvalter for hvert av sine underfond. Etter denne styringsordningen kan hvert underfond ha sin egen investeringskomité eller et eget rådgivende styre. Til tross for dette må forvaltningsorganet for strukturer som SA, SCA, SCS og SCSp som består av generelle partnere, styret, samt depositar, sentraladministrasjonsagent og revisor være ett og samme på nivå med et reservert alternativt investeringsfond som helhet.

Andre kjennetegn ved et reservert alternativt investeringsfond er som følger:

• Individuelle underfond kan ha sin egen gebyrstruktur og fordeling.
• Individuelle underfond kan reserveres for en eller flere investorer.
• Kryssinvesteringer mellom underfond under samme reserverte alternative investeringsstruktur er tillatt, gitt at visse betingelser er oppfylt.
• Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) og automatisk, dets underfond kan ha to eller flere sikkerhetstyper der eiendeler kan investeres i fellesskap, men er underlagt varierende gebyrstrukturer, markedsføringsmål, distribusjonspolicyer og sikringsbestemmelser.

7. Hva er kvalifikasjonskravene for potensielle investorer i en reservert alternativ investeringsfondstruktur?

Investeringer for reserverte alternative investeringsfond (RAIF) er begrenset til kun velinformerte investorer. I henhold til loven om reservert alternativ investeringsfond (RAIF) er en velinformert investor en eller flere av følgende:

• Institusjonelle investorer
• Profesjonelle investorer
• Investorer som skriftlig bekrefter at han eller hun er en velinformert investor
• En investor som kan forplikte seg til en minimumsandel på EUR 125 000 i det reserverte alternative investeringsfondet
• En investor som får en sertifisering levert av en finansinstitusjon, verdipapirforetak, forvaltningsselskap for kollektive investeringer i overførbare verdipapirer, eller en forvalter av alternative investeringsfond som bekrefter en investors ekspertise, erfaring og kapasitet til å evaluere og vurdere sine investeringer i et reservert alternativ Investeringsfondets struktur.

Styremedlemmer og andre personer involvert i forvaltningen av et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) kan også investere selv om de ikke faller inn under noen av kategoriene nevnt ovenfor.

8. Hvilken type skatteregime følger strukturen for reserverte alternative investeringsfond?

Enkelt sagt er reserverte alternative investeringsfond underlagt et dobbeltskatteregime. Følgende bestemmelser er noen av de generelle skattebestemmelsene for kjøretøy med reserverte alternative investeringsfond i Luxembourg:

• Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) er underlagt det samme skatteregimet som gjelder for spesialiserte investeringsfond (SIF). Under dette regimet er reserverte alternative investeringsfond (RAIF) fritatt for selskapsinntektsskatt og andre skatter i Luxembourg med fritak for tegningsskatt beregnet til 0,01 % per år.
• Tegningsskatt pålegges også for reserverte alternative investeringsfond (RAIF) strukturert som kommandittselskap (SCS) og spesielle kommandittselskap (SCSp)
• Fritak for tegningsskatt under visse betingelser kan gis til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF):
  1. Eiendeler er investert i andre luxembourgske foretak for kollektive investeringer, spesialiserte investeringsfond og reserverte alternative investeringsfond
  2. Reserverte alternative investeringsfond hvis eneste mål er kollektiv investering i pengemarkedsinitiativer og plassering av innskudd hos kredittinstitusjoner
  3. Reserverte alternative investeringsfond som investerer i pensjonssammenslutningsfond
  4. Reserverte alternative investeringsfond som investerer i mikrofinansinstitusjoner

• Valgfritt skatteregime gjelder for reserverte alternative investeringsfond (RAIF) som investerer i risikokapital. Disse fondene kan be om et spesielt skatteregime – et som gjelder for investeringsselskaper i risikokapital (SICAR) og er derfor fritatt for tegningsskatt.
• Alle reserverte alternative investeringsfond strukturert som et privat aksjeselskap (SARL) , allmennaksjeselskap (SA) og aksjeselskap (SCA) som velger et spesielt skatteregime, vil være fullt skattepliktige, og gir dem derfor mulighet til å vinne tilgang til dobbeltskatteavtaler. I tillegg kan disse juridiske strukturene også unntas fra alle inntekter og kapitalgevinster realisert fra verdipapirer.
• Alle inntekter generert fra ventende investeringer i risikokapital er også unntatt, gitt at kontantene vil være investeringer i risikokapital innen en periode på 12 måneder
• Reserverte alternative investeringsfond (RAIFs) som velger å være under et spesielt skatteregime, kan fritas fra nettoformuesskatt, bortsett fra betaling av minimumsformueskatt som gjelder for fullt skattepliktige luxemburgske selskaper.
• Reserverte alternative investeringsfond etablert som et begrenset partnerskap (SCS) eller spesielt begrenset partnerskap (SCSp) anses å være fullstendig skattetransparent, og fritar dem derfor fra direkte skatt pålagt av det luxembourgske parlamentet.
• Paraplystrukturer i et reservert alternativ investeringsfond (RAIF) kan ikke velge et spesielt skatteregime. Derfor er det umulig å ha et særskilt skatteregime for hver paraplystruktur, der enkelte avdelinger er underlagt et generelt skatteregime mens andre er underlagt særskilt skatteregime.

De lovpålagte revisorene for et reservert alternativ investeringsfond (RAIF) som valgte det spesielle skatteregimet, må levere en rapport ved slutten av hvert regnskapsår som bekrefter at et reservert alternativ investeringsfond (RAIF) har investert i risikokapital over en relevant periode. Rapporten vil bli innlevert til den luxembourgske skattemyndigheten.

9. Hvorfor er reserverte alternative investeringsfond pålagt å overholde risikospredningsprinsippet?

Reserverte alternative investeringsfond (RAIF), unntatt de som investerer i risikokapital og har valgt et spesielt skatteregime, er pålagt å følge risikospredningsprinsippet.

• Det er ingen faste retningslinjer når det gjelder minimumsnivå av diversifisering som må opprettholdes i en RAIF-portefølje (Reserved Alternative Investment Fund).
• Et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) kan ikke investere mer enn 30 % av sine brutto aktiva i en enkelt aktivaklasse.
• Begrensningen på 30 % gjelder ikke for verdipapirinvesteringer garantert av et OECD-medlemsland eller lokale myndigheter i EU, eller av offentlige organisasjoner som omfatter EU, regionalt eller verdensomspennende omfang.
• Begrensningen på 30 % fravikes også for kollektive investeringsinitiativer som vurderes med risikospredningskrav til gjeldende reserverte alternative investeringsfond (RAIF)
• Reserverte alternative investeringsfond (RAIF) som investerer i infrastruktur har et avslappet risikospredningskrav. De anses som tilstrekkelig diversifisert ved at de har minst to investeringer uten at en enkelt investering representerer mer enn 75 % av bruttokapitalen.

1. Hva er kravene for inkorporering av Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)?

Konstitutive dokumenter vil avhenge av en reservert alternativ investeringsfond (RAIF)-struktur:

• Forvaltningsreglement for aksjefond
• Vedtekter for aksjeselskap (SARL), allmennaksjeselskap (SA) eller aksjeselskap (SCA)
• Limited Partnership Agreement for limited partnerships (SCS) og special limited partnerships (SCSp)
• Vedtekter opprettes ved notarialskjøte.
• Forvaltningsbestemmelser og kommandittavtaler etableres typisk av privat hånd.
• Etablering av et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) må registreres ved notarius publicus innen fem virkedager etter opprettelsen.
• En inkorporering av reservert alternativt investeringsfond (RAIF) må offentliggjøres innen 15 dager etter registreringen ved notarius publicus, sammen med fastsettelse av utnevnelsen av forvalter for alternativ investeringsfond (AIFM)
• Alle reserverte alternative investeringsfond (RAIF) er offisielt oppført i Luxembourgs handels- og selskapsregister innen 20 virkedager etter notariell skjøte.

10. Kan andre investeringsstrukturer konverteres til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF)?

• Del II Foretak for kollektive investeringer, (UCI) Specialized Investment Fund (SIF), og investeringsselskaper i risikokapital kan konvertere til Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) for å dra nytte av den raske tiden til markedet i tilfelle lansering av underfond
• Uregulerte kommandittselskaper kan konvertere til Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) for å dra nytte av paraplystrukturen.
• Konvertering av regulerte fond er vanligvis gjenstand for godkjenning av Kommisjonen for tilsyn med finanssektoren (CSSF), endringer i et fonds konstituerende dokumenter og endringer i et fonds prospekt.
• Konvertering av et uregulert kommandittselskap til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) krever endringer i kommandittavtalen.
• Det er også mulig å konvertere en ikke-Luxembourg-enhet til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF), gitt autorisert re-domisiliering er tillatt i henhold til gjeldende lover i opprinnelseslandet. Hvis ikke, kan konvertering til et reservert alternativt investeringsfond (RAIF) håndheves ved hjelp av naturalytelser, en fusjon eller en annen mekanisme.
• Konvertering er kun tillatt hvis en enhet er fullstendig i samsvar med direktivet for forvaltere av alternative investeringsfond (AIFMD) gjennom utnevnelse av en behørig autorisert fondsforvalter som fungerer som en ekstern forvalter av alternative investeringsfond.

Som et anerkjent uavhengig konsulentfirma vil Damalion være din pålitelige partner i å gjøre forretninger i Luxembourg. Du kan stole på ekspertråd fra vårt team av Damalion-eksperter for å gi deg all nødvendig informasjon du trenger for å ta velinformerte investeringsbeslutninger om du skal etablere et reservert alternativt investeringsfond eller en annen investeringsstruktur, for eksempel et verdipapiriseringsselskap . Takket være vårt ekspansive nettverk av tjenesteleverandører i Luxembourg, vår mangeårige erfaring i markedet og større forståelse av Luxembourgs investeringslandskap, kan du være trygg på at vi alltid vil ha dine beste interesser i tankene. Ta kontakt med en Damalion-ekspert i dag hvis du ønsker å lære mer om vår komplette pakke med konsulenttjenester.

Denne informasjonen er ikke ment å være en erstatning for spesifikk individualisert skatt eller juridisk rådgivning. Vi foreslår at du diskuterer din spesifikke situasjon med en kvalifisert skatte- eller juridisk rådgiver.