Η δομή του παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου Νήσων Κέιμαν-Λουξεμβούργο γίνεται σιγά-σιγά το προτιμώμενο προϊόν για τους διαχειριστές ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που επιθυμούν να αποκτήσουν πρόσβαση στην ασιατική, τις ΗΠΑ και την ευρωπαϊκή αγορά. Στην ουσία, τα παράλληλα αμοιβαία κεφάλαια συνεπενδύουν και εκχωρούν παράλληλα με το κύριο αμοιβαίο κεφάλαιο, επενδύοντας σε αναλογικό επιτόκιο με βάση τις κεφαλαιακές τους δεσμεύσεις. Οι συνθήκες λειτουργίας ενός παράλληλου ταμείου είναι παρόμοιες με εκείνες του κύριου ταμείου. Ένα παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο περιλαμβάνει μια κοινή επενδυτική πολιτική, με τους ίδιους στόχους ενεργητικού. Η μόνη διαφορά μεταξύ των παράλληλων κεφαλαίων και της κύριας διασκέδασης βρίσκεται στο ρυθμιστικό ή λειτουργικό πλαίσιο.
Για οποιαδήποτε δομή κεφαλαίων σύμφωνα με την Οδηγία για τους διαχειριστές εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων (AIFMD), θα πρέπει να υπάρχει ένας διορισμένος διαχειριστής κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ) και ένας θεματοφύλακας. Σε περίπτωση που ένα παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο συσταθεί ως ετερόρρυθμη εταιρεία του Λουξεμβούργου (SCS), πρέπει να έχει την έδρα του στο Λουξεμβούργο, να έχει δικό του θεματοφύλακα στο Λουξεμβούργο και να το διαχειρίζεται ομόρρυθμος εταίρος με έδρα το Λουξεμβούργο. Αυτές είναι οι βασικές λειτουργίες και απαιτήσεις για τη λειτουργία ενός συνολικού ταμείου.
Πράγματα που πρέπει να θυμάστε κατά τη διάρθρωση ενός παράλληλου ταμείου
- Σύμφωνα με αυτό το μοντέλο λειτουργίας, ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου πρέπει να θυμάται ότι το κύριο και το παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο είναι δύο ξεχωριστά οχήματα από νομική άποψη.
- Ο δείκτης που αναφέρεται παραπάνω πρέπει να ορίζεται με σαφήνεια στη Σύμβαση Ετερόρρυθμης Συνεργασίας, καθώς και να κοινοποιείται από τα διάφορα μέρη και τους παρόχους υπηρεσιών που εμπλέκονται.
- Οι ρόλοι που αναλαμβάνει ο διαχειριστής εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων (ΔΟΕΕ) και ο κεντρικός διαχειριστής για τον υπολογισμό της καθαρής αξίας ενεργητικού και τη φορολογική αναφορά είναι αναπόσπαστοι, απαιτώντας εκτενή γνώση της δομής του παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου για τη σωστή εφαρμογή και εφαρμογή της δομής λειτουργίας του παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου.
Διαδικασία Λήψης Αποφάσεων Επενδύσεων Παράλληλου Αμοιβαίου Κεφαλαίου
- Η οδηγία για τους διαχειριστές εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων και οι παρεμβάσεις του ΟΟΣΑ κατά της διάβρωσης της βάσης και της κατανομής των κερδών (BEPS) θα δημιουργήσουν μια επικάλυψη διαφόρων απαιτήσεων που μπορεί να επηρεάσουν σημαντικά τη διαδικασία λήψης επενδυτικών αποφάσεων που ισχύει για κάθε επενδυτικό κεφάλαιο.
- Θα είναι δύσκολο για έναν διαχειριστή κεφαλαίων εκτός ΕΕ με πλήρη εξουσιοδότηση από την οδηγία για τους διαχειριστές κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων να επενδύει μαζί με ένα κύριο ταμείο εκτός ΕΕ, να κατανοεί πλήρως τις συνέπειες τέτοιων αυστηρών απαιτήσεων.
- Μία από τις πιο σημαντικές συνέπειες των απαιτήσεων επικάλυψης είναι η επανάληψη της διαδικασίας λήψης αποφάσεων ενός διαχειριστή εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων για να επιδείξει και να ασκήσει πλήρη εξουσία εκ μέρους του παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου. Αυτό ισχύει ακόμη και όταν ασκούν τα ίδια περιουσιακά στοιχεία με το κύριο ταμείο.
Σχηματισμός Παράλληλου Ταμείου Λουξεμβούργου
- Το Λουξεμβούργο χρησιμοποιεί μια ρεαλιστική προσέγγιση για την εφαρμογή της οδηγίας για τους διαχειριστές κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων (AIFMD).
- Οι ιδρυτές μπορούν να επιλέξουν από διαφορετικές επιλογές κατά τη δημιουργία ενός διαχειριστή εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων, από αυτοδιαχειριζόμενα κεφάλαια εναλλακτικών επενδύσεων έως τρίτους διαχειριστές κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων, ειδικά για διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων που επιλέγουν να μην δημιουργήσουν τη δική τους πλατφόρμα κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων.
- Σε περίπτωση που χρησιμοποιείται τρίτος διαχειριστής εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων, εξετάζεται η πρόβλεψη βασικού ανθρώπου, ο οποίος με τη σειρά του θα διαδραματίσει κρίσιμο ρόλο στη διαδικασία λήψης επενδυτικών αποφάσεων ενώ θα διευκολύνει την τελική απόφαση ενός διαχειριστή κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων.
Υπολογισμός Καθαρής Αξίας Ενεργητικού και Κατανομή της Οικονομικής Απόδοσης
Σε έσοδα και έξοδα
- Η διατήρηση πανομοιότυπων ή συγκρίσιμων αποδόσεων σε όλα τα παράλληλα κεφάλαια απαιτεί από τους διαχειριστές να ορίσουν σαφή κατανομή των κανόνων για τα έσοδα και τα έξοδα, καθώς και τις κατάλληλες διαδικασίες που εφαρμόζονται.
- Τα έξοδα χρεώνονται από το κύριο ταμείο στο παράλληλο ταμείο μέσω τρεχουσών λογαριασμών.
- Πρέπει να εφαρμοστούν τα κατάλληλα μέτρα σχετικά με τη διαδικασία επανατιμολόγησης και τις δανειακές συμφωνίες με συνδεόμενα μέρη.
Περί αποτίμησης επενδύσεων παράλληλου ταμείου
- Η συνολική απόδοση ενός επενδυτικού αμοιβαίου κεφαλαίου καθορίζεται κυρίως από την εύλογη αξία των επενδύσεών του.
- Ένα παράλληλο ταμείο έχει δικαιώματα μειοψηφίας. Οι επενδύσεις ή τα περιουσιακά της στοιχεία αποτελούνται από εισφορές ιδίων κεφαλαίων που ενσωματώνονται στα υποκείμενα οχήματα ειδικού σκοπού.
- Για τον υπολογισμό της καθαρής αξίας του ενεργητικού, τα περιουσιακά στοιχεία επιμετρώνται στην εύλογη αξία χρησιμοποιώντας μια στρατηγική ανάκτησης καθαρού μετοχικού κεφαλαίου με βάση τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (ΔΠΧΠ) . Αυτό περιλαμβάνει την εύλογη αποτίμηση των υποκείμενων πραγματικών περιουσιακών στοιχείων και την αναλογία με βάση τις αντίστοιχες δεσμεύσεις.
- Είναι επιτακτική ανάγκη ο διαχειριστής κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων να έχει σαφή κατανόηση των προβλεπόμενων περιουσιακών στοιχείων ενός παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου πριν αναπτύξει μια πολιτική αποτίμησης.
- Θα πρέπει να υπάρχει μια ολοκληρωμένη και λεπτομερής επισκόπηση της διάρθρωσης και του τρόπου με τον οποίο ένα παράλληλο αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να επενδύσει σε διάφορες δεσμεύσεις.
- Ο διαχειριστής εναλλακτικών επενδυτικών κεφαλαίων διασφαλίζει ότι μια πολιτική αποτίμησης πρέπει να συνάδει με τις αρχές αναγνώρισης και μέτρησης που ισχύουν κατά την προετοιμασία των λογαριασμών.
- Μπορεί να είναι χρήσιμο να αποκτήσετε τις υπηρεσίες ενός εξωτερικού ελεγκτή και του κεντρικού διαχειριστή του ταμείου για την αναθεώρηση της πολιτικής αποτίμησης.
- Είναι ευθύνη ενός διαχειριστή εναλλακτικών επενδύσεων να διασφαλίσει ότι η κατανομή των συμμετοχικών συμμετοχών μεταξύ του κύριου αμοιβαίου κεφαλαίου και του παράλληλου αμοιβαίου κεφαλαίου για τη διασφάλιση της κατανομής των συμμετοχικών συμμετοχών μεταξύ ενός κύριου και των παράλληλων αμοιβαίων κεφαλαίων όπως ενημερώθηκε κατάλληλα στα εταιρικά νομικά έγγραφα ενός υποκείμενου φορέα ειδικού σκοπού.
Για φορολογικούς λόγους
- Ένα επενδυτικό ταμείο που έχει συσταθεί ως ετερόρρυθμη εταιρεία του Λουξεμβούργου (SCS) θα είναι φορολογικά διαφανές για φορολογικούς σκοπούς. Επιπλέον, δεν θα υπόκεινται σε φόρο εισοδήματος εταιρειών και φόρο καθαρής περιουσίας στο Λουξεμβούργο στο όνομά τους.
- Η φορολογία θα υπολογίζεται στο επίπεδο των ετερόρρυθμων εταίρων στις αντίστοιχες κατοικίες τους και η παρακράτηση φόρου στο Λουξεμβούργο δεν θα επιβάλλεται στις διανομές που γίνονται από το παράλληλο ταμείο.
- Ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι υπεύθυνος για τη διευκόλυνση και την παροχή όλων των πληροφοριών που σχετίζονται με τις φορολογικές συμπληρώσεις που πρέπει να συμπληρωθούν από τους επενδυτές.
- Ο ομόρρυθμος εταίρος μιας ετερόρρυθμης εταιρείας του Λουξεμβούργου θα είναι πλήρως φορολογητέο εισόδημα και δεν επωφελείται από κανένα ειδικό φορολογικό καθεστώς.
- Όλα τα έξοδα τιμολογούνται απευθείας στην ετερόρρυθμη εταιρεία του Λουξεμβούργου ως μέρος των συμφωνηθέντων δωρεάν συμφωνιών.
Ανεξάρτητα από τις προκλήσεις, βλέπουμε να δημιουργούνται περισσότερες κύριες και παράλληλες δομές κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο. Αυτός ο τύπος δομής θα χρειαστεί έναν επαναπροσδιορισμό του υπάρχοντος μοντέλου λειτουργίας καθώς και των ανατιθέμενων δραστηριοτήτων, αλλά παραμένει να έχει διπλούς στόχους να έχουμε ένα σταθερό εσωτερικό περιβάλλον με οικονομική αποδοτικότητα για την εκκίνηση. Δεδομένου ότι όλα τα μέρη έχουν επίγνωση των υφιστάμενων ζητημάτων και συμφωνούν και συνάπτουν εκ των προτέρων μια σύγχρονη συμφωνία λειτουργίας και μια συμφωνία επιπέδου υπηρεσιών για όλες τις διαδικασίες, ένα παράλληλο ταμείο θα λειτουργεί ομαλά. Αυτό θα επιτρέψει στους διαχειριστές κεφαλαίων να παρέχουν ακριβείς και ακριβείς οικονομικές πληροφορίες στους επενδυτές εγκαίρως.
Ο Damalion αντιλαμβάνεται τις μεγάλες δυνατότητες των δομών παράλληλων ταμείων. Καθώς αντιπροσωπεύει μια αυξανόμενη τάση στον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων λόγω των εξατομικευμένων λύσεών του, προσφέρουμε εξειδικευμένες υπηρεσίες σε επενδυτές που χρειάζονται βοήθεια στη διαχείριση και τη διάρθρωση των παράλληλων κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο . Οι ειδικοί μας στο Damalion θα σας βοηθήσουν να συζητήσουμε και να σχεδιάσουμε όλες τις πτυχές της δομής του παράλληλου ταμείου στο Λουξεμβούργο. Το παγκόσμιο δίκτυο υπηρεσιών μας θα σας βοηθήσει να πλοηγηθείτε στις προκλήσεις, προσφέροντας πρακτικές λύσεις σε κάθε στάδιο της διαδικασίας δόμησης. Επικοινωνήστε με έναν ειδικό του Damalion σήμερα για να μάθετε περισσότερα.
Αυτές οι πληροφορίες δεν προορίζονται να υποκαταστήσουν συγκεκριμένες εξατομικευμένες φορολογικές ή νομικές συμβουλές. Σας προτείνουμε να συζητήσετε τη συγκεκριμένη κατάστασή σας με έναν εξειδικευμένο φορολογικό ή νομικό σύμβουλο.
