了解预留的另类投资基金之间的差异， RAIF和卢森堡 SICAR （ société d’investissement à capital variable ）有助于投资者正确选择最相关的投资工具来构建他们在欧洲的投资。
近年来，卢森堡在发展有吸引力且稳健的另类投资基金行业方面表现出色。截至2021年6月，卢森堡投资基金管理的净资产达54.9亿欧元，同比持续增长16.10%，令人印象深刻。 虽然该数据仅显示受监管的基金，但由于大公国的大多数另类基金不受监管，至少可以说是成功的。 确实，这一壮举使卢森堡独树一帜。 作为仅次于美国的全球第二大基金中心，中国吸引了更多来自全球司法管辖区的发起人。
卢森堡自 1988 年以来一直是实施欧洲基金监管的主要推动者，包括欧盟的另类投资基金经理指令 (AIFMD) 。 此外，该国在启动国际基金分销市场方面发挥了至关重要的作用，因为其在开发投资产品方面的出色记录使公司能够在大公国成功开展业务。
卢森堡的特点是高度监管框架，不断发展的立法适应市场需求，是希望在欧盟开设投资工具的外国发起人的首选目的地。
另类投资基金经理指令概述
另类投资基金经理指令 (AIFMD) 于 2013 年实施，制定了该国第一个专门为全球另类投资基金创建的受监管环境。 另类投资基金经理指令 (AIFMD) 改变了全球另类行业的运行方式。
卢森堡的主要监管机构，金融部门监管委员会 (CSSF)在另类投资基金 (AIF)和另类策略方面的专业知识不断增长，处于强大的竞争地位，有助于其作为另类投资的主要平台的实力和关键作用来自不同司法管辖区的投资基金。 此外，金融部门监管委员会 (CSSF) 获得国际认可，旨在协调欧盟另类投资基金经理 (AIFM) 的所有活动的结构监管和监督框架。
根据另类投资基金经理指令 (AIFMD)，发起人受益于为另类投资基金的上市提供管理服务的护照，允许他们在单一授权的基础上向欧盟内消息灵通的投资者进行营销。
卢森堡的预留另类投资基金 (RAIF)
- 由2016 年 7 月 23 日的法律（RAIF 法）引入
- 保留另类投资基金 (RAIF) 制度的实施允许基金经理构建另类投资基金，这些基金结合了专业投资基金 (SIF) 和风险资本投资公司的法律和税收特征，但结构不受监管。
- 它旨在缓解通常在基金启动期间发展的计划不确定性。
- 预留另类投资基金 (RAIF)消除了对金融部门监督委员会 (CSSF) 的事先授权和持续监督的需要
预留另类投资基金 (RAIF) 的主要特点
法律形式
- 保留另类投资基金 (RAIF) 可以构成普通投资基金、可变资本投资公司 (SICAV) 或固定资本投资公司 (SICAF)
- 它可以是封闭式或开放式的，可以建立为独立基金或由多个子基金或隔间组成的伞形结构。
首都
- 净资产必须在其成立后的 12 个月内达到 125 万欧元。
监督
- 不受金融业监督委员会（CSSF）的批准。
- 由外部另类投资基金经理 (AIFM) 管理。 活动必须得到金融部门监管委员会 (CSSF) 的批准。
投资限制
- 可投资于任何资产类别和投资政策策略。
披露要求
- 如果该工具将向散户型投资者开放，则必须准备招股说明书、打包的零售和保险投资产品(PRIIP) 关键信息文件(KID) 和年度报告。
- 不需要准备和提交半年度报告。
主要限制
- 保留另类投资基金被视为任命外部另类投资基金经理，该经理可以在卢森堡、另一个欧盟成员国或非欧盟国家设立。
风险分散
- 预留的另类投资基金(RAIF) 需要强制风险分散，这意味着：
- 预留另类投资基金不能将超过 30% 的资产投资于同一实体发行的同类证券。
- 离岸销售可能不会导致预留另类投资基金持有由同一法人实体发行的同类证券的空头头寸，占其资产的 30% 以上。
- 在投资金融衍生工具的情况下，预留另类投资基金必须通过适当分散标的资产来建立可比的风险分散。
上述风险分散条款不适用于在风险资本中选择投资公司税收制度的预留另类投资基金，因此仅限于投资于风险资本。
合格投资者
- 消息灵通的投资者，能够评估与运营此类投资工具相关的所有风险。
- 保留另类投资基金 (RAIF) 的税收仅限于消息灵通的投资者，他们能够评估投资此类工具的伴随风险。
卢森堡风险资本投资公司 (SICAR)
- 卢森堡风险资本投资公司 (SICAR)专为风险投资和私募股权投资而设计。
- 主要是为了促进从了解风险资本投资所带来的高风险的投资者那里筹集资金。 这适用于流动性较低、信用质量较低和价格波动较大且预期回报较高的情况。
- 由 2004 年 6 月 15 日法（SICAR 法） 分为两部分：（1）适用于所有风险资本投资公司的一般规定（2）和适用于具有另类投资基金（AIF）资格的风险资本投资公司的具体规定，自动纳入监管另类投资基金经理（AIFM）。
税收
- 所有风险资本投资公司 (SICAR) 如果作为公司成立，都是完全应纳税的实体，但免征所得税和风险资本证券产生的资本收益，并有资格享受双重征税协定的好处。
营销
- 有资格作为另类投资基金 (AIF) 并由欧盟授权的另类投资基金经理 (AIFM) 管理的风险资本投资公司可以受益于护照，允许他们向消息灵通的投资者推销风险资本股份或合伙权益的投资公司在欧盟范围内通过监管机构通知制度。
- 符合另类投资基金 (AIF) 但未从 AIFM 法中受益的风险资本 (SICAR) 投资公司被视为任命了另类投资基金经理。
合格资产
- 风险资本投资公司 (SICAR) 被视为投资于资本。
- 风险资本具有以下特征，包括（1）与相关资产相关的高风险，（2）发展目标实体的意图，以及（3）退出策略。
- 在特殊情况下只能少量持有金融衍生工具。
合格投资者
- 消息灵通的投资者，能够评估与投资此类工具相关的风险。
主要特征
- 风险资本投资公司由具有固定或可变资本的公司实体构成。
- 它必须建立为一个独立的基金或具有多个隔间或子基金的伞形结构。
首都
- 股本（包括溢价）必须在其成立后的 12 个月内达到 100 万欧元，并获得金融部门监督委员会 (CSSF) 的批准。
投资限制
- 风险资本法（SICAR 法）中的投资公司不包含投资限制，也不施加任何借贷限制。
- 不需要遵守风险分散规则。
披露文件
- 如果对散户投资者开放，风险资本投资公司必须准备招股说明书、打包的零售和保险投资产品 (PRIIP) 关键信息文件 (KID)。
- 年度报告是一项要求。
- 不需要编制半年度报告。
Damalion 拥有广泛的全球专业服务网络，从事全面的法律、监管、会计和税务服务。 我们拥有卢森堡另类投资基金动态的知识和经验。 我们的团队擅长跨境公司和基金设立。 我们在所有主要投资司法管辖区孜孜不倦地工作，卢森堡就是其中之一。 Damalion 与各行各业的客户和同事密切合作，使我们在另类投资基金市场具有竞争优势。 我们对卢森堡市场的了解意味着我们可以根据税收和营销优势完全定制交易。 要了解更多信息，请立即联系 Damalion 专家。
此信息无意替代特定的个性化税务或法律建议。 我们建议您与合格的税务或法律顾问讨论您的具体情况。
