Välj en sida

Luxemburg RAIF vs Luxemburg SICAR: Vilka är skillnaderna?

av | apr 8, 2022 | Investeringsfonder

Luxemburg SICAR VS Luxemburg RAIF: Vilka är skillnaderna?

Genom att förstå skillnaderna mellan de reserverade alternativa investeringsfonderna sa RAIF och Luxemburgs SICAR ( société d’investissement à capital variable ) investerare att göra rätt val av det mest relevanta investeringsinstrumentet för att strukturera sina investeringar i Europa.

Under de senaste åren har Luxemburg utmärkt sig i att utveckla en attraktiv och robust industri för alternativa investeringsfonder. I juni 2021 uppgick nettotillgångarna under förvaltning i luxemburgska investeringsfonder till 5,49 miljarder EUR, och växte kontinuerligt med imponerande 16,10 % på årsbasis. Även om dessa uppgifter bara visar reglerade fonder, eftersom majoriteten av alternativa fonder i Storfurstendömet är oreglerade, är utan tvekan en minst sagt framgång. Den här bedriften gör verkligen Luxemburg till en egen liga. Eftersom landet är världens näst största fondcenter, efter USA, lockar landet fler initiativtagare från jurisdiktioner över hela världen.

Luxemburg är känt som en pådrivare i implementeringen av den europeiska fondförordningen sedan 1988, inklusive EU:s direktiv om alternativa investeringsfonder (AIFMD) . Dessutom spelade landet en avgörande roll för att lansera marknader för internationell fonddistribution på grund av dess fantastiska meritlista när det gäller att utveckla investeringsprodukter som gör det möjligt för företag att etablera sin verksamhet framgångsrikt i Storfurstendömet.

Karaktäriserat av ett mycket reglerande ramverk, med en ständigt utvecklad lagstiftning som anpassar sig till marknadens behov, är Luxemburg en främsta destination för utländska initiativtagare som vill öppna ett investeringsinstrument i Europeiska Unionen.

En översikt av direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder

Implementerat 2013, utvecklade Alternative Investment Fund Managers-direktivet (AIFMD), landets första reglerade miljö speciellt skapad för alternativa investeringsfonder över hela världen. Direktivet för förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFMD) förändrade hur den globala alternativindustrin fungerar.

Luxemburgs främsta tillsynsmyndighet, Commission for Supervision of the Financial Sector (CSSF) utökade sin expertis inom alternativa investeringsfonder (AIF) och alternativa strategier, i en stark konkurrensposition, vilket bidrog till dess styrka och centrala roll som en främsta plattform för alternativa investeringsfonder från olika jurisdiktioner. Dessutom är kommissionen för tillsyn över finanssektorn (CSSF) internationellt erkänd, med syftet att harmonisera strukturen för reglerings- och tillsynsramarna för all verksamhet av förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM) i Europeiska unionen.

Enligt direktivet om förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFMD) fick initiativtagarna ett pass som tillhandahåller förvaltningstjänster till alternativa investeringsfonder till marknaden, vilket gör det möjligt för dem att marknadsföra till välinformerade investerare i EU på grundval av ett enda godkännande.

Reserverad alternativ investeringsfond (RAIF) i Luxemburg

  • Infört genom lagen av den 23 juli 2016 (RAIF-lagen)
  • Regimen för reserverade alternativa investeringsfonder (RAIF) implementerades för att tillåta fondförvaltare att strukturera alternativa investeringsfonder som kombinerar de juridiska och skattemässiga egenskaperna hos en specialiserad investeringsfond (SIF) och ett investeringsbolag i riskkapital men under en oreglerad struktur.
  • Det syftar till att lindra den osäkra planering som vanligtvis utvecklas under fondlanseringar.
  • Reserverad alternativ investeringsfond (RAIF) eliminerar behovet av förhandsgodkännande och kontinuerlig tillsyn av kommissionen för tillsyn över finanssektorn (CSSF)

Viktiga egenskaper hos en reserverad alternativ investeringsfond (RAIF)

Huvudstad

  • Nettotillgångarna måste nå 1,25 miljoner euro inom 12 månader efter bildandet.

Övervakning

  • Är inte föremål för godkännande av kommissionen för övervakning av finanssektorn (CSSF).
  • Hanteras av en extern förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM). Verksamheten måste godkännas av kommissionen för tillsyn över finanssektorn (CSSF).

Investeringsrestriktioner

  • Kan investera i alla tillgångsklasser och investeringsstrategier.

Upplysningskrav

  • Måste utarbeta ett prospekt, ett paketerat detaljhandels- och försäkringsbaserade investeringsprodukter (PRIIP) Key Information Document (KID) om fordonet kommer att vara öppet för investerare av detaljhandelstyp och en årsrapport.
  • Behöver inte förbereda och lämna in en halvårsrapport.

Viktiga begränsningar

Riskdiversifiering

  1. En reserverad alternativ investeringsfond kan inte investera mer än 30 % av sina tillgångar i värdepapper av samma slag utgivna av samma enhet.
  2. Försäljning på land får inte leda till att en reserverad alternativ investeringsfond innehar en kort position i värdepapper av samma slag och utgivna av samma juridiska person som representerar mer än 30 % av dess tillgångar.
  3. När finansiella derivatinstrument har investerats måste en reserverad alternativ investeringsfond fastställa jämförbar riskspridning genom en lämplig diversifiering av en underliggande tillgång.

Riskspridningsbestämmelserna som räknas upp ovan är inte tillämpliga på reserverade alternativa investeringsfonder som valde skattesystemet för investeringsbolag i riskkapital och därför begränsade till att investera i riskkapital.

Kvalificerade investerare

  • Välinformerade investerare med förmåga att bedöma alla risker som är förknippade med att driva ett sådant investeringsinstrument.
  • Beskattning av reserverade alternativa investeringsfonder (RAIF) är begränsad till välinformerade investerare med förmågan att bedöma de medföljande riskerna som investerar i ett sådant fordon.

Investment Company in Risk Capital (SICAR) i Luxemburg

  • Luxembourg Investment Company in Risk Capital (SICAR) utformades för investeringar i riskkapital och private equity.
  • Främst utvecklat för att främja att anskaffa medel från investerare som förstår de ökade riskerna som följer med investeringar i riskkapital. Detta gäller i fall av lägre likviditet, lägre kreditkvalitet och högre prisvolatilitet, med förväntningar om bättre avkastning.
  • Styrs av lag av den 15 juni 2004 (SICAR-lagen) och uppdelad i två delar: (1) Allmänna bestämmelser som är tillämpliga på alla investeringsbolag i riskkapital (2) och särskilda bestämmelser som är tillämpliga på investeringsbolag i riskkapital som kvalificerar sig som alternativa investeringsfonder (AIF), vilket automatiskt gör dem under övervakning och förvaltning av en förvaltare av alternativa investeringsfonder (AIFM).

Beskattning

  • Alla investeringsbolag i riskkapital (SICAR) är fullt beskattningsbara enheter om de är etablerade som ett företag, men befriade från inkomstskatt och kapitalvinster från riskkapitalpapper och berättigade till förmånerna av dubbelbeskattningsavtal .

Marknadsföring

  • Investeringsbolag i riskkapital som kvalificerar sig som alternativa investeringsfonder (AIF) och som förvaltas av en europeisk union auktoriserad Alternative Investment Fund Manager (AIFM) kan dra nytta av pass som tillåter dem att marknadsföra investeringsbolag i riskkapitalandelar eller partnerskapsintressen till välinformerade investerare inom Europeiska unionen genom en regleringsordning för anmälan.
  • Investeringsbolag i riskkapital (SICAR) som kvalificerar sig som alternativa investeringsfonder (AIF) men som inte drar nytta av AIF-förvaltarlagen anses utse en förvaltare av alternativa investeringsfonder.

Kvalificerade tillgångar

  • Investmentbolag i riskkapital (SICAR) anses investera i kapital.
  • Riskkapital kännetecknas av följande element, inklusive (1) hög risk förknippad med relevanta tillgångar, (2) avsikt att utveckla målenheter och en (3) exitstrategi.
  • Får endast marginellt inneha finansiella derivatinstrument i undantagsfall.

Kvalificerade investerare

  • Välinformerade investerare med förmåga att bedöma risker förknippade med investeringar i ett sådant fordon.

Nyckelfunktioner

  • Investment Company in Risk Capital bildas som en företagsenhet med ett fast eller rörligt kapital.
  • Den måste upprättas som en fristående fond eller en paraplystruktur med flera fack eller delfonder.

Huvudstad

  • Aktiekapitalet, inklusive premier, måste vara 1 miljon euro inom 12 månader efter dess inrättande och godkännande av kommissionen för tillsyn över finanssektorn (CSSF).

Investeringsbegränsningar

  • Investment Company in Risk Capital Law (SICAR Law) innehåller inga investeringsrestriktioner och inför inga lånegränser.
  • Det är inte skyldigt att följa reglerna för riskspridning.

Avslöjande dokument

  • Ett investeringsbolag i riskkapital måste upprätta ett prospekt, ett paketerat detaljhandels- och försäkringsbaserade investeringsprodukter (PRIIP) Key Information Document (KID) om det är öppet för icke-professionella investerare.
  • Årsredovisning är ett krav.
  • Behöver inte upprätta en halvårsrapport.

Damalion består av ett omfattande globalt servicenätverk av yrkesverksamma som är engagerade i juridiska, regulatoriska, redovisnings- och skattetjänster. Vi har kunskapen och erfarenheten av dynamiken i alternativa investeringsfonder i Luxemburg. Vårt team utmärker sig i gränsöverskridande bolags- och fondbildning . Vi arbetar outtröttligt i alla främsta investeringsjurisdiktioner, där Luxemburg är en av dem. Damalion har ett nära samarbete med kunder och kollegor i olika branscher, vilket ger oss en konkurrensfördel på marknaden för alternativa investeringsfonder. Vår kunskap om den luxemburgska marknaden gör att vi helt kan skräddarsy transaktioner baserat på skatte- och marknadsföringsfördelar. Om du vill veta mer, kontakta en Damalion-expert idag.

Denna information är inte avsedd att ersätta specifik individualiserad skatt eller juridisk rådgivning. Vi föreslår att du diskuterar din specifika situation med en kvalificerad skatte- eller juridisk rådgivare.