जबकि पुराने लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण कानून ने पहले ही खुद को संरचित वित्तीय लेनदेन के लिए एक प्रभावी और प्रसिद्ध ढांचा साबित कर दिया है, पिछले अद्यतन की तुलना में संशोधन अत्यंत विस्तृत हैं। परिवर्तन सभी प्रतिभूतिकरण लेनदेन में बाजार सहभागियों को और बेहतर बनाने और स्पष्ट करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
नए संशोधित प्रतिभूतिकरण कानून के तहत कुछ प्रमुख संकेत इस प्रकार हैं:
- पहले, वित्तपोषण के मूल को प्रतिभूतियों को जारी करने के माध्यम से प्रदान करने की आवश्यकता थी। नए कानून के तहत, एक प्रतिभूतिकरण वाहन खुद को वित्तपोषित कर सकता है और इसे किसी भी प्रकार के वित्तीय साधनों और ऋणों तक बढ़ाया जा सकता है।
- एक कंपनी के रूप में एक प्रतिभूतिकरण वाहन विभिन्न प्रकार की साझेदारियों सहित अधिक कानूनी रूपों में से चुन सकता है।
- आधुनिकीकृत सुरक्षा कानून निरंतर आधार पर सार्वजनिक पेशकश के रूप में परिभाषित किया जाना है, जो बदले में वित्तीय क्षेत्र के पर्यवेक्षण के लिए लक्ज़मबर्ग आयोग (सीएसएसएफ) द्वारा एक प्रतिभूतिकरण वाहन की निगरानी को ट्रिगर करता है।
- प्रतिभूतिकरण वाहन द्वारा धारित प्राप्य और वित्तीय ऋण साधनों के सक्रिय प्रबंधन को लेनदेन के लिए अनुमति दी जाती है, जहां जारी किए गए वित्तीय साधनों को जनता को पेश नहीं किया जा सकता है। यह एक महत्वपूर्ण परिवर्तन है जो संपार्श्विक ऋण दायित्व संरचनाओं की अनुमति देता है।
- इक्विटी जारी करने से वित्तपोषित प्रतिभूतिकरण लेनदेन के संदर्भ में, संशोधित कानून में यह अनुमान लगाया गया है कि खातों को कानूनी भंडार और भंडार के वितरण पर निर्णय सहित कम्पार्टमेंट स्तर पर अनुमोदित किया जा सकता है।
- संशोधित कानून एक प्रतिभूतिकरण वाहन द्वारा जारी वित्तीय साधनों के बीच रैंकिंग का भी परिचय देता है।
- प्रतिभूतिकरण निधि अब लक्जमबर्ग रजिस्टर ऑफ कॉमर्स एंड कंपनीज के साथ पंजीकरण के अधीन हैं।
लक्ज़मबर्ग आधुनिकीकृत प्रतिभूतिकरण कानून पर अधिक गहराई से नज़र इस प्रकार है:
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अधिक व्यापक दायरे में वित्तीय लिखत जारी करना
पूर्व प्रतिभूतिकरण कानून के तहत, विशेष प्रयोजन वाहन केवल ऐसे लिखत जारी कर सकते हैं जिन्हें प्रतिभूतियों के रूप में स्पष्ट रूप से वर्गीकृत किया गया हो। संशोधनों ने विशेष प्रयोजन वाहनों के कानून और प्रासंगिक फंडिंग उपकरणों के कानून के बीच अंतर पैदा किया, ताकि यदि बाद वाले ने जारी किए गए उपकरण को प्रतिभूतियों के रूप में परिभाषित नहीं किया, तो जारी किए गए उपकरण लक्ज़मबर्ग संसद के परिप्रेक्ष्य से प्रतिभूतियों के रूप में योग्य नहीं होंगे। .
संशोधित प्रतिभूतिकरण कानून कानूनी अनिश्चितताओं को समाप्त करता है, यह स्पष्ट करते हुए कि लक्ज़मबर्ग विशेष प्रयोजन वाहन अब प्रतिभूतियों तक सीमित नहीं है और इसकी व्यापक संभव परिभाषा में वित्तीय साधनों को जारी करने के माध्यम से वित्तपोषित नहीं किया जा सकता है।
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संपत्ति का सक्रिय प्रबंधन
नए कानून द्वारा स्थापित प्रमुख विचारों में से एक विशेष प्रयोजन वाहन द्वारा अर्जित संपत्ति के प्रबंधन की संभावना है। विशेष प्रयोजन के वाहनों को कर-तटस्थता प्रदान किए जाने के कारण और केवल अतिरिक्त जोखिम पैदा किए बिना प्रवर्तक से निवेशकों को जोखिम के हस्तांतरण की अनुमति दी जा रही है, पूर्व कानून ने संपत्ति के सक्रिय प्रबंधन की अनुमति नहीं दी थी।
नए कानून के साथ, संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ) या ऋण प्रतिभूतियों (सीडीओ) के रूप में अधिग्रहित संपत्ति के सक्रिय प्रबंधन की अनुमति देते हुए, विधायक अतिरिक्त नियमों की शुरूआत के बिना विशेष प्रयोजन वाहनों को निवेश के रूप के करीब लाते हैं, जिससे एक प्राप्त होता है लचीलेपन का अधिक से अधिक स्तर।
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“निरंतर आधार पर जनता को प्रतिभूतियों की पेशकश” अंत में स्पष्ट किया गया
विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) जो जनता को निरंतर बुनियादी पर प्रतिभूतियां प्रदान करते हैं, उन्हें वित्तीय क्षेत्र के पर्यवेक्षण (सीएसएसएफ) के लिए लक्जमबर्ग आयोग से अनुमोदन प्राप्त करना चाहिए।
पूर्व में, वित्तीय क्षेत्र के पर्यवेक्षण के लिए आयोग (सीएसएसएफ) ने निरंतर आधार पर जनता को प्रतिभूतियों की पेशकश मानने के मानदंड स्थापित किए। आधुनिकीकृत प्रतिभूतिकरण कानून यह निर्धारित करने के लिए नई शर्तें स्थापित करता है कि क्या जनता को वित्तीय साधन की पेशकश दी जा सकती है।
निरंतर आधार पर वित्तीय लिखत जारी करने पर
वित्तीय साधनों को जारी करना निरंतर आधार पर किया जाना चाहिए जब एक विशेष प्रयोजन वाहन किसी भी वित्तीय वर्ष के दौरान जनता के लिए तीन से अधिक निर्गमन करता है।
जनता को वित्तीय साधन जारी करने पर
जनता के लिए वित्तीय साधन जारी करना निम्नलिखित शर्तों के तहत जनता के लिए खुला है:
- विशेष प्रयोजन वाहन पेशेवर ग्राहकों को वित्तीय साधन जारी नहीं करता है।
- केवल तभी जब वित्तीय साधन जिनका मूल्यवर्ग EUR 100,000 . से कम है
- केवल जब वित्तीय साधनों को निजी प्लेसमेंट के रूप में वितरित नहीं किया जाता है।
ऋण वित्तपोषण संशोधन
नया कानून ऋण के माध्यम से लक्जमबर्ग प्रतिभूतिकरण विशेष प्रयोजन वाहनों के वित्तपोषण की अनुमति देता है। पूर्व में, लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण विशेष प्रयोजन वाहनों को केवल प्रतिभूतियां जारी करके वित्तपोषित किया जाता था। यह केवल एक सहायक आधार पर था कि विशेष प्रयोजन वाहन उधार के पैसे का सहारा ले सकते थे।
तृतीय पक्षों को प्रतिभूतियां प्रदान करना
पुराने प्रतिभूतिकरण कानून के तहत, लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण विशेष प्रयोजन वाहन केवल उन देनदारियों को कवर करने के लिए सुरक्षा प्रदान कर सकता है जो उनके प्रतिभूतिकरण को पूरा करने की दृष्टि से या कुछ मामलों में, निवेशकों के लाभ के लिए दर्ज की गई थी। तीसरे पक्ष के मामले में, जैसे कि बैंक के मामले में जहां उधारकर्ता मूल कंपनी है, और जिसमें आय का उपयोग विशेष प्रयोजन वाहन में निवेश करने के लिए किया जाएगा।
कानूनी रूपों का विस्तार
पूर्व कानूनी ढांचे के तहत, लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण विशेष प्रयोजन वाहन को केवल एक पब्लिक लिमिटेड कंपनी (एसए), शेयरों द्वारा सीमित साझेदारी (एससीए), एक निजी सीमित देयता कंपनी (एसएआरएल), या एक सार्वजनिक के रूप में आयोजित सहकारी के रूप में संरचित किया जा सकता है। सीमित देयता कंपनी (स्कूपसा)।
आधुनिकीकृत प्रतिभूतिकरण कानून के तहत, निम्नलिखित को शामिल करने के लिए प्रतिभूतिकरण वाहन कानूनी रूपों का विस्तार किया गया है:
- एक सामान्य साझेदारी (एसएनसी) जो तब फायदेमंद होती है जब संरचनात्मक लचीलापन और कर पारदर्शिता एक आवश्यकता होती है। एक सामान्य साझेदारी में प्रायोजकों के साथ एक कानूनी व्यक्तित्व होता है जो इसके प्रबंधन कार्यों पर नियंत्रण बनाए रखने की क्षमता रखता है।
- एक सरलीकृत सार्वजनिक कंपनी (एसएएस) अपने प्रबंधन लचीलेपन की विशेषता के कारण अत्यधिक लाभप्रद है, शेयरधारकों के बीच शक्तियों का संतुलन एक आवश्यकता है।
- एक सामान्य सीमित भागीदारी (एससीएस) अत्यधिक फायदेमंद होती है जब कर पारदर्शिता और संरचनात्मक लचीलापन एक आवश्यकता होती है, लेकिन कानूनी व्यक्तित्व के बिना। इसके प्रायोजक इसकी प्रबंधन भूमिकाओं पर नियंत्रण रख सकते हैं।
- एक विशेष सीमित भागीदारी (एससीएसपी) अपनी कर पारदर्शिता और आवश्यक उत्कृष्ट संरचनात्मक लचीलेपन के कारण अत्यधिक फायदेमंद है, लेकिन कानूनी व्यक्तित्व के बिना, इसके प्रायोजक इसके प्रबंधन जिम्मेदारियों पर नियंत्रण बनाए रखते हैं।
प्रतिभूतिकरण में कानूनी अधीनता
नया प्रतिभूतिकरण कानून अधीनता की सीमाओं और प्रतिभूतिकरण में लागू अधिकारों की प्राथमिकता को चित्रित करता है।
- एक विशेष प्रयोजन वाहन की इकाइयाँ, एक कोष के रूप में संगठित, एक विशेष प्रयोजन वाहन द्वारा जारी किए गए अन्य वित्तीय साधनों और विशेष प्रयोजन वाहन को दिए गए ऋणों के अधीन हैं।
- शेयर, कॉर्पोरेट इकाइयां और साझेदारी हित इसके द्वारा जारी किए गए लाभार्थी शेयरों के अधीन हैं।
- एक विशेष प्रयोजन वाहन द्वारा जारी किए गए लाभार्थी शेयर एक एसपीवी द्वारा जारी किए गए अन्य वित्तीय साधनों के अधीन होते हैं, जो इसके द्वारा जारी किए गए निश्चित-आय ऋण साधनों के अधीन होते हैं।
फंड पंजीकरण प्रक्रिया के रूप में आयोजित विशेष प्रयोजन वाहन
नया कानून लक्ज़मबर्ग व्यापार और कंपनी रजिस्टर के साथ पंजीकरण करने के लिए धन के रूप में आयोजित लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण विशेष प्रयोजन वाहनों के कानूनी दायित्व का परिचय देता है।
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यह जानकारी विशिष्ट व्यक्तिगत कर या कानूनी सलाह का विकल्प नहीं है। हमारा सुझाव है कि आप अपनी विशिष्ट स्थिति के बारे में किसी योग्य कर या कानूनी सलाहकार से चर्चा करें।
