מבנה הקרן המקבילה איי קיימן-לוקסמבורג הופך אט אט למוצר המועדף על מנהלי קרנות פרייבט אקוויטי המעוניינים לקבל גישה לשוק האסייתי, האמריקאי והאירופי. למעשה, קרנות מקבילות משקיעות ומשתפות לצד הקרן הראשית, ומשקיעות בשיעור יחסי על בסיס התחייבויות ההון שלהן. תנאי התפעול של קרן מקבילה דומים לאלו של הקרן הראשית. קרן מקבילה כוללת מדיניות השקעה משותפת, המציגה את אותם יעדי נכסים. ההבדל היחיד בין קרנות מקבילות לכיף העיקרי טמון במסגרות הרגולטוריות או התפעוליות.
עבור כל מבנה קרן על פי הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD), צריך להיות מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות (AIFM) ופקיד פיקדון במקום. במקרה שקרן מקבילה מוקמת כשותפות מוגבלת של לוקסמבורג (SCS), עליה להיות מגוריה בלוקסמבורג, להיות בעלת פקיד פיקדון משלה בלוקסמבורג ומנוהלת על ידי שותף כללי שבסיסו בלוקסמבורג. אלו הן הפונקציות והדרישות הבסיסיות להפעלת קרן כוללת.
דברים שכדאי לזכור בעת בניית קרן מקבילה
- לפי מודל תפעול זה, על מנהל הקרן לזכור שהקרנות הראשיות והקרנות המקבילות הן שני כלי רכב נפרדים מבחינה משפטית.
- המצביע שהוזכר לעיל צריך להיות מוגדר בבירור בהסכם השותפות המוגבלת, וכן למסור אותו על ידי הצדדים וספקי השירות השונים המעורבים.
- התפקידים שנוטלים על עצמם מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות (AIFM) והמנהל המרכזי לחישוב השווי הנכסי הנקי ודיווח המס הינם אינטגרליים, הדורשים ידע נרחב במבנה הקרן המקבילה לצורך יישום ויישום נכון של מבנה התפעול של הקרן המקבילה.
תהליך קבלת החלטות מקביל להשקעות בקרן
- הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות והתערבויות של ה-OECD נגד שחיקת בסיס וחלוקת רווחים (BEPS) ייצרו שכבת-על של דרישות שונות שיכולות להיות להן השפעה משמעותית על תהליך קבלת החלטות ההשקעה החל על כל קרן השקעות.
- זה יהיה מאתגר עבור מנהל קרן מחוץ לאיחוד האירופי עם הרשאה מלאה של מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות להשקיע לצד קרן אב שאינה באיחוד האירופי, להבין היטב את ההשלכות של דרישות מחמירות כאלה.
- אחת ההשלכות המשמעותיות ביותר של ציפוף דרישות היא כפילות תהליך קבלת ההחלטות של מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות כדי להציג ולהפעיל את מלוא סמכות הסמכות מטעם הקרן המקבילה. זה נכון גם כאשר הם נוהגים באותם נכסים כמו הקרן הראשית.
הקמת קרן מקבילה של לוקסמבורג
- לוקסמבורג משתמשת בגישה פרגמטית ליישום הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD).
- יוזמים יכולים לבחור מבין אפשרויות שונות בעת הקמת מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות, החל מקרנות השקעה אלטרנטיביות בניהול עצמי ועד למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות של צד שלישי, המיועדות למנהלי נכסים הבוחרים שלא ליצור פלטפורמת קרן השקעות אלטרנטיביות משלהם.
- במקרה שבו נעשה שימוש במנהל קרן השקעות אלטרנטיביות של צד שלישי, נלקחת בחשבון הפרשת איש מפתח, אשר בתורה תמלא תפקיד מכריע בתהליך קבלת החלטות ההשקעה תוך הקלה על ההחלטה הסופית של מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות.
חישוב שווי נכסים נקי והקצאת ביצועים פיננסיים
על הכנסות והוצאות
- שמירה על תשואות זהות או דומות בכל הקרנות המקבילות דורשת מהמנהלים להגדיר הקצאה ברורה של כללים לגבי הכנסות והוצאות, כמו גם את התהליכים המתאימים במקום.
- ההוצאות מוחזרות על ידי קרן האב לקרן המקבילה באמצעות חשבונות עו”ש.
- יש ליישם אמצעים מתאימים במהלך תהליך החשבונית מחדש ועל הסכמי הלוואות של צדדים קשורים.
על הערכת שווי השקעות של קרן מקבילה
- הביצועים הכוללים של קרן השקעות מונעים בעיקר מהשווי ההוגן של השקעותיה.
- קרן מקבילה מחזיקה בזכויות מיעוט. ההשקעות או הנכסים שלה מורכבים מתרומת הון המשתלבת בכלי היסוד המיוחדים.
- לחישוב שווי הנכסים הנקי, נכסים נמדדים לפי שווי הוגן תוך שימוש באסטרטגיית איסוף הון נטו המבוססת על תקני דיווח בינלאומיים למימון (IFRS) . זה כולל את השווי ההוגן של נכסי הבסיס הריאליים והשיעור היחסי המבוסס על התחייבויות בהתאמה.
- הכרחי שמנהל קרן ההשקעות האלטרנטיביות חייב להיות בעל הבנה ברורה של הנכסים המיועדים של קרן מקבילה לפני פיתוח מדיניות הערכת שווי.
- צריכה להיות סקירה מקיפה ומפורטת של מבנה וכיצד קרן מקבילה עשויה להשקיע בהתחייבויות שונות.
- מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות מבטיח שמדיניות הערכת שווי חייבת להיות עקבית עם עקרונות ההכרה והמדידה החלים בעריכת חשבונות.
- ייתכן שיהיה כדאי לקבל את שירותיו של מבקר חיצוני ושל המנהל המרכזי של הקרן כדי לעיין במדיניות הערכת השווי.
- באחריותו של מנהל השקעות אלטרנטיביות לוודא כי הקצאת זכויות השתתפות בין הקרן הראשית לקרן מקבילה על מנת להבטיח הקצאת זכויות ההשתתפות בין קרן אב לקרנות מקבילות כפי שמתעדכנת כראוי במסמכים המשפטיים התאגידיים של קרן ייעודית בסיסית.
על שיקולי מס
- קרן השקעות שהוקמה כשותפות מוגבלת של לוקסמבורג (SCS) תהיה שקופה מבחינה פיסקלית לצורכי מס. יתר על כן, הם לא יהיו כפופים למס הכנסה של חברות לוקסמבורג ומס עושר נטו בשמו הפרטי.
- המיסוי יוערך ברמת השותפים המוגבלים במקומות מגוריהם בהתאמה, וניכוי מס במקור של לוקסמבורג לא יוערך על ההפצות שבוצעו על ידי הקרן המקבילה.
- מנהל הקרן אחראי להקל ולספק את כל המידע הקשור למילוי מס למילוי על ידי משקיעים.
- השותף הכללי של שותפות מוגבלת בלוקסמבורג יהיה הכנסה חייבת במס מלא ואינו נהנה ממשטר מס מיוחד כלשהו.
- כל העלויות מחויבות ישירות לשותפות המוגבלת של לוקסמבורג כחלק מההסדרים החינמיים המוסכמים.
ללא קשר לאתגרים, אנו רואים יותר מבני קרן מאסטר ומקבילים שהוקמה בלוקסמבורג. סוג זה של מבנה יצטרך הגדרה מחדש של מודל התפעול הקיים, כמו גם של הפעילויות המואצלות, אך נותרו להן יעדים תאומים של סביבה פנימית מוצקה עם יעילות עלות. בהינתן שכל הצדדים מודעים לנושאים הקיימים ומסכימים וקובעים הסכם הפעלה מודרני ורמת שירות לכל התהליכים מראש, קרן מקבילה תפעל בצורה חלקה. זה יאפשר למנהלי קרנות לספק מידע פיננסי מדויק ומדויק למשקיעים בזמן.
דמליון מממשת את הפוטנציאל הגדול של מבני קרנות מקבילות. מכיוון שהוא מייצג מגמה הולכת וגדלה בתעשיית הקרנות בשל הפתרונות המותאמים לה, אנו מציעים שירותים מיוחדים למשקיעים הזקוקים לסיוע בניהול ומבנה של קרנות מקבילות בלוקסמבורג . מומחי Damalion שלנו יעזרו לדון ולעצב את כל ההיבטים של מבנה הקרן המקבילה של לוקסמבורג. רשת השירות הגלובלית שלנו תעזור לכם לנווט את האתגרים, ותציע פתרונות מעשיים בכל שלב בתהליך המבנה. פנה למומחה Damalion עוד היום כדי ללמוד עוד.
מידע זה אינו מיועד להחליף מס אישי או ייעוץ משפטי ספציפי. אנו מציעים לך לדון במצב הספציפי שלך עם מס או יועץ משפטי מוסמך.
