أصبح هيكل الصندوق الموازي لجزر كايمان ولوكسمبورغ ببطء المنتج المفضل لمديري صناديق الأسهم الخاصة الذين يتطلعون إلى الوصول إلى الأسواق الآسيوية والأمريكية والأوروبية. في جوهرها ، تستثمر الصناديق الموازية في الاستثمار وتجريد الاستثمار جنبًا إلى جنب مع الصندوق الرئيسي ، وتستثمر بسعر تناسبي بناءً على التزامات رأس المال الخاصة بها. الشروط التشغيلية للصندوق الموازي مماثلة لتلك الخاصة بالصندوق الرئيسي. يتضمن الصندوق الموازي سياسة استثمار مشتركة ، تعرض نفس أهداف الأصول. يكمن الاختلاف الوحيد بين الصناديق الموازية والمتعة الرئيسية في الأطر التنظيمية أو التشغيلية.
بالنسبة لأي هيكل صندوق بموجب توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) ، يجب أن يكون هناك مدير صندوق استثمار بديل معين (AIFM) ومودع. في حالة إنشاء صندوق مواز كشراكة محدودة في لوكسمبورغ (SCS) ، يجب أن يكون مقره في لوكسمبورغ ، وله جهة إيداع خاصة به في لوكسمبورغ ، ويديره شريك عام مقره في لوكسمبورغ. هذه هي الوظائف والمتطلبات الأساسية لتشغيل صندوق شامل.
أشياء يجب تذكرها عند إنشاء صندوق مواز
- بموجب هذا النموذج التشغيلي ، يجب على مدير الصندوق أن يتذكر أن الصندوق الرئيسي والصندوق الموازي هما وسيلتان منفصلتان من وجهة نظر قانونية.
- يجب تحديد المؤشر المذكور أعلاه بوضوح في اتفاقية الشراكة المحدودة ، وكذلك إبلاغه من قبل مختلف الأطراف ومقدمي الخدمات المعنيين.
- تعتبر الأدوار التي يضطلع بها مدير صندوق الاستثمار البديل (AIFM) والمسؤول المركزي لحساب صافي قيمة الأصول وإعداد التقارير الضريبية جزءًا لا يتجزأ ، وتتطلب معرفة واسعة بهيكل الصندوق الموازي للتطبيق المناسب والتنفيذ لهيكل تشغيل الصندوق الموازي.
عملية اتخاذ قرار الاستثمار في الصندوق الموازي
- توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة وتدخلات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ضد تآكل القاعدة وتقاسم الأرباح (BEPS) سوف تولد تراكبًا من المتطلبات المختلفة التي يمكن أن يكون لها تأثير كبير على عملية اتخاذ القرار الاستثماري المطبقة على أي صندوق استثمار.
- سيكون من الصعب على مدير صندوق من خارج الاتحاد الأوروبي لديه تصريح توجيهي كامل لمديري صناديق الاستثمار البديل للاستثمار جنبًا إلى جنب مع صندوق رئيسي خارج الاتحاد الأوروبي ، لفهم عواقب هذه المتطلبات الصارمة تمامًا.
- تتمثل إحدى أهم نتائج المتطلبات المتراكبة في تكرار عملية اتخاذ القرار لمدير صندوق استثمار بديل لعرض وممارسة السلطة الكاملة نيابة عن الصندوق الموازي. هذا صحيح حتى عندما يمارسون نفس أصول الصندوق الرئيسي.
تشكيل الصندوق الموازي في لوكسمبورغ
- تستخدم لوكسمبورغ نهجًا عمليًا لتنفيذ توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD).
- يمكن للمبدعين الاختيار من بين خيارات مختلفة عند إنشاء مدير صندوق استثمار بديل ، بدءًا من صناديق الاستثمار البديلة المدارة ذاتيًا إلى مديري صناديق الاستثمار البديلة من الأطراف الثالثة ، والمخصصة لمديري الأصول الذين يختارون عدم إنشاء منصة صناديق الاستثمار البديلة الخاصة بهم.
- في حالة استخدام مدير صندوق استثمار بديل لطرف ثالث ، يتم النظر في توفير رجل رئيسي ، والذي بدوره سيلعب دورًا حاسمًا في عملية صنع القرار الاستثماري مع تسهيل القرار النهائي لمدير صندوق استثمار بديل.
حساب صافي قيمة الأصول وتخصيص الأداء المالي
على الدخل والمصروفات
- يتطلب الحفاظ على عوائد متطابقة أو قابلة للمقارنة على جميع الصناديق الموازية من المديرين تحديد تخصيص واضح للقواعد المتعلقة بالإيرادات والمصروفات ، فضلاً عن العمليات المناسبة المطبقة.
- يعيد الصندوق الرئيسي تحميل المصروفات إلى الصندوق الموازي من خلال الحسابات الجارية.
- يجب تنفيذ التدابير المناسبة خلال عملية إعادة الفواتير واتفاقيات الإقراض مع الأطراف ذات الصلة.
بشأن تقييم استثمارات الصندوق الموازي
- إن الأداء العام لصندوق الاستثمار مدفوع بشكل أساسي بالقيمة العادلة لاستثماراته.
- صندوق مواز يحتفظ بحقوق الأقلية. تتكون استثماراتها أو أصولها من مساهمات حقوق الملكية التي يتم دمجها في الأدوات ذات الأغراض الخاصة الأساسية.
- لحساب صافي قيمة الأصول ، يتم قياس الأصول بالقيمة العادلة باستخدام استراتيجية تحصيل صافي حقوق الملكية بناءً على معايير تقارير التمويل الدولية (IFRS) . يتضمن ذلك التقييم العادل للموجودات الحقيقية الأساسية والسعر التناسبي على أساس الالتزامات ذات الصلة.
- من الضروري أن يكون لدى مدير صندوق الاستثمار البديل فهم واضح للأصول المقصودة للصندوق الموازي قبل وضع سياسة التقييم.
- يجب أن تكون هناك نظرة عامة شاملة ومفصلة عن الهيكلة وكيف يمكن للصندوق الموازي الاستثمار في الالتزامات المختلفة.
- يضمن مدير صندوق الاستثمار البديل أن سياسة التقييم يجب أن تكون متسقة مع مبادئ الاعتراف والقياس المطبقة في إعداد الحسابات.
- قد يكون من المفيد الحصول على خدمات المدقق الخارجي والمسؤول المركزي للصندوق لمراجعة سياسة التقييم.
- تقع على عاتق مدير الاستثمار البديل مسؤولية ضمان تخصيص حصص المشاركة بين الصندوق الرئيسي والصندوق الموازي لضمان توزيع المصالح المشتركة بين الصندوق الرئيسي والصندوق الموازي كما تم تحديثه بشكل صحيح في المستندات القانونية للشركة الخاصة بأداة أساسية ذات غرض خاص.
على الاعتبارات الضريبية
- سيكون صندوق الاستثمار الذي تم إنشاؤه كشراكة محدودة في لوكسمبورغ (SCS) شفافًا ماليًا للأغراض الضريبية. علاوة على ذلك ، لن يخضعوا لضريبة دخل الشركات في لوكسمبورغ وضريبة الثروة الصافية باسمها.
- سيتم تقييم الضرائب على مستوى الشركاء المحدودين في موطنهم ولن يتم تقييم ضريبة الاستقطاع في لوكسمبورغ على التوزيعات التي يقوم بها الصندوق الموازي.
- مدير الصندوق هو المسؤول عن تسهيل وتقديم جميع المعلومات المتعلقة بالحشو الضريبي ليتم تعبئتها من قبل المستثمرين.
- سيكون الشريك العام في شركة لوكسمبورغ المحدودة دخلاً خاضعًا للضريبة بالكامل ولا يستفيد من أي نظام ضريبي خاص.
- يتم تحرير فواتير جميع التكاليف مباشرة إلى شركة لوكسمبورغ المحدودة للشراكة على قدم المساواة مع الترتيبات المجانية المتفق عليها.
بغض النظر عن التحديات ، نشهد إنشاء المزيد من هياكل الصناديق الرئيسية والموازية في لوكسمبورغ. سيحتاج هذا النوع من الهيكل إلى إعادة تعريف نموذج التشغيل الحالي بالإضافة إلى الأنشطة المفوضة ، ولكن لا يزال هناك هدفان مزدوجان يتمثلان في وجود بيئة داخلية قوية مع كفاءة التكلفة للتمهيد. نظرًا لإدراك جميع الأطراف للقضايا الحالية والاتفاق وإقامة اتفاقية تشغيل حديثة واتفاقية مستوى خدمة لجميع العمليات مقدمًا ، سيعمل الصندوق الموازي بسلاسة. سيمكن ذلك مديري الصناديق من تقديم معلومات مالية دقيقة ودقيقة للمستثمرين في الوقت المحدد.
تدرك Damalion الإمكانات الكبيرة لهياكل الصناديق الموازية. نظرًا لأنه يمثل اتجاهًا متزايدًا في صناعة الصناديق نظرًا لحلولها المصممة خصيصًا ، فإننا نقدم خدمات متخصصة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى المساعدة في إدارة وهيكلة الصناديق الموازية في لوكسمبورغ . سيساعد خبراؤنا في Damalion في مناقشة وتصميم جميع جوانب هيكل الصندوق الموازي في لوكسمبورغ. ستساعدك شبكة الخدمات العالمية الخاصة بنا على التغلب على التحديات ، وتقديم حلول عملية في كل مرحلة من مراحل عملية الهيكلة. تواصل مع أحد خبراء Damalion اليوم لمعرفة المزيد.
لا يُقصد من هذه المعلومات أن تكون بديلاً عن مشورة ضريبية أو قانونية فردية محددة. نقترح عليك مناقشة وضعك المحدد مع مستشار ضريبي أو قانوني مؤهل.
