בחרו עמוד

לוקסמבורג RAIF נגד לוקסמבורג SICAR: מה ההבדלים?

על ידי | אפר 8, 2022 | קרנות השקעה

לוקסמבורג SICAR VS Luxembourg RAIF: מה ההבדלים?

מתוך הבנת ההבדלים בין קרנות ההשקעה האלטרנטיביות השמורות אמרו ש- RAIF ו- Luxembourg SICAR ( société d’investissement à capital variable ) עוזרים למשקיעים לבחור נכון בכלי ההשקעה הרלוונטיים ביותר למבנה ההשקעות שלהם באירופה.

בשנים האחרונות, לוקסמבורג הצטיינה בפיתוח תעשיית קרנות השקעות אלטרנטיביות אטרקטיביות וחזקות. נכון ליוני 2021, הנכסים נטו המנוהלים בקרנות ההשקעה בלוקסמבורג הסתכמו ב-5.49 מיליארד אירו, וצמחו ברציפות ב-16.10% מרשימים בהשוואה לשנה. בעוד שהנתונים הללו מציגים רק קרנות מוסדרות, מכיוון שרוב הקרנות האלטרנטיביות בדוכסות הגדולה אינן מוסדרות, היא ללא ספק הצלחה בלשון המעטה. באמת, ההישג הזה הופך את לוקסמבורג לליגה משלה. בהיותה מרכז הקרנות השני בגודלו בעולם, אחרי ארצות הברית, המדינה מפתה יותר יוזמים מתחומי שיפוט בכל רחבי העולם.

לוקסמבורג ידועה כמניעה מרכזית ביישום תקנת הקרנות האירופיות מאז 1988, לרבות ההנחיה למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) של האיחוד האירופי . בנוסף, המדינה שיחקה תפקיד מכריע בהשקת שווקים להפצת קרנות בינלאומיות, בשל רקורד המדהים שלה בפיתוח מוצרי השקעה המאפשרים לחברות לבסס את עסקיהן בהצלחה בדוכסות הגדולה.

לוקסמבורג מאופיינת על ידי מסגרת רגולטורית גבוהה, עם חקיקה מתפתחת ברציפות המתאימה לצרכי השוק, לוקסמבורג היא יעד מוביל עבור יוזמים זרים המעוניינים לפתוח כלי השקעה באיחוד האירופי.

סקירה כללית על הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות

יושמה בשנת 2013, הדירקטיבה למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD), פיתחה את הסביבה המוסדרת הראשונה במדינה שנוצרה במיוחד עבור קרנות השקעה אלטרנטיביות ברחבי העולם. הוראת מנהלי קרנות ההשקעות האלטרנטיביות (AIFMD) שינתה את האופן שבו תעשיית האלטרנטיבה העולמית מתנהלת.

הרשות הרגולטורית העיקרית של לוקסמבורג, הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF) הגדילה את מומחיותה בקרנות השקעה אלטרנטיביות (AIFs) ובאסטרטגיות חלופיות, בעמדה תחרותית חזקה, ותרמה לחוזקה ולתפקידה המרכזי כפלטפורמה ראשית לחלופות קרנות השקעה מתחומי שיפוט שונים. בנוסף, הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF) זוכה להכרה בינלאומית, במטרה להתאים את המסגרת הרגולטורית והפיקוחית של כל הפעילויות של מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFM) הנמצאות באיחוד האירופי.

על פי הוראת מנהלי קרנות ההשקעות האלטרנטיביות (AIFMD), היוזמים נהנו מדרכון המספק שירותי ניהול לקרנות השקעה אלטרנטיביות לשוק, המאפשר להן לשווק למשקיעים מודעים היטב באיחוד האירופי על בסיס הרשאה אחת.

קרן השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIF) בלוקסמבורג

  • הוכנס בחוק מיום 23 ביולי 2016 (חוק RAIF)
  • המשטר של קרן השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIF) יושם כדי לאפשר למנהלי קרנות לבנות קרנות השקעה אלטרנטיביות המשלבות את המאפיינים המשפטיים והמיסוי של קרן השקעות מתמחה (SIF) וחברת השקעות בהון סיכון אך תחת מבנה לא מפוקח.
  • מטרתו היא להקל על חוסר הוודאות של התכנון שמתפתח בדרך כלל במהלך השקות הקרן.
  • קרן השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIF) מבטלת את הצורך באישור מוקדם ובפיקוח מתמשך של הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF)

תכונות עיקריות של קרן השקעות אלטרנטיביות שמורה (RAIF)

עיר בירה

  • על הנכסים נטו להגיע ל-1.25 מיליון אירו בתוך 12 חודשים לאחר היווצרותו.

הַשׁגָחָה

  • אינו כפוף לאישור הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF).
  • מנוהל על ידי מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות חיצוני (AIFM). הפעילויות חייבות להיות מאושרות על ידי הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF).

מגבלות השקעה

  • רשאי להשקיע בכל סוג נכס ואסטרטגיית השקעות.

דרישות גילוי

מגבלות עיקריות

  • קרנות השקעות אלטרנטיביות שמורות נחשבות כממנות מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות חיצונית, שניתן להקים בלוקסמבורג, במדינה אחרת של האיחוד האירופי, או במדינה שאינה באיחוד האירופי.

פיזור סיכונים

  1. קרן השקעות אלטרנטיביות שמורה אינה יכולה להשקיע יותר מ-30% מנכסיה בניירות ערך מאותו סוג שהונפקו על ידי אותו גוף.
  2. ייתכן שמכירות חוף לא יובילו לכך שקרן השקעות אלטרנטיביות שמורה תחזיק בפוזיציה בשורט בניירות ערך מאותו סוג והונפקו על ידי אותה ישות משפטית, המייצגים יותר מ-30% מנכסיה.
  3. כאשר הושקעו מכשירים נגזרים פיננסיים, קרן השקעות אלטרנטיביות שמורות חייבת לקבוע פיזור סיכון דומה על ידי פיזור מתאים של נכס הבסיס.

הוראות פיזור הסיכונים המנויות לעיל אינן חלות על קרנות השקעות אלטרנטיביות שמורות שבחרו במשטר המס עבור חברת השקעות בהון סיכון , ולכן מוגבלות להשקעה בהון סיכון.

משקיעים זכאים

  • משקיעים מושכלים בעלי יכולת להעריך את כל הסיכונים הכרוכים בהפעלת כלי השקעה שכזה.
  • מיסוי של קרנות השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIFs) מוגבל למשקיעים מושכלים בעלי יכולת להעריך את הסיכונים הנלווים להשקעה ברכב כזה.

חברת השקעות בהון סיכון (SICAR) בלוקסמבורג

  • חברת השקעות לוקסמבורג בהון סיכון (SICAR) תוכננה להשקעות בהון סיכון ובפרייבט אקוויטי.
  • פותח בעיקר כדי לקדם גיוס כספים ממשקיעים שמבינים את הסיכונים המוגברים הנלווים להשקעות בהון סיכון. זה ישים במקרים של נזילות נמוכה יותר, איכות אשראי נמוכה יותר ותנודתיות מחירים גבוהה יותר, עם ציפיות לתשואה טובה יותר.
  • נשלט על ידי ה חוק מ-15 ביוני 2004 (חוק SICAR) ומתחלקים לשני חלקים: (1) הוראות כלליות החלות על כל חברות ההשקעות בהון סיכון (2) והוראות ספציפיות החלות על חברות השקעה בהון סיכון הכשירות כקרנות השקעה אלטרנטיביות (AIF), אשר מעמיד אותן אוטומטית בפיקוח ובניהול. של מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות (AIFM).

מיסוי

  • כל חברות ההשקעות בהון סיכון (SICAR) הן ישויות חייבות במס מלא אם הוקמו כחברה, אך פטורות ממס הכנסה ורווחי הון הנובעים מניירות ערך הון סיכון, והן זכאיות להטבות של אמנות למיסוי כפל .

שיווק

  • חברות השקעות בהון סיכון המתאימות כקרנות השקעה אלטרנטיביות (AIFs) ומנוהלות על ידי איגוד אירופי מורשה מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות (AIFM) יכולות ליהנות מדרכון המאפשר להן לשווק חברות השקעה במניות הון סיכון או בתחומי שותפות למשקיעים מושכלים. בתוך האיחוד האירופי באמצעות משטר הודעות רגולטורים.
  • חברות השקעות בהון סיכון (SICAR) המתאימות כקרנות השקעה אלטרנטיביות (AIF) אך אינן נהנות מחוק AIFM נחשבות כממנות מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות.

נכסים כשירים

  • חברות השקעות בהון סיכון (SICARs) נחשבות כמשקיעות בהון.
  • הון סיכון מאופיין במרכיבים הבאים, לרבות (1) סיכון גבוה הקשור לנכסים רלוונטיים, (2) כוונה לפתח ישויות יעד, ו- (3) אסטרטגיית יציאה.
  • רשאי להחזיק במכשירים נגזרים פיננסיים באופן שולי בלבד על בסיס חריג.

משקיעים זכאים

  • משקיעים מושכלים בעלי יכולת להעריך סיכונים הקשורים בהשקעה ברכב כזה.

תכונות עיקריות

  • חברת השקעות בהון סיכון מורכבת כישות תאגידית עם הון קבוע או משתנה.
  • יש להקים אותה כקרן עצמאית או כמבנה גג עם מספר תאים או קרנות משנה.

עיר בירה

  • הון המניות, כולל פרמיות, חייב להיות מיליון אירו בתוך 12 חודשים לאחר הקמתו ואישור הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF).

מגבלות השקעה

  • חוק חברת ההשקעות בהון סיכון (חוק SICAR) אינו מכיל מגבלות השקעה ואינו מטיל מגבלות אשראי.
  • זה לא חייב לעמוד בכללי פיזור סיכונים.

מסמכי גילוי

  • חברת השקעות בהון סיכון חייבת להכין תשקיף, מסמך מרכזי מידע קמעונאי ומבוסס ביטוח (PRIIP) ארוז (KID) אם פתוח למשקיעים קמעונאיים.
  • דיווח שנתי הוא חובה.
  • אין חובה להכין דו”ח חצי שנתי.

Damalion מורכבת מרשת שירותים עולמית נרחבת של אנשי מקצוע העוסקים בשירותי משפטיים, רגולטוריים, חשבונאות ומיסויים מלאים. יש לנו את הידע והניסיון של הדינמיקה של קרנות השקעה אלטרנטיביות בלוקסמבורג. הצוות שלנו מצטיין בגיבוש חברות וקרנות חוצות גבולות. אנו עובדים ללא לאות בכל תחומי השיפוט המובילים בתחום ההשקעות, כאשר לוקסמבורג היא אחת מהן. דמליון עובדת בשיתוף פעולה הדוק עם לקוחות ועמיתים בתעשיות שונות, ומעניקה לנו יתרון תחרותי בשוק קרנות ההשקעות האלטרנטיביות. הידע שלנו על שוק לוקסמבורג אומר שנוכל להתאים אישית עסקאות באופן מלא בהתבסס על יתרונות מס ושיווק. למידע נוסף, פנה למומחה Damalion עוד היום.

מידע זה אינו מיועד להחליף מס אישי או ייעוץ משפטי ספציפי. אנו מציעים לך לדון במצב הספציפי שלך עם מס או יועץ משפטי מוסמך.